京東剛交出的這份2022年第二季度財(cái)報(bào)，總體業(yè)績(jī)小幅超出預(yù)期，凈利潤(rùn)扭虧為盈，毛利潤(rùn)大幅超出市場(chǎng)預(yù)期，但是營(yíng)收增長(zhǎng)明顯看到天花板，這也是國(guó)內(nèi)電商巨頭的共同痛點(diǎn)，京東給出的辦法是整合達(dá)達(dá)，讓達(dá)達(dá)納入到京東商城的體系之中，這也是之前阿里曾經(jīng)用過(guò)的打法，只是結(jié)果如何，還需要經(jīng)過(guò)市場(chǎng)考驗(yàn)。

總結(jié)下京東這份財(cái)報(bào)的幾個(gè)關(guān)鍵詞：
一是“上市以來(lái)最大挑戰(zhàn)季度”，本來(lái)二季度有618促銷，但是疫情的反復(fù)，讓今年的618很特別，考慮到家電、手機(jī)等京東優(yōu)勢(shì)品類上半年都是下滑趨勢(shì)，這種挑戰(zhàn)可謂巨大。

當(dāng)然，京東財(cái)報(bào)交出來(lái)的成績(jī)單還不錯(cuò)，京東集團(tuán)第二季度凈收入2676億元，同比增長(zhǎng)5.4%，雖然只是個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)，與過(guò)去的高增速不可同日而語(yǔ)，但是總算還是增長(zhǎng)了，這一點(diǎn)就足夠股價(jià)漲了。

二是利潤(rùn)大幅超出預(yù)期，京東本季度經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)近38億元，超過(guò)市場(chǎng)預(yù)期的15億元兩倍之多，整體毛利率達(dá)到了13.4%，實(shí)現(xiàn)毛利潤(rùn)359億元，考慮到618打折促銷的因素，能夠達(dá)到如此高的毛利率，說(shuō)明京東在定價(jià)權(quán)方面，比主要靠?jī)r(jià)格優(yōu)勢(shì)的電商平臺(tái)，還是更有韌性。

三、京東的用戶價(jià)值，京東雖然用戶數(shù)較另外兩家電商平臺(tái)少了近一半，京東年活躍用戶只有5億，另外兩家都在9億上下，但是京東客群集中于城市，尤其是中產(chǎn)階級(jí)居多，對(duì)價(jià)格的敏感性并沒(méi)有那么高，而客戶的黏性又很大，這是京東最重要的優(yōu)勢(shì)所在，所以京東大幅壓縮面向下沉客群的京喜業(yè)務(wù)，也是明智之舉。

對(duì)于用戶價(jià)值來(lái)說(shuō)，ARPU值（單用戶消費(fèi)金額）是個(gè)很核心的指標(biāo)，京東下一步要做的，就是挖掘用戶需求，提高用戶ARPU值，這也是為何京東商城要合并達(dá)達(dá)的邏輯所在。

四、在財(cái)報(bào)發(fā)布當(dāng)天，達(dá)達(dá)集團(tuán)也宣布，京東零售CEO辛利軍將擔(dān)任達(dá)達(dá)集團(tuán)董事會(huì)主席，達(dá)達(dá)集團(tuán)副總裁何輝劍升任達(dá)達(dá)集團(tuán)總裁。達(dá)達(dá)集團(tuán)創(chuàng)始人蒯佳祺榮休并辭任首席執(zhí)行官和公司董事會(huì)主席，自2022年8月31日起生效。

這個(gè)人事巨變，就是京東集團(tuán)將達(dá)達(dá)財(cái)務(wù)并表之后，在業(yè)務(wù)層面要進(jìn)行深度整合，簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)就是要做同城電商。

從業(yè)務(wù)層面來(lái)說(shuō)，就是京東到家和京東七鮮，但是這個(gè)業(yè)務(wù)并不好做，一方面很考驗(yàn)運(yùn)營(yíng)的精細(xì)化能力，另一方面有美團(tuán)這個(gè)巨無(wú)霸擋路，而且美團(tuán)和京東的客群是有很大重疊的，蛋糕就那么大，京東要做大一點(diǎn)，美團(tuán)就得讓出市場(chǎng)份額，這樣競(jìng)爭(zhēng)的結(jié)果必然是內(nèi)卷。

京東七鮮業(yè)務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手有盒馬，雙方的客群也高度重疊，都是主打3公里內(nèi)的居家配送，客單價(jià)較高，不過(guò)盒馬的店面覆蓋率明顯超過(guò)七鮮。

既然是整合，避免不了內(nèi)耗和資源再分配，進(jìn)入到京東零售生態(tài)里面的達(dá)達(dá)，到底是一出好棋，還是一招臭棋，還需要時(shí)間來(lái)檢驗(yàn)，兩三個(gè)季度之后，大致就能看到整合的成敗了。

最近不少國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)公司都早公布二季度財(cái)報(bào)，在疫情封控的影響下，大家的財(cái)報(bào)都比較慘淡，騰訊甚至出現(xiàn)了營(yíng)收和凈利潤(rùn)同時(shí)下降的情況。因而這次京東公布的業(yè)績(jī)和增長(zhǎng)超過(guò)市場(chǎng)預(yù)期，在一眾公司中看起來(lái)十分特別。回顧二季度我國(guó)經(jīng)濟(jì)大環(huán)境，各地疫情爆發(fā)，經(jīng)常性處于封控中，京東能有這樣的業(yè)績(jī)，跟京東使用自營(yíng)物流，供應(yīng)鏈比較順利有很大的關(guān)系，比如，之前上海等地疫情期間，很多居民購(gòu)物都是靠京東來(lái)供應(yīng)，從這里便可以看出自建物流的好處了。