中金研究：從月初至今的走勢看，我們認為外部環境的變化或是人民幣匯率回升的更重要原因，人民幣匯率大體上處于順勢“跟漲”狀態，并非單獨走強。隨著在岸人民幣匯率升破7.17，人民幣匯率實現了在岸、離岸和中間價的“三價合一”，本輪反彈的第一目標已經實現。此后，我們預計行情的隨機性將有所加大，人民幣或進入雙向波動的階段。不過，我們認為本輪人民幣匯率的回升行情很可能還沒有結束。因為往年底看，我們仍看到有以下幾個支撐匯率的因素：1、季節性結匯；2、反身性；3、出口回暖；4、美元指數進一步下行的可能性。我們相信，隨著即期匯率回到中間價設定的水平，未來的中間價或逐步向“收盤價+一籃子貨幣”的常態化定價靠攏，彈性也將逐步恢復。

人民幣與美元的匯率問題，如果拆解起來看，大致可以分為三個問題。第一個是人民幣和中國經濟的問題，第二個是美元和美國經濟的問題，第三個是前面兩者兼有之的問題。

而這次主要是美元大跳水的問題，這背后的核心因素是“美國發布的10月CPI低于市場預期，降低了美聯儲12月加息的可能性”這一條信息。美國10月CPI數據公布后，美元指數由105.53一路下滑至104.60，跌幅近1%。

但長期來看，隨著中美關系的緩和以及中國經濟的平穩復蘇，大概率人民幣還會有進一步升值的可能。而美國進入到2024年很大概率會停止加息甚至進入降息通道，這也是人民幣即將升值的前奏。至于說什么時候能夠破7，目前還很難說。