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????億萬富翁拉克什米?米塔爾在完成了一次惡意收購之后，登上了鋼鐵業的巔峰。那他為什么仍然不被人接受呢？

????作者: Nelson D. Schwartz

????直升機盤旋在哈德遜河上空，機上坐著世界第五大富翁，他緊盯著自己的 BlackBerry 掌上電腦，根本無暇抬眼欣賞外面的風景。這是因為，他歷時 5 個月、橫跨 4 個大陸的收購交易突然之間有了成功的眉目，而就在幾小時之前這筆交易似乎還不可能獲得通過。但是，拉克什米?米塔爾（Lakshmi N. Mittal）既沒有激動得揮拳，也沒有面露微笑，甚至沒有做出任何億萬富翁在完成大交易后可能做出的舉動。此時，曼哈頓的地平線開始在遠處閃現。相反，他只是嘆了一口氣，說道: “電子郵件好多啊！”

????幾分鐘后，直升機著陸了，米塔爾躬身從螺旋槳下方走過，彎下 1米 83 高的身軀鉆入了一輛豪華轎車，向華爾街駛去。他的灰色西服在紐約熱浪的蒸烤下顯得黯然無光。這是一套阿瑪尼，而不是 Savile Row，盡管很體面，但卻不是定制的。“我可買不起 Savile Row。”這位 56 歲的鋼鐵大亨笑著說。聽起來這像是他 30 多年前在加爾各答學習財會時所說的話。不過在私生活方面，米塔爾顯然充分享受了財富帶給他的樂趣: 他花費 5,500 萬美元為女兒舉辦婚禮，其中包括由寶萊塢明星和澳大利亞歌手凱莉?米諾格（Kylie Minogue）參加的在凡爾塞宮舉行的宴會；他在倫敦擁有一幢豪宅，那是英國最昂貴的私人宅邸；他還有一架屬于自己的灣流 550 飛機。但是，他在公共場合卻一點兒也不張揚。事實上，他甚至不愿意提及那場婚禮。他語氣生硬地說，“我不希望把個人生活和公務混為一談。”

????也許正因為如此，在美國聽說過米塔爾的人寥寥無幾，盡管他 270 億美元的資產絲毫不比沃倫?巴菲特（Warren Buffett）遜色，而他的公司──米塔爾鋼鐵（Mittal Steel）──是美國乃至全世界最大的鋼鐵生產企業。他在家鄉也沒有因此而獲得太多尊敬。在歐洲大陸，排外情緒嚴重的鋼鐵業高管們并不把他當回事，他們以高盧人的傲慢姿態來看待他對歐洲鋼鐵巨擘阿塞洛（Arcelor）的報價，嘲笑這位印度裔企業家以股票為主的報價是“猴子付賬”（法語成語，指動聽但沒有多少實惠的承諾──譯注）。而政府官員心存芥蒂，并且表現出了一絲沙文主義，如法國財長蒂埃里?布雷東（Thierry Breton）就對米塔爾的業務模式提出了質疑。但是，米塔爾總是能得償所愿，并購阿塞洛一事也不例外。6 月底，就在他乘坐直升機旅行──那是他第一次意識到在股東的反對聲中阿塞洛的反抗土崩瓦解了──6 天之后，那家盧森堡公司同意用現金加股票的方式，以總價 320 億美元的價格出售給米塔爾。

????到今年年底交易完成的時候，新公司將成為一個年產鋼鐵 1.1 億噸的龐然大物，產量將比排名第二的新日鐵（Nippon Steel）高出 3 倍以上。公司合并后，2005 年的營業額估計為 685 億美元，這足以使米塔爾鋼鐵公司在《財富》世界 500 強中的排名從今年的第 208 位上升到第 63 位。此外，這筆交易達成的同時，米塔爾正在消化最近在美國和烏克蘭開展的并購，這些合并項目在 2005 年創造了 34 億美元利潤，并且助推米塔爾的股票價格比 2004 年增長了 2 倍。

