中芯國際赴科創板上市，半導體行業“已經處于上行周期”
陳怡軒
2020-05-07
5月5日晚間，中國芯片代工制造商中芯國際發布公告，稱正在計劃科創板IPO事宜，擬發行不超過16.86億人民幣股份。
中芯國際建議發行的每股面值為0.004美元，與港股相同。人民幣股份全部都是新股份，不涉及現有股份的轉換。此舉意味著中芯國際將采用A+H股結構，同時擁有香港與內地兩個市場，國際總股本最大可達68.41億股。
5月6日，中芯國際H股股價大漲10.75%，市值凈增85億港元，今日股價繼續拉升4%，市值再度增加45億港元。按5月6日的收盤價16.9港元/股計算，增發16.86億股，公司至少能獲得融資284.93億港元。受此消息催化，科技股在沉寂數日以后全線回暖，A股科技板塊全線飄紅，光刻膠、集成電路、半導體板塊單日漲幅再創新高。
截至目前，包括中信證券、美銀證券在內的多家證券公司上調了中芯國際的股票評級。方正證券認為半導體行業已處于上行周期，中芯國際2020年將重啟增長，并將其評級定為“強烈推薦”。
中芯國際成立于2000年，是中國內地跨國經營的集成電路制造企業集團，提供0.35微米到14納米不同技術節點的晶圓代工與技術服務。中芯國際在2004年分別于美國紐約證券交易所、香港聯合交易所上市。2019年5月4日，由于ADS交易量相對有限，該公司宣布從美國退市。
回歸科創板是大勢所趨
中美經濟摩擦、中概股股價長期被低估、近期疫情導致的美股震蕩……多重因素作用下，中概股即將迎來一波私有化或回歸浪潮。近期，京東、網易、百度、攜程都被披露赴港上市的風聲。
在市場前景方面，由于海外疫情蔓延，國外大廠的停產風險增加，國內芯片企業迎來了市場替代的機會。
IHSMarkit的數據顯示，中國目前是全球半導體集成電路消費需求量最大的地區，2019年訂單量占了全球半導體市場份額的49.1%，具有廣闊的市場前景。看中這一風口，中芯國際作為中國最大的晶圓代工廠，必將向國內市場轉向。據中芯國際2019年財報顯示，其中國地區客戶數量由2018年的57%增長至2019年的59.5%，第四季度占比高達65%，而北美收入數量由31.6%下降至26.4%。
另外，中國證監會在4月30日剛剛頒布實施《關于創新試點紅籌企業在境內上市相關安排的公告》，予以境外上市、具有自主研發能力和國際領先技術，且市值在200億人民幣以上的高新科創企業在境內上市的資格。這項新增標準對中芯國際而言，無疑更是一場及時雨。
“資本充足后，將加快公司先進工藝進展，有利于半導體制造國產化快速實現。買半導體，就是買中芯國際。在對華技術限制、疫情影響的大背景下，公司將持續受益于代工訂單向國內轉移的半導體國產化紅利。”國信證券的港股分析師何立中說道。
深耕技術研發，對標IST三巨頭
中芯國際的公告指出，扣除發行費用后，約40%的募資金額會用于投資12英寸芯片SN1項目，約20%用作為公司先進及成熟工藝研發項目的儲備資金，最后40%用作為補充流動資金。
SN1項目是中芯國際最先進的生產線，包括14nm FinFET工藝及N+1制程的研發和生產，其中FinFET的技術主要作用于移動、無線、計算、人工智能、物聯網及汽車應用中。2019年，中芯國際的14nm開始實現量產，在今年，14nm產能有望從3kwpm擴產至15kwpm。與此同時，N+1和N+2制程的研發突破，有望替代全球第一的芯片代工巨頭臺積電手中的7nm和5nm工藝。
芯片制造企業需要攻克的難關繁多，14nm工藝成熟后還需研發12nm、10nm、7nm、5nm，最后達到3nm、甚至1.5nm。目前，國際上的芯片制造廠商的現有技術普遍集中在12nm，臺積電和三星進入10nm以內，英特爾也只能在10nm停留。
中芯國際在2019全年業績公告中表示，未來，該公司有望躋身頂尖芯片代工之列，直接對標IST（英特爾、三星、臺積電）三巨頭；其在2020年的年增長率目標是11%至19%，并計劃將毛利率維持在20%。（財富中文網）
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