蜜雪冰城在商業上的成功沒話說，但個人并不喜歡他們家過于甜膩的口味，可以說是甜的發齁，咱就說生活雖苦，奶茶弄得這么甜倒也不必……

其實不用看招股書就知道蜜雪冰城肯定很賺錢，因為成立這么多年直到去年之前都沒融過資，與喜茶、奈雪等這些與資本深度綁定的奶茶品牌形成鮮明對比。天眼查顯示，成立24年的該公司在上市前只有一輪Pre-IPO融資，發生在2021年1月，投資方包括高瓴資本、美團龍珠、CPE源峰、萬店盈利，交易金額超20億人民幣。目前創始人張紅超與張紅甫兩兄弟為公司控股股東及實際控制人，合計直接持有蜜雪冰城85.56%的股份；此外美團龍珠旗下龍珠美城、高瓴資本旗下高瓴蘊祺分別持有蜜雪冰城4% 股份，CPE源峰旗下的天津磐雪持股2%股份等。

不融資一方面當然是不缺錢，另一方面也可見創始人對公司控制權非常在意，而這點也體現在蜜雪冰城對外投資的風格上。2021年9月13日，蜜雪冰城正式成立雪王投資有限責任公司，用于投資未上市企業。同年10月，雪王便投資了一個天使輪，對方是一家來自廣東的新茶飲品牌“匯茶”。2022年4月，雪王又投資了一家連鎖餐飲品牌雞裝箱，主打韓式炸雞和各類韓餐。這兩次出手，雪王持股比例都不低，匯茶持股19%，雞裝箱持股30%。可以預期的是，蜜雪冰城會繼續通過這種投資方式進行多元化布局，但可持續性如何、是否直接作用于凈利潤，仍有待觀察。

就本質上來講，蜜雪冰城跟其他的茶飲店相比并沒有什么特別新穎的地方。不過為什么它可以如此成功呢？除了價格優勢外，加盟費應該也是關鍵之一吧。許多年前曾關注過一些飲品店的加盟費，在我的記憶里即便是在某區域中稍微有點名氣的品牌，加盟費也都是50萬起步。回頭看下蜜雪冰城，最高的加盟成本不超過4萬，完全是業界良心。

當然，蜜雪冰城本次IPO會上市即高光么？張紅超與張紅甫兄弟會像海底撈的張勇夫婦一樣搞一把大的就潤了么？這些都會是挺尖銳的問題。畢竟蜜雪冰城本質上還是網紅屬性的現制飲料企業，并且為了控制成本在口味上并不存在特別獨特的地方，這點跟海底撈還挺類似的。另外，食品安全、加盟商管理等等也都是餐飲行業面對的通病。

最后談談本次募資的用途。5個生產建設類項目、3個倉儲物流配套類項目、3個其他綜合配套類項目以及補充流動資金。具體內容都是圍繞當前業務展開的，暫時沒看到有新的突破。看樣子公司在運營方面傾向于穩扎穩打。