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一年前，薩姆·奧爾特曼一直在悄無聲息地準(zhǔn)備著一場令世人為之側(cè)目的盛事。

當(dāng)時，奧爾特曼的生成式人工智能新創(chuàng)企業(yè)OpenAI即將推出ChatGPT這款令商界著迷并感到害怕的聊天機(jī)器人。他的終極目標(biāo)是：拓展ChatGPT的大型語言模型，使其成為真正的通用人工智能——也就是擁有類似于人類的推理能力。這一舉措少不了花錢，OpenAI這家私營公司在整個生命周期可能需要1,000億美元的資金。一旦ChatGPT秀出了OpenAI的肌肉，那么奧爾特曼就得迅速地提高薪資，以防財大氣粗的競爭對手挖走自家的工程師。

呼叫風(fēng)投資本家的時候又到了。

不過，奧爾特曼最先聯(lián)系的并非是相識已久的馬克·安德森或彼得·蒂爾這類硅谷的名門貴族。他最先聯(lián)系的是Thrive Capital的創(chuàng)始人約書亞·庫什納，Thrive Capital是一家總部位于美國紐約州紐約市的專業(yè)投資公司。

在成為首要聯(lián)系人之前，庫什納已經(jīng)在這一行業(yè)工作了十多年。他與奧爾特曼于2011年相識，兩人都是38歲。當(dāng)時，庫什納剛剛成立了Thrive公司，而奧爾特曼正供職于初創(chuàng)加速器Y Combinator，為各大公司提供咨詢服務(wù)。他們一直保持著聯(lián)系，而且奧爾特曼也親眼目睹了庫什納是如何扶持優(yōu)秀新創(chuàng)企業(yè)的創(chuàng)始人，例如Spotify、Slack、Instagram、Instacart和支付巨頭Stripe，即便在困難時期，他對這些公司也是不離不棄，而且還慷慨解囊。

奧爾特曼說：“他的投資方式與我自身的行事風(fēng)格十分相似。約書亞會信心十足地押注高品質(zhì)公司和創(chuàng)始人，而且他對其他投資者的想法并不怎么在乎。我從中感受到了濃厚的人情味。”

2022年3月，兩人在美國亞利桑那州舉辦的科技行業(yè)首席執(zhí)行官閉門會議活動上再次聚首。他們一塊出去散了散步，期間，奧爾特曼向庫什納講述了為什么他會毫不猶豫地押注OpenAI的各種原因。其中一個原因在于，微軟（Microsoft）與它的復(fù)雜合作關(guān)系讓他持有了OpenAI不少股權(quán)。我們很難說人工智能是否會成為那個笑到最后的行業(yè)門類，也就是能夠商品化的行業(yè)門類。一旦商品化，那么OpenAI所擁有的任何技術(shù)優(yōu)勢都會迅速被模仿，其利潤將會受到嚴(yán)重沖擊。

庫什納已經(jīng)權(quán)衡了上述所有因素。Thrive每年僅做少數(shù)幾筆大買賣。對庫什納來說，這些交易中無疑就有OpenAI，它是全球最優(yōu)秀的人工智能公司，由最優(yōu)秀的團(tuán)隊領(lǐng)導(dǎo)。即便估值過高，但隨著時間的推移，這種與最佳選手的聯(lián)合必將獲得回報。在散步期間，庫什納表達(dá)了對OpenAI異常堅定的支持，而且奧爾特曼回憶道，庫什納非常明確地表示，他希望以“一種非常行之有效的方式”進(jìn)駐OpenAI。

數(shù)個月之后，也就是在2023年年初，庫什納兌現(xiàn)了對奧爾特曼的承諾。Thrive領(lǐng)投了OpenAI的投資輪，投資了近1.3億美元，使其估值達(dá)到了290億美元。當(dāng)時，OpenAI的年營收約為5,000萬美元。2023年秋季，OpenAI的營收接近13億美元，讓其成為了史上成長最迅速的公司之一。當(dāng)奧爾特曼再次致電庫什納時，庫什納不假思索地又追加了投資。他認(rèn)為OpenAI是其一生中有著非凡意義的新創(chuàng)企業(yè)，而且他對于重金押注這場豪賭可謂是信心滿滿。

2023年10月，Thrive同意領(lǐng)投新一輪融資，當(dāng)時OpenAI的估值已經(jīng)達(dá)到了之前的三倍——860億美元，它通過一種名為“收購要約”的方式來回購雇員的股份。Thrive一直在不斷地使用收購要約來獲取其在頂級新創(chuàng)企業(yè)的大量股權(quán)。公司已經(jīng)通過這種方式共計獲得了GitHub約10%的股權(quán)，而且再次使用了這一策略來增持Stripe的權(quán)益。當(dāng)微軟以75億美元收購GitHub這家開源代碼新創(chuàng)企業(yè)時，Thrive可謂是賺得盆滿缽滿。

然而，在已然充滿風(fēng)險的風(fēng)投資本領(lǐng)域，收購要約交易的風(fēng)險更甚，因為一旦新創(chuàng)企業(yè)倒閉，收購者在償還優(yōu)先級方面就十分靠后。至于這類風(fēng)險有多高，Thrive在2023年11月17日便被現(xiàn)實狠狠上了一課。當(dāng)時，擔(dān)任OpenAI首席執(zhí)行官的奧爾特曼突然被公司董事會炒了魷魚，讓Thrive的要約交易以及全球最具影響力新創(chuàng)企業(yè)的未來變得撲朔迷離。

隨著這一消息在2023年11月17日晚間的瘋狂傳播，庫什納再次成了某人的第一聯(lián)系人。OpenAI的首席運(yùn)營官布拉德·萊特卡普在得知該消息不到一小時便致電庫什納，而他的同事，OpenAI的首席技術(shù)官米拉·穆拉蒂則聯(lián)系了微軟及其首席執(zhí)行官薩蒂亞·納德拉。

