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????64 歲的特迪?福斯特曼對自己幫助創建起來的私人權益投資行業嗤之以鼻

????作者: Adam Lashinsky

????西奧多?福斯特曼（Theodore Forstmann，人們常叫他“特迪”）曾經是華爾街最活躍的人物。那是在高人輩出的 20 世紀 80 年代。福斯特曼與老對手亨利?克拉維斯（Henry Kravis）一干人催生出一種收購公司的全新方法: 杠桿收購。憑借一連串的高調收購，福斯特曼的福斯特曼－利特爾公司（Forstmann Little）賺了幾十億美元。

????但福斯特曼不僅是個交易人。他是華爾街的叛逆，最愛在全國的大報上寫專欄，長篇大論，發泄對他所討厭的一切的不滿（垃圾債券是他關注的頭等大事）。福斯特曼還是共和黨的重要籌款人，他積極投身于自己熱愛的理想事業，如教育改革；他還是個周游世界的花花公子，曾經向黛安娜王妃和伊利莎白?赫莉（Elizabeth Hurley）大獻殷勤，和形形色色的政客和社會名流過從甚密。你喜歡他也好，憎惡他也罷，你就是無法忽視他。

????然而最近，特迪?福斯特曼卻好像換了一個人。6 月 1 日的上午，天空陰暗多云，他坐在康涅狄格州的一個死氣沉沉的法庭里。64 歲的福斯特體形瘦小，說話時聲音軟弱無力，結結巴巴，雙肩還微微向前聳著。他坐在證人席上，因為康涅狄格州政府指控福斯特曼－利特爾公司違反了兩家的合同。電信泡沫期間，福斯特曼－利特爾公司在兩家電信企業 McLeodUSA 和 XO Communications 身上燒掉了 25 億美元，其中有 1.25 億美元屬于康涅狄格州政府，后者想要回自己的錢。在州政府律師杰拉德?菲爾茲（Gerald Fields）的厲聲詰問下，福斯特曼一副謙恭順從的樣子，你很難把眼前這個證人與那位享有“傳奇人物”美譽的人聯系在一起。

????當被問及在受到起訴前是否閱讀過用來討論的合同文本，福斯特曼供認沒有讀過；當被要求對 1997 年提交給康涅狄格州負責退休金的政府官員的投資計劃發表評論，福斯特曼表示自己全然無知，他還說，這種會議一般都是由他的弟弟尼克（已于 2001 年去世）負責的；當被催促著說出福斯特曼－利特爾公司是怎樣做交易的，他卻告訴詢問的律師，一位名叫托馬斯?利斯特（Thomas Lister）的 40 歲合伙人對這類事情比他知道的要多得多。甚至對從前最愛談論的話題──垃圾債券，他也要抗辯。“菲爾茲先生，”他語帶嘲諷地說，“我可是全世界對垃圾債券最外行的人。”

????就在五年前，特迪?福斯特曼還是成功的行家。到那一年，福斯特曼－利特爾公司的六支基金已經在 21 年里籌集到了逾 80 億美元的資金，每支基金都為各自的投資者賺到了錢。平均每支福斯特曼－利特爾權益基金為其公司退休基金投資者（占絕大多數）創造了近 60% 的年均回報率。最讓人瞠目結舌的是，福斯特曼－利特爾利用杠桿收購買下的公司幾乎無一例外都實現了盈利。許多在別的杠桿收購者看來就要完蛋的公司，在它那里被改造成了營業額數十億美元的成功企業，比如它在 1984 年收購的 Dr Pepper 公司、1990 年收購的灣流航空公司（Gulfstream Aerospace）和通用儀器公司（General Instrument）。如此百戰不殆的業績令福斯特曼深感自豪。

????但在后來，特迪?福斯特曼遭受了失敗。他不但要從失敗中恢復過來，還得到法庭維護自己的名譽。福斯特曼以前從不追隨管理風潮，對于福斯特曼－ 利特爾收購的每家公司，他始終堅持控制其權益。然而，對 McLeod 和 XO 這兩家公司，福斯特曼顯然偏離了自己以及公司的成功之道。盡管在 7 月初，康涅狄格州陪審團做出了一個頗為尷尬的分歧判決──裁定福斯特曼－利特爾公司在其投資中存在疏忽，但它無須為任何損失承擔責任──但問題在庭審結束之后依然存在: 為什么？特迪為什么會放棄自己長期奉行的投資原則？他為什么會栽這么大的跟斗？

