俄烏開戰，除了見證歷史我們還能做什么？
劉蘭香
2022-02-25
我們正在見證歷史。
北京時間2022年2月24日上午11時，俄羅斯總統普京正式向烏克蘭政府宣戰，話音剛落，烏克蘭的克拉馬托爾斯克就傳出轟炸巨響。截至目前，距離俄烏戰爭開打已過去24個小時，在此期間來自兩方的最新消息接連不斷，中美歐等各方也相繼表態。
從俄羅斯國防部報告和現場媒體報道歸納，俄軍正試圖在烏東地區形成合圍之勢，同時持續對烏克蘭首都基輔施加壓力。但目前各方消息混亂，烏俄發布的消息經常互相矛盾，消息的準確性難以逐一確認。
值得注意的是，北京時間25日凌晨2點40分，美國總統拜登就俄烏局勢發表講話，稱美軍不會在烏克蘭與俄羅斯交戰，但是將保衛北約的每一寸領土。他強調俄羅斯在美國的所有資產都將被凍結，美國及其盟友將對俄羅斯展開“毀滅性的制裁行動”，限制俄羅斯使用美元、歐元、英鎊和日元做生意的能力。此外，就是否禁止俄羅斯使用環球同業銀行金融電訊協會（SWIFT）國際結算系統一事，拜登表示，“我們實施的制裁超過了（使用）SWIFT。”
在拜登講話后，原本慘跌的美股24日尾盤迅速拉升。截至收盤，道瓊斯指數漲0.28%，標普500指數漲1.50%，納斯達克指數更是上漲3.34%。美油、布油原本漲超9%，但在拜登表示將根據需要釋放原油儲備后，漲幅都回落至1%-2%，同時黃金也因而收跌。25日，A股三大股指也一掃昨日陰霾高開高走。圍繞俄烏局勢升級背后的邏輯及其對經濟、資本市場和資產配置的影響，“財富Plus”的用戶也展開了精彩討論，我們選取了其中一些展示如下：
@李良東
丹鳥傳媒|方澤體育|睿澤體育創辦人
美國此前為俄羅斯設定了開戰時間 – 2月16日 – 并昭告天下，實屬罕見。美國這樣做的目的分兩個方面來看：首先是美國國內政治需要。今年是美國中期選舉年，民主黨在參眾兩院的微弱優勢岌岌可危。拜登就任一年，民調支持率已跌至42%左右。阿富汗撤軍已完成，實則倉惶。疫情隨著奧米克戎的出現，而顛覆了拜登早先宣稱美國在已控邊緣的說法。大規模的經濟刺激計劃，受限于國會而雷聲大雨點小，尤其是來自西弗吉尼亞的民主黨參議員曼欽的背后捅刀，更是讓民主黨內部的分歧表面化。在這樣的趨勢下，拜登政府需要更多重量級的國際緊張局勢，作為國內政治斗爭的轉移（或說強制性團結的砝碼）。
其次是美國國際政治的需要。印太戰略是拜登政府的首要任務，遏制中國維護美國單極的國際地位是美國國際政治的戰略基礎。從戰術上看，在中亞、中東、歐亞等多地保持較高的存在，投入很大但收效卻小。由此，美國在中亞、中東和歐亞等多地的撤出，被理解為退敗是相對幼稚的。這樣的做法恰恰是美國基于在中亞那么多年的實地經驗，做出的主動性的戰略退讓。美國退出后，原來的外部矛盾轉移為這些地區和國家的內部矛盾。美國不需要太多投入，略微煽風點火，就可以讓作為近鄰的俄羅斯和中國不得不出面救火。這無疑是對俄羅斯和中國在某種意義上的戰略牽制與消耗。與此同時，美國可以將更多資源投入在亞太的對抗之中。這是毛主席集中優勢兵力的活學活用，而且是繼承性發揚 – 即便整體上美國占有優勢，也不介意采用游擊站的策略。
把控球權交出去，穩準狠的打反擊，這是世界頂級足球強國意大利能夠多得多屆世界杯的重要原因。美國在維護單極的意圖中，收緊拳頭是更值得我們重視的。應該說之前不可一世目中無人的單極美國已開始消退了，一個更精明和難搞(TOUGH)的美國若隱若現。
而昨天簡體中文世界中直播了一場據稱只有一個多小時的戰爭，充斥著對俄羅斯的“敬仰”與對西方世界的不屑，并憧憬著海峽那邊的未來。這些有多真實呢？
