騰訊公司 2022 年營收的相對增長比率大幅下調(diào)，說明了兩個問題，一是 2022 年經(jīng)濟普遍不景氣，騰訊也難以獨善其身；二是騰訊需要挖掘已有業(yè)務(wù)的營收存量潛力，并且大力開發(fā)新業(yè)務(wù)以增加營收來源。
現(xiàn)在網(wǎng)絡(luò)科技公司多積聚在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，而傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的營收增長潛力已經(jīng)開發(fā)到飽和狀態(tài)。新興業(yè)務(wù)模式容易出現(xiàn)技術(shù)泛化，盈利的積聚能力不足。隨著我國經(jīng)濟恢復(fù)較快增長，網(wǎng)絡(luò)科技公司的業(yè)務(wù)蛋糕會進一步做大，但是營收難以有大幅增長。
騰訊公司 2022 年的盈利金額仍然是非常可觀的，數(shù)字并不低，雖然增長率下滑，能取得目前的成績實屬不易。

騰訊的去年四季度財報出爐，雖然扭轉(zhuǎn)了之前連續(xù)兩個季度收入下滑的局面，但是同比也就增長0.5%，看起來是有點慘淡。這也許就是現(xiàn)在當(dāng)眾宣布“騰訊現(xiàn)在已經(jīng)準(zhǔn)備好去尋求更高的增長了”，來給自己鼓鼓勁兒的原因。不過這句話細究起來也是有點可笑，說的好像之前幾個季度收入下滑是因為自己原本就不追求高增長一樣，凡是公司，沒有哪個不追求高增長的。對騰訊而言，在砍掉那么多業(yè)務(wù)，裁掉一大堆人，節(jié)約了大量成本之后，到底能不能迎來高增長，說實話也有很大的不確定性。

科技股大爆發(fā)！騰訊大漲5%王者歸來！資金瘋狂押注，A港股主線情緒到位了



今天的A港股兩市雖然指數(shù)表現(xiàn)一般，但不妨礙兩市的科技板塊再度霸屏。

這段時間，A股在數(shù)字經(jīng)濟、科技國產(chǎn)替代以及國家大基金消息面不斷傳來利好刺激下，半導(dǎo)體、AI產(chǎn)業(yè)，6G、云計算等新科技板塊頻頻霸屏A股漲幅榜，逆勢走出牛市味道。

而在港股，昨晚騰訊公布四季度業(yè)績，多方面業(yè)績亮點突出，今天早盤股價大漲超5%，三天累計反彈10%，引發(fā)港股科技股的一陣狂歡。



01

大漲5%，騰訊王者歸來！



今天港股市場最靚的仔，毫無疑問是騰訊，股價高開高走，截止發(fā)稿時，漲幅已經(jīng)超過5個點，真有點大象起舞的感覺。



最大的股價催化因素，就是昨天盤后發(fā)布的重磅財報。

2022年第四季度，營收和Non-IFRS凈利潤都實現(xiàn)了增長，其中營收1449.54億，同比增長1%，Non-IFRS凈利潤297.11億，同比增長19%。全年營收5545.52億，同比微跌1%，Non-IFRS凈利潤1156.49億，同比下滑7%。

22Q4這個財報其實和彭博的一致市場預(yù)期是有出入的，營收是略超預(yù)期，但Non-IFRS凈利潤少了一些，預(yù)期是308億，出來是297億。不過，并不影響市場對于騰訊的追捧。

昨晚在美股市場，騰訊（ADR）漲了1.89%，要知道，漲幅比大熱的英偉達還高。而且，昨晚的美股市場是極其波動的，因為美聯(lián)儲雖然只加了25個基點，沒有兩周前那么鷹派，但鮑威爾的發(fā)言還是略顯鷹派，還是不斷重申控通脹是最終目標(biāo)，耶倫才補了一刀，說不會保護倒閉銀行的股東和債權(quán)人。

