日前，硅谷銀行等三家美國銀行倒閉事件，加劇了人們對美聯儲降息的預期，無論是對沖基金大鱷比爾?阿克曼還是世界首富“神人”馬斯克均對美聯儲做出暫停加息和降息建議，從美國現實情況看似乎很有道理，然而從美國想得到的利益來看，美聯儲或許會依然選擇加息。

實際上，美國目前以硅谷銀行為代表的銀行業危機，整體看還處于可控范圍之內，只是未來隨著美聯儲進一步加息，爆發金融危機的風險正在快速攀升而已。如果在沒有馴服通脹的情況下，美聯儲就暫停加息甚至降息，那么，美國的通脹就會加速上升，一旦陷入上世紀70-80年代滯漲的痛苦，恐怕是美國政府不希望的。上世紀的滯漲，也正是因為沃爾克的比鮑威爾更猛的加息，馴服通脹之后，美國才迎來了近40年的高速發展。

當前美國的就業數據還是比較好的，所以，美聯儲在維護金融霸權和美元信用，抑制通貨膨脹，現階段金融業風險總體可控，失業率較低的時候繼續加息，利遠遠大于弊。而在高通脹下寬松貨幣，只會損害美元，進而損害美國的金融霸權。自2022年開始，美聯儲連續加息后，華爾街的金融資本利潤大幅下滑，裁員潮不斷。因此華爾街作暫緩加息甚至降息發聲，也是倒逼美國政府和美聯儲。對此美聯儲雖然難受，但加息的步調恐怕很難被動搖。

加不加息都或引爆恐慌？美聯儲正騎虎難下，馬斯克：應至少降息50基點

美聯儲3月議息會議在即，市場對是否加息尤為關注。

雖然此前美國通脹數據顯示降溫，但隨著這一輪歐美銀行業危機的發酵，目前對于暫停加息甚至降息的呼吁愈來愈多，美聯儲正騎虎難下。



馬斯克：應至少降息50基點


日前，美國對沖基金大鱷、潘興廣場資本管理公司創始人Bill Ackman 發推表示，美聯儲周三應該暫停加息，因為這場銀行業危機仍未解決，已經令“金融狀況明顯收緊”。

對此，特斯拉CEO埃隆·馬斯克在底下評論回應稱：

美聯儲本周應降息至少50基點。


Bill Ackman 推文中稱：

我們的體系受到了一些重大沖擊。一周內三家美國銀行倒閉，導致股東和債權人損失慘重。瑞士信貸的倒閉及其初級債券持有人的歸零。
他表示，第一共和銀行的持續暴跌讓尚未離開的存款人依舊恐慌。這場銀行業危機仍未解決，更高的利率也無濟于事。

我們還不知道這些機構的投資者損失在哪里，傳染效應可能是什么。在存款變得不穩定情況下，哪家地區性銀行會投入大量資金用于新建筑或商業貸款？
上述情況無疑將導致金融條件明顯收緊，但過去兩周尚未完全表現出來。
通脹仍然是一個問題，美聯儲需要繼續表現出決心。鮑威爾可以通過暫停并明確表示這是暫時的暫停來做到這一點，以便評估最近事件的影響。他可以明確表示，他的意圖是在下次會議上恢復加息，除非銀行業危機仍未解決，并且其本身已經足以減緩經濟發展。
他指出，維持金融穩定是美聯儲的首要責任，因此美聯儲不應在這種環境中提高利率并給系統增加額外壓力。

與此同時，被視為“美聯儲喉舌”、有“新美聯儲通訊社”之稱的華爾街日報記者Nick Timiraos認為，美聯儲面臨多年來最艱難的呼吁之一：是再次加息以對抗頑固的高通脹，還是在 2008 年以來最嚴重的銀行業危機中暫停加息。

“由于溝通非常棘手，這將是一個艱難的決定。”


他指出，過去一年中，美聯儲官員有時承認被迫同時應對兩個問題的風險——通貨膨脹和金融不穩定。一些美聯儲官員表示，他們將使用緊急貸款工具來穩定搖搖欲墜的金融部門，以便他們可以繼續使用更高的利率來冷卻通脹。

雖然在硅谷銀行危機時，美國監管機構出手迅速，但這些措施是否平息了對其他區域性銀行健康狀況的更廣泛擔憂尚不清楚。



美聯儲騎虎難下


一面是通脹依舊高企，一面是金融不穩定，美聯儲面臨兩難抉擇。

而當下，市場對加息、暫停加息以及降息的聲音更是此起彼伏。除了Ackman 呼吁美聯儲暫停加息、馬斯克喊出至少降息50基點之外，高盛也最新研判，由于銀行業系統的壓力，預計美聯儲本周不會加息。

不過也有不少大行認為美聯儲會更理性傾向于加息25BP。

據芝商所(CME)最新數據顯示，目前投資者預計美聯儲在會議上加息25個基點的概率在75.3%，不加息的概率為24.7%。



花旗集團在一份報告中表示，預計美聯儲本周加息25BP，理由是美聯儲“將把注意力轉向通脹斗爭，這可能需要進一步提高政策利率”。

SEB分析師在一份報告中稱，除非銀行業形勢惡化，否則美聯儲預計將再次加息25個基點，使聯邦基金利率漲至4.75%-5.00%。

他們表示，預計點陣圖將預示著利率會進一步上調至接近5.5%的水平。不過預計美聯儲主席鮑威爾也會發出溫和的口頭信號。此外，由于通脹仍處于高位，降息的門檻很高，預計美聯儲在必要時將主要依賴進一步的流動性支持措施。

不過市場預期，如若本周繼續加息將提高衰退的可能性。

Mark Zandi預測：

“我認為更理性的頭腦會占上風，但美聯儲可能過于關注通貨膨脹，以至于愿意在金融體系中碰碰運氣。我認為可以在沒有衰退的情況下度過這段時期，但這需要美聯儲做出一些相當好的決策。如果美聯儲提高利率，那就是一個錯誤，我會稱之為一個嚴重的錯誤。屆時，經濟衰退的風險將顯著上升。”