萊特卡普預(yù)計，面對這位受到驚嚇的利益相關(guān)方，此次對話不會很愉快。然而，他說現(xiàn)實完全相反。

萊特卡普在談?wù)撾娫挄r表示：“約書亞最關(guān)心的并非是理清與投資或Thrive相關(guān)的事情，而是‘你還好吧？公司還好吧？有我在。我會支持你們。有什么我能夠幫忙的嗎？’”

在接下來的五天中，他們倆無時無刻不在交談。這是一個異常艱難的領(lǐng)導(dǎo)力時刻，萊特卡普得穩(wěn)住這家有著750名員工的公司，而庫什納成為了他的知心好友。

在危機(jī)過后，奧爾特曼重回首席執(zhí)行官職位，雇員收購要約計劃回歸常態(tài)，庫什納的支持依然給萊特卡普留下了深刻的印象。他說：“無人可以傾訴真的會令人感到離奇的孤獨(dú)。我可以對他說：‘我看待這件事情的方式真的是正確的嗎？’他成為了我的堅實后盾。”

庫什納身兼投資者和朋友以及讓數(shù)億美元投資陷入風(fēng)險的這種做法，聽起來似乎十分牽強(qiáng)。前不久，誰又可以想到Thrive會成為這個商界大瓜背后的焦點(diǎn)公司呢？

與紅杉資本（Sequoia Capital）和安德森-霍洛威茨（Andreessen Horowitz）等知名的投資機(jī)構(gòu)相比，庫什納創(chuàng)辦的Thrive的規(guī)模相對較小，而且它并不在風(fēng)險資本行業(yè)集中的美國西海岸。在風(fēng)險投資界，最有價值的顧問都經(jīng)驗豐富，他們見多了大風(fēng)大浪，而Thrive不斷壯大的團(tuán)隊卻大都是20多歲的年輕人。

庫什納的名門背景，既是他實現(xiàn)抱負(fù)的墊腳石，也是障礙。他的父親查理因為在打造房地產(chǎn)帝國過程中的不當(dāng)行為而身陷囹圄。喬希（約書亞的昵稱——編注）的兄弟賈里德在2009年與伊萬卡·特朗普結(jié)婚，賈里德的岳父唐納德·特朗普后來當(dāng)選美國總統(tǒng)，造成了美國社會的分裂，而賈里德?lián)瘟嗽栏傅目偨y(tǒng)助理。

對庫什納家族的抵觸情緒，讓家族的幼子深刻意識到，在商界信譽(yù)高于一切。這令他很不愿意公開談?wù)撟约海M管許多風(fēng)投界的同行都變成了商界名人。2023年的夏季和秋季，喬希接受了《財富》雜志的五次采訪。為了讓他接受采訪，我們費(fèi)了很大的力氣說服他。他在對話的時候非常謹(jǐn)慎，會避開可能讓他聽起來自負(fù)或者可能對他的父母或兄弟姐妹產(chǎn)生負(fù)面影響的任何公開的提問。

庫什納說：“我知道被不公平對待的感受。你意識到，你當(dāng)作朋友的人并不是你真正的朋友。那么試圖打動他們又有什么意義呢？”

相反，庫什納在經(jīng)營公司的14年時間里相對低調(diào)，同時讓全世界最成功的許多創(chuàng)始人相信，他并不是人們想象的那樣。他們本來以為庫什納會是一個愛吹噓、愛挑釁的人，但實際上，正如數(shù)十位創(chuàng)始人告訴《財富》雜志的那樣，他們遇到的是一位非常彬彬有禮的同伴和顧問，庫什納能夠記住他們最喜歡的威士忌酒品牌，而且經(jīng)常會提醒他們，他有多重視與他們的友誼。庫什納會在他們需要的時候給他們提供資金、后勤支持和鼓勵的話語；他很少會自我陶醉，更不會口出惡言。在庫什納的內(nèi)心深處，有一種強(qiáng)烈的不滿情緒。但他用一層厚厚的善意把這種情緒幾乎完全掩蓋了起來。

庫什納也在這種情緒的驅(qū)動下，成為全世界40歲以下在經(jīng)濟(jì)上最成功的企業(yè)家之一。庫什納的公司在2011年還是一家規(guī)模只有4,000萬美元的機(jī)構(gòu)基金，現(xiàn)在他將公司的規(guī)模發(fā)展成第八大基金，規(guī)模高達(dá)33億美元。2023年1月，庫什納把Thrive的3.3%的股份出售給迪士尼（Disney）的首席執(zhí)行官鮑勃·艾格和KKR的創(chuàng)始人亨利·克拉維斯等商界大亨。這筆交易對Thrive的估值為53億美元，而且這進(jìn)一步確定了庫什納億萬富翁的身份。庫什納持有Thrive的96.7%的股份。彭博社（Bloomberg）估計，他的資產(chǎn)凈值高達(dá)37億美元。

這樣的成功，讓庫什納在準(zhǔn)備為Thrive開啟新篇章的時候，來到了一個十字路口。直到最近，Thrive還一直是由一群無怨無悔的工作狂們組成的精英團(tuán)隊。庫什納的團(tuán)隊為創(chuàng)始人們不分晝夜的奉獻(xiàn)，這體現(xiàn)了庫什納在商業(yè)上強(qiáng)烈的個人忠誠度。但他們意識到，這種模式很難擴(kuò)大規(guī)模。現(xiàn)在，Thrive管理的基金達(dá)到前所未有的規(guī)模，這家公司可能很快就要面臨首次真正的市場下滑。曾經(jīng)市值達(dá)到10億美元的“獨(dú)角獸”新創(chuàng)企業(yè)激增，但最近被一波“獨(dú)角尸”潮流取代；曾經(jīng)熱門的公司破產(chǎn)，數(shù)十億美元的風(fēng)投資本也隨之打了水漂。

就連庫什納自己也承認(rèn)，他并不確定風(fēng)投行業(yè)的未來走向，但他表示他會堅持到底。庫什納說：“我希望這家公司可以基業(yè)長青，希望它能夠達(dá)到最好的狀態(tài)。你付出什么代價，就會有什么結(jié)果。”