????“這就像一場拳擊比賽，”米塔爾一邊喝茶一邊說。當時是 7 月初，他坐在位于倫敦伯克利廣場的漂亮辦公室里，神情更加輕松，頭發也不怎么凌亂。“我們被擊倒了，卻在第 12 個回合取得了勝利。”直到屈服之前，阿塞洛的高管們仍對米塔爾表示不屑，他們說米塔爾的產品是“古龍水”，而阿塞洛的卻是“香水”，這一描述深深刺痛了米塔爾。而要成為局內人，他還有很長的路要走，至少在大西洋的這一邊仍是如此。“我學到了不少東西，”他承認。“在美國，大家只關注股東價值和利潤，但在歐洲，價值、文化和傳統都很重要。二者截然不同。”

????事實的確如此。收購阿塞洛實現了米塔爾統一四分五裂的鋼鐵業這個長達 20 年的夢想（合并后的公司控制了全世界 10% 的鋼鐵產量），而且米塔爾毫無爭議地成為全世界最有實力的鋼鐵大王，但是他的戰斗卻遠沒有結束。

????這不僅僅是要證明合并的合理性──兩家公司聯手后能否在出現衰退時保護合并后的實體。還有控制權的問題。大多數媒體在報道中強調了米塔爾為贏得阿塞洛所做出的讓步。他把股權從原先的 88% 降到了在新公司中的 43.5%，從而放棄了對自己一手創建的公司的絕對所有權。而且，他只能任命 18 名董事中的 6 人。但是，他在談話中明確表示，無論他的新合作伙伴怎樣想，他都無意把公司的控制權拱手讓與他人。

????長期以來，米塔爾鋼鐵公司一直是上市公司和家族企業的奇妙混合體: 米塔爾 30 歲的兒子阿迪蒂亞（Aditya）是公司總裁兼財務總監，24 歲的女兒瓦尼莎（Vanisha）是董事會成員。當拉克什米 米塔爾前不久參觀公司在印第安納州勃恩港的鋼鐵廠時，他帶著阿迪蒂亞、瓦尼莎，妻子厄莎（Usha），以及女婿和兒媳。而在討論放棄多數所有權時，會議地點并沒有選在米塔爾鋼鐵公司位于鹿特丹的總部，也沒有選在位于伯克利廣場的辦公室，而是在米塔爾家族位于倫敦的豪宅內。沒有任何外人參加。“這個家族的聯系極其緊密，”負責米塔爾美國公司業務的盧?朔施（Lou Schorsch）說。“三代人中有一連串精明的商人。”

????不過，交易完成后，阿塞洛董事長約瑟夫?金希（Joseph Kinsch）仍將保留原職，米塔爾則擔任公司總裁。公司將更名為阿塞洛－米塔爾公司（Arcelor-Mittal）。總部將設在盧森堡，這樣阿塞洛的高級經理在與印度裔的同事爭奪工作崗位時會占據一定的優勢。目前，米塔爾鋼鐵公司的高級管理層中有一半是印度裔。盡管合并協議保證將為阿迪蒂亞保留一個高層職位，但他在新公司中的具體角色還未最終確定。

????米塔爾通曉自己的鋼鐵廠能把多少鐵水轉變為成品鋼，并對此感到自豪。他樂于把從巴爾的摩到哈薩克斯坦的散布于世界各地的經理召集在一起，檢查公司的各項事務。對于這樣一個人而言，這些讓步可不小。實際上，交易成功之后，他在伯克利廣場的辦公室接受采訪時，似乎不愿接受現在可能已經事過境遷、他對公司的控制權尚不過半的事實。盡管金希告訴記者，他希望這次合并成為“我們團隊間自由戀愛的婚姻”，但米塔爾的看法似乎更傾向于這是一次包辦婚姻，而阿塞洛則是婚禮的嫁妝。“我必須得同意一切戰略決策、投資項目以及公司的發展方向，”他說。接著，他又迅速補充說，人事任命將基于個人才能，而不是家族裙帶關系。

