富過銀行

從右上角順時針方向分別為：埃隆·馬斯克、大衛(wèi)·扎斯拉夫、博比·科蒂克、德克斯特·戈伊、里德·黑斯廷斯、蒂姆·庫克、安迪·賈西、薩弗拉·卡茨。插圖來源：LINCOLN AGNEW? 圖片來源：MUSK: LIESA JOHANNSSEN-KOPPITZ—GETTY IMAGES; ZASLAV: KEVIN DIETSCH—GETTY IMAGES;KOTICK: SCOTT OLSON—GETTY IMAGES; GOEI: IVAN GUILBERT—GETTY IMAGES; HASTINGS: DAVID PAUL MORRIS—GETTY IMAGES;COOK: STEPHEN LAM—GETTY IMAGES; JASSY: DAVID PAUL MORRIS—GETTY IMAGES; CATZ: DAVID PAUL MORRIS—GETTY IMAGES

《財富》美國500強

●即使按照實力雄厚的《財富》美國500強媒體大亨的標(biāo)準(zhǔn)，大衛(wèi)·扎斯拉夫（David Zaslav）在過去一年左右的時間里登上頭條新聞的次數(shù)也太多了。而這些頭條新聞大多數(shù)都涉及巨額資金。

2021年5月，扎斯拉夫的探索公司（Discovery Inc.）同意收購美國電話電報公司（AT&T）的華納媒體（WarnerMedia），華納媒體是美國好萊塢的重量級制片廠，還擁有家庭影院頻道HBO和美國有線電視新聞網(wǎng)（CNN）。這樁巨額并購案的估值為430億美元，它讓新成立的華納兄弟探索公司（Warner Bros. Discovery）——扎斯拉夫如今擔(dān)任首席執(zhí)行官經(jīng)營的公司——背負550億美元的巨額債務(wù)。

如同限定劇般的戲劇性情節(jié)隨之而來。今年2月，在并購案結(jié)束前兩個月，美國有線電視新聞網(wǎng)的老板杰夫·朱克（Jeff Zucker）——扎斯拉夫的一位密友——突然辭職，原因是他與一名下屬有一段未公開的戀情。朱克的下臺讓CNN+的高調(diào)亮相變得更加復(fù)雜，CNN+是一個光鮮的流媒體平臺，該新聞頻道花費3億多美元才得以啟動。CNN+于3月29日上線，就在探索公司正式接管華納兄弟公司（Warner Bros.）的前幾天。三周后，扎斯拉夫正式關(guān)停該新聞頻道。媒體在長達數(shù)周的時間里大肆報道這個消息。

在所有這些公司的復(fù)雜情節(jié)中，扎斯拉夫又引發(fā)了一輪新的頭條新聞——這一次是關(guān)于他的天價薪酬。即便對經(jīng)常出現(xiàn)在高薪首席執(zhí)行官名單上的扎斯拉夫來說，這也是不尋常的一年。今年3月初，探索公司的董事會為他提供了價值2.47億美元的薪酬方案。根據(jù)《財富》雜志的分析，這一總額包括多年授予的用于購買未來股票的期權(quán)——但即使除去他尚未“實現(xiàn)”的薪酬，扎斯拉夫在2021年仍然獲得了7,100萬美元的薪酬。

即便首席執(zhí)行官薪酬水平大幅上漲，這也是在發(fā)薪日獲得的令人難以置信的巨額薪酬——而且他的業(yè)績很難與他的薪酬相匹配。盡管扎斯拉夫鉆營謀取，但是他的業(yè)績相當(dāng)平淡——至少如果你是他公司的股東之一的話，在你看來，他的業(yè)績相當(dāng)平淡。在扎斯拉夫擔(dān)任首席執(zhí)行官十多年的時間里，探索公司的股票表現(xiàn)比標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)（S&P 500）糟糕——標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的年化回報率為5.8%，而大盤的年化回報率為9.4%。在過去三年中，探索公司的股票表現(xiàn)甚至比其苦苦掙扎的娛樂行業(yè)同行更糟糕，其年平均回報率為-16.9%，而大盤的年化回報率為-4.1%。