以辦公室為家

在一個天氣晴朗的下午，我們和喬希·庫什納在紐約的東村小酌幾杯，庫什納最后一個點(diǎn)餐。他身高6英尺3英寸（190.5厘米），身材瘦削，上身穿了一件白色T恤衫，外面套了一件海軍藍(lán)色的羊毛衫：這件羊毛衫就像是來自一部電視劇的主角羅杰斯先生的衣櫥，但穿在庫什納身上卻顯得很時尚。帥氣男孩的氣質(zhì)，讓他在權(quán)貴圈子里可以做到游刃有余，無論是和凱蒂·佩里和肖恩·門德斯等名人，還是和鮑勃·艾格和亨利·克拉維斯等首席執(zhí)行官，他都能夠相處地非常自在。

在決定點(diǎn)餐的時候，他先詢問了侍者的名字，然后叫著侍者的名字，詢問有沒有無酒精啤酒。對方做了一個搞笑的表情，然后他點(diǎn)了一杯茶。在侍者快步去下單的時候，庫什納還對她表示感謝。

庫什納現(xiàn)在很少飲酒，但在2018年他和超模卡莉·克勞斯結(jié)婚的慶祝活動上，他卻把小瓶龍舌蘭酒作為派對禮物。他在20多歲的時候就基本戒掉了飲酒的習(xí)慣，部分原因是他對麩質(zhì)過敏，另外一個原因是戒酒可以讓他更專注于工作。

他在很久之前就已經(jīng)不再通勤：他的家在普克大廈（Puck Building）的頂樓，坐電梯就能夠到辦公室。普克大廈是庫什納家族的產(chǎn)業(yè)。在家里，庫什納需要照顧兩個不到3歲的孩子，還要與克勞斯協(xié)調(diào)相互沖突的日常安排。克勞斯也是一位投資者，她投資了時尚刊物《W》，并在2023年11月中旬達(dá)成了收購英國時尚雜志《i-D》的協(xié)議。這對夫婦在春天一起去了印度孟買旅行，庫什納在那里拜訪了Thrive的股東之一、印度首富穆克什·安巴尼，而克勞斯則參加了一場迪奧（Dior）的時裝秀。

庫什納說：“我媽媽經(jīng)常告訴我，人生的目標(biāo)是開心去工作，開心地回家。”

在距離曼哈頓22英里（約35.41千米）的新澤西州利文斯頓郊區(qū)，綠樹成蔭。約瑟夫·庫什納在那里為長子查理建了一棟7,302平方英尺（約678.38平方米）的房子。喬希在那里明白了許多人生的道理。查理和塞里夫婦有四個孩子，喬希是幼子。在私家車道上有一個籃球框，喬希因此愛上了體育，所以他在2019年收購了孟菲斯灰熊隊（Memphis Grizzlies）的少數(shù)股份。（喬希的一位朋友表示，如果你想看到喬希罕見的真情流露的時刻，那就去參加一場比賽，看他變成狂熱球迷的樣子。）

喬希的祖父母雷和約瑟夫是大屠殺（Holocaust）的幸存者；他們在白俄羅斯相遇。當(dāng)時一批猶太人擺脫了納粹的追捕，藏身于白俄羅斯。1949年，夫妻兩人移民到美國，約瑟夫成了一位成功的木匠。20世紀(jì)80年代早期，查理加入了家族的房地產(chǎn)公司庫什納公司（Kushner Companies），目前這家公司仍然由他負(fù)責(zé)運(yùn)營；公司旗下有數(shù)萬套公寓，在美國東海岸還有數(shù)百萬平方英尺的零售和辦公空間。

據(jù)查理·庫什納回憶，他的父親每年只有三天不工作。而查理和塞里在每周日都會把妮科爾、賈里德、達(dá)拉和喬希四個孩子帶到辦公室，帶他們參觀家族的房地產(chǎn)項目，有時候如果有特別令人興奮的交易即將完成，他們還會從學(xué)校里被帶走。

喬希和他的兄弟姐妹在很小的時候，就已經(jīng)習(xí)慣了與有權(quán)有勢的人們相處，而且喬希還學(xué)會了一種寶貴的技能，那就是如何打動那些比自己更年長、更有影響力的人。有一段時間，美國總統(tǒng)、國會議員和一些國家的領(lǐng)導(dǎo)人頻繁訪問庫什納公司。20世紀(jì)90年代末，時任美國總統(tǒng)比爾·克林頓到當(dāng)?shù)乜疾欤槔硪螽?dāng)時12歲的喬希向全公司介紹美國總統(tǒng)。喬希準(zhǔn)備了一份演講稿，而且順利地完成了演講。

這些有權(quán)有勢的人在后來的家族悲劇中成了配角。事實證明，這些政客之所以頻繁到訪，是因為查理動用公司的資金向他們或為他們的競選活動付款，但公司的共同所有人（查理的兄弟姐妹）卻并不知情。2004年，查理·庫什納承認(rèn)偷稅漏稅、非法競選捐款和干擾證人等罪名（涉及一起與招妓有關(guān)的案件）。

當(dāng)時喬希剛剛在哈佛大學(xué)（Harvard University）讀大一。他震驚地看著父親的行為被公之于眾，并被編成了令人尷尬的花邊故事。母親經(jīng)常以淚洗面。當(dāng)時24歲的賈里德成為庫什納公司的首席執(zhí)行官，試圖重整旗鼓。查理最終在監(jiān)獄里服刑14個月；喬希會在周末飛往位于阿拉巴馬州的監(jiān)獄探望父親。

這種丑聞可能會讓大多數(shù)的家庭四分五裂。但總是強(qiáng)調(diào)忠誠的庫什納家族卻變得更加團(tuán)結(jié)。這也證明了讓野心超過良知以及一味追求公眾關(guān)注的危害。

挖掘小眾市場

安迪·戈爾登還記得他見到喬希·庫什納那天的情形，主要是因為喬希沒有說話。

作為普林斯頓大學(xué)（Princeton University）的捐贈基金的資深主管，戈爾登經(jīng)常遇到風(fēng)險投資者和私募股權(quán)投資者，希望普林斯頓大學(xué)可以出資，成為他們的有限合伙人。但據(jù)他回憶，2010年在馬薩諸塞州劍橋舉辦的一次風(fēng)險投資者聚會上，“有一個人遠(yuǎn)離人群，一直盯著自己的鞋子看。那個人就是喬希。”

