上海市并購重組政策放大招：激活經濟新動能，鑄就產業新輝煌

近日，上海市政府印發《上海市支持上市公司并購重組行動方案（2025-2027年）》（以下簡稱《方案》），這一包含12條具體措施的政策文件，旨在全面支持上海市上市公司通過并購重組實現做大做強，特別是針對集成電路、生物醫藥、新材料三大先導產業給予重點扶持。《方案》明確提出，到2027年，要落地一批具有行業代表性的并購案例，培育10家左右具有國際競爭力的上市公司，并形成3000億元的并購交易規模，激活總資產超2萬億元。此舉不僅為上海經濟的高質量發展注入了強勁動力，也為全國范圍內優化資源配置、提升產業效能提供了重要示范。

一、并購重組：經濟下行周期中的“逆周期調節器”

在當前全球經濟面臨下行壓力，資產價值被低估的背景下，并購重組作為市場經濟條件下企業快速成長與做大做強的重要途徑，其重要性愈發凸顯。并購重組不僅能夠實現資源的有效整合與優化配置，還能夠促進資源向優勢企業集中，提升產業集中度和整體競爭力。特別是在經濟下行期，并購重組成為企業抵御風險、尋求新增長點的重要手段，也是盤活低效資產、利用不足資源的有效方式。

上海市此時推出《支持上市公司并購重組行動方案》，無疑把握住了并購重組的黃金時機。通過政策引導和支持，鼓勵上市公司積極開展并購重組活動，不僅能夠幫助企業實現規模擴張和產業升級，還能夠帶動整個產業鏈的優化升級，為經濟穩定增長提供有力支撐。

二、聚焦三大先導產業：打造國際競爭力新高地

《方案》明確將集成電路、生物醫藥、新材料作為重點支持領域，這三大產業不僅是上海市的支柱產業，也是代表未來科技發展方向的戰略性新興產業。通過并購重組，可以加速這些產業內的資源整合與技術創新，推動產業鏈上下游協同發展，形成具有國際競爭力的產業集群。

1. 集成電路產業：作為信息技術的基礎和核心，集成電路產業的發展對于提升國家整體科技實力具有重要意義。通過并購重組，可以整合產業鏈上下游資源，加強研發與設計能力，提升芯片制造與封裝測試水平，打造完整的集成電路產業鏈生態。

2. 生物醫藥產業：隨著全球健康意識的提升和醫療技術的不斷進步，生物醫藥產業迎來了前所未有的發展機遇。并購重組可以促進醫藥研發資源的共享與整合，加速新藥研發與上市進程，提升生物醫藥產業的創新能力和國際競爭力。

3. 新材料產業：新材料是先進制造業的基石，對于推動產業升級和經濟發展具有重要作用。通過并購重組，可以整合新材料研發與生產資源，加強材料性能與應用的研發創新，推動新材料產業向高端化、智能化、綠色化方向發展。

三、政策保障：構建并購重組的良好生態

為了確保并購重組活動的順利進行，《方案》提出了一系列政策措施，包括優化審批流程、提供金融支持、強化稅收優惠、加強人才培養等。這些措施為上市公司開展并購重組提供了有力保障，也營造了良好的并購重組生態。

1. 優化審批流程：簡化并購重組的審批程序，提高審批效率，降低企業并購重組的成本和風險。同時，加強監管與服務的結合，確0保并購重組活動的合規性與透明度。

2. 提供金融支持：鼓勵金融機構為并購重組提供多樣化的融資支持，包括貸款、債券、股權融資等。同時，設立并購重組基金，為上市公司提供資金支持與風險管理服務。

3. 強化稅收優惠：對符合產業政策和導向的并購重組項目給予稅收優惠，降低企業并購重組的稅負成本，激發企業并購重組的積極性。

4. 加強人才培養：培養和引進并購重組領域的專業人才，提升企業的并購重組能力與風險管理水平。同時，加強與國際并購重組領域的交流與合作，吸收借鑒國際先進經驗。

四、并購重組的挑戰與機遇

雖然并購重組為企業提供了快速成長與做大做強的機遇，但也面臨著諸多挑戰。如并購后的資源整合、文化融合、管理協同等問題，以及并購過程中的法律風險、財務風險等。因此，企業在開展并購重組時，需要充分評估自身實力與風險承受能力，制定科學合理的并購策略與整合計劃。

同時，并購重組也為企業帶來了新的發展機遇。通過并購重組，企業可以快速獲取新的技9術、市場、品牌等資源，提升自身的綜合競爭力。特別是在全球經濟一體化的背景下，跨國并購成為企業獲取國際資源、拓展國際市場的重要途徑。上海市《支持上市公司并購重組行動方案》的出臺，無疑為上海市上市公司乃至全國企業開展并購重組提供了有力的政策支持和市場機遇。

上海市《支持上市公司并購重組行動方案（2025-2027年）》的出臺，是上海市政府積極響應國家發展戰略，推動經濟高質量發展的重要舉措。通過并購重組，可以加速產業資源的整合與優化，提升產業的國際競爭力，為上海市乃至全國的經濟發展注入新的活力與動力。展望未來，隨著并購重組活動的不斷深入和政策的持續完善，上海市將有望在全球產業競爭中占據更加重要的地位，鑄就產業新輝煌。

在這一過程中，我們也需要清醒地認識到并購重組面臨的挑戰與風險，加強風險管理與合規操作，確保并購重組活動的健康有序進行。同時，政府、企業、金融機構等各方應加強合作與協同，共同構建并購重組的良好生態，為經濟的持續健康發展提供有力支撐。

現在國內很多行業都存在企業多而不強而且無序競爭的問題，政府通過支持并購重組從而有序地打造一批強勢鏈主是一個不錯的解決辦法。

上海這次的方案很簡潔地拋出了十二個要點，但不少要點都已經落實到了操作層面，說明有些企業（尤其是上海的國企）應該早就有了相關的部署，之后的3年也就是有序展開的問題了。

因為方案的落地性強，對于投資者來說，涉及行業的每一個要點都需要細致地進行拆解，基本上就能圈出一些投資對象。并且眼光還可以放寬一點，上海是中國經濟的核心城市，它的上市公司并購重組方案對其他省份具有顯著的示范效應。也許以此為開端，國內上市公司（尤其是國企）就正式拉開了造“強”的收并購新篇章。

今后好幾年，并購重組相關概念股都將是A股最重要的、漲幅最大的核心板塊之一。根據A股三十多年的歷史數據，在并購重組臨近或者落地復盤后，相關個股股價漲跌空間很大，尤其是改名字的，幾乎清一色都是三倍股、五倍股，甚至十倍股。

但并購重組的概念很大，范圍很廣，尤其是時間節點，作為散戶很難踩準。我估計“并購六條”政策的重點是在虧損股、ST股、臨退市股身上，不讓已上市公司輕易退市，其次才是所謂強強聯合。我的判斷依據是，往后好幾年，虧損股將越來越多，勢必造成大量ST股，一旦集中退市、批量退市，對經濟（尤其是地方經濟)和股市的沖擊是巨大的，所以，我認為，9.24并購重組新政首要考慮的應該是維穩，君不見各地正在加快成立由政府主導的各類并購基金？

從現在起，已上市公司要想從A股市場上輕易退市，已是不可能的了！

近年來經濟產業的發展一直都是國家的重點關注，首先是產業升級，集成電路 生物醫藥等上市公司加大了企業資源整合力度，并購重組有利于激活企業發展潛質和創新能力，為上海注入新的經濟血脈，另一方面對上市公司也有了更大的挑戰，以及給中小企業創造更多的商業合作機會