知名能源歷史學家表示，2023年油價將取決于三大因素
TRISTAN BOVE
2022-12-26
知名能源歷史學家丹尼爾·耶金預測了2023年油價的多個潛在情景。攝影：CHRISTOPHER GOODNEY——彭博社/蓋蒂圖片社
2022年的石油市場動蕩注定會延續到明年，這取決于三個全球地緣政治和經濟因素的影響。
今年油價如坐過山車一樣。2022年初，隨著全球經濟經歷過疫情導致的下滑后開始反彈，布倫特原油價格已經開始上漲，但3月，俄烏沖突爆發之后，多個國家就俄羅斯石油進口禁令展開了辯論，導致布倫特原油價格上漲到每桶130美元。
今年早些時候，高油價導致美國通脹和汽油價格上漲，但由于中國的低需求以及美國總統拜登在3月釋放的1.8億桶美國戰略石油儲備，大多數漲幅已經被消除。
但面對全球經濟的不確定性，對于石油市場而言2023年可能依舊是動蕩的一年。
標普全球（S&P Global）副董事長、知名經濟和能源歷史學家丹尼爾·耶金認為，明年油價可能在每桶70至121美元之間。耶金在周二接受CNBC采訪時表示，未來油價的波動方向主要取決于2023年的全球經濟趨勢、俄烏戰爭的發展態勢以及中國結束新冠清零范式后的表現。
耶金表示：“我們對2023年的基準情景是布倫特原油價格達到90美元，但還需要研究其他情況。”
動蕩的2023年，下跌……
標普對明年布倫特原油價格90美元的基準情景預測，與高盛（Goldman Sachs）和摩根大通（JPMorgan）等投資銀行的預測類似，但耶金強調，重要的全球地緣政治因素可能導致市場出現劇烈波動。
耶金表示，在“實際衰退”情景下，明年油價的下限可能是每桶70美元。美國經濟學家們預測，2023年，經歷過美聯儲今年的六次加息，以及計劃在明年年初進行的更多次加息，美國經濟陷入衰退的概率為70%。歐盟和英國可能在2022年年底之前陷入經濟衰退，甚至衰退可能已經開始。
在10月份的《大宗商品市場展望》（Commodity Markets Outlook）報告中，世界銀行（World Bank）也警告，明年全球經濟衰退可能嚴重降低油價，并表示“全球經濟衰退的前景可能導致石油消費更加疲軟”。
……還是上漲
耶金表示，在其他極端情況下，如果中國取消新冠清零政策達到預期的效果，石油價格可能獲得“巨大刺激”，他預測如果中國經濟能夠成功重啟，油價可能達到每桶121美元。
今年，全球石油需求之所以低迷，部分原因是中國的多次封城，抑制了消費者支出和經濟活動。中國已經在本月初開始取消嚴格的疫情防控措施，希望刺激經濟增長，但中國未來的能源需求情況依舊是個未知數。衛生官員曾警告，中國的疫情防控政策突然轉彎，可能導致感染人數“如野火一般”快速增多，感染者增多已經迫使上班族居家辦公，工廠停工。
標普預測中國的能源需求將從2022年的基本沒有增長，到明年增長約每天330萬桶石油，但需求恢復可能需要一些時間。
能源分析公司隆眾資訊（OilChem）的分析師張曉（音譯）上周在一次網絡研討會上表示：“未來一兩個月，人們外出的意愿可能仍然是保守的，因為大多數城市尚未出現疫情大暴發。市場至少要等到三月，才會看到石油需求恢復。”
無法預測的普京
耶金認為，增加明年石油市場波動性的第三個因素是，歐盟一直期待的對俄羅斯能源進口實施價格上限所產生的影響，以及俄羅斯總統弗拉基米爾·普京的反應。
本周，歐洲官員同意對俄天然氣價格設定上限，以緩解歐洲大陸的能源危機，限制向俄羅斯支付的價格。如果價格連續三天超過每兆瓦時180歐元（約合190美元），該機制將暫停歐洲交易所的交易，因此設定了交易天然氣的價格上限。本月早些時候，歐盟對俄羅斯進口石油每桶60歐元的價格上限達成一致。
耶金表示，價格上限機制“可能發揮作用”，但也可能為未來的天然氣和石油價格上漲奠定基礎。
俄羅斯政府并未接受石油價格上限，普京稱這是“愚蠢的決定”，“對全球能源市場有害”。在本月初召開的新聞發布會上，普京甚至表示俄羅斯“如有必要會考慮減產”。
如果俄羅斯減產，可能導致明年石油價格進一步上漲，而布魯塞爾經濟和政策智庫布魯蓋爾（Bruegel）最近的一份研究報告顯示，這種情況依舊有可能發生。
布魯蓋爾的研究人員寫道：“為了應對價格上限，克里姆林宮可能減少出口，使全球油價上漲。”研究人員還表示，俄羅斯可能嘗試避開價格上限，即使這意味著利潤下降。“雖然削減進口會對俄羅斯造成影響，但克里姆林宮可能依舊決定這樣做，以表明其承受經濟鎮痛的意愿。”（財富中文網）
翻譯：劉進龍
審校：汪皓
