這是一個屬于巨型基金的時代
Anne Sraders
2020-11-27
圖片來源：STEVE JENNINGS/GETTY IMAGES FOR TECHCRUNCH
風險投資基金的募資額剛剛創下新紀錄。根據PitchBook的數據，2020年迄今為止，美國風險投資基金共籌集了691億美元，超過2018年創下的最高紀錄（678億美元）。
這在一定程度上是Andreessen Horowitz的功勞。上周五，這家風投巨擘關閉了兩只巨型基金：一只是為早期消費和金融科技公司設立的13億美元基金，另一只是專注于后期投資的32億美元基金。（在美國所有風投基金截止9月份的募資額中，像a16z這種規模逾10億美元的巨型基金所占比重達到創紀錄的15%。）
出現這股融資狂潮的部分原因是，融資方式“從就地部署轉向云端，從筆記本電腦轉向移動設備——所有這些趨勢促使巨型基金蔚然成風，開始大行其道。”貝恩資本風投合伙人恩里克·塞勒姆告訴《Term Sheet》。
可以肯定的是，風險投資長期以來一直流向金融科技、消費科技和教育科技領域。但曼哈頓風險投資公司研究主管桑托什·拉奧表示，新冠疫情將這些趨勢進一步“拉前”。（想想軟銀最近對Kahoot等教育科技公司的投資吧。）隨著大量的IPO蓄勢待發，拉奧相信有限合伙人和普通合伙人都渴望將這些資金重新投入到這些成長型公司中。
但追逐海量資金的基金也在減少。根據PitchBook的數據，盡管融資總額越來越大，但基金的數量卻越來越少。今年迄今為止的融資總額是由287只基金貢獻的，而2018年則有589只基金。與此同時，貝恩資本的塞勒姆指出，融資輪次正在激增，就連面向早期階段的基金也是如此。
“目前的趨勢是超大型基金，而小基金正在被擠出市場。”拉奧表示。
這也是我想知道的問題：風投機構是否必須籌集到越來越多的資金來參與競爭？“大基金可能會獲得更好的投資條件。”拉奧說。這并不意味著小基金正在消亡，但隨著許多公司保持私有性質的時間進一步延長，“初創企業更加青睞大基金，大風投機構，以便獲得一定的現金流保障。”他說，“這意味著他們變得非常挑剔。”
至于投資者對初創企業的胃口，塞勒姆認為，我們將在2021年迎來另一個健康的風投募資年。“我們將見證前所未有的投資需求。”
說到Andreessen Horowitz，還有件事值得一提。據彭博社報道，由a16z和其他大公司支持的支付處理金融科技公司Stripe，據稱正在進行另一輪大規模融資的早期談判，這可能會推動其估值達到令人瞠目的1000億美元。（該報道沒有說明Stripe是否參與其中。）根據CB Insights的數據，4月份完成G輪融資后，Stripe的最新估值已經達到360億美元。但如果其估值飆漲至1000億美元，它將成為最有價值的獲得風投支持的美國初創企業。（財富中文網）
譯者：任文科
風險投資基金的募資額剛剛創下新紀錄。根據PitchBook的數據，2020年迄今為止，美國風險投資基金共籌集了691億美元，超過2018年創下的最高紀錄（678億美元）。
這在一定程度上是Andreessen Horowitz的功勞。上周五，這家風投巨擘關閉了兩只巨型基金：一只是為早期消費和金融科技公司設立的13億美元基金，另一只是專注于后期投資的32億美元基金。（在美國所有風投基金截止9月份的募資額中，像a16z這種規模逾10億美元的巨型基金所占比重達到創紀錄的15%。）
出現這股融資狂潮的部分原因是，融資方式“從就地部署轉向云端，從筆記本電腦轉向移動設備——所有這些趨勢促使巨型基金蔚然成風，開始大行其道。”貝恩資本風投合伙人恩里克·塞勒姆告訴《Term Sheet》。
可以肯定的是，風險投資長期以來一直流向金融科技、消費科技和教育科技領域。但曼哈頓風險投資公司研究主管桑托什·拉奧表示，新冠疫情將這些趨勢進一步“拉前”。（想想軟銀最近對Kahoot等教育科技公司的投資吧。）隨著大量的IPO蓄勢待發，拉奧相信有限合伙人和普通合伙人都渴望將這些資金重新投入到這些成長型公司中。
但追逐海量資金的基金也在減少。根據PitchBook的數據，盡管融資總額越來越大，但基金的數量卻越來越少。今年迄今為止的融資總額是由287只基金貢獻的，而2018年則有589只基金。與此同時，貝恩資本的塞勒姆指出，融資輪次正在激增，就連面向早期階段的基金也是如此。
“目前的趨勢是超大型基金，而小基金正在被擠出市場。”拉奧表示。
這也是我想知道的問題：風投機構是否必須籌集到越來越多的資金來參與競爭？“大基金可能會獲得更好的投資條件。”拉奧說。這并不意味著小基金正在消亡，但隨著許多公司保持私有性質的時間進一步延長，“初創企業更加青睞大基金，大風投機構，以便獲得一定的現金流保障。”他說，“這意味著他們變得非常挑剔。”
至于投資者對初創企業的胃口，塞勒姆認為，我們將在2021年迎來另一個健康的風投募資年。“我們將見證前所未有的投資需求。”
說到Andreessen Horowitz，還有件事值得一提。據彭博社報道，由a16z和其他大公司支持的支付處理金融科技公司Stripe，據稱正在進行另一輪大規模融資的早期談判，這可能會推動其估值達到令人瞠目的1000億美元。（該報道沒有說明Stripe是否參與其中。）根據CB Insights的數據，4月份完成G輪融資后，Stripe的最新估值已經達到360億美元。但如果其估值飆漲至1000億美元，它將成為最有價值的獲得風投支持的美國初創企業。（財富中文網）
譯者：任文科
VC fundraising just booked a new record: U.S. VC funds raised a total of $69.1 billion so far in 2020, beating the high set in 2018 of $67.8 billion, according to PitchBook.