騰訊有這樣的表現(xiàn)，是很難的了。

為什么市場會這么追捧？

主要還是認(rèn)為騰訊已經(jīng)走出業(yè)績連跌的陰霾，走向復(fù)蘇。從財報中也可以看到，之前跌得很慘的網(wǎng)絡(luò)廣告業(yè)務(wù)都恢復(fù)增長，而且增速達到了15%，海外游戲業(yè)務(wù)的增長率達到5%，其他的業(yè)務(wù)有漲有跌，但跌幅都相對可控，例如國內(nèi)游戲跌了4%，但現(xiàn)在游戲監(jiān)管進入常態(tài)化，版號也放開了，對未來的預(yù)期是好的。

另外一個重點，是騰訊在降本增效上已經(jīng)收到成效，營收只漲了1%，但凈利潤可以漲19%，而且還是連續(xù)兩個季度增速回正。

所以往后看的話，騰訊的前景或者相對之前要光明得多，一個是自身業(yè)務(wù)在降本增效中變得更健康，更有質(zhì)量，第二是現(xiàn)在的宏觀和市場環(huán)境要相對友好，國內(nèi)經(jīng)濟繼續(xù)復(fù)蘇的勢頭沒有變，騰訊和整個港股市場都會受益，美國的加息問題也基本已經(jīng)確定到達尾聲，后面再加一次，25個基點，應(yīng)該差不多了，再加上去，銀行受不了，市場受不了，經(jīng)濟也會受不了。同時，港股市場自從2月份進入回調(diào)以來，已經(jīng)差不多兩個月，恒生指數(shù)回撤了十多個點，恒生科技指數(shù)回撤更大，差不多有20個點了，從指數(shù)走勢上看，最近有企穩(wěn)反彈的跡象。



還有一個，人工智能最近非常火熱，這對于科技公司本身就是有一個降本增效的利好，同時還可以收獲不少的業(yè)務(wù)增量，比如chatGPT類型的應(yīng)用軟件，自成一派，也可以大量和現(xiàn)有的軟件工具結(jié)合，催生新的業(yè)務(wù)增量，也推動了科技股的炒作氛圍，騰訊也好，恒生科技也好，整個港股市場都好，在調(diào)整了這么久之后，進入新一輪的上漲，會是大概率事件。



02

A股科技股大爆發(fā)



截止A股收盤，語音技術(shù)、芯片半導(dǎo)體、東數(shù)西算、智能音箱、6G等科技概念大量霸榜頭部漲幅榜單。

其中有芯原股份、奧尼電子、拓爾思、景嘉微、中際旭創(chuàng)、傳音控股、多只科技概念龍頭快速漲停或者漲幅超過10%。



今天早盤開市不久，Chiplet概念突然被市場爆炒，四百億市值科創(chuàng)板龍頭芯原股份的股價急速拉升，直沖漲停板收下今天芯片板塊的第一個20CM。市值重新回到了2021年8月時的高點。



緊接著，智能語音技術(shù)板塊被點燃，科大訊飛股價也出現(xiàn)了火箭升空，一度快速沖高接近漲停。事實上，從chatGPT火熱之后，作為AI時代人機交互關(guān)鍵窗口和跨越語言翻譯障礙最大利器的科大訊飛就一直成為市場關(guān)注的焦點，其股價也從年初的33元附近一路逆勢上漲，至今累計漲幅也接近了70%。



就在昨天，科大訊飛董事長在出席一個重磅會議時明確喊話，“誰能夠擁抱上這波人工智能的浪潮，誰就在全球產(chǎn)業(yè)鏈中的話語權(quán)和比較優(yōu)勢更加顯著和突出。企業(yè)要實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展，就必須擁抱上這波人工智能帶來的全新浪潮。”并指出，今年二季度開始，科大訊飛要將重新實現(xiàn)良性的快速增長。

近日，科大訊飛不斷接受機構(gòu)的調(diào)研，據(jù)巨潮資訊統(tǒng)計，近3月至今就至少接受了14場機構(gòu)組團調(diào)研。



根據(jù)最新的調(diào)研紀(jì)要，科大訊飛表示自己早就有啟動布局可適用于教育、醫(yī)療、人機交互、辦公、翻譯、工業(yè)等多個行業(yè)領(lǐng)域的“1+N”大模型項目，并且相關(guān)產(chǎn)品將于今年5月6日進行產(chǎn)品級發(fā)布。