戈爾登對喬希產(chǎn)生了好奇心，并從此與他結(jié)識。他發(fā)現(xiàn)，盡管庫什納優(yōu)越的成長環(huán)境可能讓孩子們變得懶惰，但他卻心思縝密，工作努力。當(dāng)時，庫什納一邊在哈佛商學(xué)院（Harvard Business School）讀書，一邊創(chuàng)立了Thrive；他還在紐約進(jìn)行天使投資，并參與創(chuàng)建了一家社交游戲新創(chuàng)企業(yè)Vostu，該公司當(dāng)時引起了關(guān)注（后來這家公司拒絕了一份高額收購要約，最后以失敗告終）。

庫什納當(dāng)時正在募集第一只機(jī)構(gòu)基金，目標(biāo)是募資4,000萬美元。戈爾登認(rèn)為，投資1,000萬美元獲得進(jìn)入紐約的創(chuàng)業(yè)圈的途徑，這個代價是合理的，而且他還有機(jī)會指導(dǎo)喬希。戈爾登表示，喬希讓他想起了自己的兒子。現(xiàn)在，庫什納說：“我認(rèn)為，從許多方面來看，安迪比我更了解我自己。”

另外一位很早就看好庫什納的人是CAA公司的創(chuàng)始人邁克爾·奧維茨。他通過賈里德·庫什納認(rèn)識了喬希，并且同樣產(chǎn)生了像父親一樣指導(dǎo)他的沖動。奧維茨馬上開始給馬克·安德森等風(fēng)投界的大佬寫電子郵件，幫助喬希拓展在硅谷的人脈。塞里和查理·庫什納在Thrive引入機(jī)構(gòu)投資者之前的500萬美元基金中投資了約100萬美元；Thrive表示，之后他們沒有在公司追加投資，目前也不是Thrive的投資者。

Thrive為了說服其他有限合伙人，花費(fèi)了更大的力氣。2014年的一個夏天的早上，庫什納計劃坐火車去康涅狄格州。他預(yù)約了與耶魯大學(xué)（Yale University）備受尊敬的首席投資官大衛(wèi)·斯文森的會面。在即將上車的時候，他的手機(jī)響了起來。斯文森的辦公室打電話取消了會面。

庫什納質(zhì)問對方，這個決定是否與他的父親有關(guān)。事實確實如此：斯文森不會與查理·庫什納的兒子見面。

這次打擊讓他非常痛苦，但他認(rèn)為這樣做是錯誤的。距離查理入獄已經(jīng)過去了近十年。喬希早就已經(jīng)原諒了父親：他覺得父親已經(jīng)承認(rèn)了自己的錯誤，并且已經(jīng)服刑結(jié)束。

戈爾登建議庫什納向前看，但他做不到。在被怠慢幾個小時后，他坐在辦公桌前發(fā)了一封電子郵件。

據(jù)看過這封電子郵件的內(nèi)容的多位人士透露，庫什納寫道：“我并不以我的父親為恥。人人都會犯錯，我愛我的父親。我只有一個父親。但我并不是他，而且我無法理解，為什么在我19歲的時候發(fā)生的與我毫無關(guān)系的事情，依舊會影響到我。我尊重您拒絕投資的決定。”

斯文森很快給喬希回信息，表示他會開車來與喬希見面。不久之后，耶魯大學(xué)投資了Thrive。斯文森在2021年去世，但耶魯大學(xué)仍舊是Thrive的有限合伙人之一。

事實證明，21世紀(jì)10年代初是冒險支持庫什納的好時機(jī)。在庫什納剛剛起步的時候，沒有經(jīng)驗豐富的風(fēng)險投資者愿意加入Thrive；由于他沒有以往的業(yè)績記錄，因此很難說服人們投資他的公司。于是他采用了“招聘你最聰明的朋友”這種策略，把哈佛大學(xué)的同學(xué)克里斯·派克和威爾·蓋伊布里克變成了早期合伙人。

團(tuán)隊很快獲得了回報。Thrive投資的短信應(yīng)用程序GroupMe，在一年后被Skype收購；備受歡迎的電商眼鏡品牌Warby Parker后來上市，估值接近70億美元。游戲新創(chuàng)企業(yè)Twitch最終被亞馬遜（Amazon）以約10億美元的價格收購。

當(dāng)然，Thrive在21世紀(jì)10年代的投資并非全都大獲成功；Thrive投資的電子零售商Fab和備受嘲諷的果汁界的克里格（Keurig，膠囊咖啡機(jī)品牌——譯注）的新創(chuàng)企業(yè)Juicero，都以失敗告終。2014年，Thrive做了一個非常明智的決定，很早就投資了交易應(yīng)用程序羅賓漢（Robinhood），但羅賓漢上市后，它卻選擇了繼續(xù)持有該公司的股票，而不是把收益返還給有限合伙人。后來，羅賓漢大幅貶值。另外一位著名投資人、合廣投資（Union Square Ventures）的弗雷德·威爾遜稱，這種過長時間持有股票的做法，就是有限合伙人炒掉風(fēng)險投資者的原因。

Thrive的一位發(fā)言人在電子郵件中告訴《財富》雜志：“我們很了解這些公司，在投資的時候會評估各種因素。我們無法保證每一個決策都是正確的。”這位發(fā)言人補(bǔ)充道：“我們尊敬弗雷德，但我們不認(rèn)同這種一概而論的說法。”