And we have Andreessen Horowitz to thank for that. The firm closed two massive funds on Friday: one $1.3 billion fund for early-stage consumer and fintech companies, and another $3.2 billion fund focused on later-stage investments. (Mega funds over $1 billion like a16z’s made up a record 15% of all U.S. VC funds raised this year as of September.)
Part of the funding frenzy owes to the “move from on-premise to cloud, from laptops to mobile—all of these big, big mega trends are now starting to hit their stride,” Bain Capital Ventures partner Enrique Salem tells Term Sheet.
To be sure, venture dollars have long flowed into fintech, consumer tech, and educational technology. But those trends have been “pulled forward” during the pandemic, says Manhattan Venture Partners’ head of research Santosh Rao. (Think SoftBank’s recent investments in edtech companies like Kahoot.) And with lots of IPOs in the pipeline, Rao believes LPs and GPs are eager to recycle that cash into these growing companies.
But fewer funds are also chasing more money. Per PitchBook, while the fundraising totals are getting bigger, the number of funds is getting smaller: So far this year, just 287 funds set the 2020 total, versus 589 funds in 2018. Meanwhile, funding rounds are swelling, even early-stage ones, Bain’s Salem points out.
“The trend is toward mega funds, the huge funds, so the small funds are just kind of getting squeezed out,” Rao says.
And that’s where I wonder: Are VCs going to have to raise bigger and bigger funds to compete? “The huge ones are probably getting better terms,” Rao says. That doesn’t mean small funds are dying off, but with many companies staying private longer, “startups prefer big funds, big VCs, so they have some guarantee of flow,” he says. “It just means it’s very selective.”
As for investor appetite for startups, Salem believes we’re in for another year of healthy VC fundraising in 2021: “There’s more demand than I’ve ever seen.”
SPEAKING OF ANDREESSEN HOROWITZ… Payment processing fintech Stripe, backed by a16z among other big firms, is reportedly in early-stage talks to raise another big round of funding that could boost its valuation to an eye-popping $100 billion, Bloomberg reports (no word on whether a16z is involved). Stripe was most recently valued at $36 billion after an extended Series G round in April, but at $100 billion, it would be the most valuable venture-backed U.S. startup, per CB Insights.
財富中文網所刊載內容之知識產權為財富媒體知識產權有限公司及/或相關權利人專屬所有或持有。未經許可，禁止進行轉載、摘編、復制及建立鏡像等任何使用。
