近期，國金證券、國信證券、東吳證券、華鑫證券、中信證券等多家券商陸續發布研報觀點，探討設立平準基金的可行性。有關專家認為，從海外和歷史的經驗來看，平準基金具有提振股市信心、推動股市發揮經濟“晴雨表”的作用。

所謂平準基金，也叫股市干預基金，是政府通過特定的機構以法定的方式建立的基金，通過在股票市場的逆大盤指數方向操作來熨平證券市場非理性的劇烈波動，其基本的作用機理類似于中央銀行的公開市場操作。

每當股市出現波動時，就有機構和業內人士建議設立平準基金，指望通過平準基金來穩定市場，甚至走出牛市。這樣的想法，不能說有多大的錯，但是，就中國股市目前的實際情況來看，卻是比較天真的，是舍本求末的行為，也是不切實際之舉。

要知道，中國股市出現的不穩定狀態，并非投資者造成的，也非市場本身引發的，而是市場長期存在的不規范行為以及外部環境造成的。從市場出現的不規范行為來看，為了給市場擴容，為了所謂的市場規模和影響，在對上市公司及其大股東、尤其是實際控制人的監管方面，嚴重失控。別的不說，單從大股東減持套現、轉移財富來看，這些年，到底讓市場失血多少、被抽掉多少資金，就是很值得關注的問題。

事實也是，一家企業上市后，作為大股東、特別是實際控制人，如果是真心做企業、做實業的，就一定會把資金主要用于發展、用于創新、用于研發、用于開發新品、用于做大做強做優企業?？墒?，A股的大股東們，有多少是在上市獲得大量資金、減持套現后將資金用于發展企業上的，更多的都是通過各種渠道轉移資金，或者變成個人財富放到買地、買房等方面，真正做實業和企業的，寥寥無幾。這樣的格局，股市怎么可能穩定，投資者怎么可能賺到錢。時間一長，投資者的信心當然越來越小。一旦遇到風吹草動，就會感到驚慌失措。

再來看股市外部環境，今年以來，特別是近一段時間以來，無論是外圍股市還是內部環境，都是不太有利于股市穩定的。俄烏沖突、巴以沖突、貿易戰，越來越激烈，越來越不可控，不確定性越來越強，自然，會讓股市變得更加敏感。尤其對中國這樣的散戶市來說，更是容易引發恐慌。同時，國內市場出現的房地產企業屢屢暴雷，而地方政府在如何防止開發企業暴雷、如何發展經濟、如何穩定市場方面乏善可陳，也就加劇了投資者的恐慌。因為，投資者無法從地方出臺的各項穩增長措施中看到希望，而只看到地方在拼命地穩定樓市、拼命地支持房地產市場恢復，而看不到其他發展經濟的措施和動作，會讓投資者對經濟增長產生擔憂，會讓投資者信心更難提振。

正是因為這兩大方面的因素，帶來了市場的震蕩，帶來了投資者信心的不足，帶來了股市的持續下跌。那么，用平準基金緩沖市場、穩定市場，能夠讓市場穩定嗎？而平準基金對市場的穩定作用能夠發揮多長時間呢？如果很快地又回到震蕩狀態，是否要不斷追加平準基金，從而讓平準基金也無力脫身呢？

這不是不可能，而是完全有可能，否則，就會帶來市場的更快下跌，甚至崩盤。設立平準基金的問題，必須慎之又慎，不能為了一時的需要，做出讓市場受害更大的行為。那些強烈建議設立平準基金者，都是急功近利者。今天的股市，絕不是依靠平準基金就能解決問題的。解決股市最急需的辦法，就是刮骨療傷，先把股市的失血點全部找出來，把上市公司大股東、尤其是實際控制人的行為規范起來，把企業從股市獲得的資金使用規范起來。這個問題不解決，采取再多的手段，設立再多的平準基金，都是肉包子打狗——有去無回，最后會把股市推到災難的深淵。

股市的外部環境會隨著中國經濟實力的強大、中國經濟的全面恢復而逐步改善，股市的內部環境，則需要管理層下決心刮骨療傷。股市落到今天這個地步，如果還沒有一點緊迫感，還能出現許家印這樣的問題，只能說明在監管上漏洞是挺多的，也是挺大的，更是挺兇險的。只有把股市內部存在的問題解決好，只有將大股東、特別是實際控制人的行為規范好，只有不讓股市資金大量流出市場，股市才能真正平穩、有序，即便出現不穩定，也能通過自我調節實現平穩。也只有在這樣的狀態下，設立平準基金才不會帶來太多的負面作用與影響。否則，切不可盲目設立平準基金，設立了，就是禍害股市，禍害投資者，禍害經濟。

大盤跌跌不休之下，久病成醫的A股市場到了必須破繭重生的時刻。

1、10月24日（周二），A股市場迎來了難得的指數反彈，三大指數（滬指、深成指、創業板指）收盤小漲0.8%，雖然絕對漲幅不大，但個股普漲，投資者暫時可以得到喘息的機會。