薪酬和業(yè)績之間的這種差距幾乎足以讓扎斯拉夫贏得《財富》美國500強薪酬過高的首席執(zhí)行官第一名的稱號。但他只差一點。薪酬和業(yè)績之間差距最大的是德克斯特·戈伊（Dexter Goei），他是陷入困境的有線電視供應(yīng)商Altice USA的負責(zé)人，該公司一直在流失訂戶和寬帶客戶。根據(jù)《財富》雜志的計算，戈伊在過去三年里平均獲得了1,610萬美元的總薪酬。這只是扎斯拉夫三年平均薪酬6,270萬美元的一小部分。但是，對股東們而言，戈伊的公司在他整整六年任期和最近三年任期期間業(yè)績更加糟糕。由于這些糟糕的表現(xiàn)，《財富》雜志將戈伊評為2022年《財富》美國500強薪酬過高的首席執(zhí)行官第一名。扎斯拉夫位居第二名。

華納兄弟探索公司的發(fā)言人拒絕置評。Altice USA的一位發(fā)言人對《財富》雜志的分析提出異議，并通過電子郵件表示：“戈伊先生的報酬與公司的業(yè)績完全一致，我們感謝他的領(lǐng)導(dǎo)和對員工、客戶及股東的奉獻。”

●幾十年來，商業(yè)界一直在努力應(yīng)對首席執(zhí)行官高薪帶來的挑戰(zhàn)。一位高管的身價比普通員工高多少？使首席執(zhí)行官的業(yè)績和他們所經(jīng)營的上市公司的股東為其提供的激勵措施保持一致的正確方法是什么？爭論中唯一不變的是首席執(zhí)行官的薪酬繼續(xù)飆升。根據(jù)幾十年來一直跟蹤該指標(biāo)的美國經(jīng)濟政策研究所（Economic Policy Institute）的數(shù)據(jù)，在2020年，大公司首席執(zhí)行官的平均薪酬是普通員工的351倍，高于1965年21比1的比率。正如戈伊和扎斯拉夫的例子所表明的那樣，首席執(zhí)行官的薪酬待遇往往與業(yè)績完全脫節(jié)。非盈利股東請愿組織As You Sow的工資正義和高管薪酬項目高級經(jīng)理羅莎娜·蘭迪斯·韋弗（Rosanna Landis Weaver）說：“薪酬體系多年來一直處于腐敗狀態(tài)——我們的現(xiàn)狀是薪酬與股票價值的任何增長都極不成比例。”

為了讓這場辯論是基于首席執(zhí)行官業(yè)績的，而且更具嚴(yán)謹性，今年我們決定對數(shù)據(jù)進行分析，并對《財富》美國500強中薪酬過高的10位首席執(zhí)行官進行排名。（參見右側(cè)邊欄）我們還確定了根據(jù)薪酬水平，業(yè)績最佳的首席執(zhí)行官。而且，我們對首席執(zhí)行官的薪酬與績效記錄進行了相同的綜合分析，以此來確定這兩個群體。

有許多方法可以分析美國高管的薪酬情況，包括通過總的美元數(shù)字和首席執(zhí)行官的薪酬與其典型雇員的薪酬的比較。（例如，在過去八年中，As You Sow公司公布了自己的100位薪酬過高的首席執(zhí)行官名單，該名單考慮了首席執(zhí)行官薪酬與員工薪酬的比率，以及股東投票反對薪酬方案和對股東的總回報。）但無論如何，《財富》美國500強首席執(zhí)行官創(chuàng)紀(jì)錄的薪酬經(jīng)常激怒股東團體、公司治理專家、員工和一些立法者，尤其是在這個收入不平等不斷擴大的時代。2021年，整體而言，按照飆升的通貨膨脹率進行調(diào)整后，美國的小時工資平均下降了2.4%。與此同時，我們所評估的《財富》美國500強的首席執(zhí)行官的總薪酬中位數(shù)為1,590萬美元，比去年同期增長30%。

為了編制排名，我們把重點放在首席執(zhí)行官薪酬與基于股東回報的業(yè)績上。我們分析了280位任職至少三年的《財富》美國500強首席執(zhí)行官的薪酬和公司股票表現(xiàn)——這足以公平地評估他們的業(yè)績。根據(jù)四大要素，我們對首席執(zhí)行官的表現(xiàn)進行評分和排名，這四大要素分別是：首席執(zhí)行官三年薪酬總額；相對于其行業(yè)同行的三年股票表現(xiàn)；首席執(zhí)行官整個任期內(nèi)的年化股票表現(xiàn)；以及與同期標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)相比表現(xiàn)如何。（欲知更多細節(jié)，請參見最下方的制榜方法。）

