寶能風(fēng)雨飄搖，“野蠻人”姚振華還能撐多久？
俞再孟
2022-09-09
近日，位于深圳市南山區(qū)的寶能城花園的56套法拍房集中“上架”阿里司法拍賣平臺，等待變現(xiàn)。拍賣信息顯示，這些房產(chǎn)均處于抵押查封狀態(tài)，抵押權(quán)人為平安銀行。
早在今年5月，因未能償還平安銀行貸款，寶能旗下被抵押的價值54億的484套深圳寶能城一手豪宅就被掛出強制拍賣。
然而，這只是寶能集團債務(wù)的冰山一角。數(shù)據(jù)顯示，2020年末寶能集團合并口徑資產(chǎn)總額為5653.03億元，凈資產(chǎn)591.80億元，這意味著寶能集團總負債至少超過5000億元。
曾經(jīng)因“萬寶之爭”名聲大振的“野蠻人”姚振華，還能為風(fēng)雨飄搖之中的寶能支撐多久？
“萬寶之爭”一炮而紅
姚振華1970年出生于汕頭，早年通過凈菜超市起家，此后開始進軍房地產(chǎn)，并開啟多元化發(fā)展之路。潮汕人又被稱為東方猶太人，意指潮汕人具有極高的商業(yè)天賦，善于經(jīng)營小生意發(fā)家，姚振華當然算得上是潮汕幫中的佼佼者，盡管與潮汕幫大佬李嘉誠、馬化騰相比仍相形見絀。
姚振華在2015年“萬寶之爭”以前并不為大眾所熟知，不過也會偶露崢嶸，例如在2014年福布斯富豪榜中，姚振華以45.3億身家位列第359位。但寶能集團與萬科的股權(quán)之爭一下子把姚振華推到風(fēng)口浪尖。
時間回到2015年，當年下半年A股迎來股災(zāi)，上市公司股價一瀉千里，市值斷崖式暴跌。資本嗅到腥味，開始進入資本市場尋找機會。萬科作為中國房地產(chǎn)龍頭，此時股價只有五六元，未來上升空間不可限量，而寶能旗下的前海人壽早在當年1月就已經(jīng)盯上萬科股票。到了7月，前海人壽便大舉買入萬科股票。與此同時，寶能集團旗下另一家公司鉅盛華也出手了。當年8月，寶能系合計持有萬科15.04%的股份，超越了第一大股東華潤集團。
同年12月，萬科董事會主席王石發(fā)表內(nèi)部講話，明確表示不歡迎某個大股東，給出的理由很簡單：信用不夠。王石還表示，現(xiàn)在說“野蠻人”是客氣的，它不是貶義詞，關(guān)鍵在于守不守規(guī)則。
王石提到，萬科最大的資產(chǎn)是萬科品牌的信用，這是萬科一步步建立起來的，寶能的介入將破壞萬科的信用，增加萬科的融資成本。在他眼里，寶能的信用體系遠遠比不上萬科。
事實可能的確如此。在資本市場上，潮汕人素以膽大、冒險、作風(fēng)彪悍著稱，這些特質(zhì)在姚振華身上表現(xiàn)的淋漓盡致，華南理工本科畢業(yè)的他，長相粗獷，作風(fēng)激進，敢闖敢干，無所畏懼，“野蠻人”稱號可謂實至名歸。
前海人壽成立于2012年，在寶能購買萬科股票的第一階段，資金主要來自前海人壽出售的萬能險保費和傳統(tǒng)保費，這與保險公司一貫穩(wěn)健、保守的投資風(fēng)格背道而馳。知情人士表示，寶能把保險資金運用到了極致。王石在講話中同樣提到寶能拿險資短債長投，風(fēng)險巨大，就是一場賭博。另據(jù)媒體報道，寶能系在這場股權(quán)大戰(zhàn)中的實際自有資金只有60億元。寶能系收購萬科的資金，至少包含在不同金融市場的四層加杠桿動作，真實杠桿累加超過10倍！
高杠桿操作帶來巨大風(fēng)險的同時，也是在向金融監(jiān)管部門發(fā)起挑戰(zhàn)。2017年2月，保監(jiān)會火速對前海人壽出手，列出其“五宗罪”，并罰款80萬元，姚振華被撤銷任職資格并禁入保險業(yè)10年，6名前海人壽涉事高管也被警告，總計罰款56萬元。
盡管萬寶股權(quán)之爭最終由于國企深圳地鐵的介入無疾而終，但姚振華卻一戰(zhàn)成名，身價暴漲。2016年，姚振華身家高達1150億，財富平均一周漲20個億。“萬寶之爭”讓姚振華初嘗做“野蠻人”的快感和喜悅，此后，姚振華和他的寶能火力全開，頻頻舉牌南玻A、格力電器等知名上市公司，盡管野蠻收購的手法令資本市場和監(jiān)管機構(gòu)相當不舒服，但他卻為自己賺飽眼球，也為寶能系打開了更大的知名度。
