遭遇史上最慘第一季度，美股還能更糟嗎？
Anne Sraders
2020-04-02
對(duì)于2020年第一季度的股市而言，有一個(gè)好消息，那就是：這個(gè)季度終于結(jié)束了。
本季度，市場(chǎng)表現(xiàn)出前所未有的波動(dòng)性，VIX指數(shù)（華爾街常用的恐慌指標(biāo)）有時(shí)超過(guò)80點(diǎn)，這種情況在2008年以后從未出現(xiàn)過(guò)。第一季度，新型冠狀病毒疫情的蔓延使全球和美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入癱瘓，給市場(chǎng)帶來(lái)了嚴(yán)重沖擊。現(xiàn)在，許多公司甚至給出了更悲觀的預(yù)測(cè)。比如高盛在周二發(fā)布的一篇報(bào)告中估計(jì)美國(guó)第一季度的實(shí)際GDP增長(zhǎng)幅度為負(fù)9%（第二季度的情況更加糟糕，GDP的增長(zhǎng)幅度將驟降至負(fù)34%）。
Commonwealth Financial Network公司投資組合管理總監(jiān)彼得?艾斯利告訴《財(cái)富》雜志，第一季度的市場(chǎng)狀況只能用“慘淡”來(lái)形容。他說(shuō)：“同樣令人痛苦的是，標(biāo)普500指數(shù)當(dāng)前的估值處在近幾年來(lái)的最低水平。”
而投資者的情緒將變得更加悲觀。波士頓咨詢集團(tuán)最近的調(diào)查顯示，60%的投資者看跌2020年剩余時(shí)間的市場(chǎng)行情，55%的投資者預(yù)計(jì)疫情危機(jī)帶來(lái)的“嚴(yán)重的”經(jīng)濟(jì)影響將在第三季度末之前結(jié)束。調(diào)查還發(fā)現(xiàn)，與一些策略分析師的觀點(diǎn)不同，多達(dá)87%的投資者預(yù)測(cè)市場(chǎng)不會(huì)出現(xiàn)“‘V’字型快速觸底反彈，恢復(fù)到危機(jī)之前的經(jīng)濟(jì)水平和增長(zhǎng)率（他們預(yù)測(cè)會(huì)出現(xiàn)‘U’型、‘W’型或‘L’型走勢(shì)）。”波士頓咨詢集團(tuán)還發(fā)現(xiàn)，投資者估計(jì)標(biāo)普500指數(shù)將在5月底之前觸底，平均市場(chǎng)最低點(diǎn)為2062點(diǎn)，與高盛預(yù)估的2000點(diǎn)相差無(wú)幾。
雖然美股市場(chǎng)在動(dòng)蕩不安中結(jié)束了第一季度，但有策略分析師預(yù)測(cè)，近期內(nèi)股市會(huì)繼續(xù)走低。美國(guó)財(cái)務(wù)研究分析中心的山姆?斯托瓦爾在周一發(fā)布的一篇報(bào)告中寫道：“歷史事實(shí)告訴投資者，股市最近的低點(diǎn)或?qū)ⅰ俅谓邮芸简?yàn)’。雖然目前股市已經(jīng)跌至熊市的低點(diǎn)，但市場(chǎng)將持續(xù)存在較高的波動(dòng)性。”
盡管Commonwealth Financial公司的艾斯利并不認(rèn)為市場(chǎng)會(huì)再次考驗(yàn)最近的低點(diǎn)，但他認(rèn)為“還會(huì)出現(xiàn)市場(chǎng)波動(dòng)，可能導(dǎo)致股市再次下跌，尤其是本周五美國(guó)將公布就業(yè)數(shù)據(jù)，四月份的后續(xù)趨勢(shì)也會(huì)產(chǎn)生影響。” （財(cái)富中文網(wǎng)）
譯者：Biz
對(duì)于2020年第一季度的股市而言，有一個(gè)好消息，那就是：這個(gè)季度終于結(jié)束了。
本季度，市場(chǎng)表現(xiàn)出前所未有的波動(dòng)性，VIX指數(shù)（華爾街常用的恐慌指標(biāo)）有時(shí)超過(guò)80點(diǎn)，這種情況在2008年以后從未出現(xiàn)過(guò)。第一季度，新型冠狀病毒疫情的蔓延使全球和美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入癱瘓，給市場(chǎng)帶來(lái)了嚴(yán)重沖擊。現(xiàn)在，許多公司甚至給出了更悲觀的預(yù)測(cè)。比如高盛在周二發(fā)布的一篇報(bào)告中估計(jì)美國(guó)第一季度的實(shí)際GDP增長(zhǎng)幅度為負(fù)9%（第二季度的情況更加糟糕，GDP的增長(zhǎng)幅度將驟降至負(fù)34%）。
Commonwealth Financial Network公司投資組合管理總監(jiān)彼得?艾斯利告訴《財(cái)富》雜志，第一季度的市場(chǎng)狀況只能用“慘淡”來(lái)形容。他說(shuō)：“同樣令人痛苦的是，標(biāo)普500指數(shù)當(dāng)前的估值處在近幾年來(lái)的最低水平。”
而投資者的情緒將變得更加悲觀。波士頓咨詢集團(tuán)最近的調(diào)查顯示，60%的投資者看跌2020年剩余時(shí)間的市場(chǎng)行情，55%的投資者預(yù)計(jì)疫情危機(jī)帶來(lái)的“嚴(yán)重的”經(jīng)濟(jì)影響將在第三季度末之前結(jié)束。調(diào)查還發(fā)現(xiàn)，與一些策略分析師的觀點(diǎn)不同，多達(dá)87%的投資者預(yù)測(cè)市場(chǎng)不會(huì)出現(xiàn)“‘V’字型快速觸底反彈，恢復(fù)到危機(jī)之前的經(jīng)濟(jì)水平和增長(zhǎng)率（他們預(yù)測(cè)會(huì)出現(xiàn)‘U’型、‘W’型或‘L’型走勢(shì)）。”波士頓咨詢集團(tuán)還發(fā)現(xiàn)，投資者估計(jì)標(biāo)普500指數(shù)將在5月底之前觸底，平均市場(chǎng)最低點(diǎn)為2062點(diǎn)，與高盛預(yù)估的2000點(diǎn)相差無(wú)幾。