????正如我在幾個月的采訪中所發現的，福斯特曼也許并不是回答這一問題的最佳人選。每當他回顧近來的慘痛教訓，他的情緒就陰晴不定。有時候，他能和顏悅色地承受人們把所發生的一切歸咎于他，但有時候，他又拼命責怪向他提建議的那些人。他的語氣一會兒充滿挑，一會兒變得苦恨難當，稍過一會兒又消沉沮喪。福斯特曼愿意談論的話題是近些年來所遭受的損失。他說他的損失遠不止是經濟上的──癌癥讓他在 2001 年失去了弟弟尼克，而他本人對自己所創建的公司以及由他促生的行業都失去了熱情。

????崇拜福斯特曼的人說，他取得了很多成功，足以掩蓋最近遭受的挫折。約翰?邁爾斯（John Myers）為通用電氣（General Electric）退休基金管理投資，是福斯特曼－利特爾公司的長期投資人，他說: “沒人記得巴比?魯思（Babe Ruth）為波士頓勇士隊（Boston Braves）效力的最后一個賽季。福斯特曼將以其整個職業生涯被人銘記。”然而，華爾街卻普遍認為，福斯特曼已經跟不上時代。一位長年來與福斯特曼多次共事的銀行家說: “他就像一位曾經實力超群的田徑選手，如今已經跑完了最后一圈。”

????福斯特曼在投資界的地位今不如昔，他本人比誰都清楚。只要環顧一下他在曼哈頓凌亂的辦公室，他就會回想起以往的快樂時光。書架上擺放著南非前總統曼德拉在獄中使用過的盤子，上面有曼德拉的親筆簽名，書架旁邊是若干鑲著框的私信，來信者分別是鮑威爾、克林頓和前眾院議長金里奇。福斯特曼的辦公桌上沒有電腦，而是擺滿了多次投資活動的紀念杯。在一張茶幾上擺著一幅素描，畫的是福斯特曼的后腦勺，作者是歌手托尼?伯奈特（Tony Bennett）。

????福斯特曼喜歡向人們炫耀這些紀念品。它們是趣味生活的產物，在我們交談時，他不時地看看它們。他說，“我確實以為我的事業不會遭受任何挫敗。眼下的情況我可是沒想到。”福斯特曼講話時總是動個不停，不是擺著手臂，就是舔著嘴唇，話到一半時還用手壓壓頭發。有時他說話不能連貫自如，仿佛心到口不到。一說起近五年來的情況，他經常發出很做作的大笑。

????無人能指責福斯特曼喜歡談論過去的輝煌。他先是在哥哥托尼（Tony）創辦的福斯特曼－萊夫公司（Forstmann-Leff）短期工作過一段時間。1978 年，他與弟弟尼克以及懷特－威爾德公司（White Weld）的前投資銀行家布萊恩?利特爾（Brian Little）共同創辦了福斯特曼－利特爾公司。從創立之初起，公司就把工作重點放在了杠桿收購上，當時人們對這一業務的界定還很模糊。但是，在 80 年代初，福斯特曼悟出了杠桿收購的門道，整個行業也因之發生改變。在為杠桿收購借債時，福斯特曼不再依賴保險公司這樣的中介，他想到了可以創立自己的債務基金，取代中間人。這種債務被稱作“夾層債務”（Mezzanine Debt），多年來一直是特迪?福斯特曼的收購大餐的秘密調味品。通過在收購中提供股權和債務，福斯特曼可以加快交易運作的速度并全面控制交易──這點對他而言極其重要。借助這種方法，他還能做比同保險公司合作時所做的還要大的交易（當然風險也大大增加了）。1984 年收購的 Dr Pepper 公司就是一個經典案例。福斯特曼從銀行借來 5 億美元貸款，又從自己的債務基金拿出 1.2 億美元，再加上價值僅 3,000 萬美元的股權，收購了這家失敗的汽水公司，而該公司恰巧具備可以產生現金的資產。當福斯特曼于 1986 年出售 Dr Pepper 時，他的股權投資人得到了 900% 以上的投資回報。

