美國(guó)科技股本周強(qiáng)勢(shì)回升，發(fā)生了什么？
Anne Sraders
2021-03-10
最近幾天，科技股萎靡不振的表現(xiàn)讓投資者們也有些垂頭喪氣，但現(xiàn)在，漲勢(shì)又回來(lái)了。
3月9日，科技股從最近的低迷中大幅回彈，而3月8日，納斯達(dá)克指數(shù)在一度跌入回調(diào)區(qū)間后，就以3.7%的漲幅收盤。特斯拉（Teasla）、蘋果（Apple）和疫情流行以來(lái)炙手可熱的Zoom等大型科技股分別上漲20%、4%和10%。同時(shí)，美國(guó)國(guó)債價(jià)格小幅下跌，十年期國(guó)債在3月9日收跌約1.5%。
獨(dú)立顧問(wèn)聯(lián)盟（Independent Advisor Alliance）的首席投資官克里斯·扎卡雷利表示：“科技股之前的表現(xiàn)——有所回落，或者是像我認(rèn)為的那樣，其實(shí)是被賣空了——都是對(duì)利率變化的反應(yīng)。”他告訴《財(cái)富》雜志，并補(bǔ)充說(shuō)：“我覺(jué)得，投資者在各行業(yè)之間不斷輪換，因而在面對(duì)科技股和能源等其他行業(yè)的股票時(shí)，會(huì)有點(diǎn)不分良莠，一并拋售了。”
同時(shí)，隨著經(jīng)濟(jì)狀況不斷改善，投資機(jī)構(gòu)Ally Invest的首席投資策略師琳賽·貝爾通過(guò)電子郵件向《財(cái)富》雜志表示：“今天的現(xiàn)象表明，最近出現(xiàn)的下跌更多是熱門行業(yè)的獲利回吐，而不是人們對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的嚴(yán)重?fù)?dān)憂。”
這似乎促成了一波抄底買入。看一下美國(guó)銀行（Bank of America）的客戶的股權(quán)流通和股市回彈就一點(diǎn)也不意外了：根據(jù)美國(guó)銀行在3月9日發(fā)布的一份報(bào)告，“人人都在科技股大跌時(shí)入手。”
對(duì)美國(guó)銀行的客戶而言，“上周的大筆凈買入都集中在科技板塊，在一周內(nèi)流入該行業(yè)的資金又直逼最高紀(jì)錄（達(dá)26億美元，是七年來(lái)的最高水平）。因此，流入科技股板塊的資金在四周以來(lái)的平均值也創(chuàng)下了歷史新高。”該銀行的策略師寫(xiě)道。
“高高在上”？
科技股在3月9日出現(xiàn)了大規(guī)模的復(fù)蘇，而前一個(gè)星期，人們一直對(duì)成長(zhǎng)型股票憂心忡忡，這是因?yàn)?0年期美國(guó)國(guó)債的收益率近來(lái)飆升至1.6%以上，還有些資者開(kāi)始轉(zhuǎn)向輪換交易——這促進(jìn)了能源、金融和工業(yè)等行業(yè)在過(guò)去一個(gè)月里出現(xiàn)了周期性的增長(zhǎng)。
確實(shí)，在華爾街出現(xiàn)了一種呼聲，即讓投資者們及時(shí)抓住最近的市場(chǎng)動(dòng)向，采取措施，重新調(diào)整其投資組合。摩根士丹利財(cái)富管理（Morgan Stanley Wealth Management）的首席投資官麗莎·沙萊特最近告訴《財(cái)富》雜志：“您的投資計(jì)劃需要翻篇了。”她認(rèn)為，我們現(xiàn)在進(jìn)入了一個(gè)新的經(jīng)濟(jì)周期，并且“當(dāng)新的經(jīng)濟(jì)周期出現(xiàn)時(shí)，人們就會(huì)轉(zhuǎn)變他們投資的行業(yè)”。她說(shuō)，她現(xiàn)在就在研究數(shù)字化服務(wù)業(yè)、住房、自動(dòng)化、機(jī)器人技術(shù)和半導(dǎo)體等領(lǐng)域。
此外，貝爾還指出，如果對(duì)通貨膨脹的擔(dān)憂和十年期國(guó)債的收益率都再次飆升，就可能會(huì)讓科技股重新受到追捧。
但也有一些人，如扎卡雷利，則認(rèn)為科技行業(yè)注定會(huì)保持增長(zhǎng)趨勢(shì)，即便漲得可能沒(méi)有那么猛。他說(shuō)，趁著股價(jià)下跌，他會(huì)買入一些表現(xiàn)相對(duì)更好的大型科技股（并避免入手太多不穩(wěn)定的投機(jī)性股票和中小型科技公司）。他認(rèn)為在未來(lái)，“市場(chǎng)將很不穩(wěn)定，不會(huì)一直朝某個(gè)方向發(fā)展，但我預(yù)計(jì)科技股在一年內(nèi)會(huì)繼續(xù)走高——當(dāng)然，要一直保持高高在上有點(diǎn)挑戰(zhàn)，我也認(rèn)為其他行業(yè)會(huì)出現(xiàn)周期性的發(fā)展。”
