通脹令各大品牌叫苦不迭，只有這類品牌偷著樂
Sophie Mellor
2022-03-01
通脹？什么通脹？
2月17日，奢侈品業巨頭法國開云集團（Kering）發布了2021年度財報。2021年度，開云集團的總收入達到176億歐元（約200億美元），比受到新冠疫情影響的2020年高出35%，比新冠疫情爆發前的2019年也高出了13%。受此利好消息影響，開云集團股價在2月17日的巴黎早盤交易中猛漲7%。
開云集團旗下坐擁多個奢侈品品牌，為2021年收益貢獻最大的就是古馳（Gucci），2021年第四季度，古馳的銷售額猛增了32%。2021年，古馳在營銷上的手筆確實不小，簽下了多位國際一線明星作為品牌大使，其中包括哈里·斯泰爾斯、杰瑞德·萊托和《魷魚游戲》（Squid Game）的男主李政宰等等。2021年第四季度，古馳還有一件吸睛的“大事件”，那就是由雷德利·斯科特執導、Lady Gaga主演的電影《古馳家族》（House of Gucci）于2021年11月正式上映了。（女演員陣容里還有薩爾瑪·海耶克，她是開云集團主席兼首席執行官弗朗索瓦·亨利·皮諾特的妻子。）
開云集團2021年的業績之所以如此亮眼，當然要歸功于媒體的曝光率和消費者的興趣。不過如果我們深入研究開云集團等奢侈品企業持續增長的奧秘，就會發現其深層原因并不那么富有詩意——這無非是一個定價權的問題。現在從能源到原材料，幾乎所有東西都在漲價，高端手包、鞋靴、夾克自然也會漲價。不過隨著中產階級開始過緊日子，甚至開始“消費降級”，很多大規模生產的普通商品的價格都會逐步下降。但相對來說，奢侈品仍然會保持較低的價格彈性。
簡單地說，你都肯花1萬美元買一個包了，你還在乎它再漲1000美元嗎？
通脹只會吃掉低端品牌的利潤
除了奢侈品，其他行業的盈利受通脹影響還是相當嚴重的。比如雀巢集團（Nestlé）于2月17日警告稱，由于原材料短缺和運輸成本上漲問題進一步惡化，該集團在2022年的利潤或將出現下降。雀巢集團的首席執行官馬克·施耐德說：“現在公司里幾乎沒有任何一個地方不受通脹的影響。”
聯合利華（Unilever）也表示，今年公司預計通脹成本對其營運利潤的影響有可能達到140至240個基點。就連啤酒行業也不安全。喜力集團（Heineken）于2月16日表示，該公司正在計劃“大膽提價”，以應對十年來最嚴重的通脹，盡管此舉有可能導致消費者降低在啤酒上的支出。
據英國《金融時報》（Financial Times）報道，美國日常消費品的通脹水平已經高達20%，這給各大品牌帶來了極大的經營壓力。但是奢侈品品牌在一定程度上對通脹卻是免疫的。例如有“奢侈品之王”之稱的酩悅軒尼詩-路易威登集團（LVMH），受中國和美國市場需求上漲影響，它2021年度的利潤達到了創紀錄的120億歐元。開云集團也發現，盡管奢侈品價格同樣有所上漲，但中國和美國這兩大主要市場消費奢侈品手包、珠寶和服飾的速度幾乎沒有任何放緩的跡象。
奢侈品對通脹免疫
實際上，在整個新冠疫情期間，各大奢侈品品牌一直在小步快走地漲價，但幾乎沒有遇到消費者的反彈。
比如香奈兒（Chanel）的一款經典手包的價格在2021年已經三次漲價了，每次都漲了1000美元。據時尚媒體《WWD》報道，這款手包在2021年1月的售價是6800美元，7月被提高為7800美元，然后11月時就賣到了8800美元。也就是說，在短短一年內，它的售價提高了60%，幾乎跟大名鼎鼎的愛馬仕鉑金包（Hermès Birkin）站在了同一起跑線。
香奈兒告訴《WWD》，漲價是由于匯率波動、生產成本變化和全球統一定價等因素導致的。
據《精奢》（Jing Daily）雜志報道，盡管香奈兒的價格持續上漲，但在中國市場上，香奈兒仍然是一包難求，至于上文提到的這款香奈兒經典翻蓋手包，中國消費者甚至每人每年只能“限購”一個。
路易威登（Louis Vuitton）經典的Pochette Accesssoires系列手包的價格也上漲了66%，從2021年年初的630美元漲到了今天的1050美元。
據摩根士丹利（Morgan Stanley）援引2021年9月一家中國時尚媒體的報道稱，古馳的幾款核心產品在中國的售價已經全線上調，其中，古馳的Marmont超迷你手袋的價格更是上漲了9.3%，達到8200元（約1269美元）。
平價品牌與奢侈品之間的這種差距充分表明，高收入人群可能壓根不會像這個世界的其他人一樣，感受到高通脹的切身之痛。無論奢侈品價格如何上漲，也無法阻擋他們在這些名牌手袋上一擲萬金。（財富中文網）