通過計算確定，渤健公司（Biogen）的首席執(zhí)行官米歇爾·沃納索斯（Michel Vounatsos）在《財富》美國500強薪酬過高的首席執(zhí)行官中排名第三。渤健公司在今年5月初宣布沃納索斯將卸任。這一消息是在該生物技術(shù)公司備受爭議的阿爾茨海默癥治療藥物Aduhelm的推出造成災(zāi)難后發(fā)布的。渤健公司的董事會確實將沃納索斯2021年的獎金減半，“以使他對公司2021年的整體業(yè)績負責(zé)”，該公司在其年度代理聲明中表示。但這無異于一記耳光：沃納索斯在繼任者任命之前保留其首席執(zhí)行官職位，他仍然獲得120萬美元的獎金，150萬美元的薪水，2021年的總薪酬為1,510萬美元。

《財富》雜志聯(lián)系了所有首席執(zhí)行官登上薪酬過高榜單的公司，其中大多數(shù)公司，包括渤健公司，要么拒絕置評，要么沒有做出回應(yīng)。當(dāng)被問及首席執(zhí)行官托馬斯·麥金納尼（Thomas McInerney）在我們的薪酬過高榜單中排名第6位時，Genworth公司的一位發(fā)言人回復(fù)的電子郵件聲明，稱該保險公司在“減少債務(wù)和優(yōu)化資產(chǎn)負債表方面取得了進展”，并準(zhǔn)備“將重點放在下一篇章”。繁德公司（Fidelity National Information Services）的一位發(fā)言人表示該支付公司遵守“對績效付費的承諾”，并指出首席執(zhí)行官加里·諾克羅斯（Gary Norcross）在2021年獲得的收入中有三分之二以上“與行使2014年11月至2015年2月期間授予并即將到期的股票期權(quán)有關(guān)”。

對于一些首席執(zhí)行官薪酬觀察者來說，這些解釋并不適用。公司治理專家、咨詢公司ValueEdge Advisors的副主席內(nèi)爾·米諾（Nell Minow）稱：“如果你不管首席執(zhí)行官的表現(xiàn)而給他們發(fā)工資，他們就不太可能有優(yōu)異的業(yè)績。”

米諾給這份名單上的首席執(zhí)行官提出了警告，或者至少對決定其薪酬的董事會成員和薪酬顧問提出了警告。一年前，一家名不見經(jīng)傳、注重環(huán)保的激進投資公司Engine No. 1在股東投票中擊敗了埃克森美孚（Exxon Mobil），并成功地將其三名董事納入這家石油巨頭的董事會，從而震驚了美國企業(yè)界。如今，米諾預(yù)測說：“下一個Engine No. 1 [類型]的爆冷很可能是關(guān)于薪酬的。股東們真的很反感。”

●感到反感的不僅僅是股東。商界領(lǐng)袖、政治家、公司治理專家，以及為員工謀利益的人士正在對美國巨大的貧富差距發(fā)出警告，這種貧富差距會帶來嚴(yán)重后果。對沖基金橋水公司（Bridgewater Associates）的創(chuàng)始人、億萬富翁瑞·達利歐（Ray Dalio）稱收入不平等為“國家緊急情況”。持不同意識形態(tài)的美國參議員伯尼·桑德斯（Bernie Sanders）和伊麗莎白·沃倫（Elizabeth Warren）提出了財富稅和其他立法，以懲罰提供過高薪酬的公司。

As You Sow的韋弗表示：“我是一位資本家。我支持改善資本主義，而不是拋棄它。試圖控制這種情況符合人們自身的利益——因為收入不平等造成的政治不穩(wěn)定會帶來真正的危險。它對民主是一種危險，對資本主義也是一種危險。”

但到目前為止，這些警告或者政策建議都沒有產(chǎn)生太大的影響。首席執(zhí)行官的薪酬待遇能夠追溯到1951年，當(dāng)時麥肯錫（McKinsey）的顧問阿奇·巴頓（Arch Patton）發(fā)表了一份關(guān)于高管薪酬的富有開拓性的跨行業(yè)調(diào)查報告。很快，《財富》美國500強里的公司就如何吸引和留住高管而爭相聽取巴頓的建議，在高管的薪酬方案中塞滿了獎金計劃和股票期權(quán)計劃，這些股票期權(quán)計劃可以為公司股票表現(xiàn)支付超額獎勵。就連巴頓最終也認為他創(chuàng)造了一個怪物：據(jù)《紐約時報》（New York Times）的訃告稱，在20世紀(jì)80年代中期，巴頓說他為導(dǎo)致高管薪酬飆升而感到“內(nèi)疚”。