????福斯特曼－利特爾公司還是兩個性格不相容的人──特迪?福斯特曼和布萊恩?利特爾──勾心斗角的舞臺。福斯特曼性格復雜，他愛從大處著眼看問題，可又是個什么事都想管的官迷；利特爾是職業金融家，知道每筆交易的要點在哪里。福斯特曼精力充沛，容易感情用事，說話口無遮攔，隨心所欲；而利特爾卻是位言語中聽、有涵養的投資銀行家。夾在這兩人中間的是小特迪七歲的弟弟尼克。福斯特曼的長期律師斯蒂芬?弗雷丁 （Stephen Fraidin）說: “尼克很有才華，非常友善，是招人喜歡的人。”在公司里，尼克的工作主要有兩件。一件是與那些投資于福斯特曼－利特爾的退休基金的代表打交道，另一件則是盡力讓哥哥和所有與之作對的人──包括利特爾和競爭對手──保持和解。據一位銀行家回憶: “通常，特迪需要身邊有一個起緩沖作用的人才能有所作為。”

????在公司內部，福斯特曼的自負一直都是個問題。公司的規模一直較小，因為特迪希望它如此；他要讓一切事務都歸自己掌握。他對合作伙伴的評價似乎也不高: 每到實施交易，他就愛說自己是畢加索，其他人的工作就是幫他扶穩梯子，好讓他施展畫技。

????在公司外部，福斯特曼的自負同樣是個問題。他對華爾街其他人的指責激起了怨恨: 他批評所謂的俱樂部式收購（由若干家公司草率實施的收購），暗示自己的單干策略在道義上更優越。垃圾債券開始流行后，福斯特曼又不斷發表激烈的批評言論。他寫過一篇專欄文章，題目叫做“觸犯了我們的審慎規則”（Violating Our Rules of Prudence）。他批評自己的死敵亨利?克拉維斯依靠垃圾債券做交易，借此話題發泄私怨，他的支持者都覺得他的做法很不合適。一位著名的投資人說: “對特迪用這種方式挑起同亨利?克拉維斯的爭斗，他的朋友們差不多都感到遺憾。從中他究竟能得到什么呢？”

????在這段時期，福斯特曼聲名遠揚，這也使他有機會同社會名流接近。福斯特曼喜歡和這類社會精英打交道，從中還可以得到商業上的好處。共和黨的唐納德?拉姆斯菲爾德是他的好友，后來成了通用儀器公司出色的首席執行官。福斯特曼－利特爾公司收購主要由鄉村醫院組成的社區衛生系統公司（Community Health Systems）時，董事會成員鮑伯?多爾（Bob Dole）和山姆?納恩（Sam Nunn）一起游說那些收購目標機構的非贏利托管人，讓他們相信收購這家田納西州的醫院公司是合法的。在此期間，福斯特曼還從 事了幾番理想的事業，包括稅收和教育改革，為波斯尼亞的難民兒童提供幫助等。此外，他還是老布什的重要籌款人。

????不過，福斯特曼最大的成就，是他復興了灣流航空公司。這是個特別讓人著迷的成就，因為在很長一段時間里，灣流公司看上去似乎肯定要成為福斯特曼最大的敗筆。1990 年，福斯特曼－利特爾公司以 8.25 億美元的價格購進了這家公務機制造商，其中 4 億美元是來自灣流公司自身的債務和權益基金。但是，當年的經濟衰退重創了灣流公司，使它瀕臨破產。福斯特曼的投資人希望他甩掉這個包袱。 福斯特曼反而提高賭注。他親自出任公司首席執行官，并且招聘了一批新的高層管理人員。1992 年底，他再次為灣流公司注入了 2.36 億美元。利用這筆投資，灣流公司完成了它準備推向市場的產品，也就是如今大名鼎鼎的“灣流 5 型”公務機。不久后，這款公務機就成為全世界首席執行官和億萬富翁最渴望得到的玩具。灣流公司于 1996 年公開上市，兩年后賣給了通用動力公司（General Dynamics）。1999 年，當福斯特曼－利特爾公司獲準拋售手中所持的通用動力股票時，投資人當初在灣流公司投入的 6.36 億美元已經變成了 31 億美元。也許，特迪?福斯特曼真的是杠桿收購交易中的畢加索。