譯者：樸成奎
通脹？什么通脹？
2月17日，奢侈品業巨頭法國開云集團（Kering）發布了2021年度財報。2021年度，開云集團的總收入達到176億歐元（約200億美元），比受到新冠疫情影響的2020年高出35%，比新冠疫情爆發前的2019年也高出了13%。受此利好消息影響，開云集團股價在2月17日的巴黎早盤交易中猛漲7%。
開云集團旗下坐擁多個奢侈品品牌，為2021年收益貢獻最大的就是古馳（Gucci），2021年第四季度，古馳的銷售額猛增了32%。2021年，古馳在營銷上的手筆確實不小，簽下了多位國際一線明星作為品牌大使，其中包括哈里·斯泰爾斯、杰瑞德·萊托和《魷魚游戲》（Squid Game）的男主李政宰等等。2021年第四季度，古馳還有一件吸睛的“大事件”，那就是由雷德利·斯科特執導、Lady Gaga主演的電影《古馳家族》（House of Gucci）于2021年11月正式上映了。（女演員陣容里還有薩爾瑪·海耶克，她是開云集團主席兼首席執行官弗朗索瓦·亨利·皮諾特的妻子。）
開云集團2021年的業績之所以如此亮眼，當然要歸功于媒體的曝光率和消費者的興趣。不過如果我們深入研究開云集團等奢侈品企業持續增長的奧秘，就會發現其深層原因并不那么富有詩意——這無非是一個定價權的問題。現在從能源到原材料，幾乎所有東西都在漲價，高端手包、鞋靴、夾克自然也會漲價。不過隨著中產階級開始過緊日子，甚至開始“消費降級”，很多大規模生產的普通商品的價格都會逐步下降。但相對來說，奢侈品仍然會保持較低的價格彈性。
簡單地說，你都肯花1萬美元買一個包了，你還在乎它再漲1000美元嗎？
通脹只會吃掉低端品牌的利潤
除了奢侈品，其他行業的盈利受通脹影響還是相當嚴重的。比如雀巢集團（Nestlé）于2月17日警告稱，由于原材料短缺和運輸成本上漲問題進一步惡化，該集團在2022年的利潤或將出現下降。雀巢集團的首席執行官馬克·施耐德說：“現在公司里幾乎沒有任何一個地方不受通脹的影響。”
聯合利華（Unilever）也表示，今年公司預計通脹成本對其營運利潤的影響有可能達到140至240個基點。就連啤酒行業也不安全。喜力集團（Heineken）于2月16日表示，該公司正在計劃“大膽提價”，以應對十年來最嚴重的通脹，盡管此舉有可能導致消費者降低在啤酒上的支出。
據英國《金融時報》（Financial Times）報道，美國日常消費品的通脹水平已經高達20%，這給各大品牌帶來了極大的經營壓力。但是奢侈品品牌在一定程度上對通脹卻是免疫的。例如有“奢侈品之王”之稱的酩悅軒尼詩-路易威登集團（LVMH），受中國和美國市場需求上漲影響，它2021年度的利潤達到了創紀錄的120億歐元。開云集團也發現，盡管奢侈品價格同樣有所上漲，但中國和美國這兩大主要市場消費奢侈品手包、珠寶和服飾的速度幾乎沒有任何放緩的跡象。
奢侈品對通脹免疫
實際上，在整個新冠疫情期間，各大奢侈品品牌一直在小步快走地漲價，但幾乎沒有遇到消費者的反彈。
比如香奈兒（Chanel）的一款經典手包的價格在2021年已經三次漲價了，每次都漲了1000美元。據時尚媒體《WWD》報道，這款手包在2021年1月的售價是6800美元，7月被提高為7800美元，然后11月時就賣到了8800美元。也就是說，在短短一年內，它的售價提高了60%，幾乎跟大名鼎鼎的愛馬仕鉑金包（Hermès Birkin）站在了同一起跑線。
香奈兒告訴《WWD》，漲價是由于匯率波動、生產成本變化和全球統一定價等因素導致的。
據《精奢》（Jing Daily）雜志報道，盡管香奈兒的價格持續上漲，但在中國市場上，香奈兒仍然是一包難求，至于上文提到的這款香奈兒經典翻蓋手包，中國消費者甚至每人每年只能“限購”一個。
路易威登（Louis Vuitton）經典的Pochette Accesssoires系列手包的價格也上漲了66%，從2021年年初的630美元漲到了今天的1050美元。
據摩根士丹利（Morgan Stanley）援引2021年9月一家中國時尚媒體的報道稱，古馳的幾款核心產品在中國的售價已經全線上調，其中，古馳的Marmont超迷你手袋的價格更是上漲了9.3%，達到8200元（約1269美元）。
平價品牌與奢侈品之間的這種差距充分表明，高收入人群可能壓根不會像這個世界的其他人一樣，感受到高通脹的切身之痛。無論奢侈品價格如何上漲，也無法阻擋他們在這些名牌手袋上一擲萬金。（財富中文網）
譯者：樸成奎
Inflation? What inflation?
