11月以來國際油價持續下行，本周WTI原油價格已跌至71.0美元/桶，創下年內新低。

首先，針對俄羅斯原油出口的“限價令”正式實施，加劇了油價波動。目前“限價令”的影響頗有爭議，實際影響仍需觀察。不少市場預測認為，60美元/桶對俄羅斯而言或是一個比較“舒服”的油價水平。一定程度的限價，或也有助于市場快速消化前期有關地緣博弈的油價“泡沫”，促使國際油價從一個更為合理的水平“再出發”。這也解釋了“限價令”短期對油價的抑制效果。

其次，近期油價的調整反映了市場對需求的悲觀預期。市場對美聯儲的加息預期保持高位，美國經濟“硬著陸”風險有增無減。在高通脹、供給沖擊、貨幣緊縮等多重擾動下，全球經濟增長前景愈發黯淡，并削弱國際原油的需求前景。

然而，當前市場可能充分關注需求下滑的影響，卻一定程度上忽略了石油供給的緊張與彈性。一方面，美國原油產能恢復緩慢。另一方面，OPEC+仍堅持減產，且未來有望采取進一步行動保護油價。此外，金融條件方面，雖然美聯儲緊縮的終點尚不明確，但隨著經濟下行與通脹降溫，美聯儲政策取向需要由緊轉松。往后看，當前處于高位的美元指數仍有下跌空間，這也可能成為油價下跌的阻礙之一。

歐洲這對俄羅斯石油的限價令可謂是“一箭雙雕”，既能削減俄羅斯的原油收入，又能不耽誤自己的原油供應，比起直接禁止采購俄油算是一個折中的辦法。

在2021年俄羅斯原油出口的前十大國家中，荷蘭、德國、波蘭、意大利、芬蘭等歐洲國家都赫然在列，占到俄油出口的近一半，因此還是會有很大影響的。

中國是俄油最大的進口國，占當年的近三成。韓國也在俄羅斯的前十大出口市場，因此所謂的亞洲買家恐怕就是這兩家了。

據航運和油輪追蹤機構MarineTraffic和TankerTracker在12月7日的統計，從12月5日對俄油限價制裁令生效以后，僅在48小時時間里，俄羅斯海運石油的出口量就減少了一半。