????在采訪過程中，福斯特曼不止一次地告訴我，如果把他的一生拍成一部電影，那么整個故事原本應在 1999 年美滿告終。但不幸的是，這部電影并未在那一年結束。

????賣掉灣流公司后，福斯特曼面臨抉擇。他已經年屆六旬，身家將近 10 億美元。他把精力越來越多地投入到慈善事業上，例如他與沃爾瑪公司（Wal-Mart）的繼承人約翰?沃爾頓（John Walton）合資創立兒童獎學金基金（該基金為低收入家庭的兒童提供私立學校的獎學金）。利特爾已于五年前離開了福斯特曼－利特爾公司，據利特爾的朋友說，是因為他厭倦了與福斯特曼的爭斗。除尼克?福斯特曼以外，福斯特曼－利特爾公司的絕大部分老員工也已離去。而杠桿收購行業此時也發生了變化──單槍匹馬做交易越來越難，尋找暗藏著的機遇越來越難，賺取超額回報也越來越難。

????另一方面，公司手頭還有 36 億美元資本尚未進行投資。福斯特曼想過把這些錢歸還給投資人，就此罷手，但他也有別的想法: 讓這家公司在自己去世后還能夠繼續發展下去。最終，他選擇了后者。

????尼克?福斯特曼有意擔當起他在公司的角色，但特迪并不愿由弟弟來主導投資。于是，他和尼克聘請了福斯特曼－利特爾公司的老朋友厄斯金?鮑爾斯 （Erskine Bowles）。此前不久，鮑爾斯剛剛卸下克林頓總統的辦公廳主任一職。

????鮑爾斯于 1999 年初上任，他早該成為管理福斯特曼－利特爾公司的最佳人選。在投身政壇之前，鮑爾斯在北卡羅來納州經營一家小型投資銀行長達 20 年，在此期間，他與福斯特曼－利特爾公司有過業務往來。鮑爾斯是公認的行政管理專家，特迪?福斯特曼以其特有的吹噓方式說，鮑爾斯管理過美國政府一年半。鮑爾斯與民主黨關系密切，這正是福斯特曼所缺乏的。1996 年《電信法》（Telecommunications Act）獲得通過時，鮑爾斯正在白宮任職。這一點非常重要，福斯特曼－利特爾公司早就認定，公司應該到電信和技術領域投資，因為大筆資金都流向那里。

????鮑爾斯立即著手為福斯特曼－利特爾公司制定組織結構和管理制度。他組織投資專家進入專業技術領域，這家一次只做一項交易的公司以前從未這么做過。幾乎與此同時，福斯特曼－利特爾公司從自己新成立的基金中調撥資金，開始了公司歷史上首次風險資本投資。福斯特曼－利特爾扔進 McLeod 和 XO 兩家公司的數十億美元，正是公司經營策略發生急劇轉變的一部分。

????在這兩家公司中，McLeod 更像一筆典型的福斯特曼－利特爾投資: McLeod 是一家初具規模的公司，急需現金以圖增長。公司推銷電話服務，包括本地電話、長途電話等。它的競爭對手是小貝爾公司（Baby Bells，在美國，因 AT&T 的解體而產生的各公司稱為小貝爾公司──譯注）。但是，在投資過程中，福斯特曼－利特爾放棄了一貫堅持的“全面控制”原則，公司 1999 年 9 月首筆 10 億美元資金僅得到 McLeod 公司 12% 的股權。

????Nextlink Communications（后更名為 XO）的情況更離譜。從 2000 年初到 2001 年中，福斯特曼－利特爾總共向該公司投入了 15 億美元。和許多新創企業一樣，Nextlink Communications 也在大力建設光纖網絡。提出創建該公司的是無線領域的先驅克雷格?麥考（Craig McCaw），他也是公司的大股東。丹尼爾?埃克森（Daniel Akerson）執掌了 XO 公司的大權。他曾在 MCI 公司任高級經理，后來掌管通用儀器公司，十分成功。在他的管理下，通用儀器擔當了福斯特曼－利特爾公司的特別合伙人。埃克森向福斯特曼保證，XO 公司一定會成功。