French luxury group Kering saw its shares jump 7% in morning trading in Paris on February 17, after reporting 2021 revenues of €17.6 billion ($20 billion)—35% higher than in pandemic-stricken 2020 and 13% higher than pre-crisis levels in 2019.
The strongest driver in Kering’s collection was Gucci, which saw a 32% jump in sales in fourth-quarter revenues. Peddled by A-list “brand ambassadors” Harry Styles, Jared Leto, and Squid Game’s Lee Jung jae, Gucci had a media-friendly quarter, with plenty of brand marketing from Ridley Scott’s House of Gucci, a November release featuring Lady Gaga (and Salma Hayek, wife of Kering chair and CEO Fran?ois-Henri Pinault).
But while prime media exposure and the consumer interest it generates no doubt helped, most of the power behind rising revenues at Kering and other luxury brands can be attributed to something much less poetic: pricing power. As the cost of everything from energy to raw textiles rises, the prices of high-end bags, shoes, and jackets rise, too. But while the demand for mass-produced goods can drop as the middle class grows more financially insecure, the demand for luxury remains relatively inelastic.
Put simply, to a person who can afford a $10,000 designer bag, what is an extra $1,000 inflation fee added on?
Eating into profit on the low end
Outside the luxury world, rising prices bite into profitability—and hard. Nestlé, on February 17, warned profitability may decline in 2022 for the second year running as raw material and rising shipping costs are expected to worsen. “There’s almost no place in the company that’s exempt from inflation now,” Nestlé chief executive Mark Schneider said.
Unilever has also said that it expected the cost of inflation to eat into its underlying operating margin—to the tune of 140 to 240 basis points this year. Even beer isn’t safe, with Heineken noting on February 16 that it was planning to raise prices by “courageous” amounts as it faces the worst inflation in a decade—though it worried such a move might lead consumers to cut back on beer.
While mass-market brands struggle to contain inflation that has reached 20% across the consumer goods industry according to the FT, luxury remains well insulated. Luxury king LVMH reported a record €12 billion profit in 2021 driven by booming demand in the U.S. and China, and Kering similarly found affluent consumers in these two markets barely slowed buying handbags, jewelry, and clothing, despite some seriously conspicuous price hikes.
Luxury trumps inflation
Indeed, luxury fashion houses have been steadily increasing the prices for their signature bags throughout the pandemic, with very little pushback.
The price of Chanel’s iconic medium classic flap bag has been bumped up three times over 2021—each time hiking its cost by $1,000. According to WWD, the flap bag was being sold for $6,800 in January 2021, which was then hiked to $7,800 in July, and then ratcheted up to $8,800 in November—capping off a rise of 60% since November 2019, according to investment bank Jefferies, and putting it on par with the starting price of the coveted, wait list–requiring Hermès Birkin bag.
Chanel told WWD that the price increase was due to exchange-rate fluctuations and changes in production costs and uniform pricing across the world.
Despite the constant price increases, there is a Chanel bag shortage in China, according to Jing Daily, and Chinese consumers are being told they have to limit the number of Chanel flap bags to one a year.
Louis Vuitton’s forever popular Pochette Accessoires in monogram canvas has also seen a 66% price increase, from its initial $630 price tag in early 2021 to the $1,050 price it carries today.
As for Gucci, Morgan Stanley cited a report in September 2021 from the Chinese trade newsletter Fashion Business Daily that found Gucci had raised its prices in China for several key products including its Marmont super mini bag, which was hiked 9.3% to ￥8,200 RMB ($1,269).
The disparity between mass-market brands and luxury shows high-income individuals may not be as damaged by rampant inflation as the rest of the world; price hikes have certainly not stopped them from dropping four-figure sums on shiny new branded bags.
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