重大突發性事件早期的信息很難足夠及時、足夠準確、足夠全面，因為重大突發性事件對信源的破壞、恐慌過程中造成的信息傳遞失真都是不可避免的。戰爭信息的匯總與分析則更甚之，因為對陣雙方的信息恐嚇與迷惑本來就是戰爭的一部分。諸葛亮唱得空城計，普京當然也可以。根據已知情況來判斷，迄今為止，俄羅斯發動的也只是局部的、有限的戰爭，既還沒有摧毀烏克蘭主要的防衛海空力量，也并還沒有事實占領烏克蘭。
俄羅斯發動對烏克蘭的進攻，原因可以被歸結為二戰以來東西方陣營冷戰的延續。在前蘇聯分崩離析后，東方陣營的華約組織就此終結。而西方陣營的北約不僅沒有瓦解，反而逐步東擴。這個過程俄羅斯是知情并默許的，原因當然是人窮志短并且輕信了西方對俄羅斯的所謂承諾。所以作為俄羅斯的門戶，保持烏克蘭非北約化的戰略緩沖作用，是俄羅斯不惜發動戰爭要解決的問題。但這樣的動機，與看著鄰居不順眼就要修理一下的做法無異，與美國霸權發動阿富汗戰爭、海灣戰爭無異。這既是俄羅斯霸權行為的延續，也是側面證明了俄羅斯通過政治和外交手段解決烏克蘭問題的無力與虛弱。
從最基本的角度來說，戰爭是殘酷的、是要死人的，把正在發生的悲劇當成笑話來講、當成熱鬧來看，真是夠無情冷漠的。同時，現代戰爭依然是強消耗，對于人力與財力的耗費都是巨大的。所以從海灣戰爭以來，發動快速的、以消滅核心有生力量的方式正在進一步滲透到當前的軍事行動之中。美國在撤出阿富汗后，以最經濟的方式挑動印太、中亞、中東、東歐，給中國和俄羅斯帶來的重大前置都是長期性的消耗。戰略上的藐視與戰術上的重視，也都是建立在自身資源與儲備基礎上的。在夯實國民經濟基礎的過程中，如何再開民智，能以理性角度分析國際競爭、地緣政治關系與戰爭，可能是更重要的課題。
@蘇牧野
資深媒體人
一位國際關系學者說，永遠不要忘記，俄國是占領中國領土最多的國家：新疆西部及外東北共約150余萬平方公里，唐努烏梁海約17萬平方公里，加上策動外蒙古獨立156萬多平方公里，合計約330萬平方公里。有人說北約不斷東擴是烏克蘭危機的根源，這理解恐怕片面了。美帝主導的東擴當然不對，但也要想想為什么幾乎所有東歐國家都主動要求加入北約尋求保護，因為大家都明白，時代會變，北極熊咬人的本質不會變。哲人說過，跟北極熊握個手，都要提防手里的腕表被擼去。
@劉春生
經濟學博士，博士后，財經評論員
烏克蘭危機已經影響到世界經濟了，美國的陰謀得逞了，把俄羅斯拉入泥潭，收歐洲的保護費，割全球韭菜，一連串計謀如行云流水。俄羅斯被樹立成邪惡典型，雖已經好多年，且也并不冤，但這次仍然踩入美國陷阱，成為套中人，歐洲被迫卷入其中，烏克蘭慘遭分裂，世界經濟一時風波迭起，大宗商品價格一飛沖天，黃金暴動，全球股市昨天跌成狗，還是讓人大跌眼鏡。
@文潔
19年從業經驗，專注財富管理服務
昨天之后，如果我們再次回味“百年未有之大變局”這句話時，我們會有更加深刻的領悟。
一個主權國家對另外一個主權國家公然進攻，美國的單邊霸主地位受到全方位的挑戰。舊秩序的打破和新秩序的建立，從來都不是請客吃飯這么簡單。
這里引用中金策略組研究員前天寫的《俄烏局勢升級，關注連鎖反應》中有幾個重要觀點：1、中金梳理了上世紀90年代以來較為典型的局部沖突，特別是涉及到美國和俄羅斯時的全球資產價格，例如2014年克里米亞危機等，發現地緣沖突爆發時在短期都將打壓風險偏好，導致避險資產受益而風險資產受損。2、從一般的規律來看，除非是爆發更大規模和波及更廣泛的沖突，局部沖突對主要資產的影響不會特別顯著，且持續時間也相對比較短暫，往往是脈沖式的，并不會完全改變原有趨勢。中金梳理了90年代以來的案例，除了911是因為美國受到襲擊所以引發更大范圍的恐慌（發達國家跌5%，新興市場跌10%）且對市場的影響時間也更長外，其他幾次的影響時間都是以周度計，市場在此期間的跌幅通常在5%左右。3、比起單純因為風險偏好造成的避險交易，因為一些制裁導致的連鎖反應和連帶損失更加值得關注，主要是考慮到俄烏在全球部分資源品定價中的特殊性。比如由于供給約束導致的油價上漲，從而加大市場對美聯儲緊縮的擔憂；北溪2號進一步加重歐洲能源市場短缺；以及金融資產、外債和匯率敞口風險等。
