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股民的信心就好像女朋友的心一樣變化多端，一會有一會無。大部分股民都“信仰”技術分析，也喜歡說要嚴格止損，他們認為這會讓他們少賠多賺。當然，這種“信仰”也很容易改變，特別是經過幾次“毒打”，又過了一段“牛馬不如的生活”之后。

有很多時候，支持甚至批評技術分析的人都會提到技術分析的“自我實現”。支持技術分析的人認為，因為很多人按照技術分析買賣，所以就影響的市場按照技術分析那樣走。最典型的，一旦股價，尤其是指數漲破或跌破關鍵價位，就會引起很多技術分析投資者的買入或者拋售，產生暴漲或者暴跌。特別是現在很多機構采用自動化交易，關鍵價位的突破會讓軟件自動市價追買或者追賣。

這種追買的量一般不會很大，因為建倉一般都設為分段買入；但追賣的量一般會很大，因為特別是股市已經漲了很長一段時間，一些自動化交易的基金會滿倉拋出，甚至有的全部賣光后還要賣空期指衍生品，這樣對股市壓力會很大，很容易引起暴跌。這樣就實現了技術指標發出的信號，驗證了技術分析的準確性。

諾貝爾經濟學獎得主、耶魯大學教授羅伯特·席勒在1986年“黑色星期四”和1987年股災后給很多機構投資者和個人大戶發出了調查問卷，問題是“這期間你買進或賣出的理由是什么？”答案基本一致，因為市場下跌所以賣出。而當時的媒體則把股市暴跌歸咎于政治消息、經濟消息和市場傳聞。

席勒的問卷還調查了下跌前，被調查者是買入、賣出還是觀望，然后問他們這期間相對基本面而言是否股市被高估。然而調查問卷卻得到了互相矛盾的結果：超過68.1%的個人投資者和93.1%的機構投資者認為在此期間股市被高估了，但他們還是在買進股票。而另一方面，有超過10%的人說在股市崩盤之前，他們是按照明確的止損策略來操作的。

席勒還詢問被調查者拋售是否受到200日移動平均線被跌穿的影響，因為200日均線通常被認為是股市的長期趨勢線。73.3%的個人投資者和33.1%的機構投資者給予了肯定的答復。

席勒的調查證明不論個人大戶還是機構投資者，大部分跟散戶一樣，都是因為股票在漲而買入，因為下跌而賣出；技術指標，特別是代表長期趨勢改變的指標，對投資者的操作有很大影響。

這樣看起來，技術分析指標確實在影響著大部分投資者的操作，也影響著市場。不幸的是，由于這些人對技術分析指標的信心，讓一些更大、更狡猾的市場參與者看到了機會，這些人有一個共同的名字，叫“莊家”，或者“市場操縱者”。

莊家很早就發現了大部分投資者的這個交易特點，也發現了賺大錢的機會。如果故意打破技術分析的關鍵價位，就會引起很多人的拋售或者買入。而莊家又趁機在大部分人拋售后吃進，然后持續拉升，等大部分人買入后拋出。有的時候，也不是一個或者幾個大戶在坐莊，而是機構之間的默契，在大漲之前或者初期，故意經常砸盤，制造賣出信號，把散戶洗出去；或者故意拉高，把散戶騙進來接盤。

甚至有時候沒有操縱，而由于散戶的心理趨同也能夠造成技術分析的自我毀滅。比如很多技術分析者通過黃金分割率或者江恩理論計算出近期高點，在距離這個高點較遠的價位買入。本來是技術分析自我實現，但由于很多人想，到那個點出的人怕是會很多，不如我提前出吧。于是很多人都在低于這個目標高點的價位掛單賣出，而另外一些人發現或推測到這個情況，于是就掛更低的價位賣出。于是乎，就出現賣價越來越低的情況，這么一來，那個技術分析測算的高點就達不到了。由于交易者這種心理，導致了技術分析的自我毀滅。

莊家或機構的操縱，散戶自己算計自己，共同造成了技術分析的自我毀滅。這種情況不僅存在于小盤股，大盤股也一樣，甚至整個市場都會頻頻出現技術指標失靈，哪怕是被認為很規范的市場也一樣。下圖是標準普爾500指數近年來的走勢和主要技術指標，可以看出即便是被認為最規范的美國股市，在牛市的時候也頻繁發出賣出信號，在熊市時也頻繁發出買入信號。

至于其他市場，更不用說了。由于大戶和散戶的這些心理互相作用，根本就沒有指標不失靈的市場，畢竟影響因素太多，人心善變。但這個并不能影響我們在股市上盈利，因為如果不去關注這些短期指標，趨勢一旦形成就堅定的長期持有，不論莊家操縱還是散戶瞎搞，都不能影響我們的收益。

從近期股市的走勢來看，基本面很好，大部分技術指標也向好，投資者的參與熱情也在提高，甚至實現了技術指標的自我實現。不過K線圖上連續出現缺口，KDJ顯示超買，看上去，也有可能回調。當然KDJ經常顯示超買，大師們說這叫指標鈍化。至于什么時候叫鈍化，什么時候叫超買，運用之妙存乎一心，全憑個人把握或者大師的嘴。春節后上沖是慣例，但時間長短不一定，也許會出現回調，甚至出現技術圖形自我毀滅。這時大家一定不要驚慌，只要相信自己投資的是很好的上市公司，就要堅定的持有，直到帶來豐厚的回報。（財富中文網）

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