戈爾登是Thrive的每一只基金的有限合伙人。他指出，無論公司出現(xiàn)了什么失誤，它都能夠帶來“豐厚的”回報，而且Thrive是普林斯頓大學(xué)的前十大規(guī)模最大、業(yè)績最好的合作對象之一。Thrive投資的多家公司，例如GitHub、Stripe、生物科技數(shù)據(jù)平臺Benchling和金·卡戴珊的Skims等，現(xiàn)在的市值都高達(dá)數(shù)十億美元，它在這些公司積累了接近10%的所有權(quán)。另外一位來自紐約富豪家族的風(fēng)險投資者大衛(wèi)·蒂施表示，在公司發(fā)展的過程中，庫什納打消了人們對他的質(zhì)疑，證明他的成功并不是因為他在哈佛大學(xué)和家族的人脈。蒂施說：“喬希有資金渠道，有人脈網(wǎng)絡(luò)，并最終取得成功。”

庫什納和公司的老員工稱，參與有潛力的早期投資，還需要有良好的時機(jī)判斷。在漫長牛市的最低谷，互聯(lián)網(wǎng)、社交媒體和移動設(shè)備正在改變所有的行業(yè)，這時他們開始資本配置。此外，庫什納低調(diào)的作風(fēng)，也讓Thrive受益匪淺。年長的行業(yè)大亨都希望成為他的顧問，為他提供指導(dǎo)。年輕的創(chuàng)業(yè)者則把他視為愿意陪著一起喝（無酒精）啤酒的朋友。他穩(wěn)扎穩(wěn)打，慢慢建立起來的人脈，將在幾年后給Thrive帶來回報，其中的一條人脈讓Thrive完成了一筆最重要的早期交易。

投資Instagram大獲成功

2011年的一個早上，凱文·希斯特羅姆收到了硅谷最成功的投資人之一羅恩·康韋發(fā)來的一封電子郵件。康韋希望給希斯特羅姆介紹一位巴西創(chuàng)業(yè)者。希斯特羅姆當(dāng)時正在與邁克·克里格辛苦經(jīng)營一家新創(chuàng)企業(yè)Instagram。聯(lián)合創(chuàng)始人克里格也是巴西人，因此結(jié)識一位同胞似乎對他們有好處。

克里格并沒有參與會面，但希斯特羅姆與這位創(chuàng)業(yè)者在舊金山的耶爾巴布埃納花園（Yerba Buena Gardens）的Samovar茶館會面。在點(diǎn)好茶之后，希斯特羅姆才意識到他誤會了康韋。坐在對面的人顯然并不是來自巴西。他身材瘦削，是一名25歲的商學(xué)院學(xué)生，有一頭濃密雜亂的棕色頭發(fā)，他就是庫什納。（庫什納的Vostu在巴西很受歡迎，所以才會出現(xiàn)誤會。）希斯特羅姆大笑著回憶稱：“我清楚記得他來自新澤西！如果我知道他不是巴西人，我不確定還會不會同意這次會面。”

而他和庫什納的友誼就是從那一刻開始的。庫什納經(jīng)常拜訪希斯特羅姆，給他提供產(chǎn)品創(chuàng)意，在節(jié)日贈送威士忌，甚至即興安排聚餐（庫什納會為此從紐約出發(fā)，跨越全國，然后當(dāng)天返回）。希斯特羅姆很重視庫什納的建議。一年后，他經(jīng)營的公司成為舊金山最熱門的公司，當(dāng)他不知道應(yīng)該信任誰的時候，庫什納的建議就變得至關(guān)重要。

希斯特羅姆回憶道：“我當(dāng)時28歲，在硅谷沒有熟人，但許多大人物爭相要在我的公司投資。每當(dāng)我有問題或者需要處理一些事情的時候，有一個人都會始終陪在我身邊，或者單純以朋友的身份陪著我，他就是喬希。”

當(dāng)希斯特羅姆決定融資5,000萬美元時，他接受了四家風(fēng)險投資公司的投資。其中三家是硅谷知名風(fēng)投：Benchmark Company、紅杉資本和Greylock。第四家就是Thrive Capital。（有趣的是，庫什納收到希斯特羅姆發(fā)來的消息時，他正在巴西出席一家新創(chuàng)企業(yè)的會議。）

庫什納提出出資1,150萬美元，這相當(dāng)于他30%的資金，把這么一大筆資金投入一家公司，風(fēng)險極高。他通過Thrive投資了350萬美元，并很快設(shè)立了一家特殊目的實體，募資800萬美元。這次融資非常成功，很快，好運(yùn)降臨。在庫什納交付資金幾天后，Instagram就以10億美元的價格被出售給Facebook。這筆交易使庫什納的投資翻了一番以上，也成為他的敏銳和耐心的佐證。

希斯特羅姆現(xiàn)在說道：“我并不完全理解，那個時刻對于庫什納本人和Thrive的意義。我之所以選擇從Thrive融資，并不是出于幫助他的想法。而是因為，他一直在與我們共同努力。”

以善良取勝

庫什納一直宣稱，他想做的不只是投資新創(chuàng)企業(yè)，他還要打造新創(chuàng)企業(yè)。迄今為止，Thrive已經(jīng)創(chuàng)建或者參與創(chuàng)建了10多家公司，未來還會有更多。在企業(yè)孵化過程中，Thrive會提供商業(yè)創(chuàng)意，然后聘請創(chuàng)業(yè)者負(fù)責(zé)運(yùn)營，或者與已經(jīng)有創(chuàng)意的創(chuàng)業(yè)者合作。

第一種形式的代表性公司是由庫什納構(gòu)思的一家保險新創(chuàng)企業(yè)Oscar Health，他聘請了Vostu的聯(lián)合創(chuàng)始人和商學(xué)院的好友馬里奧·施洛瑟擔(dān)任首席執(zhí)行官。另外一種形式的例子是由喬希和賈里德·庫什納設(shè)計的房地產(chǎn)交易平臺Cadre，還有Facebook的前員工喬希·米勒創(chuàng)建的Browser Company。

這種創(chuàng)業(yè)孵化器的關(guān)系，要求庫什納有更多事務(wù)必須親力親為，而在這個過程里，他的溫和與沉著冷靜給人們留下了最深刻的印象。本文采訪的許多消息人士對我表示，他們最開始覺得庫什納過于禮貌，這令人困擾甚至覺得奇怪。但每個人都稱，經(jīng)過多年之后，他基本上做到了始終如一，因此他們認(rèn)為這種彬彬有禮就是他真實的性格。

