1、7月20日晚美股交易時間，特斯拉股價跌近10%，市值重回9000億下方，表面上看，特斯拉股價大跌的導火索是財報，公司二季度交付量46.6萬輛再創新高，不過代價則是18%的毛利率，降至近四年來最低水平，從而引發投機性多頭撤退，空頭扳回一城。

2、但是，假若看今年前七個月的特斯拉股價，目前262.9美元的股價，較年初101.81的股價，7個月依然漲了近兩倍之多，也就是接近200%，可以說是遠遠跑贏美股大盤。

3、可供對比的是，即使是不斷創出歷史新高的英偉達，今年前7個月的股價漲幅也不過一倍多，相比于特斯拉的估計漲幅也是相形見絀，下半年最大的疑問則是，特斯拉還會掀起價格戰嗎，假若特斯拉繼續用價格戰的手段來促銷，其股價表現又會如何呢？

4、其實熟悉特斯拉的投資者應該知道，雖然特斯拉號稱是新能源汽車行業的蘋果，但是馬斯克的性格，以及特斯拉立下的年產量過千萬輛的FLAG，都決定了價格戰刻在了特斯拉的公司基因里面，馬斯克不太可能為了資本市場的喜好而去保20%以上的高毛利率，筆者相信下半年特斯拉季度交付量突破50萬輛是大概率事件。

5、已經有海外試駕照片披露，特斯拉正在測試新版model 3，主要是外型做了一些微改，model 3本就是特斯拉全球市場的兩大王牌車型，筆者相信特斯拉在推出新款車型之外，還會輔以降價促銷的措施，來吸引持幣待購的車主，從而直接拉動下半年的銷量。

6、按照第二季度46.6萬輛的交付量來計算，特斯拉要完成2023年全年180萬輛的保底銷量，幾乎是板上釘釘的事情，那么全年200萬輛呢，筆者認為也是有可能的，即使特斯拉的毛利率進一步下滑至15%，但相比于依然還處于虧損狀況的造車新勢力們，依然是一種降頻打擊。

7、這就又回到特斯拉股價今年暴漲的核心邏輯：投資者對于特斯拉的長期價值越發信仰，邏輯很簡單，之前新能源車還屬于增量市場，今年將是存量市場的競爭，無論是中國市場還是歐美市場，特斯拉的優勢是全方位的，包括技術優勢、品牌優勢、充電樁優勢，還有創始人馬斯克的粉絲效應，因此，在一個零和博弈的存量市場競爭中，本就有價格戰基因的特斯拉是進攻方，大概率會加速蠶食傳統車企和造車新勢力的市場。

8、從投資的角度來說，2018年投資特斯拉是豪賭，相當于天使輪投資，比如木頭姐這樣的科技股好賭客，最終也賺的盆滿缽滿，2023年投資特斯拉則是類似價值投資，因為特斯拉的市值底線就是3000億美元附近，也就是股價100美元附近。

9、除非美股發生2008年那樣的崩盤走勢，特斯拉的股價在短期內不太可能回到150美元下方，而且投資機構也不太可能輕易拋售特斯拉股票，因為賣特斯拉之后，去哪里找第二家特斯拉的股票呢，在英偉達、蘋果、微軟這些巨頭的市值都在歷史高點的時候，起碼還算成長股的特斯拉，幾乎是海外投資機構能夠長期押注的為數極少的股票之一。
總而言之，特斯拉股價單日下跌10%，只是公司重回萬億美元市值的插曲，在美股科技股牛市沒有熄火之前，特斯拉的投資價值仍在，即使今年特斯拉股價已經漲了近200%，這就是股市的強者恒強的投資邏輯，機構也樂于抱團這樣的公司。

特斯拉單日跌近10%，創下3個月來最大單日跌幅，不過其股價仍然在半年和年內高點，今年至今（包括昨日的下跌）已上漲超過140%。雖然馬斯克稱還會降價的觀點與特斯拉的股價下跌不無關系，但還有另一條關鍵的信息：三季度產量將因工廠升級略有下降，這或許意味著三季度特斯拉在毛利持續下降的同時，本季度表現強勁的營收和利潤增長也會有所放緩。

其實最近特斯拉還是有不少好消息，比如充電網絡的擴展和電動皮卡的下線，但眼下消費者和市場最為關注的仍然是其核心產品：原本預計將本月發布的model 3和據稱已經設計完成的低價model 2，這兩張牌對于消費者需求和投資者信心的提振依然很關鍵。