從那以后，情況只會變得更糟。根據(jù)美國經(jīng)濟政策研究所的數(shù)據(jù)，從20世紀(jì)70年代末到2020年，首席執(zhí)行官的實際薪酬增長了1,322%。這遠遠超過了同一時期投資者從標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)中獲得的收益（817%）。

2018年，美國證券交易委員會（U.S. Securities and Exchange Commission）開始要求上市公司按照《多德-弗蘭克法案》（Dodd-Frank Act）的規(guī)定披露首席執(zhí)行官薪酬與中層員工薪酬的比率。去年，《財富》美國500強首席執(zhí)行官的中位數(shù)比率為205比1。但一些企業(yè)的掌門人的收入要高得多，多得多：在2021年7月接替創(chuàng)始人杰夫·貝佐斯（Jeff Bezos）成為亞馬遜（Amazon）首席執(zhí)行官的安迪·賈西（Andy Jassy）是去年《財富》美國500強中首席執(zhí)行官薪酬與員工薪酬比率最高的。長期以來，這家零售巨頭一直面臨對其大型倉庫工作條件的投訴，并一直在與多家工廠的工會進行激烈斗爭。與此同時，亞馬遜公司決定為賈西提供價值2.13億美元的薪酬方案，或者說是亞馬遜公司員工的工資中位數(shù)32,855美元的6,474倍。

是的，這筆賬面上的2.13億美元中的大部分將在未來十年內(nèi)可行權(quán)——所以賈西明天不會把這筆錢全部帶回家。但這仍然是一筆驚人的意外之財。

從內(nèi)部提拔賈西的亞馬遜公司辯稱，它正在努力跟上首席執(zhí)行官薪酬競賽。一位發(fā)言人通過電子郵件指出：“從年度報酬的角度來看，這相當(dāng)于與其他大公司的首席執(zhí)行官進行競爭，并且得到了亞馬遜公司董事會的批準(zhǔn)。”

但是，如果私營雇主在所有利益相關(guān)者的福利方面缺乏同等競爭力，尤其是在創(chuàng)造產(chǎn)品和提供服務(wù)的員工的福利方面，那么他們能否為穩(wěn)定的經(jīng)濟做出貢獻——更不用說穩(wěn)定的民主制度了？

“想想員工們在底層做什么。如果你要為[首席執(zhí)行官]提供一筆巨額激勵，你就需要把其中的一部分發(fā)給你的員工。”電影制片人和迪士尼（Disney）的繼承人阿比蓋爾·迪斯尼（Abigail E. Disney）說，她直言不諱地批評首席執(zhí)行官的薪酬，尤其是在她的曾伯父和祖父創(chuàng)立的娛樂公司。“當(dāng)然，股東價值很重要——但是資本理應(yīng)因為風(fēng)險和時間以及所有其他因素而得到回報，工作也應(yīng)該如此。”

●我們的排名確實為一些高管、董事和股東提供了好消息：《財富》美國500強中一些收入最高的首席執(zhí)行官實際上并非薪酬過高。他們的薪水非常高，但是根據(jù)他們公司的股票市場表現(xiàn)，他們的工資是合理的。

比如，特斯拉（Tesla）公司的首席執(zhí)行官及推特公司（Twitter）的收購者埃隆·馬斯克（Elon Musk）在2021年通過行使2018年多年“登月計劃”授予的特斯拉股票期權(quán)獲得了近235億美元的薪酬。馬斯克沒有領(lǐng)薪水，也沒有在2021年獲得任何新的薪酬，但他實際擁有這家電動汽車公司16%的股份——盡管最近市場低迷，但在過去三年里，特斯拉公司股票的價值飆升，遠遠超過標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)和汽車行業(yè)。（我們排名中使用的所有股票市場數(shù)據(jù)都是截至2022年4月29日的數(shù)據(jù)，并沒有反映出今年5月股價的進一步暴跌——或者，就特斯拉公司而言，沒有反映出馬斯克混亂的推特公司收購案帶來的持續(xù)影響。馬斯克沒有回應(yīng)置評請求。）

