不意外，諾安基金的蔡嵩松又一次從“經理菜”變成了“蔡皇”，還記得他所管理的“諾安成長”在2019年漲幅95.44%，2020年繼續錄得39.10%的漲幅，蔡嵩松封神，隨后2021年漲幅22.50%很多基民聽說這位“蔡皇”追進了他的基金，迎接他們的是2022年40.04%的跌幅，這只基金的規模則從2019年初的13億，發展到2020年末的327億，截止今年一季度仍然還有248億，這只蔡經理的代表作，今年以來漲幅為24.8%，仍然有不少投資者在回本的路上。去年網絡上對這位蔡經理的質疑謾罵聲不絕于耳，甚至有人拿動漫形象“菜狗”配圖。

而這次讓蔡經理重回“蔡皇”地位的基金是他去年才接受管理的一只基金叫“諾安積極回報”，今年以來漲幅65.57%，位居全市場主動管理基金的NO.1，讓不少基民直呼眼紅。一看這只基金前十大持倉，信創+半導體，占股票倉位84%，也就是說蔡經理在這只基金的持倉上，All in 了今年最火的ChatGPT和AI概念的兩大板塊。再看看這只基金的規模，才5000萬！所以這種“賭博式”投資風格帶來的拉風業績不難理解了。以“諾安積極回報”的漲幅和曝光速度，我們看二季度末的規模，猜猜會翻幾倍呢？

再看蔡經理管理的其他4只基金，分別重倉信創，或者重倉半導體，而且重倉股票高度相似，但業績相差很大，今年以來的業績有42%、32%、24%，大體上是規模越小，業績越好。這么大的差距來自于哪里？規模小的基金賭博式投資形成的業績，到底是實力還是什么？同一經理管理的不同基金，在持倉上高度相似的同時買賣交易的規范性監督是否真的有做到位？還真不好說，誰也不知道。更值得注意的數據是，這些基金成立時間均超過了5年，長的已經達到14年，而它們成立至今的總回報均遠遠低于今年以來的回報，有多少基民套在一個又一個山頂或者割過肉呢？這種大起大落的基金風格，有多少基民hold得住？

主題投資，不管是主動基金還是被動基金，如果自己不擇時，那么坐過山車的體驗是必然的，就看自己愿意將這種體驗交給誰了，說白了，就是愿意讓誰來賺自己的申購費和管理費抽成，以及愿意讓他們抽多少了。在我看來，蔡經理風格如此穩定且鮮明的“賭博式”，已經接近于“賽道投資工具”的作用，既然已經“工具化”了，那市場上有費用更便宜的指數基金同樣滿足賽道投資的需求，業績相差也不大，最重要的是可以不用承擔主動管理人員的道德風險，這個似乎是更理性的選擇。

當然，不管基民怎么選擇，不管基金業績如何，蔡經理都應該還是蔡經理，隨意貶低或封神，都只是無聊的情緒發泄，對投資決策毫無益處。

雷軍的名言：只要站在風口，豬也能飛上天。當然，我不是“酸”蔡嵩松，只是覺得至少目前來看，基金經理能不能被封神，更多靠的是時運。近年來資本市場的主題偏好在變，而每一次更迭都有人被封神，同時也有人跌落神壇。

基金的世界像極了江湖，大多數人只為強者錦上添花?？墒秋@然基金的世界并非江湖，趕著去干錦上添花的人更有可能成為砧板上的魚肉。某只基金短期內大漲很多時候是它掛鉤的主題情緒高漲?？墒且?，亢奮的情緒很難持久，最后很容易一地雞毛。

目前來說，驅動TMT概念大漲的是對AI可能形成大產業的情緒。但是ChatGPT等的商業落地都還處于嘗試階段，屬于未來盈利的餅很好看，可是落地后呢？市場會為激情埋多少單，各國政府強制監管后它的價值又能剩下多少？沒人知道。

在市場亢奮的時候，謹慎才是首選。畢竟，大家炒基金是為了“坐轎子”，而不是去“抬轎子”的。