為什么投資變成了賭博？
趙亞赟
2023-02-23
上次我們講了技術分析的自我實現和自我毀滅，有些朋友就會說“只要不是大熊市，我就不理，一直拿著，不就沒事了？”如果持有的股票很好，這種策略確實可行。巴菲特說：哪怕只買了一股，也要認為自己買下了整個公司。這個道理大家都懂，但是很少有人真這么操作。
大部分人都是在剛買入股票的時候，信誓旦旦要長期持有，甚至有些還沒畢業的大學生，也揚言要當成教育基金，留給自己的兒子上大學時再賣。但很快大家就把這種想法棄之如敝履，或者以“減少損失”、“賺更多的錢”為借口改變了策略，不是割肉就是賺點小錢就換了股票。似乎很多人更喜歡操作的快感，而不是賺錢。
有的朋友說，不對啊，中國大陸股民才1.97億，但基民足有7.2億，可見大部分人是喜歡長期投資，而且信任專業機構的。不過四周打聽一下，發現基民也大部分都虧損，而且很多人明明買了賺了大錢的基金，但自己還是虧了。這倒不是基金坑基民（雖然有的確實在坑），而是很多基民的操作頻率比股民還快。你老想把每次回調都躲過，每一分錢都賺到，覺得自己是基金經理中的基金經理，那虧了錢就不能怨人家基金經理了。
就這樣，投資變成了投機，變成了賭博。這首先是因為很多基民和股民過度自信，覺得自己特別高明。一般來說，人大部分時間是很自信的。不信？要是有人出來說你不如某某，你肯定不高興。為啥呢？你自信啊，雖然嘴上不一定說，但心里多半認為自己比大部分人是要強的。即便這個某某確實比自己強，那我們也可以找出一些他不如自己的地方。雖然這些他不如我們的地方，往往是微不足道的事情，但這卻能夠牢牢的維系著我們的自信心。
這種過度自信在做判斷和決策時表現的特別突出，有的人（往往是你的至親好友）經常會在一些小事情上固執己見，非要別人按照自己的想法來。這就是因為人都會覺得自己比周圍人更聰明，有更精確的信息，當然也可能為了面子。心理學認為過度自信來源于人們的控制力幻覺，即人們總認為自己能夠控制事件的發展，并肯定可以成功。
股民肯定比一般人更加自信，不然不敢來做股票。而且新手容易贏，這個原理好像在很多游戲中都適用。對于股市來說，新手一般都是在牛市中進場，聽說很多人賺錢來才來參與，就更容易贏錢。賺了后，新手就會覺得賺錢很容易也很快，有點像賭博，但合法而且可以運用自己的“聰明才智”。誰不覺得自己聰明呢？以后賠錢那都是運氣不好，要么是莊家太黑或者股市不規范，總之不可能是自己不行，為了面子也不能承認。
大量研究表明，股民的過度自信具體表現在兩方面：1、趨勢不確定時的過度自信。當趨勢不確定時，大部分股民會很武斷的認為股價會在上漲10%與下跌10%之間波動。搞不清楚為什么大部分人會這么認為，難道是因為漲跌停板是10%？不過外國股民也有這種傾向，也許10%是人類喜歡的數字，天知道。但事實上，股價的波動往往會大大超過這個區間，大部分股民顯然低估了股價波動的風險。2、確定性的過度自信。人們認定自己看對的時候，就不會考慮風險。
曾經有位朋友向我透露一個消息，認為可以讓一只股票漲好幾倍。當我提出風險的時候，他打斷我說：“沒有風險！”我委婉的說：“要是萬一呢？”他居然漲紅了臉，站起來大聲喊道：“就沒有萬一！”還伴隨著一個斬釘截鐵的手勢。看到他如此過度自信，我趕緊逃走，堅決不跟他買那只股票。果然后來那只股票暴跌！這是一個規律，每次一個人認定沒有風險只有暴利時，他就要賠錢了，而且是巨虧！因為他太過度自信了。
過度自信反映在股票交易操作上，容易出現兩種情況：一是冒險交易，二是過度交易。冒險交易很常見，比如一位過度自信的大哥聽到一個消息，雖然這樣的消息一般無法核實，但他往往會堅信自己鴻運當頭要發大財了。至于消息到他這里到底已經轉了多少道彎，真不真，他都不會去想，頂多會忍不住再告訴幾個人，而且多半還不是覺得有錢大家賺，而是為了顯擺；或者覺得自己已經買了，別人再買回把價格抬起來。