????然而，米塔爾還是忍不住提到，他在這次收購戰中的強硬對手、阿塞洛公司的 CEO 蓋伊?多萊（Guy Dollè)將離開，而金希的董事長一職可能也只會保留到明年 4 月。至于合并協議中禁止他在 5 年內把所持股份提高到 45% 以上的規定，米塔爾反駁說，股票回購允許他所持股份顯著增長。“這叫｀間接爬升＇。”已經預計到下一步行動的米塔爾主動透露道。他在談到最終將管理阿塞洛－米塔爾公司的管理隊伍時說，“如果他們能夠處理好日常事務，我就不會加以干涉。我們得看他們需要多大幫助。”

????米塔爾喜歡把自己的公司描述成一家權力分散的企業，他給了地方管理人員足夠的自治權。但是，曾經為其工作過的所有人都會告訴你，這一說法的真實性與空調鼓風熔爐不相上下。“米塔爾先生是名駕駛員；他不會坐在后排聽任事態的發展，”約翰?萊弗勒（John Lefler）說。萊弗勒一直在巴爾的摩為米塔爾管理 Sparrows Point 鋼鐵廠，直至今年 4 月退休。

????Sparrows Point 是美國鋼鐵業衰落和米塔爾崛起的象征。19 世紀 80 年代，伯利恒鋼鐵公司（Bethlehem Steel）的前身創建了 Sparrows Point 鋼鐵廠，20 世紀 50 年代公司達到頂峰。當時，公司招聘了 3 萬名員工，它在不斷創造利潤的同時，還向由工會聯合起來的勞動者許諾了豐厚的工資和福利。周末，伯利恒的頭頭腦腦們在公司俱樂部的 18 洞高爾夫球場打球。但是，進入 80 年代后，美國國內小型鋼鐵廠以及巴西、韓國、日本等新興鋼鐵出口商蒸蒸日上，伯利恒的處境日益艱難。

????當時，在地球的另一端，米塔爾正在從頭學習鋼鐵行業以及家族紐帶的重要性。米塔爾出生在農村，那里連電都沒有，他并非注定要成為富翁。他的父親喜愛創業，并在加爾各答創辦了一家鋼鐵公司，拉克什米就是從那家公司的郵件收發室做起的。父親派拉克什米去印度尼西亞出售一塊土地，拉克什米卻勸父親在那里開辦一家鋼鐵廠。他說，他發現自己對鋼鐵業充滿熱情，而且日本巨頭的超高效、高科技運營模式令他備感鼓舞。米塔爾在將近不惑之年時，決定把注意力集中到國際業務機會上，他把印度留給了自己的父兄們。他從父親手中買下了一家印尼鋼鐵廠，然后又擴大到了特立尼達和哈薩克斯坦。1997 年，他收購了芝加哥的 Inland 鋼鐵公司（Inland Steel）。接下來，他把精力放在了波蘭、羅馬尼亞等低成本地區的私有化工廠上。他說: “我認識到，生命苦短，你來不及白手起家創建一家鋼鐵公司。”

????當米塔爾四處擴張時，伯利恒以及 LTV 等其他美國鋼鐵巨人正忙著去法庭申請破產。最終，紐約的公司復興專家兼金融家威爾伯?羅斯（Wilbur Ross）收購了這些資產，創建起國際鋼鐵集團（International Steel Group，ISG）。羅斯縮減了管理規模，改善了與美國鋼鐵工人聯合會的關系，并且實現了盈利。隨后，他于 2005 年 4 月以 45 億美元的價格把 ISG 賣給了米塔爾。盡管羅斯帶著 12 億美元利潤離開，但事后證明這一時機對米塔爾而言再合適不過了: 受中國市場需求的拉動，全球鋼鐵價格居高不下，米塔爾的美國公司有望在今年創造近 15 億美元的經營收入。

