昨天有媒體報道央行召開金融支持實體企業座談會，主要對恒大、世茂、融創、富力、中梁、中南建設、綠地、陽光城等12家問題房企進行紓困指導，參會金融企業包括六家國有銀行和五家資產管理公司（AMC公司）。會議精神包括放松問題房企的四證（國有土地使用證、建設用地規劃許可證、建設工程規劃許可證、建筑工程施工許可證）不全并購項目、涉及并購貸款置換土地出讓金項目等合規性要求；存量的逾期貸款，可以補充增信后進行展期；對于房地產融資要全力支持，同時資金務必封閉管理。這一信號表明央行目前已充分估計到房地產行業所面臨的嚴峻形勢，試圖在政策層面進一步加大力度并努力提升政策傳導效率和效果，以促進行業回暖與復蘇。

從一季度的統計數據來看，量價齊跌的慘淡現實使得行業所共同期待的樓市小陽春在去年秋天以來不斷放松的調控政策之下并未出現。目前各地樓市、地市的運行情況不容樂觀，百強房企依然連續暴雷，土地財政面臨巨大的減收壓力，在行業和地方政府的焦慮不斷加大的同時，監管部門和政策層面對于行業流動性繼續吃緊可能持續推高的金融風險、財政風險、宏觀經濟運行風險的擔憂進一步提升。而政策層面的暖風頻吹，乃至70多個地方政府從市場準入、首付比例、公積金貸款額度、人才購房支持、按揭貸款利率、稅費減免方面的綜合性寬松措施并未如過往的那樣對行業復蘇發揮預期中的刺激效果。重新審視行業現狀和問題，對癥施治以力促復蘇，就成為央行此次行業座談會的題中應有之義，也是此次央行推出一系列針對金融機構、房企的寬松措施以及倡導AMC積極介入行業“重整”的用意。

不過，就此次行業座談會央行所新推出的“寬松”政策而言，出發點雖好，但其預設前提仍然是假定問題房企和房地產行業目前所遇到的只是暫時性的流動性危機，而施力點依然在于試圖以更加寬松的新的“三道紅線”、貸款展期以及以促進優勢房企的項目并購來化解問題企業與行業的流動性危機。這雖然與央行本身的職能定位、政策工具箱有關，但也與央行對行業目前的整體狀態與問題的判斷有關。

總體而言，央行對于房地產行業目前整體狀態的判斷應該是相對準確的，但是對于目前行業問題出現的底層原因的判斷，可能有些流于表面化和短期化。從短期和表面看來，目前房企和房地產行業的問題確實是緣于流動性不足，而流動性困境的直接觸發原因在于長時間和不斷加碼的綜合性調控措施所導致的去年下半年以來樓市的急劇轉淡所致。但不可回避的事實是，以土地財政為里、以房地產為表的行業發展模式在政績驅動與強政府相結合的資源汲取模式下，持續循環推高的地價與房價在推高社會經濟運行整體成本和風險的同時，也不斷在擠壓自身的市場發展空間。當行業整體供求關系逆轉而行業發展只能依賴于結構性需求時，如果此時還不轉換行業發展模式而期望市場能夠容納持續無限上漲的地價和房價，這就如同期望一棵樹能長上天一樣荒誕了。

買漲不買落的行業特征之下，如果保持之前的發展模式不變而要恢復行業原有的流動性狀態并讓流動性得以維持，僅僅依靠金融機構加大輸血力度肯定是不夠的，那就必須推動房價的上漲從而改變市場預期來提升去化和銷售。但是如此一來，勢必會讓房價與地價再次進入循環推高的軌道，在目前經濟不振，宏觀預期下行，行業整體供求關系已經逆轉而只能依賴結構性需求的時候，這部分需求空間的相對有限性顯然讓原有的發展模式不可持續。因此，面對需求變化所引發的市場變化，擯棄原有的以土地財政為內核的無限循環推高房價和地價的行業發展模式，才是走出目前行業困境和實現可持續發展的根本。政策面必須感知這一根本性的市場變化，并因勢利導進行必要的方向性調整，才能達成政策實施的有效性及其預期目標。

之所以目前政策面的暖風不斷，與地方政府綜合施策的千呼萬喚都未能喚回行業的春風，其根本原因就在于行業信心的恢復是基于行業對市場變化的基本判斷，而政策面與市場面卻出現了脫節與錯位。此次行業調整是行業本質性的變化，而非以往的行業小周期或者大周期。也就是說，此次行業下行固然是由行業長期調控引發的樓市快速轉淡所觸發，表象上是企業與行業流動性危機，但實質是市場需求已經發生了從總量需求向結構性需求的轉變，目前已經變化了的市場基礎已無法支持原有的房價和地價循環推高的發展模式之下的行業信心，而輸血式的流動性解決方式顯然也無法解決與改變市場需求已然變化這一基礎層面的問題。因此，面對已經變化的市場，如何調整政策方向與施力角度，重建市場與行業信心，而不是用不變的老藥方來治不同于以往的現實病患，才是恢復房地產行業活力和促進行業回歸良性循環軌道的應有之道。

近期關于救市的其它傳言：
1、銀行受到窗口指導，包括大行、股份行甚至地方城商行，指導力度很大；
2、上周已經要求開發貸和按揭全面放開，部分地區按揭利率預計下調50-100bp；
3、除了地產方面，還要求支持地方政府平臺、小微城投平臺，人行發文，第一次提出要支持政府平臺企業發展。
4、中小微、個體戶的普惠金融力度很大，要求“把風控條件放得無限低”。