一位創(chuàng)始人稱：“他非常沉著冷靜。”他把庫什納比作《哈利·波特》（Harry Potter）里可以隱形的“幻形怪”博格特，這個角色以其神秘而著稱。他說：“我不清楚有沒有人真正了解喬希不冷靜的樣子，因為沒有人見過。”另外一位創(chuàng)始人表示，他和庫什納已經(jīng)相識十年，但庫什納在每次通話最后都會因為他們的友誼，向?qū)Ψ奖硎靖兄x。庫什納的同事說，他會說他愛所有同事。

庫什納最大的成功秘訣之一可能是，他意識到在風(fēng)險投資領(lǐng)域，交易流取決于創(chuàng)始人的相互推薦，因此不當(dāng)惡人，而是采取長期策略，就能夠帶來回報。在庫什納把新創(chuàng)企業(yè)Browser Company從Thrive拆分后，他退還了一部分的股權(quán)，這讓Browser Company的創(chuàng)始人喬希·米勒非常意外，因為正如米勒所說，庫什納告訴他，這是“正確的事情”。這個決定在當(dāng)時可能會給Thrive帶來一定的損失，但卻會在未來數(shù)年帶來聲譽(yù)上的回報。

GitHub的創(chuàng)始人克里斯·萬斯特拉斯稱：“在硅谷，善良者會被認(rèn)為是軟弱的。你需要像蘋果公司（Apple）的聯(lián)合創(chuàng)始人史蒂夫·喬布斯一樣強(qiáng)硬，對所有人大喊大叫，把墻上的鐘摔碎。我認(rèn)為做到善良比強(qiáng)硬更難。它需要耐心，因為如果善良容易做到，它就不能成為一種美德了。”GitHub也是Thrive成功的投資項目之一。

庫什納一直在努力培養(yǎng)善良這種品質(zhì)，這也讓他的行為方式，與父親和兄弟截然不同。（他的父親和兄弟在被惹怒的時候，會暴跳如雷。）

不過庫什納也有沮喪的時候，只是他會把最焦慮的情緒和尖刻的話語，向最了解他的人發(fā)泄，而不是他的創(chuàng)業(yè)者客戶。比如，他偶爾會充滿感情地打電話或者發(fā)電子郵件，表達(dá)他的懷疑或者失望，例如他給斯文森發(fā)的電子郵件。Oscar Health的聯(lián)合創(chuàng)始人施洛瑟回憶起庫什納給拒絕投資這家新創(chuàng)企業(yè)的投資人打電話的場景，庫什納的表現(xiàn)令他震驚，因此他悄悄拍下了朋友情緒爆發(fā)的視頻。庫什納在房間里揮舞著手臂，說投資人犯了一個錯誤，會為此付出代價。

施洛瑟形容庫什納的表現(xiàn)是“大師級的”。他說：“他滔滔不絕地告訴對方：‘你會錯失良機(jī)。’”

盡管如此，庫什納依然在小心翼翼地展現(xiàn)出恰當(dāng)?shù)穆殬I(yè)克制。在本文進(jìn)行的35次采訪中，沒有人說過曾經(jīng)與喬希發(fā)生過爭吵。

2016年，哥哥賈里德的岳父唐納德·特朗普當(dāng)選美國總統(tǒng)時，庫什納多年來在培養(yǎng)人際關(guān)系方面付出的努力，終于帶來了回報。特朗普當(dāng)選本來可能讓庫什納聲譽(yù)受損，因為許多科技公司的創(chuàng)始人和員工都是左翼。創(chuàng)始人和朋友們開始疏遠(yuǎn)即將前往白宮（White House）的賈里德。而喬希的新創(chuàng)企業(yè)Oscar采用的商業(yè)模式，嚴(yán)重依賴《平價醫(yī)療法案》（Affordable Care Act），特朗普當(dāng)選美國總統(tǒng)讓這項法案變得前途未卜。

喬希在公司內(nèi)部向團(tuán)隊成員表明了自己的立場：他不支持特朗普。為了避免利益沖突，賈里德會從Thrive撤資，不再作為公司的有限合伙人。在Oscar，公司會每周召開全體會議，庫什納會回答員工圍繞他的家族與華盛頓的關(guān)系提出的各種問題。施洛瑟回憶稱：“他說他忠于自己的家族，但他的政治立場與政府的政治立場不同。人們從來沒有不相信喬希的問題。”

喬希的妻子克勞斯用許多方式，讓公眾相信兩兄弟的政治立場不同。她發(fā)布了她和喬希在2017年一起參加“女性大游行”（Women’s March）的照片，幾年后她在推特（Twitter）上發(fā)推文稱，她曾經(jīng)試圖說服賈里德和伊萬卡阻止1月6日的暴亂。喬希會在失望的時候私下聯(lián)系哥哥，比如特朗普發(fā)布禁止穆斯林入境美國的禁令時，但他也會支持一些倡議，例如旨在加強(qiáng)阿拉伯國家與以色列的關(guān)系的《亞伯拉罕協(xié)議》（Abraham Accords）等。在賈里德進(jìn)入白宮的數(shù)年間，喬希經(jīng)常與他交流，現(xiàn)在仍然保持著溝通的習(xí)慣。

在我們的對話中，喬希總是會表現(xiàn)出對家人強(qiáng)烈的保護(hù)意識。他幫助我聯(lián)系了父母和妻子接受本文采訪，但他不希望我采訪賈里德。（在報道期間，我給賈里德打過無數(shù)次電話，發(fā)了多封電子郵件和短信，但均未得到回復(fù)。）我和喬希在距離他的辦公室4英里（約6.44千米）的地方一邊散步，一邊交談。我問到他對家人的感情，以及他與賈里德的政治分歧，尤其是在暴亂時期和特朗普2024年總統(tǒng)大選的背景下。雖然他說了很多，但條件是不能對外發(fā)布。

