股債持續(xù)調(diào)整的背景下，理財(cái)也不是沒有虧損的可能
理財(cái)也是投資，凡是投資都有風(fēng)險(xiǎn)。
投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。同樣的道理也適用理財(cái)。
理財(cái)資金的投向，在很大程度上模糊的。從近期凈值持續(xù)下跌的跡象判斷，債券、股票肯定是理財(cái)資金一個(gè)可觀的投資標(biāo)的。
可以說，理財(cái)產(chǎn)品是銀行資產(chǎn)管理范圍的擴(kuò)張，在非標(biāo)資產(chǎn)持續(xù)壓縮的背景下，股債是必選項(xiàng)，而且有逐步增大的趨勢(shì)。因此，理財(cái)和基金是互為替代品的。
通常意義上，理財(cái)產(chǎn)品的投資者是非常厭惡風(fēng)險(xiǎn)的，凈值化轉(zhuǎn)型后，看到凈值持續(xù)調(diào)整，贖回的心理沖動(dòng)是非常大的。縮水1萬億，追漲殺跌的本性使然。
最值得關(guān)注的是，理財(cái)資金規(guī)模是否會(huì)持續(xù)收縮?

銀行理財(cái)巨額贖回可能剛剛開始，可以確定的是，當(dāng)前，既不是至暗時(shí)刻，更不是曙光時(shí)刻。

面臨大浪淘沙。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2021年底，銀行理財(cái)市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到29萬億元人民幣。中國(guó)經(jīng)過十余年銀行理財(cái)突飛猛進(jìn)增長(zhǎng)的時(shí)期，關(guān)鍵在于，也積累了一些風(fēng)險(xiǎn)。特別是，銀行理財(cái)叫囂的口號(hào)“規(guī)模向質(zhì)量”轉(zhuǎn)型，尚處于紙上談兵的階段。值得指出的是，從今以后，部分銀行理財(cái)公司可能舉步維艱，甚至慘不忍睹。規(guī)律是，優(yōu)勝劣汰、大浪淘沙。

多數(shù)銀行理財(cái)公司對(duì)未來的外部環(huán)境及自身的優(yōu)劣沒有自知之明，仍然沿襲過去的剛愎自用、自以為是，而實(shí)際情況是，外部環(huán)境即將發(fā)生前所未有、翻天覆地的變化。

未來銀行理財(cái)公司贏家的特質(zhì)是：對(duì)機(jī)遇及挑戰(zhàn)的提要勾玄，對(duì)因革演變的邏輯把控、對(duì)壯士斷臂求生及鳳凰涅磐的深刻理解等。

客戶的轉(zhuǎn)變，過去，一個(gè)影響甚廣的宣傳是“你不理財(cái)、財(cái)不理你”，這種情況可能一去不復(fù)返了，從今以后將是：“理財(cái)不講理、選擇要慎重”。

打破剛性兌付從銀行理財(cái)做起！

作為這個(gè)市場(chǎng)曾經(jīng)最大的非標(biāo)主體，銀行理財(cái)在2021年底后全面完成了凈值化改造，閉著眼睛買銀行理財(cái)?shù)臅r(shí)代徹底結(jié)束了。改變剛性兌付的行業(yè)潛規(guī)則只需要一紙紅頭文件，但破除投資者心中對(duì)于剛性兌付的執(zhí)念，卻需要很長(zhǎng)時(shí)間和一些契機(jī)。伴隨著春節(jié)后疫情擴(kuò)散和地緣沖突的沖擊，A股市場(chǎng)出現(xiàn)了一輪回撤，進(jìn)而影響到銀行理財(cái)?shù)膬糁担簧佼a(chǎn)品出現(xiàn)了浮虧。那些對(duì)于銀行理財(cái)抱有期待，相信它能成為“剛性兌付最后堡壘”的投資者，可能真的會(huì)失望，因?yàn)檫@看似堅(jiān)不可摧的陣仗，就像當(dāng)年的馬奇諾防線一樣，輕松被突破。

投資者教育，這個(gè)詞很有意思。有時(shí)候，投資者理解很多事情，可能就是要被“現(xiàn)實(shí)教育”的。專業(yè)機(jī)構(gòu)聲嘶力竭的呼喊，趕不上現(xiàn)實(shí)一次真正的破凈。只有痛了才會(huì)真正放手，而對(duì)于剛性兌付文化，2022年可能就是那最痛的一年。

從金融生態(tài)的角度看，商業(yè)銀行占據(jù)了境內(nèi)金融體系下超過90%的資源，這種大而壟斷的局面對(duì)于境內(nèi)金融的均衡發(fā)展其實(shí)是不利的。隨著“非標(biāo)+地產(chǎn)”的經(jīng)濟(jì)模式向“資本市場(chǎng)+優(yōu)質(zhì)企業(yè)”來過渡，我們也有理由相信，以間接融資為主的商業(yè)銀行，其優(yōu)勢(shì)低位在不斷動(dòng)搖，以券商、基金為代表的的機(jī)構(gòu)會(huì)不斷成長(zhǎng)，只有這樣，未來境內(nèi)的金融體系才具備真正的健全，才能為經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期的穩(wěn)定發(fā)展提供有價(jià)值的支持。

而銀行理財(cái)?shù)馁Y金流出，不可避免會(huì)流入資本市場(chǎng)，這是金融勢(shì)力在分配的必然，也是金融體系走向成熟的必然，這更是中國(guó)資本市場(chǎng)真正走向壯大最大的福音。

