我想對(duì)應(yīng)文章中“淘系省錢‘過冬’”小標(biāo)題下的內(nèi)容談一點(diǎn)自己的想法：

淘系傳達(dá)出的態(tài)度，就讓我感受到和京東目前的戰(zhàn)略方向有較大差異（劉強(qiáng)東剛剛表示過今年會(huì)加大“補(bǔ)貼”力度）。每次我看到拼多多百億補(bǔ)貼上蘋果手機(jī)的價(jià)格，就感受到了在這條戰(zhàn)線上目前多么慘烈（各平臺(tái)間價(jià)格戰(zhàn)愈演愈烈）。我很好奇各個(gè)平臺(tái)的高管有沒有想過，競(jìng)爭(zhēng)激烈的背后其實(shí)是有平臺(tái)間功能效果過于同質(zhì)化導(dǎo)致的。也就是說，不管你是淘寶、京東、拼多多，甚至包括抖音，其實(shí)在網(wǎng)購(gòu)消費(fèi)的基本服務(wù)上，我作為消費(fèi)者是感受不到太大差別的，所以價(jià)格成為了我首先考慮的因素。

我一直記得分眾傳媒的董事長(zhǎng)江南春先生的話：企業(yè)想在高烈度環(huán)境下生存，就應(yīng)該你打你的，我打我的。例如在抖音搶占淘系市場(chǎng)的問題上，抖音的特點(diǎn)就是依靠短視頻吸引流量，從而增加商品的曝光度，再加之一定的優(yōu)惠，進(jìn)而打開市場(chǎng)。那么淘系如果跟著抖音搞短視頻、直播帶貨、增加補(bǔ)貼，那就會(huì)陷入上述困境，并且也不具備先發(fā)優(yōu)勢(shì)。但淘系應(yīng)該明白的是，喜歡刷短視頻、看擦邊（哈哈哈，我也會(huì)看）其實(shí)只是一類消費(fèi)人群，它就意味著還有另一類是不被抖音模式所吸引的，這就是淘系應(yīng)該瞄準(zhǔn)的潛在市場(chǎng)。

因此，我認(rèn)為淘系目前最應(yīng)該做的，就是馬上孵化出一個(gè)全新項(xiàng)目/網(wǎng)站/APP。它要能創(chuàng)造出一種前所未有的消費(fèi)形式，并且主要通過文化輸出（而不是價(jià)格）提高用戶忠誠(chéng)度和粘性。當(dāng)消費(fèi)者不再是為了物欲而消費(fèi)，而是能從中找到精神歸屬感，我認(rèn)為這個(gè)新項(xiàng)目就能打出來了。其實(shí)新東方董宇輝的案例有點(diǎn)這個(gè)意思，但可惜的是這個(gè)效果高度綁定在主播個(gè)人身上，而不是從商業(yè)模式中體現(xiàn)出來的。