????萊弗勒說，米塔爾經營方式的關鍵在于收集大量數據，然后利用這些數據精確調整每家生產廠，使之以最低的成本創造最大的利潤。萊弗勒說，在 ISG，“我每月得提交 6 份報告。而在米塔爾，得寫 66 份報告。你使用了多少汽油，每小時的耗電量是多少，維修時間有多長，每一個步驟都要精確到細節。然后，他們會來對你說: ｀你的消耗量為什么比哈薩克斯坦的工廠高？＇接著，我們就要設法找出他們工作出色的原因。”他補充說，ISG 對成本的控制已經非常嚴格了，但米塔爾更是“錙銖必較”。

????盡管米塔爾是最終決策者，但他非常倚重自己的兒子以及長期擔任公司首席運營官的馬來?慕克吉（Malay Mukherjee）。在公司內部，這 3 人被稱為“圣父、圣子和圣靈”。每周一下午兩點半（倫敦時間），慕克吉都要主持電視電話會議，世界各地的米塔爾公司經理都參加，大家一起檢查鼓風熔爐的產量、當地鋼鐵價格以及原材料成本等問題。盡管米塔爾說，他把日常工作交給了慕克吉和阿迪蒂亞，但高級經理說他每月仍會參加一兩次這樣的電視電話會議。“他是個完美主義者，他不希望有任何差池，”萊弗勒說。

????米塔爾至今仍對從前鋼鐵巨擘的俱樂部形式表示驚訝。他回憶了 1993 年訪問美國時見到其他公司的高級經理時的情形: “一到周五，所有人都會說周末愉快，好好打球。我從不打高爾夫球。讓我感到吃驚的是，大家都覺得，每周工作 5 天，其余的時間就該打高爾夫了。”盡管如此，米塔爾還是喜歡在路上奔忙，呼吸鐵水散發出的刺激氣味，并且在周六下午給經理們打電話。

????伯利恒和 LTV 公司打高爾夫球的大人物們要么退休，要么改行，而米塔爾則擁有了他們的資產。但是，在歐洲，由于政府的金融支持和參股，變革的速度要慢得多，即使是那些已經實現私有化的公司也不例外。因此，當米塔爾在今年 1 月提出收購阿塞洛公司（它是由西歐前國有鋼鐵公司合并而成的）時，頓時引起了軒然大波，從愛麗舍宮到巴掌大小的盧森堡大公國無不為之震驚。阿塞洛是盧森堡最大的私營企業，政府持有公司 5.6% 的股份。

????對門外野蠻人的恐懼，很快就成了不太隱諱的暗示，即米塔爾就是野蠻人，因為他有印度血統。盧森堡首相讓 克洛德 容克著重強調了米塔爾與印度的聯系，盡管米塔爾鋼鐵公司的業務重點并不在印度。而且，就在米塔爾贏得阿塞洛收購交易的前幾天，CEO 多萊接受了《財富》雜志采訪。在談論米塔爾時，他忍不住說了許多帶“印”的字眼。“它不是家印度公司，但這家公司的高層卻有很多印度人。”他抱怨道。盡管米塔爾仍然稱多萊為朋友，但多萊卻不這樣看。當被問及與米塔爾的關系時，多萊回答: “我們不是朋友，但也不是敵人，我沒和他度過假。”

????為了打退米塔爾，多萊和金希與俄羅斯石油寡頭阿列克謝?莫爾達索夫（Alexey Mordashov）草草達成了一筆競爭交易，后者同意收購阿塞洛三分之一的股份，并且把它與自己的謝韋爾鋼鐵公司（Severstal）合并。金希甚至稱贊莫爾達索夫是“真正的歐洲人”。但是，阿塞洛的股東對莫爾達索夫的討厭程度，與多萊和歐洲精英對米塔爾的感覺不相上下。而且米塔爾不辭辛勞地向歐洲投資者示好，他乘坐自己的灣流飛機往來于歐洲大陸上空，向他們展開游說，而且還兩次抬高報價，并且增加了現金比例，以減輕人們的顧慮，因為有人擔心他用的正是多萊所說的“猴子付賬”，這一說法很有挑性。

