財務(wù)造假一直是證監(jiān)會嚴抓嚴打的違規(guī)行為，此前證監(jiān)會曾多次發(fā)聲讓造假者“傾家蕩產(chǎn)”、“牢底坐穿”。《證券法》第八十五條明確規(guī)定了信息披露義務(wù)人未按照規(guī)定披露信息應(yīng)承擔的責任規(guī)定。近期，證監(jiān)會公開多起適用新證券法的涉財務(wù)造假等案例，處罰力度明顯提升。三家受處罰企業(yè)一夜之間均冠以“ST”，“史上最嚴”退市新規(guī)的持續(xù)發(fā)威，對于維護證券市場的公平、公正和透明具有重要意義。

海峽創(chuàng)新、匯金股份和特發(fā)信息的案例，凸顯了監(jiān)管部門對財務(wù)造假行為的零容忍態(tài)度和嚴厲打擊力度。讓我們看到了企業(yè)為了利益不惜通過虛構(gòu)或虛增業(yè)務(wù)來誤導(dǎo)投資者和市場。這種行為嚴重損害了投資者的權(quán)益，也破壞了市場的誠信基礎(chǔ)。而證監(jiān)局的及時查處和嚴格處罰，給其他企業(yè)敲響了警鐘，提醒它們必須遵守法律法規(guī)，誠信經(jīng)營。

同時，這些案例也反映出監(jiān)管體系的不斷完善和強化，能夠及時發(fā)現(xiàn)并處理違法違規(guī)行為。然而，我們也應(yīng)意識到，要從根本上杜絕此類現(xiàn)象，還需要企業(yè)自身樹立正確的價值觀，加強內(nèi)部管理和監(jiān)督。只有這樣，才能營造一個健康、穩(wěn)定的證券市場環(huán)境，保障投資者的合法權(quán)益，促進經(jīng)濟的良性發(fā)展。

股市中沒有無緣無故的愛，也沒有無緣無故的恨，更沒有無緣無故的仇。對那些無良上市公司，投資者不能總是眼睜睜地看著大股東套現(xiàn)而去，自己則一次次地為其買單。對大股東套現(xiàn)獲得的資金，必須依據(jù)法律予以追討。

*ST美尚，就是一家無良公司，從上市到現(xiàn)在，一直在欺騙投資者中生存，演繹了很多讓投資者吐血的鬧劇，卻似乎還沒有受到應(yīng)有的處罰，沒有能夠讓投資者解氣雪恨，更別說報仇了。

2016年4月1日，*ST美尚創(chuàng)下該股的歷史最高股價：每股153元。巧合的是，這一天恰逢愚人節(jié)。

2016年4月27日，該股推出每10股轉(zhuǎn)贈20股的分配方案，將股價攤低至54.09元（開盤價）。此年一年，股價基本保持在50元左右；

2017年4月27日，該股再次大幅送股，每10股轉(zhuǎn)贈15股，股價也被攤低至16.75元（開盤價）；

受股價的高位運行，以及連續(xù)送股的積極作用，2018年，*ST美尚實控人王迎燕入選福布斯中國上市公司最佳女性CEO榜單，此時*ST美尚的市值為80億元人民幣；

2024年4月26日（27日為周六，市場沒有交易），該股股價已跌倒每股0.22元；

2024年5月8日，該股最低跌到每股0.12元，收盤價每股0.13元，成為滬深市場5113只股票中的最低股價，總市值為8766萬元。

從歷史最高價到整個市場最低股價，*ST美尚只用了短短的8年時間，也算創(chuàng)下了A股市場的一個記錄。那么，*ST美尚是如何做到的呢？兩個字——造假，用造假維持良好業(yè)績，從而將股價推向高位；為了維持股價高位，用連續(xù)造假來掩蓋，實在掩蓋不了了，就業(yè)績暴雷，股價快速下跌，最終成為股市的一個笑話，也給投資者造成了嚴重損失。

在這里，我們不妨來看看*ST美尚的造假經(jīng)過：2012年虛增凈利潤1171萬元，占當期披露凈利潤的16.56%；2013年虛增凈利潤1652萬元，占當期披露凈利潤的16.31%；2014年虛增凈利潤767萬元，占當期披露凈利潤的7.12%；2015年虛增凈利潤6672萬元，占當期披露凈利潤的60.52%；2016年虛增凈利潤6401萬元，占當期披露凈利潤的30.64%；2017年虛增凈利潤7835萬元，占當期披露凈利潤的27.58%；2018年虛增凈利潤14827萬元，占當期披露凈利潤的38.34%。

由于2012-2014連續(xù)3年虛增凈利潤，使其獲得了2015年首次公開發(fā)行股票的機會；2015-2018年的財務(wù)造假、虛增凈利潤，使其獲得2016年非公開發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)并募集配套資金、2017年面向合格投資者公開發(fā)行公司債券募集資金以及2018年非公開發(fā)行股票上市獲得資金的機會。

也就是說，*ST美尚從準備上市到上市后的若干年內(nèi)，一直是造財務(wù)造假過日子的，且把公司股價炒得風生水氣，一度成為“白馬股”。而通過一系列的造假手段以及送股、配股神操作后，實際控制人王迎燕也開始了她的瘋狂套現(xiàn)行為。公開信息顯示，*ST美尚2015年上市時，王迎燕的持股比例為48.43%，持有3230萬股。2016年首次高送股后，王迎燕的持股比例降為41.52%，但持有股份增加到了9987萬股；2017年第二次高送股后，王迎燕的持股比例維持在41.89%，但持有的股份已達到了25048萬股。于是，從自2019年起，王迎燕開始巨幅減持套現(xiàn)，至2024年一季度，其持股比例只剩下17.87%。按照其中017年持有的股份來計，王迎燕共減持了14362萬股。減持套現(xiàn)的股價，顯然不會是跌到每股1元之后，而是股價較高的時候。而2017年第二次高送轉(zhuǎn)時，股價還有16.75元/股，如果按照這個價減持套現(xiàn)，王迎燕套現(xiàn)的資金達到20多億元，就算不可能全部高位減持，平均減持價格也不會低于5元，套現(xiàn)資金也在7億以上。

除王迎燕外，還有多少大股東高位減持呢？特別是所謂的風險投資、外部投資，應(yīng)當不會像王迎燕一樣到2019年后再減持吧。大多應(yīng)當是在2016、2017年高股價、高送轉(zhuǎn)后就減持吧，他們減持套現(xiàn)的收益，更應(yīng)當比王迎燕還要多吧。

據(jù)悉，證監(jiān)會曾對 *ST 美尚責令改正，給予警告，并處以 1330 萬元罰款；對實控人王迎燕、徐晶給予警告，并分別處以罰款 1510 萬元、53 萬元。近日，北京證監(jiān)局也向美尚生態(tài)審計項目的簽字注冊會計師郭香出具了警示函。但是，千萬元的罰款，對已經(jīng)套現(xiàn)數(shù)億元的王迎燕來說，根本沒有任何痛感。通過造假獲得的收益，能否依法予以沒收，才是最關(guān)鍵的問題。如果違法歸違法，收益歸收益，誰還會對法律有敬畏之心呢？王迎燕們違法的目的不就是為了利益，將其罰沒得傾家蕩產(chǎn)，不才是最有效的處罰嗎？