1、設(shè)想一下，假如美團(tuán)是一家A股上市企業(yè)，6月29日公布的收購光年之外的消息，肯定會(huì)讓美團(tuán)帶上AIGC概念股的光環(huán)，股價(jià)一路狂飆，美團(tuán)、股民、王慧文多贏，但是美團(tuán)是一家港股上市公司，在消息公布后的兩個(gè)交易日，美團(tuán)先跌后漲，主要受港股大勢(shì)的影響，公司并沒有因?yàn)閹螦IGC的光環(huán)而一飛沖天。

2、事實(shí)上，這就是機(jī)構(gòu)投資為主的市場的投資邏輯，對(duì)于中概股占據(jù)主流的港股市場來說，雖然也不缺垃圾股一飛沖天的神話故事，但這些絕大多數(shù)都是公開的莊股，對(duì)于市值1000億港元以上的上市公司，港股的市場估值，基本上還是機(jī)構(gòu)的估值模型說了算，不會(huì)因?yàn)槭召從臣夜径涣硌巯嗫础Ｒ粋€(gè)細(xì)節(jié)是：收購光年之外這則新聞，罕有國際大型投行發(fā)公開研報(bào)，只有少數(shù)中資投行寫了不痛不癢的研究報(bào)告，落腳在“曲線建立大模型團(tuán)隊(duì)”的意義上。

3、從公開的研報(bào)來看，美團(tuán)“曲線建立大模型團(tuán)隊(duì)”的意義主要在兩點(diǎn)，一是可以優(yōu)化電話智能客服算法，二是可以智能生成用戶問題的語言、文本智能問答，從而提高客戶維護(hù)效率，降低人工成本。不過，考慮到這次收購的光年之外和一流科技團(tuán)隊(duì)共70人左右，AIGC對(duì)美團(tuán)客服降本增效的價(jià)值何時(shí)才能真正顯現(xiàn)，還是一個(gè)巨大的疑問。

4、當(dāng)然，考慮到王興與王慧文的上下鋪鐵哥們關(guān)系，王慧文在年初創(chuàng)建光年之外時(shí)的振臂一呼，當(dāng)時(shí)是國內(nèi)頭部科技公司創(chuàng)始人中最先看到AIGC長期價(jià)值的意見領(lǐng)袖，因此，此番王興的仗義收購，純粹從傳播角度來說，有利于美團(tuán)品牌的美譽(yù)度，對(duì)于美團(tuán)未來在AIGC領(lǐng)域的長期布局也有一定的裨益。

5、不過，站在上市公司的角度，王興為了答謝王慧文的共同創(chuàng)業(yè)之情，此番豪擲2.33億美元為病倒的王慧文解困，全資退還紅衫中國等股東的A輪投資額，從上市公司治理的角度，恐怕還是有明顯瑕疵的，畢竟美團(tuán)是一家上市公司，2.33億美元也不是一筆小數(shù)目，用上市公司的錢為王興還人情債，你覺得合適嗎？

6、從上市公司治理來看，一家企業(yè)一旦完成上市，就是公眾公司，而不是老板的公司。從這筆收購來看，以王興與王慧文的長期情誼，又是長期創(chuàng)業(yè)合作伙伴，假若是以王興的私人投資來收購光年之外的股權(quán)，或許更加合適，因?yàn)檫@筆收購未來一旦成為壞賬，買單的并非是王興本人，而是全體美團(tuán)股東。

7、王興的性格就是敢愛敢恨，他之前在互聯(lián)網(wǎng)業(yè)內(nèi)也一直有“大嘴”的稱呼，只不過近兩年低調(diào)了很多。考慮到這兩年美團(tuán)的股價(jià)低迷，目前每股126港元的價(jià)格，遠(yuǎn)低于2021年增發(fā)時(shí)騰訊的入股價(jià)格，距離當(dāng)時(shí)每股460港元的最高價(jià)，更是跌去了70%之多，或許王興是希望借助收購光年之外，美團(tuán)可以在資本市場加上AIGC的光環(huán)，只不過正如開頭所說，港股市場的估值風(fēng)格完全是機(jī)構(gòu)說了算，在AIGC火了大半年之外，顯然主流機(jī)構(gòu)已經(jīng)對(duì)這個(gè)故事退燒了。

8、總而言之，這筆備受矚目的收購案，對(duì)于美團(tuán)來說，或許是合情，也是長期布局AIGC的一手先手棋，只不過站在公眾股東的角度，王興如此還人情，多多少少還是有點(diǎn)意氣用事，至于這筆收購的長期價(jià)值如何，就只能讓時(shí)間來給出答案了。

從傳出收購后一天開盤結(jié)果來看，至少股民沒認(rèn)為美團(tuán)收購這件事是利好，這也就說明大部分投資人可能還是非常郁悶，認(rèn)為美團(tuán)拿出這么大一筆錢就是為了幫好兄弟兜底。

你說這股民能開心嗎。這不就是把股民的利潤直接利益分配了嘛。兄弟是仗義了，但是小散戶可就真的是郁悶了。拋開資本市場不說，美團(tuán)此舉，到底是幫好兄弟兜底，還是看好AI前景呢。

王慧文此次因病退出，那么損失最大的當(dāng)然是光年之外，作為企業(yè)創(chuàng)始人，在關(guān)鍵的融資時(shí)刻退出戰(zhàn)場，對(duì)于光年之外可以說是毀滅性打擊，而對(duì)于投資方而已那就意味著之前的風(fēng)投有很大可能都打了水漂，這樣是要命的。

所以，大膽猜測一下，美團(tuán)收購光年之外，也許不僅是幫助兄弟，可能更大程度上也是幫助王興本人和他的資本朋友。

不過，人工智能的確也是美團(tuán)所需要的熱點(diǎn)之一。畢竟光年之外的人才搭建和產(chǎn)品已經(jīng)有了初步模型，從2月到現(xiàn)在，4個(gè)月的努力其實(shí)是做好了鋪墊。而一個(gè)超級(jí)算法模型光購買英偉達(dá)硬件都需要至少10億人民幣，這是個(gè)燒錢的活，并非是一個(gè)只有2.8億美金規(guī)模的光年之外可以真正操盤落地的，大集團(tuán)兼并和收購估計(jì)本來也是戰(zhàn)略之一。