馬斯克警告蓋茨不要再做空特斯拉
CHRISTIAAN HETZNER
2024-07-07
埃隆·馬斯克計劃將特斯拉打造成一家市值達30萬億美元的人工智能與機器人公司。APU GOMES—GETTY IMAGES
周二，埃隆·馬斯克提前警告比爾·蓋茨不要再與他作對。如果微軟（Microsoft）聯合創始人蓋茨繼續試圖做空特斯拉（Tesla），他將面臨滅頂之災。
這是因為，馬斯克相信，隨著特斯拉完成從以出售電動汽車為主營業務，向經營利潤豐厚的無人駕駛出租車和人形機器人車隊轉型，他將把這家汽車制造商打造成一個人工智能領域的龐然大物，市值將達到驚人的30萬億美元。
他在周二發布的一條社交媒體帖子中寫道：“只要特斯拉完全解決自動駕駛問題，并且[其機器人] Optimus實現量產，任何繼續做空特斯拉的人都將面臨滅頂之災。蓋茨也無法幸免。”
只要特斯拉完全解決自動駕駛問題，并且Optimus實現量產，任何繼續做空特斯拉的人都將面臨滅頂之災。蓋茨也無法幸免。
——埃隆·馬斯克（@elonmusk）2024年7月2日
2022年，馬斯克與蓋茨之間的通信內容曝光后，兩人的恩怨徹底公開。曝光的內容顯示，作為全球最富有的企業家，馬斯克拒絕支持蓋茨的慈善事業，因為他了解到后者依舊持有5億美元特斯拉的空頭，希望特斯拉股價下跌。
馬斯克在一封日期不明的短信中寫道：“特斯拉為解決氣候變化問題做出了最大貢獻，而你卻在大量做空特斯拉，所以很抱歉，我不可能認真考慮你的氣候變化慈善事業。”
這些信息曝光時，蓋茨已經后悔做空特斯拉。目前無法確定他是否依舊持有特斯拉股票，而且《財富》雜志無法向他發出置評請求。
然而，特斯拉是今年標普500指數中表現最差的股票，因此馬斯克警告做空者將有“滅頂之災”，這是一種大膽的言論。
今年上半年，特斯拉汽車銷量下降6.6%；他的Cybertruck根本無法達到外界的高預期；而且他最終放棄了到2030年，將特斯拉的電動汽車銷量從去年的180萬輛增長到2,000萬輛的目標。
馬斯克自4月以來一直在為特斯拉股價設定底線
但馬斯克絕對不會在逆境面前退縮，他還點名了其他有知名度的特斯拉做空者，如大衛·艾因霍恩和吉姆·查諾斯等。他們分別通過做空雷曼兄弟（Lehman Brothers）和安然（Enron）賺得盆滿缽滿。
事實上，自從馬斯克在4月為特斯拉股價設定底線以來，特斯拉的股價一直在反彈。
首先，他拿“CyberCab”新自動駕駛出租車車型的發布進行調侃，并暗示他最終將解決自動駕駛問題。后來他又宣布，2025年隨著新低價車型的推出，電動汽車銷量將恢復增長，這意味著特斯拉股價將觸底反彈。
特斯拉無人駕駛出租車將于8月8日發布
——埃隆·馬斯克（@elonmusk）2024年4月5日
人們一直擔心這位被視為“圖騰“的CEO可能因為失去2018年的薪酬協議而徹底從公司辭職，按照當前的股價計算，如今這筆協議價值已高達700億美元。上個月，特斯拉第二大股東先鋒集團（Vanguard）與其他投資者共同表態支持特斯拉，才平息了這些擔憂。
最后，特斯拉在周二表示，通過清算過剩庫存，公司成功避免了第二季度汽車銷量進一步下滑。自2022年第三季度以來，特斯拉將電動汽車產量降至最低水平，這意味著公司有多余的電池組，可以投入到固定儲能業務，使該業務第一季度的產量翻了一番。特斯拉已部署9.4千兆瓦時儲能產品，創歷史記錄。
僅過去兩天，特斯拉的市值就已經增長了1,000億美元。
特斯拉股票的交易價格是明年利潤的70倍，即使對于一只成長型股票而言，這也是較高的市盈率倍數，更不用說特斯拉，因為外界預測特斯拉在2024年（曝光度最高的時期）的營收和利潤均將有所下滑。
然而，作為投資者，如果你相信馬斯克會像發展電動汽車一樣發展機器人管家，這個問題根本不重要。
在馬斯克的設想中，未來不僅每家公司或每個家庭會有一臺機器人，而是無論老幼，人手都將擁有一臺機器人。
因此，他預測人形機器人每年的需求為10億臺，保守估計，特斯拉將控制全球十分之一的市場份額。
特斯拉市值將達到當前全球GDP總額的三分之一？
特斯拉的Optimus機器人目前仍屬于早期原型機。盡管每臺機器人的生產成本只有10,000美元，但他設定的售價為每臺20,000美元，這樣一來每臺機器人的利潤率就高達50%。
