茅臺新掌門的KPI
KZ
2021-09-26
A股市值最高企業——貴州茅臺，連續兩天登上頭條。
9月23日上午，茅臺原董事長袁仁國受賄案一審宣判，袁仁國被判處無期徒刑。
9月24日下午，貴州茅臺（貴州茅臺酒股份有限公司）召開股東大會，選舉出4年內第3任“雙料”董事長。
自2018年5月袁仁國落馬被查以來，茅臺頻繁換帥，背后隱藏著地方政府對它的勃勃雄心和拳拳期望。
一
18個月以前，高衛東從李保芳（在任22個月）手中接過帥印時，曾被稱為茅臺史上最年輕的董事長，如今他又成了這家公司任期最短的領導者。
這次的接棒者，是更年輕的丁雄軍，今年47歲。此前8月30日，隨著貴州省政府毫無預兆的一紙公文，兩人的職務在白酒、能源領域互換，高衛東被調往貴州省煤田地質局，時任貴州省能源局局長的丁雄軍被推薦為中國貴州茅臺酒廠（集團）有限責任公司董事、董事長，貴州茅臺酒股份有限公司董事、董事長人選。
茅臺貴為全球市值最高的酒類制造商，同時又是地方政府的“錢袋子”，對于貴州省的重要性不言而喻。截至9月24日收盤，貴州茅臺總市值為2.1萬億元，超過了貴州省2020年1.78萬億元的GDP總額。
對于任何一個團體或機構而言，頻繁的更換1號人物并非好事，除非是不得不變。尤其是一家地方支柱企業的重要人事更迭，在變動之前，必然經過深入考察和慎重決策。此番令旗突然交給丁雄軍，代表著貴州省對茅臺的預期未及和更高期望。
2021年是“十四五”開局之年，對于茅臺，貴州省專門制定了五年計劃。去年12月9日召開的貴州省委十二屆八次全會，通過了《貴州省第十四個五年規劃和二〇三五年遠景目標》，這份指導該省未來五年發展的綱領性文件明確提出：發揮國有經濟戰略支撐作用，將茅臺集團打造成貴州省內首家“世界500強”企業。
五年內進入《財富》世界500強排行榜，將是丁雄軍任期內一項重要的KPI。如果沖刺成功，對于貴州省和中國龐大的白酒產業而言，都意味著零的突破。
9月24日首次以新身份與貴州茅臺的股東見面時，丁雄軍用藍、綠、白、紫、紅五條線，向外界亮出了自己對茅臺的“五線發展道路”規劃。第一條藍線，即藍圖規劃和目標愿景是“把茅臺打造成為中國500強第一方陣企業，貴州省首家世界500強企業”。
二
從營收規模來看，茅臺與“世界500強”尚有距離。2021年《財富》世界500強第500位的企業，是美國連鎖藥店“來德愛”，其2020年營業收入折合人民幣約1552億。而茅臺集團2020年營收為1140億元，與上榜門檻相差412億元。
一個值得留意的信息是，在“十三五”時期，《財富》世界500強的入榜門檻提高了290億元。
上市公司貴州茅臺為茅臺集團貢獻了近九成營收，因此可以將其營收數據作為重要參考依據。2017年-2020年，貴州茅臺的營收增速分別是52%、26%、15%、10%；2021上半年的同比增速為11%。
貴州茅臺近年營收與增速
把茅臺營收增速逐年下滑的現實和沖刺《財富》世界500強的目標結合來看，更容易理解它近幾年的頻繁人事變動。
李保芳此前曾面對100多家媒體說：“茅臺是個生產型工業企業，不要僅看它的股票價格、市值，我們更看重的是營業收入?！崩畋７际堑谝晃弧翱战怠钡矫┡_的官員（此前任職貴州省經濟和信息化委員會主任），他負有肅清袁仁國“余毒”的政治使命、保持茅臺穩定發展的經營責任。從李保芳的話中我們不難理解，即便高衛東任內茅臺創下股價新高和3.2萬億天價市值，但因為業績增長放緩，仍然被替換。
川財證券在今年1月的一份研報中做過測算，茅臺集團若要在“十四五”期間成為世界500強企業，需要將目標設定在2025年前達到2000億元營收。
一定程度上說，茅臺的銷售收入受制于產能，決定著茅臺集團奔跑速度的，是其旗下暢銷單品飛天茅臺的供應量。根據茅臺的生產周期，當年的基酒產量代表著4年后的可銷售量。從2017年到2020年，茅臺酒的基酒產量分別提升9%、16%、4%、0.6%，即為2022年-2024年茅臺酒的可銷售量增速。
可以看出，茅臺酒近幾年在持續擴產，但產能的增速在逐年放緩，未來幾年的銷量并不能帶來營收的快速增長。此外，茅臺鎮的生態環境承載能力并不允許產能無限擴張，按照此前的論證，茅臺酒今年的基酒產量距離承載極限僅有0.6萬噸的擴產空間。
在李保芳、高衛東時期，茅臺集團增加營收和利潤的另一個辦法，是拓展直銷渠道、縮減經銷商。目前53度飛天茅臺酒對經銷商的出廠價格為969元/瓶，在大量裁撤袁仁國培植起的經銷商隊伍后，茅臺提高了對直營和電商渠道的供貨比例，對直營的出廠價格提到了1399元。此做法直接拉高了茅臺的利潤。在2020年《財富》中國500強榜單上排名第114位的貴州茅臺，利潤率以46.38%冠絕群雄。
然而，茅臺的利潤大頭仍存于流通環節。飛天茅臺的終端價格近一兩年始終在3000元左右徘徊，且一瓶難求，假酒橫行。對于經銷商囤貨、炒價抬價，終端售價比出廠價翻了一番以上的現象，茅臺的前幾任管理者并無拿出有效的控制舉措。市場監管部門此前曾數度點名批評飛天茅臺價格高企和炒作現象。
從履歷上看，丁雄軍同他的上一任高衛東一樣，沒有白酒從業經歷，也沒有企業管理經驗，作為有著4萬多員工的茅臺集團的新掌門，擺在他面前的難題至少有兩道：
其一，如何在53度飛天茅臺酒一枝獨秀但產能受限、茅臺王子等系列酒持續萎靡不振的情況下，實現業績的快速增長。
其二，完成“酒是用來喝的，不是拿來炒的”這一民意洶涌的任務，強化市場管控措施、讓消費者得以更加便利地購入貨真價實的產品。
高分子化學與物理專業博士出身的丁雄軍能否解題和破局，尚待時間驗證。（財富中文網）
財富中文網所刊載內容之知識產權為財富媒體知識產權有限公司及/或相關權利人專屬所有或持有。未經許可，禁止進行轉載、摘編、復制及建立鏡像等任何使用。