科大訊飛掀起的智能語音概念火爆之后，市場的關(guān)注點迅速延至智能音箱、智能穿戴等板塊，引發(fā)今天多只看相關(guān)概念股相繼逆勢走強。



03

一致性越來越強



科大訊飛所在的智能語音技術(shù)只是數(shù)字經(jīng)濟大時代下的一個賽道，尤其是結(jié)合了近期由chatGPT技術(shù)大爆發(fā)引發(fā)的國家及資本市場對AI產(chǎn)業(yè)發(fā)展更加關(guān)注的環(huán)境下，它的未來想象力天花板也突然被大大打開。

更大的市場邏輯在于以AI產(chǎn)業(yè)為引爆點，以科技自強自主為發(fā)展要求的科技板塊在政策和市場的共同推動下，已經(jīng)非常確定性地成為了今年A港股市場的投資主線。

從資金面看來，這段時間，無論是北上資金還是市場內(nèi)部的資金，都有在大量流入各大科技板塊，市場的看好一致性都在不斷得到共振。

而更多的支撐點在于，盡管當(dāng)前的宏觀經(jīng)濟面還面臨多重的壓力測試，但總體而言確實是在夯實今年經(jīng)濟發(fā)展的基礎(chǔ)，市場投資者對今年的宏觀預(yù)期，至少比2022年要好上一大截。

而隨著昨晚美國加息態(tài)度的落地，雖然美聯(lián)儲依然在加息方面有一些堅持，但相比以往的態(tài)度，明顯在轉(zhuǎn)弱。越來越多的機構(gòu)已經(jīng)普遍開始預(yù)期接下來下半年有可能轉(zhuǎn)向暫停加息甚至短暫降息的可能性。

這反應(yīng)了全球的市場流動性，已經(jīng)確定性出現(xiàn)由高壓的緊張到松綁的預(yù)期轉(zhuǎn)變。這對我國的金融市場來說，不失為一個非常重磅的積極信號。

至少市場不再像以往那樣擔(dān)心資金不斷流出的問題。

至于其他的市場影響因素，比如硅谷銀行暴雷、瑞信被收購的事情，市場也反映得差不多，除非再來一個更大的金融機構(gòu)暴雷，否則大概率會慢慢平復(fù)。

那么，在這樣的市場環(huán)境下，市場更愿意選擇確定性高的主線去布局。

而人工智能，無疑是恰逢其時、能量滿滿又確定性極強、市場潛力幾大的優(yōu)秀賽道。

總的來說，這一波科技股的行情，大概率不會成為一日游，它會一直貫穿成為今年的大主線，雖然很可能在過程中有回調(diào)，但未來一定是朝著不斷向上的方向。大家能從中挖掘到多少的大白馬機會，就要看各自的投研能力和運氣了！（全文完）