《財富》雜志的分析發(fā)現(xiàn)，考慮到他為公司的投資者創(chuàng)造了多少財富，馬斯克去年甚至接近于“薪酬過低”。世界上其他一些薪酬很高的科技公司的首席執(zhí)行官也是如此。蘋果公司（Apple）的蒂姆·庫克（Tim Cook）僅在2021年就賺了7.705億美元，主要是授予的價值17億美元的10年期股票的一部分。庫克領(lǐng)導(dǎo)下的蘋果公司的股市表現(xiàn)足以證明他令人難以置信的薪酬待遇是合理的：在他任職期間，這家科技公司的市值增加了2.2萬億美元。（蘋果公司的一位發(fā)言人拒絕置評。）

我們的分析并未試圖將企業(yè)瀆職、爭議或者高管的不當(dāng)行為考慮在內(nèi)——只要此類行為不會對公司的股價造成實質(zhì)性的損害。以動視暴雪公司（Activision Blizzard）的首席執(zhí)行官博比·科蒂克（Bobby Kotick）為例，根據(jù)我們的計算，他去年從既得限制性股票行權(quán)實現(xiàn)的價值中賺取了2.967億美元。盡管員工投訴猖獗，并且因為性別歧視、騷擾和科蒂克個人對游戲開發(fā)商的人身攻擊索賠的管理不善而遭到數(shù)起訴訟，但他的薪酬在首席執(zhí)行官薪酬檔次中屬于中間檔次，他們因為股市表現(xiàn)而獲得合理薪酬。盡管有這些指控，微軟公司（Microsoft）在今年1月還是同意以687億美元收購動視暴雪，這將是其迄今為止最大的一筆收購。這筆交易讓動視暴雪的股票大漲，今年以來上漲了16%——如果獲得監(jiān)管部門的批準(zhǔn)并完成交易，科蒂克就有可能再拿走5億美元的獎勵。動視暴雪支付這筆獎勵的理由是什么？該公司在今年5月初表示，科蒂克已經(jīng)“為股東們創(chuàng)造了數(shù)百億美元的價值”。一位發(fā)言人在一封電子郵件聲明里指出，科蒂克在2021年將他的薪水降至62,500美元，并稱贊他31年的任期讓動視暴雪成為“世界上最成功的游戲公司之一”。

《財富》雜志對首席執(zhí)行官薪酬的分析也沒有反映出許多大公司以“利益相關(guān)者資本主義”的名義表示它們所接受的任何環(huán)境和社會目標(biāo)。在實踐中，這些目標(biāo)尚未占首席執(zhí)行官薪酬的很大一部分：根據(jù)Compensation Advisory Partners公司4月的一份報告，在2021年，50%的公司將ESG（環(huán)境、社會和公司治理）納入其薪酬目標(biāo)，高于兩年前的30%。但該咨詢公司承認，這些目標(biāo)通常僅占年度激勵的“5%到15%”。“到目前為止，首席執(zhí)行官的薪酬仍然主要來自財務(wù)業(yè)績。”CAP公司的負責(zé)人勞倫·皮克（Lauren Peek）說。

●《財富》美國500強薪酬過高的首席執(zhí)行官名單可能是少數(shù)幾個沒有人倡導(dǎo)多元化的名單之一。收入最高的前10名全是男性，而且?guī)缀跞前兹恕@一群體仍然在大多數(shù)的美國大公司里擔(dān)任高管。在《財富》美國500強的首席執(zhí)行官中，女性僅占8.8%，黑人高管占1.2%——其中許多領(lǐng)導(dǎo)者上任不到三年，因此將她們排除在我們的分析之外。（同樣值得注意的是，女性，尤其是有色人種女性的平均收入仍然低于男性。）

但根據(jù)我們的分析，少數(shù)女性首席執(zhí)行官確實在“薪酬過高”狀態(tài)附近徘徊，包括科爾士百貨公司（Kohl's）的米歇爾·加斯（Michelle Gass）、通用汽車公司（GM）的瑪麗·巴拉 （Mary Barra）和美國西方石油公司（Occidental Petroleum）的維姬·霍盧布（Vicki Hollub）。（所有人都拒絕或沒有回復(fù)置評請求。）

在按照業(yè)績計算薪酬的另一端，CDW公司的克里斯蒂娜·萊希（Christine A. Leahy）和AMD公司的蘇姿豐（Lisa Su）更接近成為美國“薪酬過低”的首席執(zhí)行官。勞氏公司（Lowe's）的馬文·埃里森（Marvin R. Ellison）也是如此，他是《財富》美國500強企業(yè)中唯一的一位在職至少三年的黑人首席執(zhí)行官，而且該公司在其整個任期都在進行公開交易。