阿里海外電商收入增長(zhǎng)26%？收入增長(zhǎng)超預(yù)期的阿里該咋看？
最近互聯(lián)網(wǎng)巨頭的財(cái)報(bào)可謂是你方唱罷我登場(chǎng)，其中最引人關(guān)注的無疑是互聯(lián)網(wǎng)的兩極，這就是阿里和騰訊的財(cái)報(bào)，這不阿里的財(cái)報(bào)正式公布，凈利同比增超6成，收入增長(zhǎng)超預(yù)期，很多人都在說這樣的阿里到底該如何分析？
一、阿里凈利同比增超6成？
據(jù)北京商報(bào)的報(bào)道，阿里巴巴集團(tuán)公布2023財(cái)年第三季度業(yè)績(jī)。數(shù)據(jù)顯示，截至2022年12月31日止的三個(gè)月，總營(yíng)收達(dá)2477.56億元，同比增長(zhǎng)2%；歸屬于普通股東凈利潤(rùn)468.15為億元，同比增長(zhǎng)69%；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為873.7億元，同比增長(zhǎng)9%。經(jīng)調(diào)整EBITA同比增長(zhǎng)16%，非公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)12%，均好于市場(chǎng)預(yù)期。
從細(xì)分業(yè)務(wù)來看，阿里中國(guó)零售商業(yè)收入為1657.8億元，同比下滑1%。客戶管理收入為913.4億元，同比下滑9%，而上個(gè)季度的客戶管理收入同比下滑7%。同時(shí)，阿里的直營(yíng)業(yè)務(wù)占比有所提升，得益于盒馬和阿里健康的增長(zhǎng)，該收入同比增長(zhǎng)10%至744.21億元。
財(cái)報(bào)顯示，淘寶和淘特上的M2C商品賣得不錯(cuò)，GMV同比增長(zhǎng)超過35%。阿里表示，本季度，淘特和淘菜菜通過優(yōu)化用戶獲取的收入并提高整體運(yùn)營(yíng)效率，實(shí)現(xiàn)了虧損同比收窄。
本季度，阿里云收入在抵消跨分部交易的影響前和抵消跨分部交易的影響后分別增長(zhǎng)至266.93億元和201.79億元，經(jīng)調(diào)整EBITA為3.56億元，同比增長(zhǎng)165%，連續(xù)多個(gè)季度盈利。
二、收入增長(zhǎng)超預(yù)期的阿里該咋看？
我們看到阿里的財(cái)報(bào)超預(yù)期，很多人都在問這份財(cái)報(bào)到底該怎么分析，我們又該如何判斷這件事？
首先，從整個(gè)財(cái)報(bào)的角度來看，財(cái)報(bào)的整體表現(xiàn)都相當(dāng)不錯(cuò)。其中有一個(gè)亮點(diǎn)非常顯眼，阿里巴巴國(guó)際商業(yè)分部本季度收入同比增長(zhǎng)18%，其中國(guó)際零售收入增長(zhǎng)26%。中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司出海的競(jìng)爭(zhēng)力正在不斷增強(qiáng)，阿里正在用長(zhǎng)期積累起來的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)形成自己境內(nèi)外一體化的市場(chǎng)發(fā)展?jié)撃堋Ｋ詮倪@個(gè)角度來看，當(dāng)前的阿里其實(shí)已經(jīng)呈現(xiàn)出了一個(gè)全面向好的態(tài)勢(shì)，這種態(tài)勢(shì)對(duì)于當(dāng)前的阿里來說是非常重要的，如此不錯(cuò)的一份財(cái)報(bào)，至少代表的是阿里的趨勢(shì)不錯(cuò)，已經(jīng)走出了互聯(lián)網(wǎng)股相對(duì)下行壓力較大的狀態(tài)，這對(duì)于當(dāng)前的阿里而言是非常重要的。
其次，我們仔細(xì)來分析阿里當(dāng)前的整體業(yè)務(wù)邏輯，阿里的新零售業(yè)務(wù)發(fā)展已經(jīng)取得了非常好的效果，比如說大家看到盒馬鮮生已經(jīng)成為了一個(gè)非常成熟的業(yè)態(tài)，盒馬鮮生本身自己的優(yōu)勢(shì)已經(jīng)逐漸形成。而且我們看到整個(gè)阿里的電商體系的業(yè)務(wù)也表現(xiàn)的非常不錯(cuò)，受到疫情的影響，雖然電商遭到了一定的沖擊，但是整體來看阿里的電商的競(jìng)爭(zhēng)力開始增強(qiáng)，來自于外部競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的壓力開始消退，對(duì)于消費(fèi)者來說，消費(fèi)者已經(jīng)更加重視和認(rèn)同阿里的長(zhǎng)期發(fā)展。作為一家以新零售企業(yè)的電商企業(yè)，阿里本身的主營(yíng)業(yè)務(wù)，特別是核心的基礎(chǔ)業(yè)務(wù)，已經(jīng)形成了較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力，市場(chǎng)的認(rèn)同程度還是很高，而且以盒馬鮮生為代表的新興業(yè)務(wù)條線也開始全面崛起，這樣的阿里其實(shí)更值得市場(chǎng)關(guān)注。
第三，我們更關(guān)注的是阿里的本身環(huán)境和自身的優(yōu)勢(shì)已經(jīng)開始重新樹立起來，從環(huán)境層面來看，長(zhǎng)期發(fā)展的整個(gè)市場(chǎng)的空間已經(jīng)打開，國(guó)家對(duì)于平臺(tái)經(jīng)濟(jì)，整體的市場(chǎng)政策已經(jīng)開始向著更加支持和引導(dǎo)平臺(tái)經(jīng)濟(jì)的方向發(fā)展，這對(duì)于整個(gè)阿里的發(fā)展將會(huì)是非常重要的利好因素。與此同時(shí)，人工智能浪潮開始加速，像阿里這些在互聯(lián)網(wǎng)和人工智能領(lǐng)域本身就有比較強(qiáng)市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)的公司，很容易在這其中占據(jù)更多的先發(fā)地位。所以，從長(zhǎng)期發(fā)展的角度來說，當(dāng)前的阿里財(cái)報(bào)有更多值得我們關(guān)注的點(diǎn)。

