個(gè)人養(yǎng)老金制度的建立會(huì)倒逼上市公司質(zhì)量的提升

對(duì)普通投資者而言，個(gè)人養(yǎng)老金又提供了一個(gè)新的長(zhǎng)期投資工具，但穿透到個(gè)人養(yǎng)老金賬戶的投資標(biāo)的看，占比例最大的還是股和債。能夠提供高額回報(bào)的還是股票。所以說(shuō)，歸根到底，決定個(gè)人養(yǎng)老金制度成敗的關(guān)鍵，我們是否能夠建立一個(gè)現(xiàn)代化的可提供穩(wěn)健收益的資本市場(chǎng)。

有一種觀點(diǎn)認(rèn)為，上市公司的回報(bào)不應(yīng)成為監(jiān)管目標(biāo)。但是建立個(gè)人養(yǎng)老金制度之后，這樣的觀點(diǎn)會(huì)很快地站不住腳。試問(wèn)，如果確保個(gè)人養(yǎng)老金收益跑贏通脹，最起碼得跑贏銀行存款利息和債券平均利率吧。

怎么提升個(gè)人養(yǎng)老金賬戶的收益水平？這非得有一個(gè)可長(zhǎng)期提供持續(xù)穩(wěn)健收益的股票市場(chǎng)不可。那些財(cái)務(wù)造假的上市公司需不需要嚴(yán)厲處罰直至退市？那些雖然沒有造假，但縷縷經(jīng)營(yíng)虧損的上市公司需要不需要采取監(jiān)管措施？一句話，那些經(jīng)不得市場(chǎng)和時(shí)間檢驗(yàn)的上市公司怎么辦？

要讓投資者買到好的基金，還得讓基金經(jīng)理們買到好的股票。經(jīng)營(yíng)不善、樂(lè)視網(wǎng)式、業(yè)績(jī)?cè)旒佟㈩l頻爆雷的上市公司，應(yīng)該加大退市力度。劣幣驅(qū)逐良幣的局面必須盡快扭轉(zhuǎn)。不然的話，長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資生存的機(jī)會(huì)和土壤會(huì)越來(lái)越少！

從9月開始吹風(fēng)到11月各種落地政策紛至沓來(lái)，商業(yè)化的個(gè)人養(yǎng)老金可謂是高效且快速。背后的邏輯無(wú)非是：1，居民養(yǎng)老的缺口需要一個(gè)有效的管道來(lái)彌補(bǔ)；2，資本市場(chǎng)需要穩(wěn)定的機(jī)構(gòu)來(lái)穩(wěn)定支撐；3，非標(biāo)轉(zhuǎn)標(biāo)后居民資產(chǎn)配置出現(xiàn)了巨大的懸置，從銀行理財(cái)和信托流出的資金，積蓄一個(gè)新的出口。在這多方合力的推動(dòng)下，終于促成了這一偉大的動(dòng)作落地。

這兩天商業(yè)化個(gè)人養(yǎng)老金的營(yíng)銷之戰(zhàn)卻已經(jīng)在各家金融機(jī)構(gòu)間展開了，如果你的朋友有在商業(yè)銀行工作的，你會(huì)發(fā)現(xiàn)你的朋友圈被個(gè)人養(yǎng)老金刷屏了，銀行們各顯神通，紛紛送上了力度不同的紅包，鼓勵(lì)大家積極開戶。有人講，現(xiàn)在每年12000元的額度對(duì)于許多人來(lái)說(shuō)太少了，減稅政策雖然直接，但絕對(duì)金額卻不大。但為何這些商業(yè)銀行們卻發(fā)了瘋似的營(yíng)銷這項(xiàng)業(yè)務(wù)呢？

從零售銀行的經(jīng)營(yíng)看，有一項(xiàng)不成文的規(guī)則，當(dāng)一位客戶被7項(xiàng)功能性產(chǎn)品（信用卡、交水費(fèi)、ETC扣款等等）所綁定時(shí)，他離開這家銀行的概率就1%。而商業(yè)化個(gè)人養(yǎng)老金就是所有功能性產(chǎn)品里黏性最強(qiáng)的，雖然金額不大，一方面他是每月繳費(fèi)頻次高且穩(wěn)定，另一方面則是關(guān)乎養(yǎng)老用戶重視程度高。可以說(shuō)，誰(shuí)拿下了這個(gè)賬戶，誰(shuí)就拿下了許多用戶真正意義的主賬戶，一個(gè)小小的業(yè)務(wù)，折射出金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)的重點(diǎn)。