因此，的確，一些《財富》美國500強的首席執(zhí)行官實際上應(yīng)該獲得加薪——至少在考慮他們?yōu)橥顿Y者賺了多少錢的時候。就其薪酬而言，在我們的業(yè)績最佳榜單上排名第一位的首席執(zhí)行官是Moderna公司的斯特凡納·班賽爾（Stéphane Bancel）。Moderna公司在今年首次進入《財富》美國500強，排名第195位，其Spikevax新冠病毒疫苗的銷售額超過180億美元，該疫苗是公司利用創(chuàng)新的mRNA技術(shù)在創(chuàng)紀(jì)錄的時間內(nèi)創(chuàng)造出來的。班賽爾在2021年獲得了320萬美元的薪酬，在過去三年時間里獲得了約900萬美元的收入——同時在此期間為股東帶來了74.8%的年化回報。Moderna公司的疫苗也挽救了無數(shù)人的生命。這種業(yè)績是很難用價格來衡量的。

譯者：中慧言-王芳

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《財富》美國500強中前十名薪酬過高的首席執(zhí)行官

我們對《財富》美國500強中每位首席執(zhí)行官的薪酬與業(yè)績進行了分析和排名，這些首席執(zhí)行官至少在職三年。以下這些高管由于得分最低，進入前十名。

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1 德克斯特·戈伊

Altice USA

薪酬與績效綜合得分*：1,000

三年平均薪酬：1,610萬美元

公司三年年化總回報率：-26.8%

行業(yè)中位數(shù)三年年化總回報率：-1.5%

戈伊并不是我們名單上薪酬最高的首席執(zhí)行官。但他之所以排名第一，是因為Altice的股票表現(xiàn)極差。在戈伊任職的近六年時間里，這家有線電視提供商的股票年均回報率為-21%，而大盤的年均回報率為13.5%。該公司在2021年失去了數(shù)千名住宅寬帶和視頻訂戶，稱2021年是“再投資年”，并堅持戈伊的薪酬計劃。

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2 大衛(wèi)·扎斯拉夫

華納兄弟探索公司

薪酬與績效綜合得分*：957

三年平均薪酬：6,270萬美元

公司三年年化總回報率：-16.9%

行業(yè)中位數(shù)三年年化總回報率：-4.1%

華納兄弟探索公司的負責(zé)人經(jīng)常出現(xiàn)在高薪首席執(zhí)行官的名單上。但在過去三年時間里，探索公司的股票表現(xiàn)甚至比其苦苦掙扎的娛樂行業(yè)同行更糟糕，年平均回報率為-16.9%，而大盤的年均回報率為-4.1%。該公司的一位發(fā)言人拒絕置評。

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3 米歇爾·沃納索斯

渤健公司

薪酬與績效綜合得分*：938

三年平均薪酬：1,340萬美元

公司三年年化總回報率：-3.3%

行業(yè)中位數(shù)三年年化總回報率：15.1%

在渤健公司備受爭議的阿爾茨海默癥治療藥物Aduhelm的推出造成災(zāi)難后，這家生物技術(shù)公司宣布，一旦任命了繼任者，米歇爾·沃納索斯將卸任。但沃納索斯仍然在2021年獲得了120萬美元的獎金—總薪酬為1,510萬美元。該公司的一位發(fā)言人拒絕置評。

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4 約翰·維森廷（John Visentin）

施樂控股有限公司（Xerox Holdings）

薪酬與績效綜合得分*：916

三年平均薪酬：1,070萬美元

公司三年年化總回報率：-15.6%

行業(yè)中位數(shù)三年年化總回報率：6.7%

在他擔(dān)任首席執(zhí)行官的四年時間里，施樂控股有限公司為股東提供的年化回報率為-8.4%，而標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的年化回報率為13.9%。該公司的一位發(fā)言人拒絕置評。

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5 詹姆斯·洛里（James Loree）

史丹利百得公司（Stanley Black & Decker）

薪酬與績效綜合得分*：899

三年平均薪酬：1,440萬美元

公司三年年化總回報率：-4.9%

行業(yè)中位數(shù)三年年化總回報率：11.6%

史丹利百得公司在今年的《財富》美國500強中排名第212位。洛里于2016年8月成為首席執(zhí)行官，自此以后，為股東提供的年化回報率僅為1.5%。

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6 托馬斯·麥金納尼

Genworth Financial公司

薪酬與績效綜合得分*：893

三年平均薪酬：1,060萬美元

公司三年年化總回報率：-1.3%

行業(yè)中位數(shù)三年年化總回報率：7.1%

早在2013年麥金納尼成為首席執(zhí)行官之前，這家保險公司的一些財務(wù)困境就一直存在。一位發(fā)言人表示，Genworth公司已經(jīng)取得了“戰(zhàn)略性進展”。