阿里巴巴剛剛發(fā)布了最新財(cái)報(bào)，相比電商，我更關(guān)注云的板塊多一點(diǎn)。整體上云還是穩(wěn)住了?？紤]到之前香港的故障造成的廣泛影響，還有換帥的風(fēng)波，能交出一份營(yíng)收正增長(zhǎng)、利潤(rùn)表現(xiàn)還不錯(cuò)的財(cái)報(bào)，整體還是過得去的。

其實(shí)這段時(shí)間，阿里云事不少，外界也多有擔(dān)憂的的聲音，但是我倒覺得問題不大，現(xiàn)階段更像是阿里云波動(dòng)前進(jìn)的過程中面臨的一個(gè)小低谷，基本面上依然是值得看好的。如財(cái)報(bào)提到的，連續(xù)多個(gè)季度盈利，穩(wěn)住了。這點(diǎn)在你的很多對(duì)手仍然在虧損的情況下，尤為重要。想想汽車行業(yè)，為啥大家對(duì)于新勢(shì)力還是將信將疑，哪怕他們的車已經(jīng)賣的不少了。根本原因就是因?yàn)樗麄冞€在虧本賺吆喝，而這，一定是不可持續(xù)的。阿里云的連續(xù)盈利本身，就是它的發(fā)展?fàn)顩r好于很多友商的證據(jù)，這點(diǎn)經(jīng)常被人忽略。

現(xiàn)在，新的風(fēng)口來了，ChatGPT的熱潮點(diǎn)燃了AIGC賽道。資本瘋狂涌入的背景下，誰擁有算力就擁有了主動(dòng)權(quán)。很多人都不知道，ChatGPT這樣千億級(jí)參數(shù)的大模型，完整訓(xùn)練一次需要數(shù)月之久，背后對(duì)算力的需求是難以想象的。阿里巴巴一方面在推進(jìn)自己的類似產(chǎn)品的研發(fā)，另一方面，還可以通過阿里云為市場(chǎng)里的新老玩家提供算力支撐，可以說阿里云是AIGC熱潮最大的潛在獲利者之一。

收3件運(yùn)動(dòng)衣，李寧系列。掛在朋友友圈那.等待期8年.

阿里巴巴的未來怎么走？

截止2月24（上周五）收盤，阿里巴巴的市值為1.9萬億港幣，以當(dāng)日港幣匯率0.88426計(jì)算，市值為1.68萬億人民幣。同日，貴州茅臺(tái)的市值為2.2萬億人民幣，其比中國(guó)移動(dòng)的總市值1.66萬億稍微多一些。以2021財(cái)年的年度凈利潤(rùn)1503億計(jì)算，阿里的靜態(tài)市盈率11倍；貴州茅臺(tái)為42倍，中國(guó)移動(dòng)為14倍。從2月24日的收盤市凈率看，阿里巴巴1.73倍，貴州茅臺(tái)10.87倍，中國(guó)移動(dòng)1.35倍。從這兩個(gè)指標(biāo)看，市場(chǎng)顯然給不了阿里巴巴很好的估值了。