知名能源歷史學家丹尼爾·耶金預測了2023年油價的多個潛在情景。攝影：CHRISTOPHER GOODNEY——彭博社/蓋蒂圖片社
2022年的石油市場動蕩注定會延續到明年，這取決于三個全球地緣政治和經濟因素的影響。
今年油價如坐過山車一樣。2022年初，隨著全球經濟經歷過疫情導致的下滑后開始反彈，布倫特原油價格已經開始上漲，但3月，俄烏沖突爆發之后，多個國家就俄羅斯石油進口禁令展開了辯論，導致布倫特原油價格上漲到每桶130美元。
今年早些時候，高油價導致美國通脹和汽油價格上漲，但由于中國的低需求以及美國總統拜登在3月釋放的1.8億桶美國戰略石油儲備，大多數漲幅已經被消除。
但面對全球經濟的不確定性，對于石油市場而言2023年可能依舊是動蕩的一年。
標普全球（S&P Global）副董事長、知名經濟和能源歷史學家丹尼爾·耶金認為，明年油價可能在每桶70至121美元之間。耶金在周二接受CNBC采訪時表示，未來油價的波動方向主要取決于2023年的全球經濟趨勢、俄烏戰爭的發展態勢以及中國結束新冠清零范式后的表現。
耶金表示：“我們對2023年的基準情景是布倫特原油價格達到90美元，但還需要研究其他情況。”
動蕩的2023年，下跌……
標普對明年布倫特原油價格90美元的基準情景預測，與高盛（Goldman Sachs）和摩根大通（JPMorgan）等投資銀行的預測類似，但耶金強調，重要的全球地緣政治因素可能導致市場出現劇烈波動。
耶金表示，在“實際衰退”情景下，明年油價的下限可能是每桶70美元。美國經濟學家們預測，2023年，經歷過美聯儲今年的六次加息，以及計劃在明年年初進行的更多次加息，美國經濟陷入衰退的概率為70%。歐盟和英國可能在2022年年底之前陷入經濟衰退，甚至衰退可能已經開始。
在10月份的《大宗商品市場展望》（Commodity Markets Outlook）報告中，世界銀行（World Bank）也警告，明年全球經濟衰退可能嚴重降低油價，并表示“全球經濟衰退的前景可能導致石油消費更加疲軟”。
……還是上漲
耶金表示，在其他極端情況下，如果中國取消新冠清零政策達到預期的效果，石油價格可能獲得“巨大刺激”，他預測如果中國經濟能夠成功重啟，油價可能達到每桶121美元。
今年，全球石油需求之所以低迷，部分原因是中國的多次封城，抑制了消費者支出和經濟活動。中國已經在本月初開始取消嚴格的疫情防控措施，希望刺激經濟增長，但中國未來的能源需求情況依舊是個未知數。衛生官員曾警告，中國的疫情防控政策突然轉彎，可能導致感染人數“如野火一般”快速增多，感染者增多已經迫使上班族居家辦公，工廠停工。
標普預測中國的能源需求將從2022年的基本沒有增長，到明年增長約每天330萬桶石油，但需求恢復可能需要一些時間。
能源分析公司隆眾資訊（OilChem）的分析師張曉（音譯）上周在一次網絡研討會上表示：“未來一兩個月，人們外出的意愿可能仍然是保守的，因為大多數城市尚未出現疫情大暴發。市場至少要等到三月，才會看到石油需求恢復。”
無法預測的普京
耶金認為，增加明年石油市場波動性的第三個因素是，歐盟一直期待的對俄羅斯能源進口實施價格上限所產生的影響，以及俄羅斯總統弗拉基米爾·普京的反應。
本周，歐洲官員同意對俄天然氣價格設定上限，以緩解歐洲大陸的能源危機，限制向俄羅斯支付的價格。如果價格連續三天超過每兆瓦時180歐元（約合190美元），該機制將暫停歐洲交易所的交易，因此設定了交易天然氣的價格上限。本月早些時候，歐盟對俄羅斯進口石油每桶60歐元的價格上限達成一致。
耶金表示，價格上限機制“可能發揮作用”，但也可能為未來的天然氣和石油價格上漲奠定基礎。
俄羅斯政府并未接受石油價格上限，普京稱這是“愚蠢的決定”，“對全球能源市場有害”。在本月初召開的新聞發布會上，普京甚至表示俄羅斯“如有必要會考慮減產”。
如果俄羅斯減產，可能導致明年石油價格進一步上漲，而布魯塞爾經濟和政策智庫布魯蓋爾（Bruegel）最近的一份研究報告顯示，這種情況依舊有可能發生。
布魯蓋爾的研究人員寫道：“為了應對價格上限，克里姆林宮可能減少出口，使全球油價上漲。”研究人員還表示，俄羅斯可能嘗試避開價格上限，即使這意味著利潤下降。“雖然削減進口會對俄羅斯造成影響，但克里姆林宮可能依舊決定這樣做，以表明其承受經濟鎮痛的意愿。”（財富中文網）
翻譯：劉進龍
審校：汪皓
Top energy historian Daniel Yergin sees several potential scenarios for oil prices in 2023.