2B業(yè)務(wù)成最大收入板塊，重回雙位數(shù)增長的騰訊該咋看？
今年財報季，各家互聯(lián)網(wǎng)巨頭的財報都備受市場關(guān)注，這不騰訊的財報公布了，全面向好重回雙位數(shù)增長的騰訊引發(fā)了整個市場的熱議，我們該如何看待騰訊的財報，騰訊財報的變化又該如何分析呢？
一、騰訊財報公布
據(jù)紅星新聞的報道，騰訊控股今日發(fā)布2022年第四季度及全年財報。財報顯示，騰訊第四季度營收1449.5億元，同比增長1%；凈利潤(Non-IFRS)297.11億元，同比增長19%。是自2021年三季度以來，首度恢復(fù)兩位數(shù)增長。
紅星資本局注意到，騰訊TO B業(yè)務(wù)上的成績亮眼，已經(jīng)成為最大收入板塊。數(shù)據(jù)顯示，“金融科技及企業(yè)服務(wù)”2022年第四季度收入472.44億元，占總收入33%。從2021年第一季度開始，來自金融科技及企業(yè)服務(wù)的收入，已經(jīng)連續(xù)7個季度占總收入比超30%。
此外，第四季度騰訊網(wǎng)絡(luò)廣告業(yè)務(wù)收入同比增長15%至247億元，其中社交及其他廣告收入增長17%至214億元，媒體廣告收入增長4%至33億元。游戲業(yè)務(wù)方面，第四季度國際市場游戲收入139億元，同比增長5%，排除匯率影響及2021年第四季與Supercell相關(guān)的調(diào)整后，增幅為11%。
截至2022年12月31日，微信及WeChat的合并月活躍賬戶數(shù)達13.132億，同比增長3.5%。QQ的移動終端月活躍賬戶數(shù)達5.72億，同比增長3.6%。
二、重回雙位數(shù)增長的騰訊該怎么看？
從騰訊的整份財報來說，騰訊的整份財報表現(xiàn)可以說是相當(dāng)不錯，重新回到兩位數(shù)的營收增長可謂是殊為不易，我們到底該如何分析騰訊的財報呢？
首先，騰訊整體財報表現(xiàn)已經(jīng)相當(dāng)不錯。我們看當(dāng)前騰訊的財報能夠感覺到這是一份相對比較有優(yōu)勢的財報，在當(dāng)前市場相對壓力較大的情況下，一家互聯(lián)網(wǎng)公司能夠有這樣不錯的表現(xiàn)，這至少代表的是這些年騰訊的內(nèi)部優(yōu)化已經(jīng)逐漸完善，騰訊的廣告主體系也已經(jīng)逐漸成型，對于當(dāng)前的騰訊來說，整體業(yè)務(wù)邏輯比之前更加清晰，騰訊的優(yōu)勢開始逐漸構(gòu)建起來。
其次，2B業(yè)務(wù)正在成為騰訊的關(guān)鍵板塊。我們看到騰訊的2B業(yè)務(wù)增長迅速，一方面，以金融科技服務(wù)為核心的騰訊業(yè)務(wù)，已經(jīng)成為了當(dāng)前騰訊的重點，甚至于之前馬斯克都在說騰訊的金融科技類業(yè)務(wù)發(fā)展較好，不排除讓推特都要學(xué)習(xí)模仿騰訊的金融科技業(yè)務(wù)，這其實就是騰訊的一大價值，憑借自身的長期發(fā)展，騰訊已經(jīng)深入了各家企業(yè)的日常發(fā)展，這是騰訊的最大優(yōu)勢。另一方面，金融科技作為利潤水平更高的業(yè)務(wù)，可以幫助騰訊構(gòu)建起更深的護城河，而且憑借著更加高頻的支付業(yè)務(wù)，騰訊完全可以走出和傳統(tǒng)金融機構(gòu)更加不同的邏輯。
第三，研發(fā)正在成為騰訊最大的競爭力。騰訊持續(xù)加大研發(fā)投入，不僅有助于推動公司業(yè)務(wù)創(chuàng)新和產(chǎn)品升級，還能提升公司的核心競爭力。例如，騰訊在人工智能領(lǐng)域的研發(fā)投入，讓其在語音識別、圖像識別、自然語言處理等領(lǐng)域取得了一定的優(yōu)勢。這些技術(shù)的應(yīng)用，不僅能提升騰訊產(chǎn)品的用戶體驗，還能為公司帶來更多的商業(yè)價值。與此同時，科學(xué)技術(shù)是第一生產(chǎn)力，作為一家互聯(lián)網(wǎng)公司，其研發(fā)的板凳深度越深往往優(yōu)勢越大，研發(fā)正在逐漸成為市場的關(guān)鍵點。
第四，小程序和視頻號的爆發(fā)增長。這些年騰訊正在逐漸打造一個堪比操作系統(tǒng)的超級平臺，在這個平臺之上，小程序的生態(tài)位已經(jīng)逐漸完善，正在形成更大的市場空間，各家企業(yè)集中于小程序提供服務(wù)不僅成本更低，而且更容易實現(xiàn)獲客。與此同時，視頻號的優(yōu)勢則在于可以更好地讓用戶形成粘性，幫助用戶實現(xiàn)全生態(tài)體系的服務(wù)，而不用去轉(zhuǎn)到其他的平臺。
因此，當(dāng)前的騰訊優(yōu)勢正在逐漸明顯，騰訊能夠在市場上扮演更加重要的角色，騰訊財報的關(guān)鍵不僅僅是業(yè)績表現(xiàn)，而是更好的市場發(fā)展?jié)摿Α?/p>