另一個(gè)非常有意思的點(diǎn)，走在中度老年化路上的我們，任何同“銀發(fā)”有關(guān)的經(jīng)濟(jì)和金融模式，在未來(lái)都會(huì)有更大的生機(jī)。看著現(xiàn)在電梯廣告里鋪天蓋地而來(lái)的童鞋廣告，想想也知道這在低生育率的中國(guó)，毫無(wú)前景。誰(shuí)掌控了中國(guó)人未來(lái)幾十年的錢袋子，誰(shuí)就獲得了中國(guó)人未來(lái)的金融主導(dǎo)，這背后的誘惑也值得各家金融機(jī)構(gòu)拼命投入。

更值得深思的是，開戶最積極的恰恰不是中生代國(guó)人，而是初入職場(chǎng)的18-24歲年輕人，顯然經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的壓力已經(jīng)傳導(dǎo)到他們身上，相比于過(guò)去的月光族，提前做好規(guī)模為四十年后做好每一筆有價(jià)值的投資，已經(jīng)在他們內(nèi)心打上了深刻的烙印，這是中國(guó)居民認(rèn)知能力提高的表象，也是金融發(fā)展成功的一個(gè)有力佐證。

時(shí)代在變遷，金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)的客群也在劇烈的變化著，還記得2005年前后招商銀行發(fā)力信用卡業(yè)務(wù)著力于大學(xué)校園的學(xué)生卡么？3000-5000的額度并不大，但它播下的卻是一顆種子，在經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展下，這些走出大學(xué)的莘莘學(xué)子吃到了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的紅利，也自然把錢袋子中最重要的部分留給了播下種子的機(jī)構(gòu)。未來(lái)有哪家金融機(jī)構(gòu)能夠超越招行，關(guān)鍵還是要看它是否能夠把握住時(shí)代的脈搏，提前找到那個(gè)最強(qiáng)的風(fēng)口，做好準(zhǔn)備，當(dāng)風(fēng)來(lái)的時(shí)候盡情飛舞，給天空留下自己壯觀的印跡。

個(gè)人養(yǎng)老金賬戶的設(shè)立和開通這么快就落地了，抓著2022的尾巴。第一批獲批提供個(gè)人養(yǎng)老金資金賬戶的23家商業(yè)銀行紛紛推出了各自的開戶送紅包活動(dòng)，這一波比較特別的是中農(nóng)工建給的羊毛明顯比股份制行多，相比股份制行喜歡宣傳抽中概率極低的“最高金額”，四大行實(shí)實(shí)在在的給出了30-50元一戶的微信立減金（網(wǎng)上檢索一下可以看到各行活動(dòng)的匯總表格）。不得不說(shuō)，這次四大行很給力啊。

也正是抓著2022的尾巴，第一波開戶者除了擼到了開戶羊毛外，不少還將賬戶“滿上”12000元，頂格申購(gòu)了平臺(tái)上可購(gòu)買的養(yǎng)老基金，這也是為了將今年可享受個(gè)稅扣除的養(yǎng)老金額度用滿。對(duì)于個(gè)稅累進(jìn)稅率達(dá)到20%的個(gè)人來(lái)說(shuō)，這一操作可以節(jié)約2400元。所以很多人開完戶，順手就完成了。

至于開戶主力是80-90后也屬正常。畢竟60-70后基本上都已經(jīng)辦理了退休或者接近退休年齡，現(xiàn)行的退休養(yǎng)老制度在未來(lái)十年左右還是可以比較好的維系退休人員的生活，真正需要擔(dān)憂養(yǎng)老問(wèn)題的確實(shí)是現(xiàn)年在30-40歲間的這一個(gè)群體。我也屬于這個(gè)群體。我們的父母輩甚至大哥輩，還可以繼續(xù)享受“社會(huì)上的年輕人養(yǎng)退休老人”的制度，但到我們80后退休時(shí)顯然這個(gè)不現(xiàn)實(shí)了，于是現(xiàn)在我們給自己存養(yǎng)老金，用于退休時(shí)的生活可以看做是“年輕時(shí)的我們，計(jì)劃著養(yǎng)年老時(shí)的我們”。每年12000元的額度，既可以免稅，也可以作為自己的一個(gè)強(qiáng)制儲(chǔ)蓄，算是一個(gè)“小籃子”吧。不過(guò)這個(gè)“小籃子 ”并不是“保險(xiǎn)柜”，它并不是存款，不是保本保收益的。賬戶余額取決于我們用這筆資金購(gòu)買的理財(cái)產(chǎn)品或者基金的盈虧情況。