預(yù)計(jì)科技股在回調(diào)后會(huì)出現(xiàn)上漲是有歷史經(jīng)驗(yàn)可循的：3月9日，投資公司LPL的市場(chǎng)策略師瑞安·德特里克在推特（Twitter）上指出，盡管最近幾周科技股價(jià)格下跌、出現(xiàn)拋售熱潮，但納斯達(dá)克指數(shù)（Nasdaq）在六個(gè)月前一度跌入回調(diào)區(qū)間后，如今的平均漲幅已達(dá)23.6%。
立刻對(duì)納斯達(dá)克指數(shù)作出10%的回調(diào)修正，然后會(huì)怎么樣？
德特里克在推特上寫(xiě)道：
產(chǎn)生極高的收益率是很常見(jiàn)的，這意味著對(duì)那些愿意忍痛以及時(shí)止損的人來(lái)說(shuō)，這10%的回調(diào)可能已經(jīng)是一個(gè)不錯(cuò)的入手機(jī)會(huì)了。
——瑞安·德特里克（@RyanDetrick），2021年3月9日
展望未來(lái)的話，美國(guó)的財(cái)政刺激計(jì)劃為市場(chǎng)注入了高達(dá)1.9萬(wàn)億美元的資金，一些策略分析師預(yù)計(jì)，隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，可能有更多行業(yè)會(huì)持續(xù)迎來(lái)周期性的大發(fā)展。
這也是為什么貝爾和扎卡雷利都覺(jué)得，盡管科技仍然是“誘人的”行業(yè)，但在短期內(nèi)，從相對(duì)表現(xiàn)來(lái)看，可能會(huì)有比科技更好的領(lǐng)域值得人們關(guān)注。
扎卡雷利補(bǔ)充說(shuō)：“我認(rèn)為，對(duì)科技股更應(yīng)該保持‘持有’的狀態(tài)，而對(duì)一些在特定周期內(nèi)會(huì)出現(xiàn)較大增長(zhǎng)勢(shì)頭的行業(yè)則更值得買進(jìn)。”（財(cái)富中文網(wǎng)）
編譯：陳聰聰
最近幾天，科技股萎靡不振的表現(xiàn)讓投資者們也有些垂頭喪氣，但現(xiàn)在，漲勢(shì)又回來(lái)了。
3月9日，科技股從最近的低迷中大幅回彈，而3月8日，納斯達(dá)克指數(shù)在一度跌入回調(diào)區(qū)間后，就以3.7%的漲幅收盤。特斯拉（Teasla）、蘋果（Apple）和疫情流行以來(lái)炙手可熱的Zoom等大型科技股分別上漲20%、4%和10%。同時(shí)，美國(guó)國(guó)債價(jià)格小幅下跌，十年期國(guó)債在3月9日收跌約1.5%。
獨(dú)立顧問(wèn)聯(lián)盟（Independent Advisor Alliance）的首席投資官克里斯·扎卡雷利表示：“科技股之前的表現(xiàn)——有所回落，或者是像我認(rèn)為的那樣，其實(shí)是被賣空了——都是對(duì)利率變化的反應(yīng)。”他告訴《財(cái)富》雜志，并補(bǔ)充說(shuō)：“我覺(jué)得，投資者在各行業(yè)之間不斷輪換，因而在面對(duì)科技股和能源等其他行業(yè)的股票時(shí)，會(huì)有點(diǎn)不分良莠，一并拋售了。”
同時(shí)，隨著經(jīng)濟(jì)狀況不斷改善，投資機(jī)構(gòu)Ally Invest的首席投資策略師琳賽·貝爾通過(guò)電子郵件向《財(cái)富》雜志表示：“今天的現(xiàn)象表明，最近出現(xiàn)的下跌更多是熱門行業(yè)的獲利回吐，而不是人們對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的嚴(yán)重?fù)?dān)憂。”
這似乎促成了一波抄底買入。看一下美國(guó)銀行（Bank of America）的客戶的股權(quán)流通和股市回彈就一點(diǎn)也不意外了：根據(jù)美國(guó)銀行在3月9日發(fā)布的一份報(bào)告，“人人都在科技股大跌時(shí)入手。”
對(duì)美國(guó)銀行的客戶而言，“上周的大筆凈買入都集中在科技板塊，在一周內(nèi)流入該行業(yè)的資金又直逼最高紀(jì)錄（達(dá)26億美元，是七年來(lái)的最高水平）。因此，流入科技股板塊的資金在四周以來(lái)的平均值也創(chuàng)下了歷史新高。”該銀行的策略師寫(xiě)道。
