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吉米·凱恩的浮沉人生
 作者: William D. Cohan    時間: 2008年10月15日    來源: 財富中文網
 位置: 雜志>>第一百三十六期         
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前貝爾斯登首席執行官首次打破沉默,講述公司破產的經過。
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????到 2007 年 9 月底凱恩膿毒癥痊愈并返回工作崗位時,他以及公司已處于風雨飄搖之中。在接下來的幾周內,KKR 私人股本投資基金(Kohlberg Kravis & Roberts)、堡壘投資集團(Fortress Investment Group)、J.C. Flowers 和其他一些公司曾來查看過貝爾斯登的賬冊,但最終沒有一家跟它達成交易。10 月 22 日,公司對外宣布了與中信集團的交易,但這不是一筆資本注入,而且幾個月后才能完成交易。之后,11 月 1 日,《華爾街日報》援引一位不愿透露姓名人士的話報道稱,凱恩在橋牌錦標賽中“白天過后”曾吸食大麻─其中包括 2004 年在孟菲斯的一次,他和一位女士在衛生間─以及其他“更私密的地方”─共同吸食含大麻的香煙。對于他吸食大麻的說法,凱恩對該報說:“這根本不可能。完全不可能。”之后,他進一步向所有 1.4 萬名貝爾斯登雇員否認該報道,說他不曾“有不適當的行為”。另外,他還告訴《財富》說:“關于我在錦標賽場地跟某女士在衛生間一起吸食大麻的說法,純屬捏造。”

????凱恩再怎么否認也無濟于事。謝爾曼仍是一位大股東,他開始在董事會上公開質疑凱恩的領導能力。由于持有的抵押貸款擔保證券和其他債務性債券的情況迅速惡化,公司被迫減記 19 億美元,因此在 11 月底,公司歷史上第一次報出季度虧損 8.54 億美元。減記導致貝爾斯登 120 億美元的賬面價值縮水了 7%。到 12 月份,這位首席執行官大人厭倦了懸而不決的命運,因此他通知自己親自挑選的董事會說,自己打算退休了。“可以選擇的空間很有限,”凱恩說。“如果你被撞翻了,如果你消瘦了不少,而且身體不是很健康,但你知道一件事─你知道自己已經盡力了,但你不夠聰明,不知道答案─這讓人很為難。”

????不久,謝爾曼告訴凱恩,固定收益和股票部門里許多忠于斯佩科特的人正要找他算賬。1 月份,凱恩決定退休,而不是留下來繼續遭遇難堪。他仍前去辦公,試圖完成與中信集團的交易。2 月份。他和妻子辦理了以 2,740 萬美元購買兩套緊鄰的公寓的手續。這兩套公寓位于廣場酒店 14 層,酒店坐落在第五大道和第 59 街交匯處,最近剛剛裝飾一新。

????在 3 月份貝爾斯登的流動性日趨干涸之際,凱恩卻在底特律參加北美橋牌錦標賽(North American Bridge Championships)。直到最近,他才購置了自己的第一部手機,并且至今也沒有使用黑莓。因此,在他參加錦標賽期間,要想聯系到他實屬不易。在底特律入住的酒店房間里,他看到了施瓦茲 3 月 12 日接受 CNBC 電視臺采訪的鏡頭─施瓦茲在采訪中說,沒有跡象顯示貝爾斯登流動性受到了任何迫近的威脅─但直到星期四即 3 月 13 日深夜,他才被告知公司面臨的危機。這時候,“擠兌”已經開始啦!當夜,董事會召開電話會議時,凱恩仍在底特律玩橋牌,所以他很晚才加入電話會議。對于美聯儲周五的救援融資行動以及公司股價當天因受信用評級機構調降評級影響跌至 30 美元左右,他全然不知。直到周六下午 4 點,他才搞到一架私人飛機飛離底特律(不,他不曾想過給西北航空公司打電話)。因此,當晚 6 點半,他才抵達位于紐約的貝爾斯登辦公室。“我走進來的時候,他們對我講:‘降到每股 8 到 12 美元了。這是跟 J.P. 摩根大通的交易價格’。”凱恩回憶說。