這就引申出另一個(gè)問(wèn)題，買什么？怎么選？目前各平臺(tái)可選產(chǎn)品還沒有極大豐富，第一波主推的是幾家基金公司推出的養(yǎng)老基金，這些基金在費(fèi)用設(shè)計(jì)上較普通公募基金來(lái)說(shuō)有優(yōu)惠。購(gòu)買者的普遍做法是根據(jù)自己的退休年份，選擇一個(gè)名稱中包含一個(gè)該年份的產(chǎn)品，這個(gè)做法最中規(guī)中矩，雖然帶有抽盲盒性質(zhì)，但似乎也沒有更好的做法。

在有限的平臺(tái)、有限的產(chǎn)品中做有限信息的決策，只能如此，我們能信任的只有養(yǎng)老基金管理者的職業(yè)操守。畢竟投入養(yǎng)老金賬戶的資金，必須在到達(dá)退休年齡時(shí)才能分批或者一次性領(lǐng)取，在漫長(zhǎng)的二三十年中我們雖然可以根據(jù)產(chǎn)品表現(xiàn)選擇繼續(xù)持有還是贖回，即便贖回也需要將資金留在里面換成其他產(chǎn)品，而且未來(lái)可供購(gòu)買的養(yǎng)老產(chǎn)品肯定會(huì)越來(lái)越豐富，作為普通老百姓其實(shí)很難做出專業(yè)的判斷。在關(guān)系到社會(huì)民生的養(yǎng)老基金運(yùn)作方面，哪怕出一次風(fēng)險(xiǎn)事件或丑聞，對(duì)老百姓的傷害都是巨大的。這更考驗(yàn)發(fā)行和管理養(yǎng)老基金的機(jī)構(gòu)，他們的管理能力和職業(yè)操守是掌握著我們這一代中年人未來(lái)退休生活質(zhì)量的關(guān)鍵。但愿他們都能夠意識(shí)到自己的使命和重?fù)?dān)，勤勉盡責(zé)，孜孜不倦，不負(fù)眾望！

隨著人口老齡化進(jìn)程不斷加快，國(guó)家加強(qiáng)第三支柱的個(gè)人養(yǎng)老金制度建設(shè)，對(duì)第一、二支柱進(jìn)行有效補(bǔ)充。11月28日首批個(gè)人養(yǎng)老金投資基金產(chǎn)品正式開賣，引發(fā)大家關(guān)注。

個(gè)人養(yǎng)老金制度處在試行階段。此前，證監(jiān)會(huì)發(fā)布首批個(gè)人養(yǎng)老金投資基金產(chǎn)品和銷售機(jī)構(gòu)名錄，包含40家基金管理人的129只養(yǎng)老目標(biāo)基金以及37家基金銷售機(jī)構(gòu)。人力資源社會(huì)保障部公布了36個(gè)先行城市或地區(qū)名單。個(gè)人養(yǎng)老金資金賬戶需在符合規(guī)定的商業(yè)銀行開立或者指定，用于繳費(fèi)、購(gòu)買產(chǎn)品、歸集收益等。

個(gè)人養(yǎng)老金有長(zhǎng)期、穩(wěn)定等特點(diǎn)，設(shè)定12000元的購(gòu)買上限，享有稅延優(yōu)惠政策。產(chǎn)品受到80、90后的歡迎，一個(gè)是年齡適當(dāng)，購(gòu)買時(shí)間長(zhǎng)；二是享稅收政策；三是對(duì)養(yǎng)老形勢(shì)有認(rèn)識(shí)，為自己未來(lái)早作儲(chǔ)備。四是有一定的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，做長(zhǎng)期穩(wěn)定的資金配置。個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品開始試點(diǎn)售賣，隨著不斷總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，無(wú)論在產(chǎn)品設(shè)置還是在相關(guān)政策支持方面都會(huì)更加完善。