與螞蟻和天天不同的是，招行除了基金還有大量的非基金產品代銷，比如信托和保險，而這兩項業務2022年也出現下滑，尤其是代理信托計劃的收入下降了47%，降幅甚至超過了代理基金的收入，也對招行引以為豪的財富管理業務帶來最大的沖擊。

自2013年以來，招行提出了“輕型銀行”發展戰略，持續發力大財富管理業務，手續費及傭金凈收入等中間業務營收占比不斷提升。2013年-2021年，招行非息收入占比由25.41%提升至38.44%。其中，財富管理手續費及傭金收入由92.91億元增長至358.41億元，八年期間上漲286%。但近年來，招行理財、信托產品頻繁觸雷，財富管理業務也不可避免地縮水，2022年尤其明顯，大財富管理收入491.51億元，同口徑較上年下降6.10%。

進一步來看，2022年招行代理基金收入為65.99億元，同比下降46.41%；代理信托計劃收入為39.79億元，同比下降47.24%，這兩者成為財富管理收入下滑的主要因素。由此導致2022年招行的非利息凈收入罕見地同比下降0.62%，非利息凈收入占營業收入的比例也減少1.74個百分點至36.70%。

不過，從年報及業績發布會上披露的內容來看，招行的零售轉型、“大財富管理”等戰略仍在持續推進與執行。招行董事長繆建民還坦承，過去銀行業快速發展吃到了三個紅利：一是經濟高速增長；二是房地產市場繁榮；三是利差比較高。“如今，經濟從高速增長進入了高質量發展，房地產市場從增量市場轉為存量市場，同時利差不斷收窄，這就給商業銀行的發展提出了新的挑戰。”

誠如斯言，房地產市場的下行對包括招行在內的商業銀行的業務影響深遠。而伴隨著房地產市場的巨變，“零售之王”的戰略轉型也才剛剛步入深水區。

從中國證券投資基金業協會數據來看，2022年第4季度排名前三的代銷機構在股票+混合公募基金的保有規模上都出現了不同程度下滑。這組數據可以粗略地被認為是，這些機構有自身能力下滑的問題，畢竟現在基金銷售渠道越來越擁擠是不爭的事實。但更主要的是去年整個基金市場無論權益類還是非權益類資產表現都比較低迷，在預期收益不理想的情況下，基民的熱情也很難被調動起來。

另外，排在第一位的招行同比下滑最令人關注。因為就招行的財報披露來看，其財富管理業務中代銷基金收入幾乎都來自非貨幣公募，而該類基金無疑是去年的重災區。雖然代銷數據很不好看，可是該行整體的手續費和傭金收入仍保持了微弱的增長。如果疊加今年基金市場相對去年大概率有所好轉的判斷，招行今年1季度的該數據應該會改善明顯。