基金理財的知與行
????作者：王蕊 ????希冀追逐市場熱點、快進快出、全身而退的投資者，最終往往與自身的投資目標背道而馳 ????過去兩年的股市一路揚升，基金投資者仿佛坐上了開往春天的地鐵，無限愜意地分享股市上漲的收益。2008 年初，股市春寒料峭，在宏觀經濟政策確定從緊及美國經濟下滑導致中國出口可能下降的背景下，企圖抄底的投資者不得不面臨屢次套牢的風險，基民的個中滋味錯綜復雜。一邊是靜候上漲卻恐再度套牢，一邊是試圖離場仍心猶不甘。長期投資的基金投資理念深陷困惑與挑戰。基金投資者如何在震蕩市中“自救”與“生存”？我們不妨返樸歸真，探討基金理財的知與行，在市場失衡中把握投資平衡。 ????知：在“短期”與“中長期”之間尋找平衡 ????希冀追逐市場熱點、快進快出、全身而退的投資者，最終往往與自身的投資目標背道而馳。畢竟，股市暴漲暴跌是暫時的，長周期的震蕩和整理更加考驗基民的耐心與技巧。 ????短期投資，穩健至上 ????對于普通投資者，做好長期理財規劃遠比短期理財容易得多。投資期限為 20 年的基金投資者面對期間的凈值波動會更加坦然，因為這項投資暫時得失不會影響你的生活質量。而備戰短期投資常常令投資者心懷忐忑，例如三年內希望購置一套房產或是兩年內送子女入學。由于這筆資金的特殊用途，投資目標更應強調安全性和流動性。貨幣市場基金和債券型基金應該是短期投資者的最好歸宿。 ????貨幣市場基金持有大量短期、高信用等級的債券，是所有開放式基金中最安全的投資品種。貨幣市場基金每日分紅，單位凈值保持在 1 元，比較適合于風險承受能力不強，同時不愿意承擔本金損失的投資者。與銀行存款相比，它的優勢體現在流動性，可以隨時支取，不需要手續費。國內的債券型基金在強調穩健性的基礎上參與股市投資，分享股市上漲的收益，既可以作為短期投資（5 年之內）的主攻手，也是震蕩市中最好的抗震器。 ????追逐成長性，為中長期排兵布陣 ????理論上講，5 到 10 年的投資周期屬于中期投資，而 10 年以上則屬于長期投資，中長期投資者更加關注資產的長期增值。因此，為了規避短期市場的波動并在長期堅守中獲利，投資者需要將股票、債券和現金資產按照合適的比例構建。投資者可以參考的比重是，25% 的債券或現金資產加上 75% 的股票資產，對于風險承受能力較弱的投資者，可以將債券或現金類資產的比重上升為 35%。 ????股票資產是組合收益增長的加速器，股票型基金長期來看仍是戰勝通脹的最佳品種。配置型基金也是長期投資的一個選擇，它根據市場的變化，在股票和債券資產之間靈活配置。國內的配置型基金長期的股票資產和債券資產分別平均保持 60% 和 40% 的水平。配置型基金中還包括保守配置型和積極配置型，對應的股票資產比重依次是 20%~50% 和 50%~70%，分別代表了不同的風險收益特征。值得關注的是，配置型基金的名稱并沒有反映它的策略是保守還是積極，投資者需要查閱晨星的基金分類以及組合中的具體持倉。 ????行：如何布局 2008 年基金投資？ ????古語說的好，“紙上得來終覺淺，絕知此事要躬行。”投資者還需要在市場中實踐，根據自身的投資目標、投資金額、投資周期選擇基金，并最終形成屬于自己、適合自己的投資理念和方法。 ????避免波段操作 ????首先，投資者需要謹記的是當市場下跌時避免做波段操作。盡管很多股評家或行業研究員試圖預測市場的未來走勢，但是，沒有人能夠持續把握市場的變幻莫測。經驗表明，寄希望于波段操作取勝的基民常常以失望告終，他們常常在市場下跌的時候賣出基金，在市場全面反彈的時候沒有全程參與。 ????定期定額投資降低成本 ????由于無法預測短期市場的走勢，定期定額投資是投資者希望達到長期理財目標的制勝法寶。設想甲投資者和乙投資者采取不同的投資策略，甲一次性投入 12,000 元購買某基金，乙在同年分批購買該基金 12 次，每次的投資額為 1,000 元。如果股市在這一年中表現低迷，乙投資者由于不斷以較低的價格買入基金，他的購買成本相對甲投資者似乎更便宜，無論未來市場表現如何，乙投資者都可以憑借較好的抗跌性和漲幅取勝。 ????如果市場不斷上漲，乙投資者不得不以更高的價格購買基金。所以，定期定額投資法的吸引力體現在市場下跌之時。最重要的是，養成定期投資的習慣可以降低投資者對市場波動的敏感程度。 ????將組合分散進行到底 ????現實生活中，投資者會購買不同的基金構建投資組合，為什么？因為投資要注意分散風險。每一只基金都有表現好和不好的時候。長期來看，組合中持有不同風格的基金，可以降低組合的波動性。例如，某只價值型風格的基金重倉周期性行業股票，投資者購買它是基于對市場保持樂觀的看法。當經濟面臨衰退的時候，這只基金可能沒有預期的業績理想。此時，投資者希望在組合中添加一些重倉食品或醫藥股的基金，來避免經濟衰退的風險。增加第二只基金，增強了組合在經濟倒退時的抗風險能力。這就是構建組合的優勢。當然，構建組合并不代表組合可以完全規避風險，不意味你不會賠錢，也不能保證組合中某只基金業績下滑，另一只一定業績上升。 ????組合分散，包括投資品種的分散和大類資產的分散。前者的意義是，假如你僅持有一家上市公司的股票，資產會隨公司業績的上升而增值；但如果公司即將破產清算，資產將面臨大幅縮水的可能。所以，為了避免對單只股票的過分依賴，投資者可以在組合中增加到 4 或 5 只股票。即使其中的某只出現大幅下跌，整個組合收益不會遭遇大幅下挫。基金投資中也可以采取類似的方法規避風險。此外，傳統的組合大類資產為股票、債券和現金。在股票倉位較高的組合中增加債券和現金的比重，可以降低組合的風險；在重倉債券和現金的組合中增加股票的比重，可以增強潛在的獲利能力。對大多數的投資者，明智的做法就是根據自身的投資目標和投資周期合理配置三類資產的比重。 ????實現組合多樣性，可以首先合理配置大類資產，然后投資品種中配置各基金的比重。需要關注的是，不是所有人都傾向債券型基金、小盤股基金和房地產基金，也不是每個人都喜歡價值或成長風格。即便如此，還是要適當分散投資，降低組合的風險。 ????增持債券基金降低風險 ????債券型基金是專門投資于債券的基金。一般來說，債券為持有人提供固定的回報并且到期還本，風險低于股票，所以對比股票型基金，債券基金具有收益穩定、風險較低的特點。在近期市場大幅波動的背景下，希望規避風險的投資者不妨通過基金轉換增加組合中債券基金的比重，保住前期的勝利果實。債券型基金的產品特征是投資者在選擇此類基金時考慮的一個重要因素。如果組合中增加債券型基金是為了規避當前市場的風險，同時不愿意放棄一部分股票收入，那么股票或轉債比重較高的品種可以更多關注。如果投資者厭惡風險，同時只要求收益高于銀行定期存款利率，風險中等偏下的基金則是首選。 相關稿件
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