????在討論新技術的會議上，福斯特曼承認，自己對技術一竅不通。這本該能讓他停下來，但實際卻沒有。他說: “說實話，我以為自己雖然落伍，丹?埃克森這種人還沒有。”福斯特曼向更懂技術的朋友求教，其中包括 IBM 公司的郭士納（Lou Gerstner）、施樂公司帕洛阿爾圖研究中心（Xerox PARC）的約翰?西利?布朗（John Seely Brown）以及微軟公司（Microsoft）的前技術總監內森?米爾沃德（Nathan Myhrvold）。福斯特曼還記得米爾沃德曾說過一句話: “這就是未來，而且你和最優秀的人在一起。”米爾沃德否認曾經向福斯特曼－利特爾公司提過有關 XO 公司或埃克森的建議，但他的確記得自己曾對克雷格?麥考表示過贊同。他說: “即便是今天，我依舊會這樣做。”

????隨后，天塌了下來。公司在電信和技術領域進行大規模投資沒過多久，尼克?福斯特曼告訴哥哥自己患上了癌癥。2001 年 2 月，尼克病逝（五個月前，布萊恩?利特爾由于心臟病發作去世）。與此同時，技術和電信泡沫破裂，福斯特曼－利特爾在 McLeod 和 XO 公司上的投資化為烏有。到 2002 年，這兩家公司上了破產法庭。福斯特曼－利特爾注銷了自己在 XO 公司的投資。XO 不久后被卡爾?愛康（Carl Icahn）買下，免于破產。但有誰要想控制 McLeod 公司，就必須先勾銷其大部分股權以及 30 億美元的股債。如今，McLeod 持有 Cedar Rapids 公司 58% 的股權。2000 年，McLeod 公司的股價曾漲到 27 美元左右，相當于福斯特曼 －利特爾公司最初投資時的三倍，而目前在每股 60 美分左右徘徊。

????電信投資失敗幾個月后，一些親福斯特曼的人把過錯直接歸到鮑爾斯頭上。鮑爾斯于 2001 年離開了公司。通用電氣的約翰?邁爾斯說: “公司來了一位新人，向特迪獻上了一項新戰略，隨后這位新人就再也見不著了。”這些言論激怒了鮑爾斯，他目前正在競選約翰?愛德華茲成為副總統候選人后放棄的北卡羅來納州參議員席位。鮑爾斯說: “在福斯特曼－利特爾公司，一切都是特迪說了算。要知道，特迪?福斯特曼實際上就是福斯特曼－利特爾公司。我認為他從來都是，今后也永遠是。” 在鮑爾斯表示不滿后，福斯特曼在 2002 年 3 月發表聲明，為鮑爾斯開脫，表示“最近媒體對某些投資遭遇困境的報道”是“不準確和不公正的，這些投資基本上是公司自己的決策。”

????公司為何做出這樣的決策，一種更可能的解釋是: 福斯特曼和他的合伙人與華爾街上的很多人一樣，不過是看厭了巨額收益落入他人、尤其是風險資本家的口袋。高盛公司（Goldman Sachs）的投資銀行家湯姆?塔夫特（Tom Tuft）曾和福斯特曼共事過，他說: “我認為，在他周圍有那么幾個好心人，老是對他說: ｀我們正在錯過機會，我們正在錯過機會＇。他終于讓步了。”

????如今，公司內外的一致看法是，盡管特迪?福斯特曼也許沒有帶領公司搞那些投資，但他仍然是那些投資的發起者，對此負有責任。福斯特曼沉思片刻，對這樣的看法表示贊同。他說，“毫無疑問，我當時完全可以說不。”但是，他并沒有說。

????既然康涅狄格州的訴訟案件已經結束，福斯特曼便把全部身心撲在了一件事上: 挽救 McLeod。“我沒想到，我都 60 歲出頭了，還得去向人推銷電話服務，”他嘆氣說。“它根本不像談論灣流 5 型飛機那么有趣。”說到這兒，他讓我想起批評他的人曾多次把灣流視為一大敗筆，嘲笑他不斷在上面投入時間和金錢。福斯特曼把 McLeod 公司說成灣流第二。“我還不能向你許諾說它也能獲得巨大成功，”他說，“但是 McLeod 能夠好轉起來。”電信行業目前仍然不景氣，所以單是讓 McLeod 有個好轉起來的樣子就是一大挑戰。該公司的主營業務是為中西部以及山區各州的企業提供長途和本地電話服務。可是，每次公司制訂出新計劃以實現盈利，都會出現價格受侵蝕、營業收入下滑，迫使公司再次重組。