講完了俄烏沖突，在這個點位，大部分投資人都感到茫然，找不到方向。割肉離場？大概率不會。因為今年股市是一把跌下來的，萬得全A指數創下6年以來的單月最大跌幅，大家被一步套牢，連考慮減倉的機會都沒有。但加倉？又覺得不確定的因素太多，總想找到一些讓自己能樂觀的理由，或者看到明顯趨勢再行動。根據平時跟客戶的溝通，我覺得大家的顧慮主要在以下幾個方面：
1、大家陷入了經濟不好所以股市就會不好的邏輯里面，但忽視了股市不是經濟的晴雨表，而是流動性的晴雨表。
2、大家對一系列穩增長措施的出臺也不太感興趣，覺得這些政策都是毛毛雨、小打小鬧而已，總希望政府能出一個像08年那樣勁爆的4萬億的刺激政策，從而找到拉動增長的命門。但忽視了今時不同往日，以往中國經濟靠地產和基建拉動，現在我們要擺脫經濟對地產的依賴，那么在政策上就只能打組合拳，靠密集的連續的政策，靠不同維度、不同領域的政策，綠色經濟、數字經濟、制造業、基建、穩消費、保障房等一起上。
如果我們不能連貫起來看的話，我們就只能看到一個個的分鏡頭，而我們往往以為我們看到的是全部。我們早就無法一口吃成個胖子了，但大部分人對逆周期和跨周期調控的理解和認知還停留在過去。
3、央行釋放了天量的流動性，流動性不但充裕，還很便宜。但除了朋友圈上一片沸騰外，股市并不買賬，死活不漲，這種現象非常吊詭。大家很直覺地把這種現象解釋成了——放了這么多水，但股票還是天天跌，說明經濟實在是太差了。
從上證50的走勢來看，穩增長主線邏輯已經擺脫了流動性的漩渦，雖然股票情緒面依然不好，但現在肯定不是悲觀的時候。想明白了這幾點，我昨天大膽加了一點倉。有朋友問，買完后繼續跌怎么辦？我說，要想獲得長期良好的回報，就需要承擔波動，去逆人性投資。而且對于個人來說，沒有考核久期的壓力，現金流又比較穩定，完全可以用一種更加平和和長期的心態對待投資這件事。
精準擇時非常難。華爾街有句名言，有人能買到最低點，也有人能賣在最高點，但可惜的是，這兩個人不是同一人。模糊的正確遠遠大于精確的錯誤。萬一今天就是股市的最低點呢？你是追高還是永遠就不買了呢？你又如何評價股市是不是最低點呢？你有信心當股市真的到了你如期的最低點，你那時真的會果斷出手，而不會覺得再等等再看看嗎？所以不要給自己那么大壓力，幻想著找個最低買點一把梭，你完全可以分批買呀。對于普通人來說，能在股市相對底部建倉，通過持有長期業績優異的基金，完全能獲得不錯的投資回報，沒必要那么貪心。
最后說下巴菲特1994年致股東信中的表態。巴菲特說，30多年來，沒有人能夠正確預測到越戰會持續擴大、工資和價格管制、兩次的石油危機、總統的辭職下臺以及蘇聯的解體、道指一天之內大跌508點……若是我們因為這些莫名的恐懼而延遲改變我們運用資金的態度，將會使我們付出多少的代價呀。事實上，我們通常都是利用某些歷史事件發生、悲觀氣氛到達頂點時，找到最好的進場機會，恐懼雖然是盲從者的敵人，但卻是基本面信徒的好朋友。（財富中文網）
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