制藥企業(yè)如果想謀求更高的利潤率，研發(fā)的投入極為重要。百濟(jì)神州的體量比恒瑞醫(yī)藥要小很多，恒瑞醫(yī)藥2019年?duì)I收為233億元，百濟(jì)神州僅為30億元左右。但百濟(jì)神州在研發(fā)投入上卻超過恒瑞醫(yī)藥，可見其押寶未來。但能否賭的贏，仍然有著極大的不確定性。此刻百濟(jì)神州想回歸科創(chuàng)板，更重要的是想趁著高估值、注冊制的這個(gè)科創(chuàng)板的東風(fēng)，再拉高一下公司的估值。

自2018年8月在香港上市以來，百濟(jì)神州的股價(jià)也就上漲了76%，而可比公司恒瑞醫(yī)藥在這個(gè)區(qū)間內(nèi)上漲超過150%。


不同的是，百濟(jì)神州長期處于虧損的狀態(tài)，而醫(yī)藥行業(yè)又是非常成熟的一個(gè)行業(yè)，且受到政策的高度管控，與電動車有著光輝的未來不同，投資者更看重的是公司的實(shí)際表現(xiàn)，而不是未來的故事。但恒瑞醫(yī)藥則長期實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定的凈利潤，在A股市場長期表現(xiàn)穩(wěn)定。