“高高在上”？
科技股在3月9日出現(xiàn)了大規(guī)模的復(fù)蘇，而前一個(gè)星期，人們一直對(duì)成長(zhǎng)型股票憂心忡忡，這是因?yàn)?0年期美國(guó)國(guó)債的收益率近來(lái)飆升至1.6%以上，還有些資者開(kāi)始轉(zhuǎn)向輪換交易——這促進(jìn)了能源、金融和工業(yè)等行業(yè)在過(guò)去一個(gè)月里出現(xiàn)了周期性的增長(zhǎng)。
確實(shí)，在華爾街出現(xiàn)了一種呼聲，即讓投資者們及時(shí)抓住最近的市場(chǎng)動(dòng)向，采取措施，重新調(diào)整其投資組合。摩根士丹利財(cái)富管理（Morgan Stanley Wealth Management）的首席投資官麗莎·沙萊特最近告訴《財(cái)富》雜志：“您的投資計(jì)劃需要翻篇了。”她認(rèn)為，我們現(xiàn)在進(jìn)入了一個(gè)新的經(jīng)濟(jì)周期，并且“當(dāng)新的經(jīng)濟(jì)周期出現(xiàn)時(shí)，人們就會(huì)轉(zhuǎn)變他們投資的行業(yè)”。她說(shuō)，她現(xiàn)在就在研究數(shù)字化服務(wù)業(yè)、住房、自動(dòng)化、機(jī)器人技術(shù)和半導(dǎo)體等領(lǐng)域。
此外，貝爾還指出，如果對(duì)通貨膨脹的擔(dān)憂和十年期國(guó)債的收益率都再次飆升，就可能會(huì)讓科技股重新受到追捧。
但也有一些人，如扎卡雷利，則認(rèn)為科技行業(yè)注定會(huì)保持增長(zhǎng)趨勢(shì)，即便漲得可能沒(méi)有那么猛。他說(shuō)，趁著股價(jià)下跌，他會(huì)買入一些表現(xiàn)相對(duì)更好的大型科技股（并避免入手太多不穩(wěn)定的投機(jī)性股票和中小型科技公司）。他認(rèn)為在未來(lái)，“市場(chǎng)將很不穩(wěn)定，不會(huì)一直朝某個(gè)方向發(fā)展，但我預(yù)計(jì)科技股在一年內(nèi)會(huì)繼續(xù)走高——當(dāng)然，要一直保持高高在上有點(diǎn)挑戰(zhàn)，我也認(rèn)為其他行業(yè)會(huì)出現(xiàn)周期性的發(fā)展。”
預(yù)計(jì)科技股在回調(diào)后會(huì)出現(xiàn)上漲是有歷史經(jīng)驗(yàn)可循的：3月9日，投資公司LPL的市場(chǎng)策略師瑞安·德特里克在推特（Twitter）上指出，盡管最近幾周科技股價(jià)格下跌、出現(xiàn)拋售熱潮，但納斯達(dá)克指數(shù)（Nasdaq）在六個(gè)月前一度跌入回調(diào)區(qū)間后，如今的平均漲幅已達(dá)23.6%。
立刻對(duì)納斯達(dá)克指數(shù)作出10%的回調(diào)修正，然后會(huì)怎么樣？
德特里克在推特上寫(xiě)道：
產(chǎn)生極高的收益率是很常見(jiàn)的，這意味著對(duì)那些愿意忍痛以及時(shí)止損的人來(lái)說(shuō)，這10%的回調(diào)可能已經(jīng)是一個(gè)不錯(cuò)的入手機(jī)會(huì)了。
——瑞安·德特里克（@RyanDetrick），2021年3月9日
展望未來(lái)的話，美國(guó)的財(cái)政刺激計(jì)劃為市場(chǎng)注入了高達(dá)1.9萬(wàn)億美元的資金，一些策略分析師預(yù)計(jì)，隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，可能有更多行業(yè)會(huì)持續(xù)迎來(lái)周期性的大發(fā)展。
這也是為什么貝爾和扎卡雷利都覺(jué)得，盡管科技仍然是“誘人的”行業(yè)，但在短期內(nèi)，從相對(duì)表現(xiàn)來(lái)看，可能會(huì)有比科技更好的領(lǐng)域值得人們關(guān)注。
扎卡雷利補(bǔ)充說(shuō)：“我認(rèn)為，對(duì)科技股更應(yīng)該保持‘持有’的狀態(tài)，而對(duì)一些在特定周期內(nèi)會(huì)出現(xiàn)較大增長(zhǎng)勢(shì)頭的行業(yè)則更值得買進(jìn)。”（財(cái)富中文網(wǎng)）
編譯：陳聰聰
Tech investors had a rough go of it in recent days, but the bulls are back.