在這種情況下，特斯拉的總年利潤將達到1萬億美元，按照相對標準的市盈率倍數25倍計算，這相當于特斯拉的市值將達到25萬億美元。
無人駕駛出租車車隊推出之后，特斯拉的市值還會“小幅“增長5萬億美元，這才是投資者按照目前7,400億美元市值買入特斯拉股票將獲得的實際價值。
這種粗略的數學計算存在的問題是，馬斯克的假設可能有幾個數量級的差異。
馬斯克預測機器人市場上的銷售規模更接近于智能手機的需求，而智能手機的成本與他所預測的20,000美元的機器人生產成本相去甚遠。汽車是一個更好的類比對象，但每年上市的新車數量往往只有1億輛，部分原因是汽車售價更高。
例如，查諾斯認為，馬斯克最近的預測意味著特斯拉的市值，相當于全世界年度經濟總產值的近三分之一。
所以全球GDP的30%……？LoL，好吧。$TSLA https://t.co/KBysHiVDTR
— Diogenes (@WallStCynic) 2024年6月13日
以馬斯克對特斯拉目前已經放棄的2030年銷量目標為例。凡是認真制定目標的公司，大多數都會對其參與競爭的產品類別的市場和預測的需求趨勢，進行自下而上的宏觀經濟分析。
相比之下，馬斯克計算出的2,000萬輛的電動汽車銷量目標，遠遠超過了全球最大的兩家汽車廠商的銷量總和。他在計算時考慮到全球已經上路的20億輛汽車，并假設特斯拉每年能夠替換其中的1%。
難怪還遠遠未到2030年，這個目標就已經被放棄。
除非馬斯克這次能夠拿出確切的數據來支持自己的觀點，否則蓋茨可能會接受他的挑戰。（財富中文網）
翻譯：劉進龍
審校：汪皓
埃隆·馬斯克計劃將特斯拉打造成一家市值達30萬億美元的人工智能與機器人公司。APU GOMES—GETTY IMAGES
周二，埃隆·馬斯克提前警告比爾·蓋茨不要再與他作對。如果微軟（Microsoft）聯合創始人蓋茨繼續試圖做空特斯拉（Tesla），他將面臨滅頂之災。
這是因為，馬斯克相信，隨著特斯拉完成從以出售電動汽車為主營業務，向經營利潤豐厚的無人駕駛出租車和人形機器人車隊轉型，他將把這家汽車制造商打造成一個人工智能領域的龐然大物，市值將達到驚人的30萬億美元。
他在周二發布的一條社交媒體帖子中寫道：“只要特斯拉完全解決自動駕駛問題，并且[其機器人] Optimus實現量產，任何繼續做空特斯拉的人都將面臨滅頂之災。蓋茨也無法幸免。”
只要特斯拉完全解決自動駕駛問題，并且Optimus實現量產，任何繼續做空特斯拉的人都將面臨滅頂之災。蓋茨也無法幸免。
——埃隆·馬斯克（@elonmusk）2024年7月2日
2022年，馬斯克與蓋茨之間的通信內容曝光后，兩人的恩怨徹底公開。曝光的內容顯示，作為全球最富有的企業家，馬斯克拒絕支持蓋茨的慈善事業，因為他了解到后者依舊持有5億美元特斯拉的空頭，希望特斯拉股價下跌。
馬斯克在一封日期不明的短信中寫道：“特斯拉為解決氣候變化問題做出了最大貢獻，而你卻在大量做空特斯拉，所以很抱歉，我不可能認真考慮你的氣候變化慈善事業。”
這些信息曝光時，蓋茨已經后悔做空特斯拉。目前無法確定他是否依舊持有特斯拉股票，而且《財富》雜志無法向他發出置評請求。
然而，特斯拉是今年標普500指數中表現最差的股票，因此馬斯克警告做空者將有“滅頂之災”，這是一種大膽的言論。
今年上半年，特斯拉汽車銷量下降6.6%；他的Cybertruck根本無法達到外界的高預期；而且他最終放棄了到2030年，將特斯拉的電動汽車銷量從去年的180萬輛增長到2,000萬輛的目標。
馬斯克自4月以來一直在為特斯拉股價設定底線
但馬斯克絕對不會在逆境面前退縮，他還點名了其他有知名度的特斯拉做空者，如大衛·艾因霍恩和吉姆·查諾斯等。他們分別通過做空雷曼兄弟（Lehman Brothers）和安然（Enron）賺得盆滿缽滿。
事實上，自從馬斯克在4月為特斯拉股價設定底線以來，特斯拉的股價一直在反彈。
首先，他拿“CyberCab”新自動駕駛出租車車型的發布進行調侃，并暗示他最終將解決自動駕駛問題。后來他又宣布，2025年隨著新低價車型的推出，電動汽車銷量將恢復增長，這意味著特斯拉股價將觸底反彈。
特斯拉無人駕駛出租車將于8月8日發布
——埃隆·馬斯克（@elonmusk）2024年4月5日
