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5月6日，耶魯大學(xué)發(fā)布消息稱，投資大師、耶魯大學(xué)首席投資官大衛(wèi)·斯文森于5日因癌癥去世，享年67歲。

斯文森作為耶魯大學(xué)捐贈(zèng)基金的首席投資官，為美國(guó)各大機(jī)構(gòu)輸送了無(wú)數(shù)優(yōu)秀的人才，被美國(guó)的機(jī)構(gòu)投資者奉為教父級(jí)人物。

斯文森是世界上真正偉大的投資者。摩根史丹利投資管理公司前董事長(zhǎng)巴頓·畢格斯說(shuō)：“世界上只有兩位真正偉大的投資者，他們是大衛(wèi)·斯文森和巴菲特。”

事實(shí)勝于雄辯。斯文森1985年開始接管耶魯基金。基金規(guī)模從10多億美元到312億美元，增長(zhǎng)了22倍多，過(guò)去 10 年的年化收益率為 11.1% ，過(guò)去 20 年的年化收益率為 11.4% ，是世界上長(zhǎng)期業(yè)績(jī)最好的機(jī)構(gòu)投資者之一。

他創(chuàng)造了眾多私募股權(quán)的經(jīng)典案例。一是將原本投在國(guó)內(nèi)股票債券上的大約3/4的耶魯捐贈(zèng)基金分散到一系列其他投資項(xiàng)目中，包括購(gòu)買公司控股股權(quán)、基金和地產(chǎn)、木材、石油、汽油等硬資產(chǎn)；二是以流動(dòng)性換取超額收益，偏好長(zhǎng)期投資于另類資產(chǎn)。耶魯模式認(rèn)為獲得流動(dòng)性是以犧牲收益為代價(jià)的，所以大量配置非流動(dòng)性資產(chǎn)，比如私募股權(quán)，這樣能夠享受流動(dòng)性溢價(jià)；三是配置策略上強(qiáng)調(diào)長(zhǎng)期投資，追求長(zhǎng)期穩(wěn)定的收益率。重倉(cāng)流動(dòng)性很低的另類資產(chǎn)，包括絕對(duì)收益、實(shí)物資產(chǎn)和私募股權(quán)類資產(chǎn)。

具有獨(dú)特及遠(yuǎn)見卓識(shí)的人才觀。斯文森推崇的人才觀包括：高度誠(chéng)實(shí)和正直、無(wú)可指責(zé)的品行、聰明能干、異常勤勉。而在投資領(lǐng)域來(lái)說(shuō)，需要一心專注于市場(chǎng)、不以盡可能地攫富來(lái)定義成功的人，如果他們真的是那樣的人，就不會(huì)為達(dá)到攫富的目的而罔顧投資者的收益。重要的是，斯文森的最為獨(dú)特的專長(zhǎng)在于，選拔并培養(yǎng)完全專注于戰(zhàn)勝市場(chǎng)的人，來(lái)產(chǎn)生卓越的投資收益。

他定義了一位杰出投資者所需的特質(zhì)和素養(yǎng)。斯文森用精煉地語(yǔ)言勾勒出一位杰出投資者所需的特質(zhì)和素養(yǎng)：好奇心驅(qū)動(dòng)的求知欲(Intellectual Curiosity)；極致聰慧(Raw Intelligence)；自信心(Self-Confidence)；謙遜(Humility)；敬業(yè)(Work Ethics)；判斷力(Judgment)；充滿激情(Passion)。

他培養(yǎng)了青出于藍(lán)的張磊。斯文森是高瓴資本張磊的導(dǎo)師，今天，張磊以“傳奇永不落幕”為題，撰文紀(jì)念導(dǎo)師大斯文森，該文感人至深、寓意深遠(yuǎn)。張磊是高瓴資本掌門人，高瓴資本是亞洲地區(qū)資產(chǎn)管理規(guī)模最大的投資機(jī)構(gòu)之一。令人稱道的是，張磊投入大量的精力在公益教育上，他長(zhǎng)期資助的百年農(nóng)工子弟職業(yè)學(xué)校是中國(guó)最大的為貧困家庭子女提供免費(fèi)教育的慈善學(xué)校。張磊向其本科母校中國(guó)人民大學(xué)捐贈(zèng)3億元人民幣，他還捐贈(zèng)創(chuàng)立了中國(guó)人民大學(xué)舉辦高瓴人工智能學(xué)院、中國(guó)人民大學(xué)高禮研究院等。值得一提的是，張磊撰寫的《價(jià)值》，被認(rèn)為是投資界的經(jīng)典論著。

我第一次知道斯文森是在二十多年以前，起因也與張磊有關(guān)。在中國(guó)人民大學(xué)學(xué)習(xí)期間，張磊是財(cái)金系學(xué)生會(huì)主席，他是國(guó)際金融專業(yè)的本科生，我是金融專業(yè)的碩士生，所以，我一直在關(guān)注張磊，所以也注意到了他在耶魯?shù)亩鲙熕刮纳?/p>

張磊給我留下深刻的印象，1993年，張磊以財(cái)金系學(xué)生會(huì)主席的身份主抓全校學(xué)生田徑運(yùn)動(dòng)會(huì)，我是系里的運(yùn)動(dòng)員，那時(shí)，張磊就展現(xiàn)了出色的組織領(lǐng)導(dǎo)才能，他把財(cái)金系由前一年全校團(tuán)體總分第四上升為第一。運(yùn)動(dòng)會(huì)準(zhǔn)備期間，張磊與系體育部部長(zhǎng)金巍多次到我的寢室，鼓勵(lì)我在校運(yùn)動(dòng)會(huì)上多拿名次，我不負(fù)眾望，在校運(yùn)動(dòng)會(huì)上取得1500米第一名，4x400米第一名，400米第三名，成為全系得分最多的一位。后來(lái)，張磊指定由我來(lái)代表財(cái)金系領(lǐng)取全校冠軍獎(jiǎng)杯，還把我評(píng)為財(cái)金系體育杰出貢獻(xiàn)獎(jiǎng)。最令人感動(dòng)的是，張磊做了大量積極工作，使我獲得了人民大學(xué)最高獎(jiǎng)學(xué)金——第二屆吳玉章獎(jiǎng)。

那個(gè)時(shí)候，通過(guò)接觸，我對(duì)張磊的評(píng)價(jià)就是：高度誠(chéng)實(shí)和正直、無(wú)可指責(zé)的品行、聰明能干、異常勤勉、知人善任、賞罰分明。財(cái)金系領(lǐng)導(dǎo)關(guān)偉老師多次向我提及說(shuō)，張磊是最優(yōu)秀的學(xué)生領(lǐng)袖，他影響了那一代的讀書人。特別是就讀耶魯后，在斯文森的精心指導(dǎo)之下，張磊如虎添翼，同時(shí)，耶魯大學(xué)基金的業(yè)績(jī)及張磊的成功表明，斯文森在知人善任上有過(guò)人之處。而張磊也給了恩師頗為豐厚的回報(bào)，高瓴資本已經(jīng)累計(jì)給斯文森的投資帶來(lái)了十幾億美元的收益。

作為世界級(jí)的投資大師和誨人不倦的投資導(dǎo)師，斯文森的離世讓我們感到痛惜，愿大師一路走好！（財(cái)富中文網(wǎng)）

本文僅代表作者個(gè)人觀點(diǎn)，作者系中國(guó)人民大學(xué)重陽(yáng)金融研究院高級(jí)研究員