????在當時的情況下,他并不感到意外,但是可以理解,他曾想過這筆交易對于他本人在財務上意味什么。“我說,‘600 萬股’。”他回憶說。“‘我的屁股被人踹了一腳。’”星期日上午,在 J.P. 摩根大通應財政部長保爾森的敦促把交易價格降到每股 4 美元并很快再降到 2 美元之前,凱恩前往位于第 91 街和麥迪遜大道交匯處的杰克遜霍爾飯館,爭取文森特·德瑟(Vincent Tese)提供幫助。德瑟是億萬富翁,無線傳媒國際公司(Wireless Cable International)的董事長,并擔任貝爾斯登董事會首席獨立董事。對于凱恩所謂的打出“核牌”─威脅申請破產─的影響,二人開誠布公地交換了意見。“但是你不能打這張牌,”他說。“你不能打。如果世上有任何人打這張牌的話,也應該是我。”

????星期日夜間,他與其他貝爾斯登董事一起,投票決定以每股 2 美元的價格與 J.P. 摩根大通進行交易─這一交易現在已經臭名昭著─而不是讓公司從星期一上午開始進行清算。一周后,他還參與了修正后的每股 10 美元的交易的投票,同樣是為了避免另一次清算威脅。“我沒有一點感覺,”他說。“就像是測驗中你沒有考好。就這樣。沒什么好說的。我為自己以及我的貝爾斯登大家庭感到悲哀。”盡管凱恩退休了,他還是要做到有始有終,仍然出現在他的辦公室和高管用餐室,就像什么也沒有發生一樣。

????3 月 25 日,也就是 J.P. 摩根大通上調收購價格的第二天,凱恩夫婦以每股 10.84 美元的價格拋售了持有的 566 萬股貝爾斯登股票,獲得 6,130 萬美元。(3 月 24 日,套利者曾一度把貝爾斯登股價推升到 13.85 美元。)格林伯格一怒之下對凱恩執行大宗交易收取了 77,000 美元,而按當時的雇員折扣只應收取 2,500 美元。“如果他不喜歡這樣,他以后可以到別處去做事。”格林伯格對《紐約時報》說。(2 月份,凱恩曾以大約每股 80 美元的價格出售了其手中的一些其他貝爾斯登股票。)既然現在交易已經完成,凱恩還將因為其持有的限制性股份及其在資本積累計劃中的份額,換取 460 萬股 J.P. 摩根大通股票。

????5 月 29 日最后一次貝爾斯登股東大會上,凱恩在公司禮堂的講臺上拿過話筒的時候,是整個會議上唯一的脫稿講話時刻。“(1 月 4 日)我退休之時,是一個傷感的時刻。”他對出席會議批準每股 10 美元交易價格的大約 400 人說道。“現在同樣是一個傷感的時刻。沒有摧垮你的事情,將會使你變得更加強大。這一刻,我們都像赫拉克勒斯(Hercules,希臘神話中的大力士─譯注)一樣無法掌握命運。生活還要繼續。”隨后,他憤怒地開始發表自己的看法:公司的倒臺完全應該歸咎于一些未被點名的金融鯊魚的“陰謀”,他希望政府部門能夠“揪出參與這一陰謀的人”。

????凱恩使用“陰謀”一詞所指的是,幾家可能從貝爾斯登倒閉中得到好處的對沖基金,大肆利用有關公司存在問題的謠言,最終導致公司的客戶和放貸人決定終止與它的業務來往。他期待美國證券交易委員會(SEC)的調查會發現試圖搞垮貝爾斯登的有組織的一致行動。但他對此持懷疑態度。“連百分之一的可能都沒有。”他如此預測 SEC 提起指控的幾率。“只有五百分之一的可能。”




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