????為了讓 McLeod 好轉起來，福斯特曼開始效仿灣流公司的做法。他先是請來了灣流公司的財務總監克里斯?戴維斯（Chris Davis）。離開灣流公司后 ，戴維斯一直在硅谷一家名叫 ONI 系統（ONI Systems）的新創企業擔任財務總監。2001 年年中，ONI 系統打算以 9 億美元的價格出售給 Ciena 公司，戴維斯接到了福斯特曼的電話。“如果是別人打電話跟我講｀我需要你＇，我是不會答應他的，”戴維斯說。現在，她每周都要從南卡羅來納州希爾頓－海德市的家到衣阿華州上班。戴維斯重組了 McLeod 的銷售隊伍，削減了公司運營成本，福斯特曼在做著他最擅長的工作──打電話勸說各公司的首席執行官們聽取 McLeod 公司高管人員的介紹。

????在其他方面，福斯特曼的明星影響力派上了用場。今年 5 月，McLeod 在達拉斯附近一個豪華高爾夫球場為自己的重要客戶組織了一次高爾夫球比賽。參加此次活動的包括福斯特曼的摯友、高爾夫球超級明星維杰?辛格（Vijay Singh）和前達拉斯牛仔隊的著名球星、McLeod 公司董事會的新成員羅杰?斯托巴赫（Roger Staubach）。辛格用一個小時的時間輔導大家的球技，斯托巴赫向一位 McLeod 公司潛在的客戶拋了一只帶有他簽名的橄欖球。“我這樣做是因為我崇拜特迪?福斯特曼，”斯托巴赫說。“我根本不想再到別的公司當董事，我就喜歡特迪。”斯托巴赫絕不只是一位讓 IT 經理佩服得五體投地的前運動健將，他還是一家大型商業房地產項目管理公司的董事長，有能力游說他的客戶購買 McLeod 公司的電話服務。

????戴維斯堅稱，McLeod 的實際狀況比它的財務報表和股價所顯示的情況要好。她說，近期內有可能與一些大公司簽下大單。戴維斯在福斯特曼－利特爾公司駐紐約辦事處接受采訪時被福斯特曼親自打來的電話打斷。福斯特曼一直在為 McLeod 尋找戰略合伙人。7 月初，AT&T 同意把自己的部分網絡與 McLeod 合并，McLeod 的股價為此飆升，人們也更加猜測 AT&T 可能會最終收購它。

????不久前，福斯特曼在一個好天氣飛往波士頓，到哈佛商學院的風險資本和私 人權益投資俱樂部（Venture Capital and Private Equity Club）發表演講。他此行公開的目的是談論私人權益投資的早期歷史。福斯特曼先是向 300 位一臉稚氣的學生聽眾熱情介紹自己早期交易的有趣經歷，隨后，他的表情凝重起來，他說: “現在，我已經是落后于時代的巨人了。”

????福斯特曼的話當然沒錯。從前，那些彼此競爭的杠桿收購小公司是一個活躍的群體，主宰這個群體的是一些能引起轟動效應、追尋巨額回報的人物。但如今這個群體卻變成了一個叫做“私人權益投資”的行業。福斯特曼語帶輕蔑地稱它為“所謂的私人權益投資業”。過去，如果能籌集到 10 億美元資金就是非凡之舉了，而現在，管理著數十億美元的投資有數十家，它們的管理原則是盡可能的平穩，追求的是穩妥的回報，在交易過程中通過協作把風險降到最低，它們經常都是相互收購旗下的公司。對此，福斯特曼諷刺地稱之為“資產洗牌”。

