人民幣國際化穩步推進
????今年6月，中國政府將涉及跨境貿易結算的境外地區，由過去的港澳及東盟擴大到全球，同時放開了中國出口企業所在地的限制至20個省市。新措施下，跨境結算也從之前只限于貿易結算擴大至服務貿易和其他結算，令結算業務多元化。但上述這些改變，都只是量而非質的改變。 最新修訂協議是一次質變 ????今年7月19日推出的新修訂清算協議，是人民幣國際化的一次質的轉變，因為新協議將加速香港人民幣業務的多元化，有助于推動人民幣國際化步入第二個層面，即成為投資貨幣。新協議下，香港人民幣存款可于銀行間往來轉賬，企業將港元兌換為人民幣亦再無限制。這些改變，將促使香港發展出新的市場，包括人民幣外匯現貨市場、人民幣銀行同業拆借市場及人民幣銀行同業可交收外匯期貨市場等。人民幣資本市場也會隨著時間推移而增長。 ????至于容許境外央行及合資格港澳金融機構將所持人民幣投資內地銀行間債券市場，則是中國內地繼多年前推出合資格境外及境內機構投資者計劃后的另一次有限度的資本項目開放，是另一項加速人民幣國際化的舉措，因為新措施將增加境外投資者持有人民幣的誘因。其中，容許境外央行參與人民幣債券市場，更是會促進人民幣成為儲備貨幣，亦即人民幣國際化的第三個層面。 ????可以預見，以人民幣計價的投資產品，如基金、股票、保險產品、債券及存款證，或與外匯、利率或股市相關的人民幣衍生工具將會陸續在香港出現。事實上，在新的清算協議簽訂后翌日，香港金融業已迫不及待推出人民幣外匯掛鉤存款、人民幣保本結構性投資產品及以人民幣結算的保單等。雖然新協議下兌換所得的人民幣仍要如之前一樣存放于香港，個人也要繼續受到每日只可兌換20,000元人民幣的限制，但估計這些限制將會隨著人民幣國際化的進展而逐步放松。 香港逐步鞏固人民幣離岸中心地位 ????對香港而言，與人民幣相關的新市場、新產品的出現，將加速其發展成為人民幣離岸中心的進程，而這又將加速人民幣的國際化。現時香港的人民幣業務已有一定規模，參與提供相關人民幣業務的銀行已有64家。2010年上半年，經香港處理的人民幣跨境貿易結算額為530億元，占全國跨境貿易人民幣結算總額的75%。以近期趨勢估計，到今年年底，經香港處理的人民幣跨境貿易結算累計金額可能超過1,000億元。離岸債券市場和個人理財產品市場也將穩步發展。另外，香港本身已具流通性的人民幣不交收遠期合約（NDF）市場，以及NDF的期權市場。銀行間同業拆借市場、離岸現貨和可交割遠期匯率市場也開始萌芽。 ????不過，目前香港的人民幣業務剛剛起步，存款數量僅占內地人民幣貨幣供應總額的0.1%，還不是一個有實質意義的市場。但隨著人民幣的國際化逐步開展，香港積聚的人民幣資金數量將不斷增加，最終將形成一個有一定規模、可以自主循環和平衡運作的人民幣離岸市場，香港國際金融中心的地位也會因此進一步穩固。 相關稿件
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