On March 9 tech stocks soared off their recent lows, with the Nasdaq closing up 3.7% after retreating into correction territory on March 8. Names of the biggest tech stocks like Tesla, Apple, and pandemic-favorite Zoom, jumped 20%, 4%, and 10% respectively. Treasuries, meanwhile, have slumped slightly, with the 10-year settling at around 1.5% on March 9.
According to Chris Zaccarelli, chief investment officer for Independent Advisor Alliance, "What you saw with tech stocks was both reacting to the interest rates ... coming back down a little bit, as well as the fact that I think tech was a little bit oversold," he tells Fortune. "I think the baby is kind of getting thrown out with the bathwater with the sector rotation" out of tech and into areas like energy, he adds.
Meanwhile, with continuously-improving economic data, Lindsey Bell, chief investment strategist at Ally Invest, argues "Today’s action shows the recent drop has been more about profit-taking in popular sectors than serious concern about the economic outlook," she told Fortune via email.
That seems to have prompted some buying-the-dip. One look at equity flows from Bank of America's clients and the rebound isn't much of a surprise: According to a BofA report on March 9, "everyone bought the tech rout."
For BofA's clients, "Last week's big net buying was concentrated in Tech, which saw another near-record weekly inflow ($2.6 billion, the highest in over seven years). As a result, four-week average Tech flows have hit a record high," strategists at the bank wrote.
“Grinding higher”?
The massive recovery in tech on March 9 comes after a week of anxiety for growth stocks, as the 10-year Treasury yield spiked above 1.6% in recent days and many investors leaned into the rotation trade—boosting cyclical sectors like energy, financials, and industrials in the past month.
Indeed, some on the Street have called for investors to take the recent market moves as a sign to reorient their portfolio. "You need a new playbook," Morgan Stanley Wealth Management's chief investment officer Lisa Shalett recently told Fortune. Her thinking is that we've now entered a new business cycle, and that "when you have a new business cycle, you get sector rotation." She said she is looking at areas like the digitization of services, housing, automation, robotics, and semiconductors.
Additionally, if inflation fears and the 10-year yield were to once again pop up, that could put tech back in the hot seat, notes Ally's Bell.
But others like Zaccarelli believe the sector is destined to maintain an upward, if perhaps less aggressive, trajectory. He says he'd be buying the dip on some of the better large cap tech names (and avoiding more speculative and mid-and-small-cap tech), arguing that moving forward, "it's going to be choppy, it's not going to go in a straight direction, but I'd expect tech, over the course of the year, to continue to move higher—kind of chugging along, grinding higher, whereas I think you'll still see cyclical sectors come to life."
The prediction of tech moving higher off of this correction has some historical precedent: Despite the quick selloff in tech in recent weeks, on average the Nasdaq was up 23.6% six months after a rapid correction, LPL's Ryan Detrick pointed out on Twitter on March 9.
What happens after fast 10% corrections for the Nasdaq?
Detrick wrote on Twitter:
Extremely strong returns are quite common, meaning this 10% correction could end up being a nice buying opportunity for those willing to make the uncomfortable trade. pic.twitter.com/ifbvrKbL7a
— Ryan Detrick, CMT (@RyanDetrick) March 9, 2021
Moving forward, with some $1.9 trillion in fiscal stimulus about to flood into the economy, some strategists expect that alongside the economic rebound, the success of more cyclical names should likely continue.
That's why Bell and Zaccarelli believe that while tech remains an "attractive" sector, there may be better areas to look in the near term for relative performance.
Adds Zaccarelli: "I would consider technology more of a hold, and I would think some of those more cyclical sectors remain a buy."
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