2、值得注意的是，周二下午券商股集體大漲，意味著已經有“抄底”資金開始進場，不過從8000多億的市場成交來看，所謂的“市場底”還為之過早，或者可以說，任何一次大盤真正見底都是“馬后炮”，預測底部在哪里并沒有意義。

3、一年之前，大部分投資者很難想象，滬指會再度跌破三千點的整數關口，但市場就是如常殘酷，滬指三千點、深成指一萬點、創業板指2000點這三個重要關口悉數失守，投資者的情緒可謂進入到市場最低谷。

4、當然，代表了國家隊的中央匯金公司，近期也在持續買入ETF，可以視作托底的明顯信號，此前，匯金公司增持了農業銀行、中國銀行、建設銀行、工商銀行四大行，還表示未來6個月內擬繼續在二級市場增持四大行。

5、事實上，無論是A股市場還是海外市場，都有國家隊在股指極為低迷的時刻入場，以此來提振市場信心，2008年、2015年都有類似的動作，所以這次A股市場雖然不能說已經真正見底，但從長期投資的角度，還是處于一個較低估值的位置。

6、相比于A股市場，對于匯金公司這樣的國家隊來說，真正的挑戰在于港股市場，尤其是在今天A股反彈的情況下，恒生指數依然下跌了1%，并跌破了一萬7的重要整數關口，如果港股市場繼續跌跌不休，那么匯金公司在A股市場購買再多的銀行股或者ETF都是徒勞的。

7、個人的結論是，如果你是一個試圖抄底的A股投資者，必須且一定要關注港股市場的走勢，只要港股一天沒有止跌回升，A股市場的反彈都是假象，因此救A股得先救港股，救港股就必須從華爾街那兒拿到中概股的定價權，現在絕大部分中概股公司都完成了雙重上市。

8、考慮到港股市場目前極為低迷的成交，用國家隊資金來短期穩定甚至拉抬港股并不難，只要港股出現大幅上漲，A股的聰明錢必然會跟隨拉抬A股，達到了一舉兩得的目標，通過救港股，尤其是恒生科技指數，也救了A股市場，邏輯就是如此簡單。

9、當然，港股市場畢竟還是一個國際化市場，短期用簡單粗暴的辦法救市不難，但如何通過一攬子的政策，鼓勵國際投資者重新回歸港股市場，這才是中長期真正的挑戰所在，其難度絕不低于目前A股市場所經歷的刮骨療傷。

最近一段時間股市狀況可以說是不敢恭維，事件之后，A股再次重回3000點，這讓廣大股民唏噓不已，唉聲嘆氣，在市場信心一片崩潰之下，上面自然是要救市，一救市就要祭出匯金公司，所以可以看到這段時間以來，十來天之前匯金剛剛增持了四大行，現在又買入ETF，半個月之內出手兩次救市，在匯金公司頻頻行動的同時，央企也紛紛于近期發布增持或回購計劃，由此可見救市之心切了。

真正的聰明人不再相信諸如牛市起點的賣方忽悠，懂得落袋為安、見好就收，結果進了資本市場，發現全是聰明人。如今的投資者普遍學精，真正有信心看漲的少，希望別人有信心以方便自己解套的多。事到如今，也該琢磨明白一件事了——政府是全能的但也不是萬能的。并非對所有的市場調控都能如臂之使指，這與市場微觀結構有關。利率、匯率市場上的主要是大機構玩家，頂層引導相對容易；而股市、樓市關聯的都是各種終端散戶，無組織、無紀律才是常態。半夏投資上篇文章中的一個觀點還是有理的，每個市場微觀主體，對大勢研判的樂觀程度是與“自己切實的處境”相關的。倘若普遍都感受到收入下滑、財富縮水的切膚之痛，對宏觀前景的看法自然難免就缺乏信心。除非我們的政府也開始“直升機撒錢”、“和諧去杠桿”，將各種財經紀律、道德風險置之度外，代表全國人民去借錢買入，資產增值和債務稀釋都成為一種明確的貨幣現象，否則目前各種市場化、法制化措施的直接效果都不會有多猛烈。從3200點再次俯沖到2900點了，重力勢能正轉化為動能，鐘擺的反轉并不取決于殺了幾個做空分子祭天，往往只是到了賣無可賣的境地。所以，另一方面來說，A股將是全球備戰下一輪牛市最早的資本市場，3000點必須收復，也必然收復，讓我們拭目以待。

又到了遍地都是“黃金”的時候了，但是信心不在了，我清晰的感覺到股市并沒有站在投資人這邊，雖然散戶眾多是市場不成熟的表現，但散戶支撐了眾多公司的發展，用自己的血汗錢，只想跑贏通脹跑贏銀行存款收益，這要求真心不過分，韭菜終究有不想長的一天，紀念又一次3000點保衛戰

不虧錢的最好方法就是遠離股市，省得連從牙縫里擠出的錢被股市的黑洞吞噬。很多可憐的股民舍不得吃舍不得穿，舍不得回家看父母，但是卻舍得把錢扔到了垃圾桶一樣的股市里。可憐可悲也可恨！