人們一直擔心這位被視為“圖騰“的CEO可能因為失去2018年的薪酬協議而徹底從公司辭職，按照當前的股價計算，如今這筆協議價值已高達700億美元。上個月，特斯拉第二大股東先鋒集團（Vanguard）與其他投資者共同表態支持特斯拉，才平息了這些擔憂。
最后，特斯拉在周二表示，通過清算過剩庫存，公司成功避免了第二季度汽車銷量進一步下滑。自2022年第三季度以來，特斯拉將電動汽車產量降至最低水平，這意味著公司有多余的電池組，可以投入到固定儲能業務，使該業務第一季度的產量翻了一番。特斯拉已部署9.4千兆瓦時儲能產品，創歷史記錄。
僅過去兩天，特斯拉的市值就已經增長了1,000億美元。
特斯拉股票的交易價格是明年利潤的70倍，即使對于一只成長型股票而言，這也是較高的市盈率倍數，更不用說特斯拉，因為外界預測特斯拉在2024年（曝光度最高的時期）的營收和利潤均將有所下滑。
然而，作為投資者，如果你相信馬斯克會像發展電動汽車一樣發展機器人管家，這個問題根本不重要。
在馬斯克的設想中，未來不僅每家公司或每個家庭會有一臺機器人，而是無論老幼，人手都將擁有一臺機器人。
因此，他預測人形機器人每年的需求為10億臺，保守估計，特斯拉將控制全球十分之一的市場份額。
特斯拉市值將達到當前全球GDP總額的三分之一？
特斯拉的Optimus機器人目前仍屬于早期原型機。盡管每臺機器人的生產成本只有10,000美元，但他設定的售價為每臺20,000美元，這樣一來每臺機器人的利潤率就高達50%。
在這種情況下，特斯拉的總年利潤將達到1萬億美元，按照相對標準的市盈率倍數25倍計算，這相當于特斯拉的市值將達到25萬億美元。
無人駕駛出租車車隊推出之后，特斯拉的市值還會“小幅“增長5萬億美元，這才是投資者按照目前7,400億美元市值買入特斯拉股票將獲得的實際價值。
這種粗略的數學計算存在的問題是，馬斯克的假設可能有幾個數量級的差異。
馬斯克預測機器人市場上的銷售規模更接近于智能手機的需求，而智能手機的成本與他所預測的20,000美元的機器人生產成本相去甚遠。汽車是一個更好的類比對象，但每年上市的新車數量往往只有1億輛，部分原因是汽車售價更高。
例如，查諾斯認為，馬斯克最近的預測意味著特斯拉的市值，相當于全世界年度經濟總產值的近三分之一。
所以全球GDP的30%……？LoL，好吧。$TSLA https://t.co/KBysHiVDTR
— Diogenes (@WallStCynic) 2024年6月13日
以馬斯克對特斯拉目前已經放棄的2030年銷量目標為例。凡是認真制定目標的公司，大多數都會對其參與競爭的產品類別的市場和預測的需求趨勢，進行自下而上的宏觀經濟分析。
相比之下，馬斯克計算出的2,000萬輛的電動汽車銷量目標，遠遠超過了全球最大的兩家汽車廠商的銷量總和。他在計算時考慮到全球已經上路的20億輛汽車，并假設特斯拉每年能夠替換其中的1%。
難怪還遠遠未到2030年，這個目標就已經被放棄。
除非馬斯克這次能夠拿出確切的數據來支持自己的觀點，否則蓋茨可能會接受他的挑戰。（財富中文網）
翻譯：劉進龍
審校：汪皓
Elon Musk is planning to turn Tesla into a $30 trillion AI and robotics company.
Elon Musk gave Bill Gates advance warning on Tuesday not to trifle with him again. The Microsoft cofounder faces annihilation if he makes any further attempt to bet against Tesla.
That’s because Musk believes he will have transformed the carmaker into an AI colossus worth a staggering $30 trillion as soon as Tesla completes its pivot from selling EVs first and foremost to operating a lucrative fleet of robo-taxis and humanoid robots.