地產(chǎn)汽車一敗涂地
相對于資本市場的游刃有余，“野蠻人”姚振華在實體投資方面顯得好高騖遠。
姚振華在1988年以“菜籃子工程用地”的名義，用170余萬元拿下兩塊土地。土地到手后，凈菜公司搖身一變成為了房地產(chǎn)公司，隨后通過土地性質(zhì)變更、在建工程抵押等方式成功撬動一個幾億元的項目，賺得第一桶金。據(jù)悉，兩塊土地給姚振華帶來了上百億的盈利。
嘗到房地產(chǎn)投資甜頭之后，姚振華多年來都以地產(chǎn)開發(fā)為主業(yè)，而且越來越熱衷于上大項目，并以“造城專家”自居。2012年-2014年期間，寶能地產(chǎn)進駐超過20個城市，但大部分為二三線城市郊區(qū)。直到2016年，寶能地產(chǎn)的年度銷售額僅139億元。地產(chǎn)業(yè)務(wù)的緩慢增長讓姚振華非常不滿，他急著想要做大做強，實現(xiàn)自己夢寐以求的地產(chǎn)大亨夢。2016年底，主打產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)的寶能城發(fā)在深圳成立。
2018年前后，寶能在貴陽一舉拿地2000畝，總投資700億。2020年，寶能又在太原拿地1676畝，土地儲備接近2000畝，按當時的銷售速度，需要20年才能把項目全部出清。類似的巨型項目不勝枚舉，各地政府將姚振華奉若上賓，紛紛邀其前來投資，他也毫不含糊，大手一揮，一個個百億項目說上就上。
不過，巨額投資下地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)卻顯得相當刺眼。克而瑞數(shù)據(jù)顯示，2018年寶能集團商品房銷售金額僅為66.6億元，排名全國房企第179位，2019年微漲至84.8億元，排在第167位。一位接近寶能人士表示，寶能城發(fā)規(guī)模增長緩慢一方面與其以產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)為主的發(fā)展模式有關(guān)，另一方面也與其管理層的不穩(wěn)定性有關(guān)。
姚振華手下的高管總是走馬燈似的換，不管是地產(chǎn)還是汽車。2017年11月，明星經(jīng)理人余英正式加入寶能地產(chǎn)，一年后因投拓理念不合、財務(wù)權(quán)被限等原因離職。余英離職后，有不少高管也陸續(xù)從寶能城發(fā)離開。2020年初，榮盛發(fā)展集團原董事李萬樂獲任為寶能城發(fā)常務(wù)副總裁，任職僅僅三個月便離職，壓力太大或許是原因之一。
姚振華為寶能城發(fā)定下一系列烏托邦似的目標：2021年銷售規(guī)模突破千億；2022年達2000億；規(guī)模做到行業(yè)前八，利潤超過400億元；2022年準備上市，估值達到5000-7000億。在這樣的目標之下工作，高管們壓力非常大，再加上姚振華對高管們權(quán)限卡得太死，他們根本沒有發(fā)揮空間。“他對一切嗤之以鼻，認為別人都沒有他懂。”一位員工這樣評價道。
姚振華沒有料到的是，他沒等來上市，卻等來了國家對房地產(chǎn)的嚴監(jiān)管政策。2020年8月，央行、住建部出臺對房企融資的“三道紅線”政策，卡死了房企融資的渠道。一年后，恒大財富爆雷，震驚全國，寶能集團也陸續(xù)曝出理財產(chǎn)品違約，許家印和姚振華一起走上了被眾人討債的不歸路。
如果還有比姚老板搞地產(chǎn)更激進的，那就是姚老板的造車項目。
2016年，因為寶能舉牌格力一事，姚振華被董明珠怒斥為“破壞實業(yè)的千古罪人”。要強的姚振華似乎急于想要在實業(yè)投資上證明自己，第二年就斥資66億收購了觀致汽車51%的股份，正式進軍汽車行業(yè)。然而也正是這次選擇，將寶能集團拖入無底深淵。