雖然美股市場(chǎng)在動(dòng)蕩不安中結(jié)束了第一季度，但有策略分析師預(yù)測(cè)，近期內(nèi)股市會(huì)繼續(xù)走低。美國(guó)財(cái)務(wù)研究分析中心的山姆?斯托瓦爾在周一發(fā)布的一篇報(bào)告中寫道：“歷史事實(shí)告訴投資者，股市最近的低點(diǎn)或?qū)ⅰ俅谓邮芸简?yàn)’。雖然目前股市已經(jīng)跌至熊市的低點(diǎn)，但市場(chǎng)將持續(xù)存在較高的波動(dòng)性。”
盡管Commonwealth Financial公司的艾斯利并不認(rèn)為市場(chǎng)會(huì)再次考驗(yàn)最近的低點(diǎn)，但他認(rèn)為“還會(huì)出現(xiàn)市場(chǎng)波動(dòng)，可能導(dǎo)致股市再次下跌，尤其是本周五美國(guó)將公布就業(yè)數(shù)據(jù)，四月份的后續(xù)趨勢(shì)也會(huì)產(chǎn)生影響。” （財(cái)富中文網(wǎng)）
譯者：Biz
There's one positive thing to say about Q1 and the stock market: It's finally over.
Volatility this quarter was unprecedented, with the VIX (the common fear gauge on the Street) jumping upwards of 80 points at times—readings not seen since 2008. Markets were ravaged in the first quarter as the spread of the coronavirus paralyzed the global and U.S. economy. Now some firms like Goldman Sachs are even estimating that first-quarter real GDP will come in at –9% (the second quarter is looking drastically more ominous, at –34% GDP growth), the firm wrote in a note Tuesday.
The state of the market coming out of the first quarter is "dismal," Peter Essele, head of portfolio management for Commonwealth Financial Network, tells Fortune. Still, "as painful as that was, you now have an S&P [500] that’s trading at some of the lowest valuations we’ve seen in years," he notes.
Yet investors are growing even more bearish. According to a recent survey by Boston Consulting Group, 60% of investors are bearish on the markets for the remainder of 2020, with 55% expecting the "severe" economic impact of the crisis to have ended by the end of the third quarter. What's more? Unlike some strategists, a whopping 87% of investors don't foresee "a rapid ‘V’-shaped bounce back to pre-crisis economic level and growth rate (i.e., [they] foresee either 'U,' 'W,' or 'L' shapes)," according to the survey. To wit, BCG also found that investors estimated an average market bottom for the S&P 500 of 2,062 by the end of May—not far off from Goldman Sachs' bottom estimate of 2,000.
Alongside the rocky finish to the first quarter in the markets, some strategists predict markets will go lower in the near term. CFRA's Sam Stovall wrote in a note on Monday, "History advises investors to expect a 'retest' of the recent low," he notes. "Even if the low for this bear market is already in place, the elevated volatility is expected to persist."
While Commonwealth Financial's Essele doesn't think markets will retest recent lows, he does think "there will be volatility with some additional downside, especially with this Friday’s payrolls numbers and subsequent trends throughout the month of April."
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