每一次市場觸及底部的時候，國常會都會來送溫暖，這次也不例外。站在資本市場的角度看，公募偏股型基金的募集規模連續創下新低，市場冰冷，在不斷探底的過程中，折磨著投資者本就不堅定的內心，在外部經濟復蘇不明確、美聯儲偏鷹的格局下，來源于頂層設計的利好，就顯得格外重要。

從市場風格看，最近幾個月的A股市場除了周期上游以外，并沒有太多明確的主線，光伏、新能源車，這些曾經被我們寄予厚望的賽道，在市場反彈的過程中也只是曇花一下，8月拜登簽署的IRA法案又給了市場沉重一擊，而傳統的消費、地產在疫情和緊縮政策的雙重壓力下，也無法引領市場的風向。

從這個角度看，投資者對于A股的信心，在此刻是非常弱的，任何風吹草動，都會引發市場的連鎖反應。也正是因為此，更需要官方出面的站臺，一方面是通過規則來建立良好的經濟基礎設施，另一方面是改善投資者的預期，讓那些惶恐不安的散戶和機構平靜下來。我以為這并不是呆板的“行政干預”，而是市場處于低位、積貧積弱的必要行動。

最近同一些證券行業的領導溝通，大家對于養老金，特別是第二第三支柱完善都表達了格外的關注。我以為這不僅是關系到國計民生的一項大事，也是金融行業特別是A股市場底層邏輯重構的一個關鍵，當越來越多的“長錢”、“價值投資的錢”進入這個市場，A股市場牛短熊長的格局才能得到根本性扭轉，才能真正創造實業+資本市場+投資者多贏的有益格局，才能為中國經濟的大變革貢獻自己的力量和價值。

對普通人來講，個人養老金意味著除了政府單位、企業職工基本養老保險構成職工養老保障體系和商業人壽類養老保險之外的另外一種個人養老體系。

針對個人養老金制度的建立，各個金融機構，證監部門已經做好了相關政策的落地工作，現在稅收優惠也出來了，也就是說個人養老金制度進入了實施階段，一切都一切還要看落地，這就要看接下來，個人養老金的繳納群體也就是沒有職工養老保險的普通市民，是否肯繳納了。

個人養老金投資如果能保本保收益，收益部分交納不會影響個人養老金發展的。但是資管新規于2022年1月1日正式實施，新規要求打破剛兌，產品向凈值化轉型，保本理財產品實現清零。所以個人養老金投資無法做到保本保收益的，如果出現投資虧損，老年人是承受不了風險的，畢竟是養老錢。

這條消息翻譯成人話就是：把領取收入實際稅負由7.5%降為3%，意味著每年12000元的本金及其收益，按照3%的個稅稅率征收。

3%這一檔稅率，是個稅稅率最低的一檔，適用于全年應納稅所得額不超過36000元的人群。若你高于這一檔，那么參加個人養老商業保險就享受了一定稅率差的優惠。你收入越高，這1.2萬享受的稅差優惠越大。

中信證券認為，國常會明確個人養老金稅優模式，稅優力度明顯加大。個人養老金制度將會在未來數十年產生深刻影響，但是目前仍然存在繳費上限低、鎖定周期長、繳納個稅的人群基數較小等問題，需要持續加大政策力度。未來在競合過程中，預計銀行將是主要受益者。目前招商銀行等多家銀行已經在手機銀行APP內開設養老專區。同時，發展出特色產品和投資能力的機構也將顯得十分稀缺。