很重要的一個(gè)問題是現(xiàn)在的市場(chǎng)估值是正確的么？

第一，從市場(chǎng)地位看，三家公司都是所在行業(yè)的巨無霸型企業(yè)。具體分析看，貴州茅臺(tái)之所以有較高的估值，與其自身產(chǎn)品的稀缺性、定價(jià)權(quán)顯然是強(qiáng)烈相關(guān)的。中國(guó)移動(dòng)雖然也有稀缺性，但是與貴州茅臺(tái)相比，還是遜色不少，第一有同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，聯(lián)通、電信都是虎視眈眈的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手；第二只有極為有限的定價(jià)權(quán)。為什么說是有限呢？中國(guó)移動(dòng)的套餐很多，也很復(fù)雜，消費(fèi)者并不好惹，估計(jì)因?yàn)樘撞妥兏鸬耐对V電話幾乎都打過。阿里巴巴主要依靠中國(guó)商業(yè)分部取得營(yíng)收和利潤(rùn)，其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手比較多，線上有京東、拼多多、東方甄選等，國(guó)際市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手更強(qiáng)悍了，有亞馬遜等。最大的問題是，網(wǎng)絡(luò)購(gòu)物這種商業(yè)模式的進(jìn)入門檻好像并不高，關(guān)鍵是取得規(guī)模優(yōu)勢(shì)和占領(lǐng)消費(fèi)者心智?？傮w而言，阿里巴巴的市場(chǎng)地位并不穩(wěn)固。

第二，從市場(chǎng)潛力看，阿里巴巴的發(fā)展?jié)摿Ω?。茅臺(tái)酒是好，幾乎只限于華人圈?？煽诳蓸房梢源蠹叶紣酆?，都能喝兩口。茅臺(tái)酒能讓全世界的人都喝兩口么？我看比較困難。這不僅是文化傳統(tǒng)、飲食習(xí)慣的問題，最重要的是產(chǎn)品的適口性。俄羅斯人喜歡喝伏特加，也是烈性酒，但是沒看到俄羅斯人改喝茅臺(tái)酒的跡象。大部分歐美人還是喜歡喝葡萄酒、啤酒的。對(duì)于中國(guó)移動(dòng)來說，其實(shí)對(duì)于任何國(guó)家的電信公司來說，國(guó)境線幾乎就是發(fā)展的天花板。

第三，從現(xiàn)金流的創(chuàng)造能力看，阿里巴巴的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流可以占到凈利潤(rùn)的3.86倍，貴州茅臺(tái)只有0.15倍，中國(guó)移動(dòng)2.31倍（都是計(jì)算2022年前三季度的數(shù)據(jù)）。很明顯，阿里巴巴和中國(guó)移動(dòng)的凈利潤(rùn)有最堅(jiān)實(shí)的現(xiàn)金流作為基礎(chǔ)，貴州茅臺(tái)的凈利潤(rùn)值得深思，其現(xiàn)金流已經(jīng)非常糟糕了。如果以收付實(shí)現(xiàn)制作為會(huì)計(jì)基礎(chǔ)的，貴州茅臺(tái)的凈利潤(rùn)幾乎都是賬面價(jià)值，并沒有現(xiàn)金流作為支撐。當(dāng)然，現(xiàn)行的會(huì)計(jì)基礎(chǔ)都是權(quán)責(zé)發(fā)生制的。不管怎么說，阿里巴巴的現(xiàn)金流非常強(qiáng)大，也意味著，目前來看，它的生命力也很強(qiáng)大。最近正在看吳曉波老師的《大敗局》，每家失敗的企業(yè)幾乎都有糟糕的現(xiàn)金流。當(dāng)然，單個(gè)年度或幾個(gè)季度的現(xiàn)金流緊張也說明不了問題。不要忘了，貴州茅臺(tái)幾乎沒有負(fù)債，而且現(xiàn)金余額遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于資金需求。

從以上三個(gè)維度看，市場(chǎng)對(duì)阿里巴巴的估值高不高呢？肯定不高。至于對(duì)不對(duì)呢？只能交給時(shí)間來作答了！