這時候如果有人說這只股票不一定好，他的消息不一定準，他一定會暴跳如雷。即便這只股票的價格一路下滑，他也會千方百計找理由，來說明這是“莊家震倉”或“技術性回調”，總之他是不可能錯的。即便這只股票的股價已經跌得慘不忍睹了，已經深度被套，他也會說自己是長期投資，不怕被套，不然哥的面子往哪里放？
這種過度自信的大哥，往往不會仔細研究甚至根本不研究歷史數據，不會考慮風險，只沉浸于以后股價會翻幾十倍甚至上百倍，甚至已經開始規劃自己發財后的生活了。由于過度自信，他也不會分散風險，而是覺得自己極有眼光，“很有魄力”的把錢全都押在看好的這一只股票上，還會嘲笑風險管理是“慫”的表現，喜歡以“賭王”自居。
冒險交易確實如同賭博。而賭徒一般喜歡很快見結果，這就導致了過度自信的股民除了喜歡冒險交易外，還很熱衷于過度交易。賭場里任何游戲都很快出結果，大部分一兩分鐘出結果，就算是牌局，一局也不會超過一個小時。
倫敦大學學院神經學家羅布·拉特利奇（Robb Rutledge）做過一系列關于賭博的“大腦實驗”，檢測類似賭博的游戲能夠給人的大腦帶來什么變化，發現賭博游戲確實可以給參與者帶來愉悅感，與多巴胺有關的腦區域明顯活躍。任何形式的賭博是否具備成癮性的一個關鍵因素在于：玩家下注的頻率有多高。頻率越高，就越能夠讓參與者上癮。過分自信的股民喜歡賭，自然也不會持倉很長時間，所以都是跑短線。幸虧從1995年起，中國證監會將T+0交易改為T+1，真的可以當老虎機玩。
有的人做股票是為了賺錢，但很多人并不是，或者不僅僅是，更多是為了追求快感。而快感基本來自多巴胺，拉特利奇的實驗證實了賭博確實能夠使與多巴胺有關的腦區域明顯活躍，多分泌多巴胺。要是買了股票持有很長時間，甚至都忘了，怎么會刺激多巴胺分泌，哪還有什么快感可言。
單純有快感不是壞事，做好人好事也會分泌多巴胺，也有快感，如果過度交易可以賺錢，那又有快感又賺錢，那多爽呀。可惜，世上從來就沒有這樣的好事，除非違法，那又會擔很大法律風險，也不是好事。就是熱衷于短炒的股民也知道“常炒必賠”，為什么“常炒必賠”呢？首先每次交易我們都要給證券公司交手續費，交易次數越多手續費越多。其次，短線交易多半是跟著感覺走，很難對所交易的品種做出詳細的調查和分析，畢竟一份詳細可用的研究報告沒有一兩個月是寫不出來的。光對一家公司的調研就要多長時間？就算不自己去調研，把別人寫的研報綜合對比分析，也是很費時間的。但經過調查研究仔細分析制定好計劃嚴格執行的盈利率，顯然要遠遠高于憑著感覺“一翻一瞪眼”押寶式的投機。
當然也很多人覺得自己天賦異稟異于常人，就是“賭王”。以前很多人認為徐翔就是這樣的天才，可惜后來證明他跟各種“敢死隊”一樣，都是靠操縱市場獲利，也屬非法犯罪，最后鋃鐺入獄，老婆還要跟他離婚分家產。不客氣的說，絕大部分散戶就算甘冒殺頭風險來折騰，也未必能夠做到他那樣的1%，所以還是死了這條心吧。
當然，懶惰也是很多股民短炒的一個原因。看著分鐘線和很少幾個指標，甚至完全憑感覺操作，多省事。苦哈哈的做分析寫報告多累呀，更何況還要學很多東西，還要用復雜的統計軟件。哥是來賺錢的不是受罪的，累一兩個月再等至少大半年甚至好多年才見結果的事情，咱不干。很多人就是這種心態，就把股市當賭場，最終虧得一塌糊涂。
結合目前的情況，我們更要耐心而又堅定，震蕩行情中，短炒很容易虧錢。因為春節前上漲趨勢很明顯，很多炒手還是看突破就往里追，但節后股市劇烈震蕩，追進去會被套。而且最近股市連續出現暴跌，又容易讓嚇壞了的炒手斬倉。等終于很多人終于認定是震蕩市場后，也許就要突破了。從2022年年底開始，中央定調“拼經濟”，這次兩會幾乎肯定會出臺一些經濟刺激政策。一般來說，有朦朧政策利好的情況下，會議前后會上漲。對我們股民來說，不要企圖把每一份錢都賺了，抓大放小，不要短炒，要長效。做長線，躺著賺錢，不香嗎？（財富中文網）
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