去年年底，人們都在擔心房企能否熬到春天到來？很多人說如果政策不松動很多房企很難再熬3個月。為什么會如此焦慮，要知道債務問題這么多年在房企身上一直都存在，為什么往年都不會如此。

一個很重要的邏輯，在往年，房企還債的能力叫借新還舊。這4個字幾乎解決了90%的債務問題，通過口號上的持續做大，從而持續可以借到更多的錢用來還以前的債務窟窿。

然而，2022年的房企銷售情況也不太好，盡管關于宏觀利好信息頻出，但無法阻擋開發商現金流的問題。從拿地情況就可以看出房企的賬面上到底多缺錢，現在普遍只有國企、央企和頭部比較穩健的房企下場拿地，太多的開發商都已經自身難保。房企的現金流問題，比我們想象還要嚴重很多，最真實的數據似乎只有企業倒下了才會知道。當這一波償債潮過后，不知會有多少房企暴露在原地？