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????反彈主要來(lái)自三個(gè)行業(yè)：金融服務(wù)，周期性消費(fèi)品（玩具、家具等），醫(yī)療。2009年，銀行、證券機(jī)構(gòu)和保險(xiǎn)公司的虧損總額由原來(lái)驚人的2,130億美元降到了僅僅200億美元。美國(guó)國(guó)際集團(tuán)（AIG）在2008年虧損990億美元，創(chuàng)下美國(guó)500強(qiáng)排行榜歷史之最，受政府救援計(jì)劃的支撐， 去年只虧損110億美元。房利美（Fannie Mae）和房地美（Freddie Mac）的虧損減少了150億美元，仍高達(dá)940億，并且還在繼續(xù)減記它們的次貸抵押資產(chǎn)。相比之下，銀行和中介機(jī)構(gòu)，包括摩根大通（J.P. Morgan）、富國(guó)銀行（Wells Fargo）、高盛（Goldman Sachs），由虧損87億美元轉(zhuǎn)為贏(yíng)利380億美元。對(duì)有毒證券的減記已經(jīng)退潮，投資銀行業(yè)務(wù)利潤(rùn)飆升，抵消了在信用卡和抵押業(yè)務(wù)上的部分虧損。摩根大通盈利翻番，為120億美元，它主要得益于固定收益交易的巨大利潤(rùn)。

????周期性消費(fèi)品——即“可以推遲購(gòu)買(mǎi)的商品”——行業(yè)的公司，在2008年遭受了420億美元的虧損。賭場(chǎng)運(yùn)營(yíng)商、電子產(chǎn)品零售商和汽車(chē)零部件供應(yīng)商發(fā)現(xiàn)，營(yíng)業(yè)收入的下滑快過(guò)它們削減成本的速度。這一勢(shì)頭在2009年被扭轉(zhuǎn)。沃爾瑪?shù)臓I(yíng)業(yè)收入在2008年大幅增加，在2009年又有所提高，它改造了店面，提供從冷凍比薩餅到戶(hù)外家具等各種各樣的廉價(jià)自有品牌商品，從競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手那里招攬渴望買(mǎi)到便宜貨的消費(fèi)者。產(chǎn)品由產(chǎn)地直達(dá)店面，也意味著汽油費(fèi)降低。結(jié)果是利潤(rùn)上升7%，達(dá)143億美元。

????美國(guó)500強(qiáng)企業(yè)中在靈巧性方面的研究個(gè)案，也許是世界最大的玩具生產(chǎn)商美泰公司（Mattel）。2008年年末，公司預(yù)見(jiàn)到了2009年銷(xiāo)售額將大幅下降，于是制定了名為“全球成本領(lǐng)導(dǎo)力”（Global Cost Leadership）的痛苦的成本削減計(jì)劃。美泰減少了10%的專(zhuān)業(yè)員工，也就是1,000人；通過(guò)償還債務(wù)將利息成本降低了1,000萬(wàn)美元，日常管理費(fèi)用降低了1.32億美元。2009年，公司的營(yíng)業(yè)收入下降了4.87億美元，即8%，但成本下降更多，達(dá)到驚人的稅前6.69億美元，結(jié)果是公司的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)了1.49億美元，增幅39%。

????2009年的明星毫無(wú)疑問(wèn)是醫(yī)療公司。該行業(yè)的凈利躍升至歷史最高的920億美元，僅次于技術(shù)行業(yè)的940億美元。醫(yī)療行業(yè)盈利增長(zhǎng)了230億美元，增幅33%。獲利最多的并非行業(yè)中新近的公司，極度強(qiáng)勁的盈利來(lái)自?xún)蓚€(gè)分行業(yè)，其中之一令人意外——醫(yī)療保險(xiǎn)公司，另一個(gè)比較不出意料——制藥公司。

????醫(yī)療保險(xiǎn)行業(yè)——主要企業(yè)包括UnitedHealth、WellPoint和安泰（Aetna） ——在2008年出現(xiàn)投資虧損。它們?cè)?009年恢復(fù)盈利，原因有三。第一，這些公司的投資組合隨著股票與債券價(jià)格的飆升而反彈；第二，它們都大幅削減了職位數(shù)量和日常管理費(fèi)用；第三，醫(yī)療成本日益提高，它們也隨之提高了保險(xiǎn)金額。對(duì)于承保公司來(lái)說(shuō)，各州嚴(yán)厲的法規(guī)遏制了價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)，使它們有了提價(jià)的空間——這種模式正在引發(fā)政治騷動(dòng)。隨著小公司取消醫(yī)療福利計(jì)劃及加大裁員力度，保險(xiǎn)商正在失去公司員工客戶(hù)，但它們正通過(guò)聯(lián)邦政府和各州為窮人制定的醫(yī)保計(jì)劃M(mǎn)edicaid和允許老年人選擇個(gè)人保險(xiǎn)的Medicare Advantage計(jì)劃簽下新的客戶(hù)，從而得到了部分補(bǔ)償。這項(xiàng)業(yè)務(wù)，再加上減少利息支出，幫助UnitedHealth的銷(xiāo)售額提高了7%。公司利潤(rùn)為38億美元，增幅高達(dá)28%。

????對(duì)制藥行業(yè)來(lái)說(shuō)，衰退似乎從未發(fā)生過(guò)。這一行業(yè)的盈利飆升1/3，達(dá)到640億美元，其中輝瑞（Pfizer）利潤(rùn)上漲7%，雅培（Abbott Laboratories）18%，默沙東（Merck）65% [并購(gòu)先靈葆雅（Schering-Plough）對(duì)其利潤(rùn)增長(zhǎng)很有貢獻(xiàn)]。上漲的原因是多重的。首先，大多重量級(jí)藥品尚未脫離專(zhuān)利保護(hù)期。第二， 一批相對(duì)較新的療法正加速推廣或者持續(xù)增長(zhǎng)，其中包括默沙東的糖尿病藥物Januvia和輝瑞治療慢性神經(jīng)疼痛的藥物L(fēng)yrica；第三，這個(gè)行業(yè)像從前一樣，表現(xiàn)出了即便在不景氣時(shí)期也可以提價(jià)的能力。穆迪的分析師邁克爾·勒維斯克（Michael Levesque）說(shuō)：“去年，醫(yī)藥行業(yè)的營(yíng)業(yè)收入上漲了5%左右。”不過(guò)，這個(gè)行業(yè)也學(xué)會(huì)了控制成本。輝瑞的員工人數(shù)在2009 年幾乎下降了10%，降到7.4萬(wàn)人[不含去年因并購(gòu)惠氏（Wyeth）增加的員工]。

????但是，衰退對(duì)于其他幾乎所有行業(yè)都構(gòu)成了重大威脅。在短短三年時(shí)間里，《財(cái)富》美國(guó)500強(qiáng)公司排行榜演繹了一段從繁榮到衰退再到回歸基本正常的傳奇故事，500強(qiáng)公司對(duì)危機(jī)的出色應(yīng)對(duì)將成為這傳奇故事中的又一個(gè)章節(jié)，因?yàn)樵僖矝](méi)有比回復(fù)“基本正常”更大的成就了。

????譯者：古正