????中國戰略性新興產業發展正處于一個關鍵時期。放眼全球，主要國家紛紛搶占新興產業制高點，美國的“智慧地球”、歐盟的“綠色經濟”、英國的“高科技生物”、俄羅斯的“納米技術”等新興產業將成為推動世界經濟發展的主導力量。縱覽中國國內，戰略性新興產業經歷了概念的提出、產業的界定到重點發展領域的確定之后，正掀起從中央到地方、從機構到企業的投資熱潮。

????戰略性新興產業涵蓋了新一代信息技術、節能環保、生物、高端裝備制造、新能源、新材料、新能源汽車七大領域。然而，技術突破難度大、商業模式不完善、機制體制創新不足、融資渠道狹窄等諸多問題困擾著中國戰略性新興產業發展，創新融資渠道、推動并購重組是戰略性新興產業跨越式發展的關鍵。

洞悉戰略性新興產業融資渠道

????隨著多層次資本市場體系的不斷健全，企業融資渠道逐步拓寬，多種創新性的融資方式脫穎而出，這為中國戰略性新興產業企業的快速發展提供了資金保障。

????不同的行業特性，決定了這些領域中的企業有著不同的資金需求特征和融資偏好，企業融資應當充分考慮到不同融資手段的成本與風險，要既能夠盡量以較低的成本籌集到企業經營所需的資金，又避免融資方式不當導致陷入財務困境。戰略性新興產業企業應當根據自身所處行業特點及綜合多方面因素選擇適合自身的融資渠道。只有這樣，才能真正的形成戰略性新興產業與資本的良性互動，從而發揮產業與資本的協調效應，推動產業做大做強。

設計戰略性新興產業融資模式

????戰略性新興產業在不同的發展階段，對應的融資模式也不相同。在產業發展初創期，技術成熟度較低、市場不確定因素多，企業投資性現金流出多、經營性現金流入少、短期償債能力差，如果選擇銀行貸款等債權融資，會提高企業財務杠桿比例，增加企業的經營負擔，進而加大債權人資金風險。因此，處于初創期的戰略性新興產業企業，應尋找能與其共擔風險、共享未來收益的投資合伙人，選擇風投（VC）、天使投資等風險偏好型的股權融資模式。以互聯網企業為例，其在初創期由于缺乏成熟的商業模式，往往不能盈利，因此企業的償債能力較差，很難得到銀行貸款等債權性資本。團購網站拉手網已完成三輪融資，全部來自風險投資機構，使得企業在眾多的團購網站中能夠生存下來，并有機會沖擊納斯達克。

????隨著戰略性新興產業的發展，技術和市場風險都相對有所降低，產業化生產逐步實現，以保守型產業基金、國際組織信貸、政策性貸款為代表的夾層融資開始在產業發展期介入。進入產業成熟期后，技術風險和市場風險明顯下降，企業盈利能力完全顯現，在這一階段，投資方更看重公司所有權的控制，并開始追逐利潤率指標，注重成本控制。此時，商業銀行貸款、債券融資等低成本的債權融資模式相對于其他融資模式更受到戰略性新興產業企業的歡迎。隨著持續期的到來，公司規模和盈利能力逐步達到公開上市的要求，實現IPO或被其他投資人收購，在初創期和發展期介入的風險投資實現退出。中國多層次資本市場的逐步完善，為大量風險投資提供了暢通的退出通道。創業板上市的多家戰略性新興產業企業的成長路徑，可以清晰地反映出其因處于不同發展階段而所采用的不同融資模式。

????目前，戰略性新興產業不少領域在中國甚至在全球發展時間較短、產業基礎薄弱、核心技術和產業化瓶頸尚未實現突破，處于初創期和發展期階段。如新材料領域中的高性能隔膜和六氟磷酸鋰，作為鋰離子電池的關鍵材料，生產技術基本被日韓企業壟斷，中國在該領域完全處于初創階段，目前該領域內項目融資主要依賴風險投資、私人股權融資等資本以及政府財政補貼、科研獎勵等國家資助，單純依靠項目自身收益作為歸還銀行貸款的較少。