要論基金經(jīng)理IP化，蔡經(jīng)理絕對(duì)可以數(shù)一數(shù)二，提到芯片主題基金，基民們都知道蔡經(jīng)理，都知道諾安成長(zhǎng)。然而，大部分基民對(duì)蔡經(jīng)理的投資水平到底怎樣，對(duì)諾安成長(zhǎng)是否跑贏半導(dǎo)體指數(shù)基金并沒(méi)有能力說(shuō)出一二。

蔡經(jīng)理之于半導(dǎo)體，就像張坤之于白酒，但斌之于茅臺(tái)一樣標(biāo)簽顯著，甚至更深刻。隨著這一年多大白馬/大消費(fèi)的調(diào)整，坤坤逐漸沒(méi)有了光環(huán)加持；但斌老師也頻頻見諸負(fù)面消息；而作為硬核科技、國(guó)產(chǎn)替代概念的半導(dǎo)體芯片主題，雖然也迎來(lái)了短期景氣周期問(wèn)題，但蔡經(jīng)理的關(guān)注度和人氣依然不減，休個(gè)假關(guān)個(gè)機(jī)大家都浮想聯(lián)翩，緊張關(guān)注，這樣的網(wǎng)紅程度在基金經(jīng)理行業(yè)也算是獨(dú)一份了。

看到有一種說(shuō)法，說(shuō)蔡經(jīng)理是變成了年輕人之間的社交貨幣：今天諾安成長(zhǎng)漲了8個(gè)點(diǎn)，我持有我自豪，發(fā)個(gè)朋友圈；很多人買諾安成長(zhǎng)虧錢了，但我賺錢了，發(fā)個(gè)朋友圈......今天諾安成長(zhǎng)跌了5個(gè)點(diǎn)，發(fā)朋友圈求抱抱......所以，也許主流的95后、00后年輕人買基金并不只是為了理財(cái)吧！

其實(shí)像蔡經(jīng)理這樣風(fēng)格極致的重壓某個(gè)賽道的基金經(jīng)理，更像是行業(yè)指數(shù)基金的高配增強(qiáng)版，收益增強(qiáng)的同時(shí)，波動(dòng)也隨之放大，單位風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的收益未必比指數(shù)基金高，但投資者卻承受著更高的管理費(fèi)和基金經(jīng)理主觀不可控的風(fēng)險(xiǎn)。蔡經(jīng)理投半導(dǎo)體，葛蘭投醫(yī)藥，張坤投白酒，都是如此，賽道型經(jīng)理本身就已經(jīng)“工具化”了。如果是看好某個(gè)行業(yè)去做的基金投資，在抉擇買某個(gè)基金經(jīng)理主動(dòng)管理的基金，還是買被動(dòng)指數(shù)基金時(shí)，應(yīng)該將相關(guān)基金進(jìn)行長(zhǎng)周期的全面比較，結(jié)合市場(chǎng)周期進(jìn)行定量觀察年化收益、年化波動(dòng)、最大回撤、夏普比率等等指標(biāo)，更加理性地做選擇。網(wǎng)紅標(biāo)簽，畢竟只是一種感性的人設(shè)，理財(cái)?shù)氖拢肷俦桓罹虏耍€是得理性和嚴(yán)肅些，少一點(diǎn)跟風(fēng)。

說(shuō)回蔡經(jīng)理，雖然是博士，但是投資年限僅3.6年，尚未完整地經(jīng)歷一輪市場(chǎng)牛熊，而且目前在管5只基金，總規(guī)模已經(jīng)破300億，這在公募基金里面算是比較有挑戰(zhàn)性的規(guī)模了，一般新生代基金經(jīng)理能夠管理好50-100億已經(jīng)很不錯(cuò)了。調(diào)取蔡經(jīng)理的投資生涯數(shù)據(jù)可以看到，從2019年2月開始管理基金到現(xiàn)在，管理業(yè)績(jī)能夠超越國(guó)證芯片指數(shù)或者中證半導(dǎo)體指數(shù)的時(shí)間并不多，大部分時(shí)間都是跑輸兩個(gè)行業(yè)指數(shù)的，尤其是2021年2月至今，在半導(dǎo)體行業(yè)整體調(diào)整的情況下，跑輸?shù)迷絹?lái)越多，具體表現(xiàn)為2020-2021年上漲幅度遠(yuǎn)低于指數(shù)，2022年下跌幅度與指數(shù)接近。動(dòng)態(tài)最大回撤去到45%，正如蔡經(jīng)理自己說(shuō)的“高波動(dòng)是我投資風(fēng)格的一部分”。那么買蔡經(jīng)理的基民知道這些嗎？緊張他是不是失聯(lián)，對(duì)于基民來(lái)說(shuō)也是徒勞，了解清楚他的這些特征再問(wèn)問(wèn)自己是否能接受比擔(dān)心他失聯(lián)更有用。

諾安前腳被查老鼠倉(cāng)，后腳蔡走也不是沒(méi)可能，專注半導(dǎo)體的標(biāo)簽和公司樹立的方向形象沒(méi)有這么容易轉(zhuǎn)型的，今年跌出了管理規(guī)模的三分之一，你說(shuō)他要離開即使是真的傳言，我也相信他有這想法

這是一條看起來(lái)頗為烏龍的新聞，傳聞中一個(gè)知名基金經(jīng)理失聯(lián)，結(jié)果過(guò)了不久人家就正常發(fā)朋友圈澄清，搞半天就是一個(gè)鬧劇。

而這次事件中的基金經(jīng)理蔡嵩松，很多人都知道他專注半導(dǎo)體，但是近段時(shí)間來(lái)他業(yè)績(jī)不佳，蔡嵩松所管理的諾安創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)混合基金創(chuàng)下-56.26%的任期最大回撤，或許是收益不佳，導(dǎo)致基民們聽風(fēng)就是雨，對(duì)傳聞信以為真。