1、拼多多和B站，雖然賽道不同，但本質上是可以拿來做對比的同類公司，因為他們都是屬于后發先至的案例，一個從二次元變成了視頻平臺的當紅炸子雞，一個從五環外變成了淘寶最大的敵人，都是從小眾平臺變成大眾平臺的故事。

2、所以，無論是B站還是拼多多，其過去兩年股價的十倍級暴漲，都是用“破圈”的邏輯來給資本市場講故事，就是用戶群的指數級擴展，帶來了業務的飆升，而股價是跑在最前面的，那么未來的問題就是，破圈還能持續嗎？

3、回到拼多多的業務，從五環外要到五環內，一字之差，但是戰場就完全變了，不只是過去的淘寶，還會威脅到京東、天貓的基本盤，但是拼多多的品牌認知和定位，想要分一杯羹，并不容易，或者說可以問問身邊那些主要用京東、天貓的朋友，他們會選擇拼多多嗎？恐怕目前的答案是否定的。

4、從這個意義上來說，黃錚的階段性任務已經完成了，用“超低價”的模式抄了淘寶的后路，把拼多多的市值做到了最高2500億美元，再往上，就必須換思維、換打法、換人了，因此黃錚急流勇退，其實是很明智的，在后黃錚時代，誰能來扛起拼多多下一步繼續“破圈”的大旗，無論是更加地走下層市場，還是真正能撬動白領客群，都需要有下一個不同于“拼團”的戰略武器，否則拼多多的股價，恐怕在納斯達克價值回歸的大背景下，還會下跌不少。

5、值得期待的是，中國的電商市場競爭，恐怕是全世界最慘烈也是最精彩的市場，亞馬遜在歐美市場一家獨大，只有中國市場現在是三強爭霸，在創始人都脫離一線之后，這三強怎么來玩三國演義，其實蠻值得期待，當然，從監管之手來說，恐怕也少不了干預，這會變成一個最大的不可測性，甚至決定勝負的勝負手。

盡管近幾天股價比較低迷，但此前各大投資機構披露持倉報告顯示拼多多獲得追捧，其成為高瓴資本、景林資產和高毅資產等機構的美股第一重倉股，也表明資本市場對其前景的看好。

當市場消化掉最近的不利消息后，拼多多將迎來修正反彈。首先帶動農業數字化產業升級的方向，仍是拼多多的長期利好因素。其次，雖然社區團購作為各家企業唯一能跑通的生鮮電商模式，在激烈的市場競爭中誰能勝出還不一定，但今年“多多買菜”可能會有所斬獲。