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7 加里·諾克羅斯

繁德公司

薪酬與績效綜合得分*：884

三年平均薪酬：5,880萬美元

公司三年年化總回報率：-2.7%

行業(yè)中位數(shù)三年年化總回報率：7.3%

繁德公司的首席執(zhí)行官去年獲得了6,740萬美元的薪酬，主要是通過行使2014年和2015年授予的股票期權(quán)。

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8 理查德·克雷默（Richard Kramer）

固特異輪胎橡膠公司（Goodyear Tire & Rubber）

薪酬與績效綜合得分*：880

三年平均薪酬：1,040萬美元

公司三年年化總回報率：-10.2%

行業(yè)中位數(shù)三年年化總回報率：-1.3%

與本榜單中的許多同行一樣，克雷默經(jīng)營著一家銷售前互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品的《財富》美國500強企業(yè)；他去年的實際薪酬為2,080萬美元。

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9 瑞安·施奈德（Ryan Schneider）

Realogy Holdings公司

薪酬與績效綜合得分*：878

三年平均薪酬：750萬美元

公司三年年化總回報率：-4.8%

行業(yè)中位數(shù)三年年化總回報率：12.5%

21世紀(jì)不動產(chǎn)（Century 21）、科威國際不動產(chǎn)公司（Coldwell Banker）和其他住宅房地產(chǎn)品牌的所有者在2021年為其首席執(zhí)行官提供了1,420萬美元的薪酬。該公司的一位發(fā)言人拒絕置評。

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10 理查德·約翰遜（Richard Johnson）

Foot Locker公司

薪酬與績效綜合得分*：861

三年平均薪酬：650萬美元

公司三年年化總回報率：-18.4%

行業(yè)中位數(shù)三年年化總回報率：3.2%

像Foot Locker這樣的實體零售商可能正在苦苦掙扎—但這家公司的首席執(zhí)行官去年獲得近680萬美元的薪酬，他并沒有苦苦掙扎。

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*最高分：1,120分。這一分數(shù)越高，意味著薪酬越過高。

Sources: Bloomberg; S&P Global

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最佳性價比

一些首席執(zhí)行官實際上可能應(yīng)該獲得加薪—至少在考慮到他們?yōu)橥顿Y者創(chuàng)造了多少價值時。這些人在我們的薪酬與績效排名中得分最低，使他們成為2021年《財富》美國500強薪酬過低的首席執(zhí)行官。

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1 斯特凡納·班塞爾

Moderna公司

擔(dān)任首席執(zhí)行官的年限：11

公司年化總回報率：79.1%

標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)在首席執(zhí)行官任期內(nèi)的年化總回報率：16.2%

三年平均薪酬：310萬美元

幾乎無論以何種標(biāo)準(zhǔn)衡量，班塞爾在新冠肺炎疫情期間業(yè)績優(yōu)異，他獲得的薪酬過低。Moderna公司的新冠病毒疫苗在創(chuàng)紀(jì)錄的時間內(nèi)創(chuàng)造出來，取得了超過180億美元的銷售額，這家生物技術(shù)公司首次進入《財富》美國500強。新冠病毒疫苗也拯救了無數(shù)人的生命。班塞爾的薪酬遠低于首席執(zhí)行官的中位數(shù)—但在今年5月，他承諾行使2013年的期權(quán)，并將稅后收益（估計為3.55億美元）捐給慈善機構(gòu)。

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2 格雷戈里·羅伯茨（Gregory Roberts）

A-Mark Precious Metals公司

擔(dān)任首席執(zhí)行官的年限：17

公司年化總回報率：27.4%

標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)在首席執(zhí)行官任期內(nèi)的年化總回報率：12.5%

三年平均薪酬：140萬美元

他的黃金交易平臺為投資者提供了最高價值。

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3 杰克·多爾西（Jack Dorsey）

Block公司

擔(dān)任首席執(zhí)行官的年限：13

公司年化總回報率：37%

標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)在首席執(zhí)行官任期內(nèi)的年化總回報率：13.3%