The oil market’s volatile 2022 is set to bleed into next year, depending on how three global geopolitical and economic factors play out.
Oil prices have been on a roller-coaster ride this year. Prices for Brent crude were already rising at the start of 2022 as the global economy rebounded from a pandemic-induced slowdown, but hit $130 a barrel in March as countries debated banning oil imports from Russia in the wake of the Ukraine invasion.
High oil prices contributed to rising inflation and gasoline prices in the U.S. earlier this year, but most of these gains have since been erased owing to low demand in China and after President Biden released 180 million barrels from the U.S. Strategic Petroleum Reserve in March.
But with uncertainty continuing to cloud the global economy, oil markets could be in for a wild 2023 as well.
Oil prices could end up anywhere from $70 to $121 a barrel next year, according to Daniel Yergin, vice chairman of S&P Global and a top economic and energy historian. The direction oil will take largely comes down to how the global economy fares in 2023, how the war in Ukraine develops, and how China’s emergence from its zero-COVID paradigm shapes up, Yergin said in an interview with CNBC on Tuesday.
“Our base case for 2023 is $90 for Brent, but you have to look at other cases,” Yergin said.
Volatile 2023. Down…
S&P’s base case of $90 a barrel for Brent crude next year tracks with similar projections from investment banks Goldman Sachs and JPMorgan, but Yergin emphasized that critical global geopolitical factors could lead to wild swings in the market.
On the low end, oil prices could bottom out at $70 a barrel next year in the case of a “real recession,” Yergin said. In the U.S., economists are predicting a 70% chance of a recession in 2023 after the Federal Reserve raised interest rates six times this year with more hikes planned for early next year. In the EU and the U.K., meanwhile, a recession is likely before the end of 2022, if it hasn’t started already.
In its October Commodity Markets Outlook report, the World Bank also warned that a global recession could significantly drag down oil prices next year, saying the “prospect of a global recession could lead to much weaker oil consumption.”
…Or up
At the other extreme, oil prices could receive a “big boost” if China’s lifting of zero-COVID policies goes to plan, Yergin said, predicting prices to hit $121 a barrel if China is able to reopen successfully.
Oil demand globally has been subdued this year partially because of China’s many lockdowns, which have softened consumer spending and economic activity. China began lifting its strict COVID protocols earlier this month in a bid to reinvigorate economic growth, but the future of the country’s energy demand remains up in the air. Health officials have warned the country’s sudden COVID policy U-turn could lead to a “wildfire” spread in infections, and outbreaks have already forced office employees to work from home and factories to shut down.
S&P has forecasted China’s energy demand to surge by the equivalent of 3.3 million barrels of oil a day next year, up from basically no growth in 2022, but recovery will likely take some time.
“People’s will to go out may still be conservative in the next one or two months as most cities have yet to see big outbreaks,” Zhang Xiao, an analyst at energy analytics company OilChem, said at a webinar last week. “The market will wait at least till March to see a recovery in gasoline demand.”
Unpredictable Putin
The third factor adding an element of volatility into next year’s oil market, according to Yergin, will be the effect of the EU’s long-awaited caps on Russian energy imports, and how Russian President Vladimir Putin reacts to them.
This week, European officials agreed to cap Russian natural gas prices to stave off an energy crisis on the continent and limit payments to Russia. The mechanism will halt trading on European exchanges if prices exceed €180 (about $190) per megawatt-hour for three days, capping the price at which gas can be traded. Earlier this month, the EU agreed on a €60 per barrel price cap for imported Russian oil.
Yergin said the price cap mechanisms “probably will work,” but could also set the stage for higher gas and oil prices in the future.
The Kremlin has not received the oil price cap well, with Putin calling it a “stupid decision” that is “harmful to global energy markets.” At a news conference earlier this month, Putin even suggested Russia would “consider a possible reduction in production if necessary.”
If Russia were to draw down oil production, it could send oil prices higher next year, a scenario that remains plausible according to a recent research report from Bruegel, a Brussels-based economics and policy think tank.
“The Kremlin may cut exports to spite the cap to try to raise global oil prices,” Bruegel researchers wrote, adding that Russia could seek to circumvent the cap even if it means lower profits. “Even if cutting exports hurts Russia, the Kremlin may decide to do so as a signal of its willingness to suffer economic pain.”
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