2024年1月9日晚間，*ST華儀發(fā)布公告稱，收到上交所終止其股票上市的決定。公司股票因連續(xù)20個交易日的收盤價均低于1元，已觸及交易類退市指標，成為2024年退市第一股。上交所于1月9日作出公司股票終止上市的決定，公司股票將于2024年1月16日終止上市暨摘牌。

對*ST華儀來說，退市已是無法改變的結(jié)果。今后還有沒有機會重回主板，概率也是極小。而按照公司披露的情況，截至2023年9月末，*ST華儀股東戶數(shù)為23481戶。其中，絕大多數(shù)都是散戶。這些散戶，到底是公司陷入破產(chǎn)境地后進入準備“賭”一把的，還是公司的老股東，是長期持有的，或者是在股價較高的時候進入的。不管什么狀態(tài)下進入的，對投資者來說，都是會受到比較大的利益損害的。也就是說，*ST華儀的退市，都是投資者的投資黑洞、投資陷阱。

股市有風險，投資須謹慎，這是管理層、交易所、證券機構(gòu)都在給投資者強調(diào)的一句話，如果投資者自己不慎重，縱然出現(xiàn)投資失誤，也只能自己承擔，自己承受這樣的心理負擔和壓力。問題在于，中國的投資者、特別是散戶投資者，其投資行為似乎并不完全能夠由自己控制，很大程度上，是受到市場環(huán)境和上市公司行為的嚴重影響，是一種非正常的投資損失。除了企業(yè)財務(wù)造假、虛報財務(wù)數(shù)據(jù)、信息披露不真實、不及時、暗箱操作等之外，與對大股東套現(xiàn)行為約束不力、經(jīng)營者行為規(guī)范不力也是有著密切關(guān)系的。

以退市股為例，無論是因為違規(guī)行為的發(fā)生而被強制退市的，還是像*ST華儀這種因為股票價格連續(xù)20個交易日收盤價低于1元而退市的，入市以來，這些公司到底給投資者分紅多少，大股東又套現(xiàn)多少呢？在公布企業(yè)退市消息時，監(jiān)管機構(gòu)、交易所是否也可以把這些年來大股東的套現(xiàn)數(shù)據(jù)一并公布，讓投資者看看這些上市公司到底是怎樣為投資者服務(wù)的，又是如何管理好上市公司的。

要知道，股市決不只有讓上市公司融資一項功能，還要有讓投資者獲得投資收益的功能，讓投資者能夠在市場有投資的欲望和信心。如果只是為上市公司服務(wù)，讓上市公司通過上市獲得大量的資金支持，同時，大股東獲得大量的套現(xiàn)機會，那么，股市就會被掏空，就會因為過度的抽血失血而死。

恰恰是，從股市成立幾十年來的實際情況看，融資功能是遠大于投資功能的，企業(yè)從股市獲得的利益也是要遠大于投資者獲得的利益的，大股東在股市的套現(xiàn)，則更是無本萬利。也就是說，90%以上的普通投資者，也就是散戶，在用脆弱的身體，支撐著股市，用原本就已經(jīng)十分瘦弱的身體，在向股市輸血。經(jīng)營較好的企業(yè)，還能給投資者一些回報，經(jīng)營效益不佳、目的就是為大股東套現(xiàn)服務(wù)的公司，則只會從投資者身上抽血。那么，這樣的股市，怎么能夠健康發(fā)展呢？

也正因為如此，我們要強烈建議管理層，在對上市公司做出上市、監(jiān)管、退市決定時，能否也對上市公司大股東的行為做出明確要求，除了現(xiàn)在十分籠統(tǒng)的不能挪用上市公司資金等要求之外，對大股東的套現(xiàn)也要提出明確要求。譬如因為違規(guī)行為導致股市強制退市的，大股東此前所有套現(xiàn)的資金，都必須全部追回，并處以嚴厲罰款；對因為經(jīng)營不善、股價連續(xù)20個交易日低于1元而退市的企業(yè)，大股東此前的套現(xiàn)，至少一半需用于彌補投資者損失；對其他頻繁套現(xiàn)，且連續(xù)沒有分紅的上市公司，大股東若有套現(xiàn)的，至少一半以上的套現(xiàn)資金要拿出來設(shè)立股市平準基金。否則，散戶已經(jīng)沒有多少抵抗力的身軀，實在不能再為股市輸血，繼續(xù)輸下去，會把整個股市輸?shù)簟?br />
一邊大股東瘋狂套現(xiàn)，一邊散戶拼命輸血，股市的生態(tài)，已經(jīng)明顯出現(xiàn)了“地殼”不穩(wěn)的現(xiàn)象，一旦散戶的輸血停止，股市就會發(fā)生大地震。什么ETF，什么機構(gòu)，都不可能支撐中國股市。中國股市在沒有能夠解決好“散戶市”的格局下，散戶就必須是受到特別保護的群體，而不是韭菜。把投資者當韭菜的股市，終究不會健康、可持續(xù)。對退市股，必須公布大股東的套現(xiàn)情況，并對這些套現(xiàn)資金做出規(guī)范、約束要求。

隨著我國證券市場規(guī)則和市場秩序的完善，上市公司退市的制度也在逐漸建立起來。ST華儀成為今年退市的第一股并不奇怪，畢竟在去年末的時候，其已經(jīng)滿足了退市條件，那么到了新一年的交易日，退市就是很自然的一個后果。

不過這次ST華儀退市的命運是注定的，其之前就有財務(wù)造假的歷史，這已經(jīng)有可能會讓其涉及違法行為而強制退市。除此以外，其連年虧損，連續(xù)20個交易日的收盤價均低于1元，已經(jīng)滿足交易類強制退市倒條件。總而言之，其無論如何，都注定是個退市的結(jié)果了。