????即使在傳統的歐洲大陸，股東在大多數情況下仍然掌握決定權。因此，當阿塞洛的股東在 6 月末對莫爾達索夫的計劃中關鍵的股票回購部分提出反對，而且米塔爾同意持股比例在 45% 以內并且讓阿塞洛留在盧森堡時，董事會別無選擇，唯有投誠。

????對米塔爾來說，多萊等人的冷槍只是收購阿塞洛公司過程中付出的小代價。這家公司在特種鋼領域出類拔萃，它能從汽車生產商那里討得高價并且獲得豐厚的利潤，即使市場對建筑用鋼材等基礎性產品的需求出現下滑，它的利潤也不會受到影響。這是一次天作之合，因為阿塞洛缺乏獲得鐵礦石等原材料的渠道，而米塔爾則控制著自身消費量一半的礦石。但是，要想實現協同增效（即每年增收 16 億美元），也就是兌現米塔爾和阿塞洛對投資者所做的承諾，則并非易事。“我認為這些數字有些樂觀了，”貝爾斯登公司（Bear Stearns）分析師丹尼爾?奧特曼（Daniel Altman）說。“尤其是考慮到整合管理層的難度。”

????因此，在阿塞洛擁有自己的高級餐館，而且還有一個年份絕佳的葡萄酒酒窖的情況下（公司沒有高爾夫球場），僅僅取消額外津貼、削減管理規模，并不足以實現財務目標。和米塔爾在烏克蘭、哈薩克斯坦甚至是美國收購的資產完全不同，阿塞洛并沒有經歷痛苦的破產以及近期的私有化改革。它的盈利能力很強，去年的銷售額為 405 億美元，利潤額達到 48 億美元，公司高傲的管理層也不太愿意把大權拱手讓給阿迪蒂亞和他妹妹等人。把阿塞洛公司 4,700 萬噸的產能與米塔爾 6,300 萬噸產能整合在一起，極具挑戰性，這意味著合并后的公司需要留住阿塞洛經驗豐富的高層管理人員。

????米塔爾也不能輕率地把生產廠轉移到成本更低的烏克蘭或波蘭去，因為為了贏得阿塞洛，米塔爾許諾保留西歐的藍領工作崗位，而歐洲工會也有實力讓他言出必行。這也使米塔爾很難在鋼價下滑時關閉鋼鐵廠，削減生產規模，而這正是米塔爾進行行業整合的動機之一，他去年就曾使用過這一手段，當時他關閉了美國西弗吉尼亞州韋爾頓市的鼓風熔爐并且裁員 1,000 人。之后鋼價回升，但韋爾頓的熔爐再也沒有開工，激怒了希望米塔爾賣掉工廠的“熱端”部分的工人們。（韋爾頓的精軋機一直在開工，但米塔爾并沒有對閑置的工廠的命運發表評論。）

????不過，米塔爾仍然沉浸在第 12 個回合的勝利帶來的喜悅中，他把這些問題以及中國或美國市場需求下滑可能導致鋼價和米塔爾股價下跌的威脅都拋在了一邊，哪怕股票價格跌到他開始大肆收購前的水平，或是在他以 1.28 億美元的價格買下倫敦肯辛頓公園花園豪宅前的水平（那里有 12 間臥室、土耳其浴室以及可停放 20 輛汽車的車庫）。米塔爾生來就不是悲觀主義者，也不是保守的人。“我想不出比這更好的結合了。”他洋洋得意地解釋說。這次重組將幫助鋼鐵業擺脫殘酷的循環周期之苦。“我們正在架設通往未來的道路。”

????譯者: 蕭艾