姚振華經(jīng)營汽車的思路相當簡單粗暴：全面殺入，瘋狂燒錢。寶能造車是燃油車、混合動力車、新能源車三種同時推進，每種車會有兩款車型在同時研發(fā)。不僅如此，姚振華還要自己研發(fā)電池和自動駕駛技術(shù)，甚至4S店，也要自己開。據(jù)悉，一家4S店的投入至少也要接近1000萬元，僅南方區(qū)域，觀致直營店規(guī)模就曾達到過600家。
為了大干快上，姚振華親自操刀整個寶能造車“大躍進”運動，大到公司戰(zhàn)略，小到人員招聘，事無巨細。不過，很快員工們便發(fā)現(xiàn)姚振華可能并不懂車，也不懂市場規(guī)律。多位前員工抱怨姚振華總是搞指標式招人，招進來的人非常不專業(yè)。據(jù)一位觀致汽車前中層員工透露，盲目擴張，盲目招聘，招人進來卻沒事可干，甚至連電腦、桌椅都沒有，每天上班就坐著閑聊。他還提到有些門店員工20多人，一個月只賣一輛車。
另一位前員工表示，“萬寶之爭”讓姚振華相當膨脹，他覺得自己什么都能做，連造車也不例外，他認為，姚振華在汽車上的巨額投入大部分都浪費掉了。
自從寶能2017年接手觀致汽車以后，汽車銷量每況愈下，到2021年，觀致汽車只賣出去5200輛，直營店卻迎來倒閉潮和欠薪潮。目前，寶能在市面上銷售的現(xiàn)車僅觀致一個品牌，此前高調(diào)推出定位高端的BAO品牌和對標五菱宏光的小型電動車品牌悠寶利影子都還沒見到。
今年5月，寶能在回復(fù)山東汽車流通協(xié)會警示函時表示，過去幾年，其在造車上已經(jīng)累計投入了530億元。然而，巨額投入?yún)s回報寥寥，這成為壓垮寶能的最后一根稻草。
7月底，常熟市人力資源和社會保障局通報，觀致汽車拖欠了751名工人工資共1000.18萬元，將會按照涉嫌拒不支付勞動報酬罪依法移送公安機關(guān)處理。到目前為止，觀致汽車已經(jīng)淪為被執(zhí)行人81條，被執(zhí)行總金額高達8.6億元；終本案件53則，執(zhí)行標的總金額8188.8323萬元，未履行比例高達99.2％。
只剩最后一口氣？
面對流動性危機，姚振華開始拋售一些資產(chǎn)還債，也漸漸失去了對一些寶能系上市公司的控制權(quán)，甚至寶能系最核心的合資平臺鉅盛華和前海人壽都與姚振華漸行漸遠。
寶能汽車的員工曾在采訪中表示：寶能現(xiàn)在就只剩最后一口氣了，寶能大部分員工都被拖欠了半年及以上的薪資，要進行勞動總裁的員工都已經(jīng)排到了明年。與寶能合作的供應(yīng)商也被坑得很慘。
一位接近寶能集團的高層人士表示，寶能的整體坍塌是必然的，目前寶能參股的相關(guān)上市公司股權(quán)基本都質(zhì)押了，姚振華手上也沒有太多別的資產(chǎn)，也不存在鉅盛華之外的平臺能夠為他融資，現(xiàn)在唯一的辦法就是拖字訣。
據(jù)一位熟悉寶能日常業(yè)務(wù)經(jīng)營的前寶能高管人士透露，寶能系的資產(chǎn)幾乎已經(jīng)全部抵押了，甚至有些已經(jīng)經(jīng)過幾輪質(zhì)押。他表示，在評估的時候都是在相對比較樂觀的情況下押出去的，寶能的坂田科技城項目甚至有6押，這種情況下資產(chǎn)怎么可能還有余值。現(xiàn)在讓寶能拿出一個完整沒有抵押的，甚至二押的資產(chǎn)都不可能有。
盡管表面上看寶能目前還沒有到資不抵債的地步，但隨著房地產(chǎn)市場轉(zhuǎn)冷，資產(chǎn)價值還將不斷縮水，而債務(wù)卻是實實在在的，需要有足夠的流動性資金去還本付息，而大面積債務(wù)逾期又可能帶來更大的信用危機，加速寶能系資產(chǎn)貶值與系統(tǒng)性坍塌的進程。
回顧整個寶能系由興到衰的過程，姚振華早期憑借膽大敢干的性格親手締造了寶能，后來也受困于此。姚振華對寶能的控制力太過強大，兩者幾乎可以劃等號，當整個集團的命運前途跟個人的意志所綁定的時候，危機不遠矣。（財富中文網(wǎng)）
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