“Once Tesla fully solves autonomy and has [its droid] Optimus in volume production, anyone still holding a short position will be obliterated,” he posted to social media on Tuesday. “Even Gates.”
Once Tesla fully solves autonomy and has Optimus in volume production, anyone still holding a short position will be obliterated. Even Gates.
— Elon Musk (@elonmusk) July 2, 2024
The duo’s rivalry became public after an exchange leaked in 2022 showing the world’s wealthiest entrepreneur had refused to support Gates’ charitable work upon learning the latter still had a half billion dollars riding on a wager the Tesla stock price would fall.
“Sorry, but I cannot take your philanthropy on climate change seriously when you have a massive short position against Tesla, the company doing the most to solve climate change,” Musk wrote in the undated text messages.
By the time those messages had leaked, Gates was already regretting his bearish call on Tesla. It’s unclear whether he still has a position in the stock, and he could not be reached by Fortune for comment.
Musk’s warning that shorts will be “obliterated” is, however, a bold claim for someone whose company had been the worst-performing name in the S&P 500 this year.
Tesla vehicle sales are down 6.6% through the first half of the year; his Cybertruck has struggled to meet its high expectations; and he finally buried Tesla’s target of boosting volumes from 1.8 million EVs last year to 20 million by 2030.
Musk builds floor under the stock since April
But Musk is not one for backing down in the face of adversity, and he’s dispatched other famous Tesla shorts like David Einhorn and Jim Chanos, who made a fortune betting against Lehman Brothers and Enron, respectively.
In fact, the Tesla CEO has been on a rebound ever since he put a floor under the stock in April.
First, he teased the unveiling of a new “CyberCab” robo-taxi model, implying he will finally solve autonomy. Then he announced that 2025 could see a return to EV sales growth with new low-cost models, marking the bottom in the stock.
Tesla Robotaxi unveil on 8/8
— Elon Musk (@elonmusk) April 5, 2024
Lingering concerns that the totemic CEO might resign from the company entirely over the loss of his 2018 compensation deal—now worth a whopping $70 billion at the current stock price—were all but put to bed last month when its second biggest investor, Vanguard, joined with others to support him.
Finally, Tesla revealed on Tuesday that it had staved off an even steeper decline in Q2 vehicle sales by liquidating excess inventory. Throttling EV production to its lowest level since the third quarter of 2022 meant he had spare battery cells he could now plow into his stationary energy storage business, more than doubling its already record Q1 volume to the unheard-of amount of 9.4 gigawatt-hours deployed.
Tesla has now added $100 billion in market cap in the space of the past two days.
It is trading at 70 times next year’s earnings, a steep multiple even for a growth stock, let alone one whose revenue and earnings in 2024—the period with the greatest visibility—are both forecast to shrink.
However, if you’re one of the investors who believes Musk will do for robot butlers what he did for EVs, it’s a trifle.
In his mind, there will be a robot not just in every business or every home, but for everyone—from toddler to senior.
He anticipates demand, therefore, at 1 billion droids per year, with Tesla conservatively controlling a tenth of the global market.
Tesla worth a third of the world’s current combined GDP?
He would sell these Optimus robots, which currently are still in their early prototype stage, at a price tag of $20,000 each, even though unit production costs will only tally $10,000, leaving him a 50% margin per robot.
Total annual profits in that scenario would hit $1 trillion, which, coupled with a fairly standard earnings multiple of 25, yields a market cap of $25 trillion.
Add a paltry $5 trillion to the robo-taxi fleet once it is launched, and you’re talking about real value for investors buying in at the current $740 billion market cap.
The problem with this kind of back-of-the-envelope math is that Musk’s assumptions can be off by orders of magnitude.
Musk predicts the market’s unit volume is much closer to smartphone demand, which costs nowhere near the $20,000 he anticipates. Cars are a better proxy here, and they tend to max out at 100 million new vehicles a year, owing in part to their much higher price.
Chanos, for example, argued Musk’s latest prediction means Tesla would have a market cap equivalent to nearly a third of the total annual economic output of the entire world.
So 30% of global GDP….? Lol, ok. $TSLA https://t.co/KBysHiVDTR
— Diogenes (@WallStCynic) June 13, 2024
Take, for example, his calculus on Tesla’s now-defunct 2030 annual volume target. Most companies with serious targets do a bottom-up macroeconomic analysis of their markets and the projected demand over time for the product categories in which they compete.
By comparison, Musk derived his 20 million EV sales figure, an amount greater than the two largest carmakers in the world combined, by taking the global installed fleet of 2 billion cars already on the road and spitballing an assumption Tesla could replace 1% of that every year.
No wonder it was buried well before 2030.
Unless Musk can produce solid figures this time to back up his claims, maybe Gates will take him up on his bet.
