美財政部部長耶倫將訪華
默川忘歸
雖然耶倫之前也經常跟中國通電話,但是畢竟實地訪華,跟通電話的性質不太一樣。繼布林肯之后,耶倫的訪華,讓關注中美關系以及中美經貿界合作的各界人士備加關注。
畢竟在中美關系已經非常復雜并時不時因為某些突發事件繼續惡化的當下,大部分人對中美關系徹底改善已經不抱太大希望,唯一的希望就是中美經貿關系能保持最最基本的正常,就這一點來講,耶倫的訪華是個不錯的征兆。
張學峰
在美國國會同意在 2025 年之前不設置債務上限后的 2 個月,美財政部已經計劃增發了 1036 億美元國債,美財政入不敷出情況很嚴重。2022 年美國 GDP 超過 25.3 萬億美元,估計美國 GDP 統計數字存在虛報多報,即使美國 GDP 統計內容與算法跟中國有較大差別,但是美國 GDP 肯定有虛報的水分。不知在美國做假賬是什么后果?但如果是官方作假呢?
關于債務利息占財政收入比例過大可能引發財政危機的問題,美國債務問題最終可能需要通過金融途徑加以置換延期、稀釋、消化和減少債務總額。現在美債是通過金融市場發行和交易,其實債券本息兌付也可以借助金融市場的力量消弭風險。在極端風險事件可能爆發的情況下,可以由美聯儲增發貨幣來平息危機。這樣做不符合美國法律和貨幣發行制度,而美元是全球第一的世界貨幣,由全球眾多物質財富作為美元貨幣流通的準備,美聯儲破格直接向市場投放美元以緩解美國財政危機可以成為一個選項。雖然這樣做必然招致全球的指責和反對,但是美債本息的金融化途徑很難放棄。事實上美國近年來大量增加債務發行,就是沒有充分顧及到今后的本息償還問題,美國財政并沒有對美債完全兜底。
那么巨額美債的繼續增長和本息償還的如何保證呢?可能是唯一的出路,就是借助美元信用,用增發美元的辦法,讓世界為美債買單。政府債務與財政赤字,按照經濟運行的規則,是不能讓債務金融化的,財政赤字也不能向央行透支。但是美國有一個例外的優勢,就是美元信用是全球貨幣流動性的根基,是全球貨幣體系內的國際通用基礎貨幣,美元信用制約或者擴張各國貨幣的流動性。美國有國際貨幣體系的“根服務器”,一切貨幣鏈接可以由根服務器始發。
上述說法可能夸大了美國經濟和美元的實力及影響力。但是也不能認為中國和印度的崛起必然會導致美國衰退,或者說,并不是中國印度站起來了,美國就會倒下。世界如此之大,可以容納多個超級大國并存,前提是要有包容心而不是無限擴張的野心。美國的科技、教育、文化仍然持續領先全球;美國的政治制度仍然有其先進性,可以完成自我更新;美國經濟的內生動能依然強大,結合科技優勢可以使其實現持續發展。
我們國家發展的卓有成就,中國式現代化使我們屹立于世界前列。如果我們驕傲了,盲目自大,固步自封,那我們可能變得落后,拉大與美國的差距,加深中美之間的分歧。歷史上,前蘇聯的國家實力也曾經非常接近美國,但是前蘇聯不能客觀、正確地應對內外形勢,沒有保持謙虛謹慎、不驕不躁,最終被美國擊敗。大意失荊州的實例不在少數。我們應該定下心來,增強優勢,補齊短板,在各方面獲得全面發展,不再受制于他國。
在處理美債危機的金融途徑之外,美國財政也可以創新債務工具,達到置換部分債務和延后還本付息的目的。美國還可以調整稅收政策,改進收入分配制度,增加收入,縮減預算開支,以改善財政運行狀況。
JDP投資集團
中美雙方終究需要求同存異,實現共同發展!