三年平均薪酬：3美元

這位創(chuàng)始人不需要薪水；他擁有價值41億美元的Block公司股票。

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4 小厄爾·奧斯汀（Earl Austin Jr.）

Quanta Services公司

擔(dān)任首席執(zhí)行官的年限：6

公司年化總回報率：32.3%

標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)在首席執(zhí)行官任期內(nèi)的年化總回報率：14.8%

三年平均薪酬：1,000萬美元

去年，這家公用事業(yè)承包商的首席執(zhí)行官獲得了380萬美元的實際報酬。

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5 丹·阿諾德（Dan Arnold）

LPL Financial公司

擔(dān)任首席執(zhí)行官的年限：5

公司年化總回報率：38.6%

標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)在首席執(zhí)行官任期內(nèi)的年化總回報率：14.1%

三年平均薪酬：1,160萬美元

去年，在他的帶領(lǐng)下，LPL Financial公司首次登上《財富》美國500強排行榜；在今年的榜單上，該公司排名第442位。

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首席執(zhí)行官薪酬與員工薪酬比率最高的前25家企業(yè)

根據(jù)美國經(jīng)濟政策研究所的數(shù)據(jù)，在2020年，大公司首席執(zhí)行官的實際平均薪酬是普通員工薪酬的351倍。如上一財年所示，如果按照授予的基礎(chǔ)來衡量，一些首席執(zhí)行官的收入就要高得多，多得多。

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安迪·賈西

亞馬遜公司

安迪·賈西在2021年7月晉升為亞馬遜公司的首席執(zhí)行官，獲得了價值2.13億美元的薪酬待遇—是亞馬遜員工32,855美元年薪中位數(shù)的6,474倍。該公司正在與工人工會進行激烈斗爭，該公司表示，這筆贈款將在10年內(nèi)授予，并且“與其他大公司的首席執(zhí)行官相比具有競爭力”。

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2021年《財富》美國500強薪酬最高的首席執(zhí)行官

世界首富在2021年也于發(fā)薪日獲得了《財富》美國500強的最高薪酬。特斯拉公司的首席執(zhí)行官及混亂的推特公司的收購者埃隆·馬斯克通過行使2018年多年“登月計劃”授予的特斯拉股票期權(quán)獲得了235億美元的薪酬。緊隨其后的是科技和生物科技領(lǐng)域的首席執(zhí)行官，包括蘋果公司、英偉達（Nvidia）、Netflix、再生元制藥公司（Regeneron）、賽富時（Salesforce）、微軟、動視暴雪、博通（Broadcom）和甲骨文（Oracle）等公司的負責(zé)人。

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制榜方法

以下是《財富》雜志如何計算這些數(shù)字，以確定《財富》美國500強中的哪些首席執(zhí)行官薪酬過高。

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我們從今年的《財富》美國500強的首席執(zhí)行官的完整名單著手進行分析。然后我們篩選出在職至少三年的首席執(zhí)行官。我們這樣做有兩個原因：首先，確保高管們的業(yè)績記錄時間足夠長，以便進行公平評估；其次，因為股市動蕩或者行使期權(quán)帶來異常大的收益可能會使單一年份的結(jié)果出現(xiàn)偏差。我們最終選擇了280位首席執(zhí)行官，他們至少在職三年并獲得薪酬；其公司的股票至少已經(jīng)交易了三年；并且其公司已經(jīng)在我們5月2日的截止日期之前披露了其2021年的薪酬。

然后，我們根據(jù)四大要素對這280位首席執(zhí)行官進行評分：首席執(zhí)行官三年薪酬總額；相對于其行業(yè)同行的三年股票表現(xiàn)；首席執(zhí)行官整個任期內(nèi)的年化股票表現(xiàn)；以及與同期標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)相比表現(xiàn)如何。我們會根據(jù)首席執(zhí)行官的表現(xiàn)分別在這四項上打分，分數(shù)從1到280不等——分數(shù)越高就表明首席執(zhí)行官的表現(xiàn)越差，我們對每項進行了平均加權(quán)。然后，我們將四項得分相加，得出一個總的綜合得分（最高分：1,120），以確定最終排名。

在計算首席執(zhí)行官總薪酬時，我們衡量了該公司最近一個財政年度的以下指標(biāo)：工資和獎金；其他薪酬，例如既得限制性股票授予、長期激勵獎金和津貼；以及通過行使股票期權(quán)實現(xiàn)的股票收益。由于未行使的期權(quán)的價值是不可預(yù)測的，我們在計算總薪酬時沒有考慮它們。