年初開始，全球經(jīng)濟、國內(nèi)外疫情等因素疊加，國內(nèi)市場受到影響。一級市場也不容樂觀，市場信心不足，多數(shù)機構(gòu)呈悲觀狀態(tài)。

然而宏觀下行周期和頻繁更迭的行業(yè)所帶來的不僅是悲觀情緒，也為市場帶來新的變局，有挑戰(zhàn)，自然也有競爭中所帶來的新機會。

沒有成功的企業(yè)，只有時代的企業(yè)。沒有人可以永遠踏準時代的節(jié)拍，在時代浪潮中，要么進化，要么僵化，二者必須選其一。

當前市場正經(jīng)歷一系列變化與調(diào)整，蛻變過程中是痛苦的，此時悲觀者正確，樂觀者成功。當周期處于下行階段時，意味著布局下一輪周期的時機或?qū)⒉贿h。

回望歷史，每一次變革都伴隨著激烈的討論。拋開歷史和大勢，從GP本身出發(fā)，未來可能發(fā)生的變化已逐漸顯現(xiàn)。

如今的資本市場已處于低位，而政策利好則將會陸續(xù)放出。近兩年，國家、地方以及監(jiān)管部門持續(xù)推出進一步擴大資本市場開放的相關(guān)舉措。不用過度擔心市場低迷，在政策和時代推動下，下一個大市即將啟動，不用質(zhì)疑，資本市場是有周期和規(guī)律的，順勢而為即可，布局下一輪周期的時機即將到來。

日前，中國人民銀行行長易綱在做關(guān)于金融工作情況報告時提出，2022 年金融改革開放取得新進展，其中包括發(fā)展多層次金融市場——做好全面實行股票發(fā)行注冊制各項準備；推出科創(chuàng)板做市商制度、推動北交所轉(zhuǎn)板上市制度正式落地等。

報告中還指出：截至2022年9月末，制造業(yè)中長期貸款余額8.75萬億元，同比增長30.8%；科技型中小企業(yè)貸款余額1.56萬億元，同比增長26.3%。充分發(fā)揮科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板和北交所服務(wù)“硬科技”、創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新、“專精特新”企業(yè)的作用，截至2022年9月末，科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板融資金額占同期全市場的一半以上，北交所上市公司突破110家。

在國家戰(zhàn)略以及新周期下市場和發(fā)展需求的不斷推動中，制造業(yè)、硬科技、醫(yī)療健康等領(lǐng)域逐漸火熱。未來投資方向上，可以用三個健康概括，第一為：地球健康（綠色低碳、節(jié)能環(huán)保、新能源）；第二為：國家健康（軍工、芯片等卡脖子技術(shù)、先進制造、進口替代）；第三為：個人健康（醫(yī)藥、醫(yī)療器械、公共衛(wèi)生、養(yǎng)老等）。

而實際上，這既是尋找機會的入口，更是時勢使然。在當前大國周期背景下，科技特別是在行業(yè)壁壘較高的硬科技和制造業(yè)領(lǐng)域，需要創(chuàng)新、超越、國際領(lǐng)先。

在大趨勢下，每個行業(yè)都有機會，關(guān)鍵在于能否發(fā)現(xiàn)機會和抓住機會，這不僅需要專業(yè)的能力，更需要資源的助力。

同樣是市場環(huán)境和需求使然，投早、投小成為共識。一方面市場少了，彈藥少了，則需要珍惜子彈；另一方面資本市場不明朗，投早期能拉長戰(zhàn)線，有更長的時間觀望和等待；此外，投早期賺錢的幾率更大。從業(yè)績好的項目來看，基本都是前幾年早期進入后水漲船高，不管是IRR還是MOC都特別亮眼，甚至有些DPI能達3倍、5倍。