Thrive公司文化的轉(zhuǎn)變

目前，Thrive Capital位于紐約的辦公室有65名員工，全都是時尚的千禧一代，他們高談闊論科技行業(yè)的最新趨勢。許多人為了加入公司，需要經(jīng)過數(shù)月甚至數(shù)年的面試。對庫什納而言，找到一個不合格的人甚至平庸的人，都是一件會讓他極度抓狂的事情：有一位優(yōu)秀的實習(xí)生因為被發(fā)現(xiàn)粗魯?shù)貙Υk公室助理，導(dǎo)致她的工作邀請被取消。Thrive的投資組合影響力主管納比爾·馬利克表示，盡管他從讀商學(xué)院的時候就認(rèn)識庫什納，但他的面試過程卻長達(dá)八個月。他說：“你在30分鐘的面試過程中或許可以偽裝自己，但如果面試超過20個小時，你將無法偽裝。”

面試過程包括考察文化契合度的對話、案例研究問題、晚餐、早餐和咖啡會議。公司的合伙人卡里姆·扎基表示，公司看重的是那些有強(qiáng)烈的上進(jìn)心和創(chuàng)造力的人才，而且投資經(jīng)驗不超過四年，因為公司認(rèn)為教會人們風(fēng)險投資或技術(shù)，要比培養(yǎng)戰(zhàn)略思考能力更容易。

Thrive每周召開兩次交易流會議，合伙人會就新創(chuàng)企業(yè)的投資機(jī)會展開激烈的辯論，并討論是否需要進(jìn)行投資。如果大多數(shù)人不贊同投資，交易就不會發(fā)生，即使庫什納也可能被否決。庫什納說：“我們不可能每次在考慮投資時都能夠做出正確的決策，但我們可以進(jìn)行正確的對話。關(guān)鍵在于讓一群自信的人參與決策。”

數(shù)據(jù)在Thrive的決策過程中扮演著日益重要的角色。兩年前，公司從黑石集團(tuán)（Blackstone）請來了分析專家阿努杰·梅恩迪拉塔。在Thrive，梅恩迪拉塔和六個人組成的團(tuán)隊創(chuàng)建了一個系統(tǒng)。他們把它稱為公司的“操作系統(tǒng)”，公司內(nèi)部的任何人都能夠通過該系統(tǒng)詳細(xì)查看現(xiàn)有和潛在投資組合公司的績效指標(biāo)，包括一些未公開的信息。這些見解讓Thrive可以自信地開展某些交易，比如對OpenAI的投資，也能夠讓Thrive避開一些公司。庫什納可以在自己的儀表板上查看新創(chuàng)企業(yè)的使用量和收入。

日以繼夜的工作依舊是公司的常態(tài)。庫什納不止一次地對我表示：“工作就是生活！”卡莉·克勞斯記得兩人剛確定戀愛關(guān)系不久，她在某天晚上11點(diǎn)沖到辦公室，因為她不相信新男友仍舊在工作。結(jié)果庫什納確實在辦公室里，與團(tuán)隊辛苦工作。Thrive員工唯一休息的時間是在周五晚上到周六，在這段時間，庫什納會放下工作過安息日（Shabbat）。

馬利克曾經(jīng)在他的第二個孩子出生后不久，就從新澤西前往舊金山，在那里待了六周。當(dāng)時GitHub辭退了三位高管，包括首席財務(wù)官，而馬利克臨危受命填補(bǔ)了空缺。他承認(rèn)道：“我的妻子對我非常不滿。”

為了與美國西海岸的創(chuàng)業(yè)者們建立聯(lián)系，扎基一年去了加利福尼亞州28次。扎基說：“我們會給對方發(fā)信息這樣說：‘我在你所在的小鎮(zhèn)，能否見一面？’。實際上我們還沒有抵達(dá)。如果對方說能夠見面，我們就會馬上飛過去。”

扎基和馬利克都是Thrive中最資深的領(lǐng)導(dǎo)人，但值得注意的是，他們都未滿40歲。38歲的庫什納是九人投資團(tuán)隊里年齡最長的成員。這意味著在Thrive，后見之明沒有什么市場。我參加了這家公司的一次月度午餐學(xué)習(xí)活動，由公司為數(shù)不多可以提供這方面見解的人之一主持，他就是Thrive的執(zhí)行董事長、60多歲的哈佛商學(xué)院前院長尼廷·諾里亞。（克勞斯稱其為庫什納的“尤達(dá)”。）

有40多名員工參加了這次活動，其中約一半是女性，幾乎所有人都穿著牛仔褲和運(yùn)動鞋等休閑服裝。庫什納（依然穿著羅杰斯先生風(fēng)格的毛衣）坐在后排。諾里亞在黑板前，與大家一起探討了一個研究案例：一家新創(chuàng)企業(yè)經(jīng)歷了飛速增長，目前正處在“混亂的中間”階段。

這個階段恰好適用于Thrive現(xiàn)在的狀況。在2022年的一次外地活動中，扎基提出了一個迫在眉睫的問題：如果公司繼續(xù)按照目前的速度增長，它將沒有足夠的內(nèi)部資源，為其投資組合中的所有創(chuàng)始人提供必要的支持。2022年，Thrive開始招兵買馬，從2021年以來增加了24名員工。但公司還要面對一個更大的挑戰(zhàn)：它需要證明，隨著風(fēng)投市場的泡沫破滅，它仍然能夠維持發(fā)展勢頭。

風(fēng)投泡沫？

魯洛夫·博塔是硅谷最具有傳奇色彩的風(fēng)險投資公司紅杉資本的掌門人。與庫什納一樣，博塔同樣來自一個有權(quán)勢的家族，家族巨大的聲譽(yù)激勵他要有一番作為。Thrive和紅杉資本在參與新創(chuàng)企業(yè)的融資時，既是競爭對手，也是合作對象。博塔曾經(jīng)邀請庫什納到家里用餐；他在庫什納讀高中的時候，就已經(jīng)是紅杉資本的合伙人。

