中國有句俚語叫做“富不過三代”，盡管現在階層逐步固化的趨勢不斷打臉這句諺語，但是古人的智慧大約也經得住時間的考驗，主要是我們從什么角度來看。比如可以理解為我們對每個時代機遇的把握不可能一直準確下去。

成立于1993年的三胞集團曾風光一時，因巧用杠桿，創始人成功的賺到了第一桶金。人都有思維慣性的毛病，這也導致后期繼續深度采取同樣的策略快速進行業務擴張。三胞集團第一次成功是踩住了時代的節奏，而后來的失敗卻是沒有很好的把握時代的發展方向。成也蕭何，敗也蕭何。

事實上除了三胞集團，諸如最近賣身的蘇寧易購，申請破產的海航集團等著名企業都倒在了債務面前。在整體經濟中，去杠桿一直是這幾年的重點，不僅是金融企業要引起重視，非金融企業同樣需要積極的去改善。這讓我想起明斯基在1989年所著的《穩定不穩定的經濟：一種金融不穩定視角》中提示非金融企業帶來的經濟危機風險正在提高的論點。

杠桿可以放大收益，也可以毀掉一個成熟的商業帝國。對于還沒有爆發危機的企業如何控制自己的杠桿率是需要去抓緊研究的問題。伴隨數字貨幣的布局從試驗階段走向實際運用階段，央行對貨幣發行會逐步變被動為主動，依賴未來貨幣不斷放水帶來的資產價格提高來對沖杠桿風險的機會將越來越小。