????福斯特曼懷念過去的開拓時代，那時他是個傳奇人物。他的我行我素使他無法適應今天不再激動人心、不能隨心所欲的新環境。他在兩項投資中的損失超過了 20 億美元，但他仍然堅信，找準機會、一舉成功極是唯一的玩法。福斯特曼用他著名的繪畫比喻向哈佛商學院的聽眾做了解釋。“假如有很多種用繪畫賺錢的方法，”他說。“你可以畫樓房，也可以畫人物肖像。我畫肖像，不會畫樓房。我會說除了我以外，你們聽說過的所有公司都在畫樓房。你必須把樓房畫得特別好才能賺到錢。”福斯特曼的講話結束后，第一個舉手的學生問道，現在私人權益投資領域里的機遇與福斯特曼剛創業時是否相同。他的回答很簡單: “不同。” 福斯特曼提到了私人產權投資領域里的聯合大企業 Blackstone 和 Carlyle ──它們是這些聽講的未來 MBA 渴望供職的地方，他說: “它們很像投資銀行。”這句話可沒有恭維的意思。

????這就是特迪?福斯特曼在 2004 年的景況。福斯特曼至今單身，在曼哈頓、南安普敦、阿斯彭和貝弗利山都有房產。他有自己的生活，但并不感到滿足。他特別想念自己的弟弟，有時他會走到尼克的辦公室坐上一會兒。尼克去世后，福斯特曼讓屋中的一切均保持原樣。他承認，獨身一輩子已經是俗套了。他已經從南非收養了兩個兒子，但在紐約辦事處，他告訴我他非常想擁有婚姻生活。他說: “在最初 15 年到 20 年里，有自尊心的女孩都不會嫁給我。”當時福斯特曼全心投入到緊張的工作中。在電信投資出現問題的時候，與他相戀七年的女友戴比?哈格蒂（Debbie Hagerty）也離開了他。豪華游艇的名字叫做“狡猾的逃避者”（Artful Dodger），正是哈格蒂給取的。這個名字點出了福斯特曼害怕承擔責任以及終身支持布魯克林道奇隊（Brooklyn Dodgers）[福斯特曼擁有羅杰?卡恩（Roger Kahn）贊美道奇隊的暢銷書《夏日少年》（The Boys of Summer）的電影改編權]。2003 年，福斯特曼甚至還有機會買下洛杉磯道奇隊，當時魯珀特?默多克（Rupert Murdoch）的新聞集團（News Corp.）準備賣掉這支球隊。他很想買下，但鑒于康涅狄格訴訟案所引起的各種麻煩，他沒敢那樣做。“想想人們會怎樣議論這件事吧，”他嘆惜說。

????特迪?福斯特曼至今仍然非常在意人們對他的看法，這一點倒是挺可愛的。業已 64 歲的福斯特曼正處在人生的又一個岔路口。無論如何，McLeod 公司的問題要在近期內解決。也許福斯特曼－利特爾會使 McLeod 實現財務平衡，但也有可能令它虧損。眼下，這并不是件要緊的事。那么，還有什么事要緊呢？

????特迪?福斯特曼即將面對 1999 年曾經遭遇過的問題: 他應該就此罷手，還是繼續經營福斯特曼－利特爾公司，在 2006 年 6 月現有基金到期之后依然運轉？在我們談話時，福斯特曼多次強調，他在私人權益投資業方面的事情已經做完了。他正積極地投身于慈善事業，甚至還在尋找新的事業。他曾經跟我說: “我感覺還能做更多的事情，還有力量沒有發揮出來。我希望能拿出我的一切，充分利用我的一切做些好事。”

????此外，他對福斯特曼－利特爾公司已經不那么感興趣了。在康涅狄格州判決宣布前，我最后一次采訪了福斯特曼。“如果公司只有三四個人，而且其中一個還是你的弟弟，情況就不一樣”，他對我說。“就好像你有一場美滿的婚姻。你們年輕時相遇。你們沒有錢，但感情卻很深。隨后你再婚，盡管是和一個很好的女孩，但和當初的感覺已經大不一樣了。”

????但是，公司的最后一支基金仍然有 22 億美元未做投資──有一項投資特迪?福斯特曼關注了很久，也確實讓他感到激動。他說: “目前，我正在關注一件事，是與我多年來做過的事情當中最有趣的，”他對此并未詳說。

????然而，對這件事，福斯特曼再也不會像從前那樣費心了。“這還是我所談論的市場嗎？我認為它變了。我已經告訴過退休基金。就是用槍頂住我的腦袋。我再也不會創建別的基金了。游戲結束了。這是一場精彩的游戲。”看著特迪?福斯特曼這個日漸老去的狡猾的逃避者，你很難相信他說的真是這個意思，你只有盼望他確實這么想。

????譯者: 錢志清