美聯儲虧損這個問題其實是理解量化寬松、縮表、和財政赤字貨幣化的一個挺好的切入點，需要全面地看待。

一般來說，如果你去買債券的話，會有兩種類型的收入：一是利息收入；二是債券價格的漲跌收入。現在媒體報道的這個6700億美元的巨虧，來自的就是這第二種類型。

具體說來，美聯儲疫情后在高位接盤了很多美國國債，然后現在要大力加息，債券價格下跌，所以被套牢了。但是我們也知道，從這次的縮表計劃來看，美聯儲暫時沒有準備賣出他們的債券，所以只要他們一直拿著國債，也可以順利拿到本金，不至于真的虧損。再加上美聯儲還有利息收入，其實最后美聯儲還是會產生正盈利。但是這個問題里其實美國財政部扮演的才是中心的角色。因為根據規定，美聯儲資產負債表的任何盈利，都會轉交給美國財政部。這也很好了解釋了美聯儲不以盈利為目的的性質，所以不用看到美聯儲“巨額虧損”而擔心對全球經濟有什么影響。

1、 盈虧不是美聯儲的重要目標，外界也沒有必要拿此事評頭論足、說三道四。美聯儲的任務是實現就業最大化和價格穩定。既不是實現盈利也不是避免虧損。

2、 美聯儲的工作論文確實具有參考價值，但是否最具權威性，還有待深入考量。譬如，近期發表的美聯儲工作論文《美聯儲資產負債表利率風險分析，第 1 部分：背景和歷史視角》《美聯儲資產負債表利率風險分析，第 2 部分：替代利率路徑下的預測 》，確實指出了一些問題，但這種論文既有些晦澀難懂，又難以一言九鼎。

3、 美聯儲沒有利用內部消息獲利，這是制衡作用的后果，也是目前世界上一種最為有效的模式。比較而言，相反的運作機制，如，既當裁判員，又當運動員的模式可能沒有公信力。那種片面地與民眾爭利即使盈利頗豐，也難以服眾。

4、 客觀地情況是，今后一段時期，美聯儲盡管手忙腳亂，但依舊是世界上日子最好過的少數幾家央行之一。需要特別指出的是，世界上其它一些國家的央行就沒有美聯儲那么幸運了，不是束手無策、就是壞手爛腳。