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CVC融資260億歐元,史上最大并購基金誕生

2023-07-22 19:00
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全球募資放緩的節奏下,CVC剛剛融了260億歐元(約合人民幣2078億元)。這一募資額遠遠超過了黑石在2019年創下的260億美元并購基金募資紀錄。在中國,CVC則因與俏江南創始人張蘭之間八年的恩恩怨怨而屢屢登上熱搜。
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東木

東木

執大象 天下往

CVC在私募圈子里號稱全球頂尖私募公司。但另一方面,業內評價卻并非如此。實際上PE八大家,CVC根本就不在列中,跟KKR、凱雷、黑石這種一線PE更是比不了。

歐美私募的風格區別還是很大的,美國的PE
非常喜歡科技項目,前十來年機械、電子類是重點,這兩年互聯網也不少。而歐洲的PE一般很少
碰科技類,最喜歡收購的是消費類的企業,比如說餐飲,光是CVC在亞洲就投過好幾家。

但是CVC這樣的歐系PE還有一個問題,就是喜歡干涉公司管理又不懂中國市場。大娘水餃這個例子就很典型。創始人吳國強曾在公開信里控訴的內容里居然包括“不斷提價,并減少水餃分量”。一個私募管理一家餐飲公司,居然能想到“減少水餃分量”這種偷工減料的招式,公司能好才怪。

另外CVC的協議,也公認是PE圈里坑最多的之一。其實每家PE的協議都有一些隱性陷阱,這個是行業慣例,要么是資產抵押給銀行降低自身風險,要么就是約定多少多少的凈現金流然后做對賭。反正買賣雙方都花了大價錢請律師反復看,個愿打一個愿挨也沒什么大不了。但是CVC的坑是在另一個維度上,就是利用人性。比如CVC和俏江南的協議里有一段文字,大概就是如果俏江南能在一定時間之前上市的話,CVC會給予一筆很可觀的利潤補償。但是,人算不如天算,最終因為種種原因,俏江南沒能上市。也就有了后來張蘭和CVC的大戰了。

引入資本需謹慎,一旦決定引入,那么也要把條款看好,并且自己要能禁得住誘惑,對抗人性中的弱點。

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