博塔擔(dān)心，風(fēng)險投資者募集的資金，與現(xiàn)有的優(yōu)秀新創(chuàng)企業(yè)的數(shù)量根本不成比例。博塔表示：“每年可以達(dá)到[數(shù)百億美元]規(guī)模的公司并不多。”他說道，結(jié)果可能是風(fēng)險投資行業(yè)遭遇滅頂之災(zāi)，會有許多風(fēng)險投資公司倒閉。他的結(jié)論是：過去十年增長的劇本，可能不再適合未來十年。他反問道：“你是否有適當(dāng)?shù)慕Y(jié)構(gòu)？是否有足夠的員工和合伙人？我想Thrive目前正在解決這些問題。”

庫什納已經(jīng)在全力應(yīng)對來自市場的壓力。最近，市場對于非人工智能類科技公司的投資并不友好。2021年，Thrive變更了其監(jiān)管狀態(tài)，因此它能夠涉足風(fēng)險投資公司通常不會涉及的領(lǐng)域，包括持有普通股。2023年秋天，公開文件顯示，得克薩斯大學(xué)（University of Texas）的退休基金作為Thrive的有限合伙人，將其對Thrive的投資價值減記31%。這次調(diào)整主要體現(xiàn)了Carvana和羅賓漢的股價暴跌。Thrive的最新基金在這兩家公司持有大量的股份。

庫什納還需要證明，他不僅可以培養(yǎng)人才，也能夠留住人才。最近幾年，克里斯·派克、威爾·蓋伊布里克、賈里德·溫斯坦（他在創(chuàng)業(yè)初期就加入了公司）和邁爾斯·格里姆肖等多位合伙人從Thrive離職。當(dāng)然，二三十歲的年輕人的職業(yè)本來就不穩(wěn)定。但庫什納一直沒有設(shè)計可以激勵合伙人留下的公司結(jié)構(gòu)。

在風(fēng)險投資公司，合伙人的報酬一部分是“投資利潤分成”，即一定比例的投資收益，通常采用的比例是20%。Thrive的所有全職員工，從助理到合伙人，都能夠獲得“投資利潤分成”和本公司的利潤分成。（有限合伙人支付的管理費(fèi)，是風(fēng)險投資公司的另外一部分薪酬。）

庫什納是Thrive的管理公司唯一的內(nèi)部所有人，這并非風(fēng)險投資公司的典型結(jié)構(gòu)。這種結(jié)構(gòu)有一些好處，例如支持快速決策。盡管他努力維持民主決策的形式，但在緊要關(guān)頭，所有其他合伙人與庫什納相比，都是次要合伙人。想要更多的權(quán)力和自主權(quán)的雄心勃勃的員工，尤其是在公司工作十年以上的員工，選擇了另謀高就。

如果庫什納想要打造一家可以世代傳承的公司，他可能就需要設(shè)立更多正式的管理職位。我問他如果明天發(fā)生意外，他會怎么辦。他承認(rèn)這是一個很好的問題，但卻沒有給出明確的答案。

家族出身

在第五大道767號的50層的一間角落里的辦公室里，查理和塞里·庫什納接受了采訪。辦公室里陽光充足，擺滿了家人的照片。很少有記者能夠獲邀來到這間辦公室，而且我可以明顯感受到這對夫妻的焦慮。塞里穿了一件黑色長裙，似乎在開始之前，她就已經(jīng)不看好這次采訪。

庫什納夫婦告訴我，他們?yōu)橛鬃痈械阶院溃@并不意外。他們評價喬希做事情有條理、有耐心、為人和善。查理對喬希的評價十分中肯，這可能是因為他自己糟糕的過往。他說：“我們對他取得的成就非常自豪，但更令我們感到自豪的是他的為人處世，是他對待他人的態(tài)度。”

我請他們預(yù)測喬希未來的成就。他們的預(yù)測與其他人所說的一樣，只是喬希的教養(yǎng)讓他不會這樣評價自己。他們認(rèn)為，喬希將成為全世界最優(yōu)秀的風(fēng)險投資者。

在采訪結(jié)束之后，我思考的并不是這個雄心勃勃的目標(biāo)，而是作為風(fēng)險投資者，成功意味著什么。

雖然庫什納工作努力，性格討人喜歡，但我還是不禁會產(chǎn)生一個疑問：他的成就是代表了一種獨(dú)特的科技投資的方式取得成功，還是得益于他的人脈、機(jī)會和資本。我采訪的許多消息人士稱，庫什納并不是他們所見過的最善于選擇投資項目的人，他也算不上是無可爭議的最聰明的人。雖然他能夠敏銳地發(fā)現(xiàn)有前途的新創(chuàng)企業(yè)，也知道如何打造優(yōu)秀的團(tuán)隊和產(chǎn)品，但這些能力在風(fēng)險投資領(lǐng)域里并不出眾。

庫什納把公司的成功歸功于謙遜、努力和反直覺的思維。他表示，反直覺的思維方式并不是為了進(jìn)行激進(jìn)的決策，而是因為在確定那些自然而然形成的標(biāo)準(zhǔn)和趨勢的過程中，他更容易發(fā)現(xiàn)下一個重要的機(jī)會。放下包袱，忽視噪音，這是Thrive的核心價值觀。庫什納說：“我們不受外界的任何干擾。”

不可否認(rèn)，庫什納的名門出身確實給他帶來了獨(dú)特的資產(chǎn)。家族歷史有時候是一種負(fù)擔(dān)，讓他絲毫不敢在信譽(yù)方面有任何的差錯。但有機(jī)會近距離接觸有權(quán)勢的人，并說服他們把自己的財富委托給他打理，對于大多數(shù)20多歲的年輕人來說，無論他們多么聰明或者多有魅力，這都是可望而不可及的。

最后，投資者的資產(chǎn)和優(yōu)勢必須可以幫助他們獲得回報，這才有意義。到目前為止，庫什納一直表現(xiàn)出色。

庫什納的同行、來自紐約的風(fēng)險投資者大衛(wèi)·蒂施說：“如果依靠他人的施舍，你就只能得到一點(diǎn)錢和一點(diǎn)機(jī)會。如果你依靠自己的努力，你就可以賺到大量的財富和機(jī)會。”（財富中文網(wǎng)）

譯者：Biz、Feb