目前還在談?wù)撘?guī)模和資金市場(chǎng)容量沒有任何意義，銀行理財(cái)公司只所以要獨(dú)立出來，就是要打破傳統(tǒng)銀行管理下各種業(yè)務(wù)條線下的束縛，面向市場(chǎng)以客戶為中心打造一站式的財(cái)富管理機(jī)構(gòu)，可惜國(guó)內(nèi)大行由于傳統(tǒng)的業(yè)績(jī)考核和報(bào)表的壓力下，只能延續(xù)老套路當(dāng)然是先圈地跑馬，再去自身改善優(yōu)化，本質(zhì)還是注重包裝、營(yíng)銷、套路和內(nèi)部龐氏資金池的傳統(tǒng)通道業(yè)務(wù)而已，實(shí)際上方向弄反了，應(yīng)該以客戶需求為導(dǎo)向，深入扎實(shí)投研，開發(fā)出真正有市場(chǎng)價(jià)值的產(chǎn)品，做好風(fēng)控體系才是出路

最近多家銀行理財(cái)都開啟自購模式，上市公司也開始回購自家股票，拐點(diǎn)是否將至不確定，但市場(chǎng)表態(tài)很明顯了。但經(jīng)過長(zhǎng)期大幅下跌，要提振市場(chǎng)信心，恐怕還是需要走出一個(gè)真正有希望的趨勢(shì)才可能。

畢竟和市場(chǎng)總體相比，即便自購規(guī)模再大，也只是很小的一部分。自身表態(tài)在一點(diǎn)風(fēng)吹草動(dòng)便動(dòng)蕩劇烈的資本市場(chǎng)面前，說服力非常有限。因此，理財(cái)公司經(jīng)過至暗3月后，4月的曙光也不一定那么明朗。

說是在看到多家理財(cái)子公司遭遇了至暗的3月，很多人都會(huì)很奇怪，為什么理財(cái)會(huì)出現(xiàn)這樣的現(xiàn)象，面對(duì)著當(dāng)前理財(cái)?shù)奈C(jī)，我們又該怎么看呢？
首先，對(duì)于大多數(shù)人來說，大家買理財(cái)?shù)乃悸菲鋵?shí)是基本一致的，大部分人買理財(cái)其實(shí)全部都想的是通過理財(cái)可以實(shí)現(xiàn)自己財(cái)富的保值增值，其實(shí)大部分人買理財(cái)?shù)倪壿嫷谝贿壿嬀褪潜Ｖ担源蟛糠秩嗽谶M(jìn)行理財(cái)操作的時(shí)候都奔著理財(cái)，本身的風(fēng)險(xiǎn)不高的這個(gè)邏輯來的，所以當(dāng)理財(cái)出現(xiàn)大規(guī)模破凈的現(xiàn)象之后，很多人都表示非常不理解，甚至于感覺有些莫名其妙，畢竟對(duì)于當(dāng)前整個(gè)市場(chǎng)來說，為什么理財(cái)產(chǎn)品會(huì)出現(xiàn)這么嚴(yán)重的問題？而理財(cái)產(chǎn)品也逐漸被大家開始認(rèn)為不靠譜了，這可能才是當(dāng)前最大的難題所在。
其次，我們仔細(xì)分析這次理財(cái)產(chǎn)品所面對(duì)的一系列的信任危機(jī)，最核心的原因在于當(dāng)前的整個(gè)市場(chǎng)之上，理財(cái)產(chǎn)品其實(shí)在一個(gè)非常尷尬的狀態(tài)，這是因?yàn)楫?dāng)前整個(gè)理財(cái)市場(chǎng)的剛性兌付已經(jīng)被直接打破，在沒有剛性兌付的時(shí)候，你買理財(cái)可能上漲同樣也可能虧損上漲和虧損的可能性都是比較大的，所以對(duì)于理財(cái)公司來說，這個(gè)時(shí)候虧損并不是一件讓人意外的事情。但是大量的低風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)卻同樣出現(xiàn)虧損的問題，最核心的原因還是在于當(dāng)前的理財(cái)其實(shí)面臨的是整個(gè)資本市場(chǎng)的動(dòng)蕩，資本市場(chǎng)處于一個(gè)比較嚴(yán)重的波動(dòng)范圍之中，在這樣大的波動(dòng)之中，不僅是股票，還有債券都出現(xiàn)了比較嚴(yán)重的問題，這些問題最終的結(jié)果拖累整個(gè)理財(cái)市場(chǎng)進(jìn)入了一個(gè)下行周期，這是當(dāng)前買理財(cái)不賺錢最核心的原因所在。
第三，從長(zhǎng)期市場(chǎng)發(fā)展的角度來看，我們有充分的理由相信，未來理財(cái)產(chǎn)品出現(xiàn)上漲和下跌都是很正常的現(xiàn)象，而這次的案例實(shí)際上真正讓我們每一個(gè)投資者都敲響了警鐘，現(xiàn)在買理財(cái)不能僅僅看理財(cái)產(chǎn)品的評(píng)級(jí)，也不能只看它是哪家公司的產(chǎn)品，我們必須沉下心來認(rèn)真研究這個(gè)理財(cái)產(chǎn)品，它的標(biāo)的和對(duì)象到底是什么？買這個(gè)理財(cái)產(chǎn)品它可能潛在的風(fēng)險(xiǎn)是什么，只有投資者自己真正認(rèn)識(shí)到了這些，才有可能避免在理財(cái)市場(chǎng)之上出現(xiàn)嚴(yán)重的虧損。

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